地產快訊：未來建41萬公屋 足夠香港10年之用

劉智恒

▷ 香港

公營房屋供應充裕

香港一直透過公營房屋去解決基層住屋需求，香港房屋局局長何永賢表示，多年來香港興建超過130萬個公營房屋單位，售出近51萬個資助房屋單位。現時房委會管理193個公共屋邨，約有210萬人居住在公屋。未來10年，房委會將建41萬個單位，足夠應付30多萬的公營房屋需求。

內地政府早明言要解決香港住屋問題，港府近年即時加把勁去發展房屋，公營房屋當然是重中之重，從政府的行動可見，未來公營房屋的供應問題理應不大。另外，政府同時亦增加推出私樓土地，加快及簡化規劃、以及重建與補地價等各項程序，亦籌劃北部都會區及明日大嶼，原在可見未來，私樓供應問題可以逐漸緩紓。然而，近期發展商擔憂樓市前景而不投地，接連有六幅土地流拍，對未來私樓的供應會有影響。

李寧買商廈被指不務正業

李寧(2331.HK)斥資近21億港元購入恒基地產(0012.HK)位於北角的「港滙東」，將用作香港總部，作為擴展香港及海外業務的分部辦公室。消息公布後，市場有認為李寧不務正業去投資物業，股價即時插水，迫得李寧急不及待斥資30億港元進行股份回購。

企業購商廈作總部其實並不罕見，只不過現時香港商廈租金回軟，而李寧收購金額又龐大，加上公司今年業績表現停滯不前，令市場批評聲音不絕於耳。不過，樓價起起伏伏難料，若有實際需要亦無可厚非，大家沒忘記的話，2001年時任金管局總裁的任志剛也在樓市疲弱時，以37億港元購入國金中心二期14層樓面，當時也被市場大肆批評，認為金管局不應置業；但今天回望，中環商廈價值以倍計上升，或許市場又說任志剛眼光獨到，決斷英明。

地產中介又要政府撤辣

那些人最想政府撤辣？答案是地產代理。仲量聯行預期明年中小型住宅樓價將跌10%，豪宅亦會下跌5%。該行香港主席曾煥平認為，政府只是減辣對樓市沒有大幫助，建議多項救市措施，包括要政府全面撤辣，並為首次置業的年輕人提供無息貸款等。

仲量聯行的建議非但要撤辣，還要落藥刺激樓市。事實上，樓市是否這樣差勁，或頻臨崩潰緣，以致要大力去拯救。若曾經歷97年的香港人，當年的情況遠較現時嚴重，亞洲金融風暴後，樓價一開首暴跌三成，接著經濟出現通縮，打工仔別說減薪，連工作也未必能保得住，租金又大幅下挫。相比現時情況，香港樓市及經濟遠遠未如當年嚴峻。

▷ 內地

內房問題拖經濟後腿

剛結束的中央經濟工作會議指出，明年中國經濟續要穩中求進。但部份證券界對明年的內地經濟有一定保留。野村證券認為中央若將經濟增長定在4.5%會較合理，因為內房債務危機持續，將拖累內地經濟表現。

野村證券首席中國經濟學家陸挺估計，內房企業債務沈重，開發商缺資金完成項目，地區政府要照顧保交樓，市民又不願置業，令市場陷於惡性循環，經濟增長受到影響。我們也認為，內地債務問題在明年不但難以解決，隨時會惡化，有企業或會被清盤，土地及項目有機被拋售，牽連整個內房市場，樓價有機進一步下滑。

碧桂園救亡態度正確

受債務困擾的碧桂園(2007.HK)公布，將持有的珠海萬達商管1.79%股權，以30.7億元售予萬達集團董事長王健林或萬達指定的一方。碧桂園指出，正積極化解階段性流動壓力，而且持有珠海萬達商管的權益有限，出售是提前退出及鎖定價格

。另外，碧桂園多名董事減薪，當中楊惠妍年薪由37萬元減至12萬元，莫斌及楊子瑩減幅最大，分別由每年300萬元及200萬元，降至12萬元。

按目前集團負債，出售少數投資股權套現是合理做法，至於減薪，區區數目只不過杯水車薪，不過起碼態度正確，能夠從自身開始去盡力救公司，不像中國恒大(3333.HK)，在頻臨倒閉邊緣時，前主席許家印涉嫌藉與妻子離異，將資金調走美國。

▷ 咏竹坊文章

恒大真的大到不能倒？

本周《咏竹坊》文章探討恒大問題，究竟一家負債逾兩萬億的公司，是否能大到不能倒，還是負債多到不能救？這情況確實讓債權人及中國政府費煞思量。債權人若要將恒大清盤，雖然恒大手上有龐大資產，但當短期拋出市場放售，肯定令供應大增，拖累整個樓市，樓價急跌，結果是資產價值大貶，債權人最終能收回多少，實屬未知之數。

若希冀政府打救，是否又過份樂觀？雖然恒大破產，勢必牽連甚廣，但正如前面所講，天價的債項又是否政府能解決；若政府出手，其它有問題的內房是否又要政府救助。事實上，政府的「白名單」已經提示，有資格接受政府融資支持的，只有財務相對穩健的房企。政府是怕市場的不利消息影響，會導致較健康的房企面對流動性的風險，於是才定出名單相助較健全房企。反之債務問題幾已病入膏肓的房企，若希冀政府出手，或許是市場一廂情願。

蔚來獨立造車降成本

《咏竹坊》亦報道造車新勢力之一的蔚來汽車(9866.HK, NIO.US)，剛獲得造車資質，同時又向江淮汽車收購部份資產。一連串的動作顯示，蔚來向獨立造車邁進。集團作出此決定，一方面是將生產上的各個環節掌握在自家手上，另外就如集團創始人李斌所說，可將成本下降10%。

目前多家電動車公司，亦先後斥資收購車廠以獲取生產資質，各自爭取在生產上的話語權及減成本。我們可以預見，未來電動車的競爭會更趨白熱化，各大造車新勢力開始要為前期的投資埋單，不能再一味燒錢去擴張及爭市場，要開始交出盈利的成績表，否則市場隨時會離棄那些連年虧損的公司，畢竟投資者現時及可見未來的選擇多的是。