ESG中國

該公司去年繼續降低碳排放強度，這是其「循環經濟」商業模式的一個關鍵領域 重點： 萬物新生最新的ESG報告顯示，該公司去年的溫室氣體排放強度下降約19%，延續了2021年同比下降29%的趨勢 該公司還在其他ESG領域取得了進展，包括在公司治理方面，增加了董事會的性別多樣性 　 梁武仁 萬物新生集團(RERE.US)一直在努力證明，它在ESG（環境、社會和治理）問題上言出必行。在這個日益受到關注的投資議題上，我們有理由相信，作為回收專家，他們並非只是空談。因為正確地處理「環境」問題，也就是ESG中的E，是其商業模式的核心理念。 不過，萬物新生上個月發佈的ESG年度報告也不遺餘力地表明，它關注的不僅僅是ESG中的「E」，還包括後面的S和G——「社會」和「治理」元素。儘管一些人仍然認為這些操作都是公關手段，但隨著明確標準的推出，以及更多獨立機構對企業ESG工作的評估，這一概念正獲得越來越多的認可。 「E」是萬物新生的安生立命之本，因為它不僅從智慧手機回收業務起家，而且越來越多地涉足所有消費電子產品，以及手袋、手錶、黃金和陳年名酒等奢侈品的回收。該公司在報告中說明了它在許多領域的進展，但同時也承認，其自身的增長是以對環境的更大影響為代價的。 報告顯示，該公司在減少碳排放方面取得了穩步進展，繼2021年減少29%之後，去年碳排放強度下降了約19%，至強度為0.3噸二氧化碳當量/百萬元人民幣。這意味著，該公司每取得一百萬元收入而產生的溫室氣體排放減少了。 碳排放強度資料不包括「範疇一」排放，因為該公司既不擁有，也不直接控制任何燃料和自然資源。相反，這個數字完全來自於購買的電力，這在溫室氣體核算體系(GHG Protocol)中被歸類為「範疇二」。 該公司還披露了許多間接源自其營運的「範疇三」排放項目，儘管計算排放強度時並不包括這些項目。去年，萬物新生主動拓展了範疇三排放的披露範圍，將其價值鏈上更多的環節納入了溫室氣體排放評估。此前，其範疇三範圍包括下游租賃資產、差旅以及上下游運輸和配送，去年增加了資本實物、營運廢料、員工通勤和產品處置。 由於這些變化，萬物新生的範疇三排放在2021年大幅增加。去年，由於在東莞開設營運中心所需的固定資產增加，導致資本實物排放大幅增加，範疇三排放進一步增長。 集團B端業務全年循環再用包裹填充物共18噸，C端業務全年回收和循環再用包裝盒約3.6萬個。此外，萬物新生採用環保方法拆解了25萬台電子設備，減少來自電子設備的污染約43噸。它還要求供應商在拆解過程結束時對金屬材料進行分類、回收和循環再用。 對於一個以「讓閒置不用，都物盡其用」為使命的公司來說，這樣的努力是自然而然之舉，理論上有助於減少廢棄物，保護環境。在這個目標上，萬物新生與關國家相政策保持了一致。中國目前是一個巨大的能源消費國，目標是2030年達到溫室氣體排放峰值，2060年實現碳中和。 這些雄心勃勃的目標推動了中國二手電子產品市場的繁榮——更多人在購買電子產品時選擇了以舊換新。未來幾年，隨著中國經濟增長放緩，消費者越來越精打細算，二手產品相關的需求也可能隨之上升。萬物新生顯然是這兩個趨勢的得益者，在截至2022年的三年裏，公司的年收入大致翻了一倍。 企業治理的提升 在中國，越來越多的大公司像萬物新生一樣，將ESG作為其企業理念的重要組成部分。個人電腦製造商聯想 (00992.HK) 、阿里巴巴 (BABA.US; 9988.HK)、騰訊(0700.HK)和百度(BIDU.US; 9888.HK)等科技公司在制定ESG策略以提高內部效率、降低風險和吸引人才，各企業在這方面均表現突出。 萬物新生在改善企業治理方面也取得了一些進展，雖然這是很多中國企業的一大弱點，它們經常採取不規範或者激進的經營手段，有時候甚至會曝出醜聞。萬物新生的ESG報告顯示，公司完善了董事會的結構——目前董事會由八名成員組成，其中女性董事從一名增加到兩名，還包括三名獨立董事。 研究顯示，更為多元化的董事會通常有助改善公司的財務表現，道理很簡單，不同背景的董事可以帶來更新穎的觀點和想法。雖然從一名女性董事到兩名女性董事看起來可能是一個很小的變化，但這仍然是朝著正確方向邁出的一步。 萬物新生還增加了風險管理委員會的會議頻率。該委員會去年開會11次，討論了34個議題，而2021年開會7次，討論了23個議題。公司還執行了一系列審計項目，包括反欺詐調查，以及對庫存和採購管理的檢查，並糾正了大部分發現的缺陷。 晨星Sustainalytics給萬物新生打出了17.8分的ESG風險評分，這意味著該公司面臨ESG相關問題的風險為「低風險」，在五個風險等級中居於次佳位置。萬物新生在晨星全球85家線上和直接銷售公司中排名第四，儘管就ESG相關風險而言，公司在更廣泛的零售行業中處於中等水準。 儘管萬物新生在ESG方面取得了長足的進步，但投資者最關心的可能還是它的盈利能力。該公司目前尚未實現盈利，儘管它在科技公司普遍接受的非通用會計準則（non-GAAP）下實現了盈利。該公司已連續三個季度錄得調整後的淨利潤，今年一季度超過5,000萬元，而同期的經營淨虧損同比接近減半。該公司預計，本財年經調整後淨利潤率將進一步提升。 自2021年上市以來，萬物新生的股價已經下跌了近80%。它的市銷率只有0.5倍，不過仍高於美國汽車回收商Carvana(CVNA)的0.2倍，以及服裝回收公司Rent…

一項分析發現，阿里巴巴、騰訊和百度等中國科技巨頭在環境、社會與治理(ESG)領域表現出了進展顯著、透明度增加、表現提升的總體趨勢 　 Mark Watson 隨著環境、社會與治理(ESG)在全球範圍內日益成為主流商業戰略，並被上市公司普遍採納，中國科技行業正悄然在大量重要的ESG領域取得進展。治理挑戰有迹可循，但中國內地大型科技公司在走向成熟的過程中，為獲得競爭優勢和差異化而在ESG其他領域的努力，特別是環境和越來越多的社會方面的考慮，卻未得到太多關注。 我們對阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、騰訊控股(0700.HK)和百度(BIDU.US; 9888.HK)等公司發佈的可持續發展報告進行分析，發現它們明顯都在果斷地向制定ESG戰略，並將其融入核心業務的方向發展，強調行業合作與宣傳、社區參與及社會影響，以及最重要的環境保護的重要性。總括而言，它們的ESG報告並沒有試圖忽視這些公司在治理和透明度方面面臨的挑戰，以及提高它們在這些領域的評分需要採取的措施。 批評人士可能會認為，在這場ESG派對上，中國科技公司姍姍來遲。在公司治理方面，那些參與詳細跟蹤和分析公司治理的人觀察到，在董事會多元化、資本結構改善以及對效率和排放的關注的推動下，亞洲企業取得了重大的、有時甚至是快速的進展。在中國，政府在第十四個五年計劃中制定的總體碳中和目標，可以被視為一個重要的驅動因素，因為它影響的不僅是交通和公用事業行業，還有科技行業。 事實上，企業正重新調整目標，尋求競爭優勢，尋求將ESG融入核心業務。 Teneo諮詢公司對中國內地科技行業自2017年以來的ESG報告進行的分析(必須承認，一些企業最近才開始發佈該報告)發現，它們在發展ESG的過程中展示出進展顯著、透明度增加、表現提升的整體趨勢。它們也會優先考慮ESG在它們的業務和更廣泛領域的重要性，並對其有了更好的了解，包括與外部利益相關者開展合作的必要性。 此外，我們的分析還表明，中國科技企業開展ESG行動不是出於市場關注的增強，而是把它們當成了提高內部效率、降低風險，以及為獲取、留住人才提供支撐的一種手段。 比如，領先的金融科技公司螞蟻集團最新的2021年可持續發展報告重點強調普惠金融，是其更廣泛的社會責任轉變的一部分。脫碳依然是優先考慮的事項之一，包括增強對行業合作和社區宣導的呼籲。 不出所料，我們的分析表明，整個中國科技界都非常關注應對氣候變化的重要性，具體來說，就是關注氣候變化目標，並報告直接和間接溫室氣體排放方面的進展。 中國科技公司非常關注「綠色計算」的概念，將其作為減少自身設施中二氧化碳排放的一種手段。這包括投資高性能計算基礎設施，更好地利用計算資源，包括更節能的CPU、伺服器，以及減少資源消耗，並負責任地處理電子垃圾。數據中心由於必須進行冷卻才能高效運行，因此導致高能耗和高排放，為此它們經常受到批評，而現在受惠於新技術，數據中心現時越來越能得到更好的控制。 我們的分析還發現，領先的科技公司越來越遵守更嚴格的ESG相關標準，並對全球供應商提出了更嚴格要求。例如，蘋果公司(AAPL.US)就號召其全球供應鏈解決溫室氣體問題，並積極評估其主要製造合作夥伴的氣候影響和減排目標，以支援蘋果的整體脫碳目標。 2022年，電子商務公司阿里巴巴承諾到2035 年，其整個商業生態體系減少二氧化碳排放15億噸，並承諾利用數碼平台在整個公司範圍內影響和宣導低碳。 中國科技公司也越來越意識到，通過聯合發聲呼籲在其他可持續性領域做出積極改變的重要性，包括解決生物多樣性和自然喪失問題。比如，騰訊和京東(JD.US; 9618.HK)就和全球1,000多家公司一起，支持「大自然是每個人的事」的行動呼籲，敦促各國政府在本十年內採取政策，扭轉物種自然喪失的趨勢。 有進步，但仍有改善空間 我們的研究發現，雖然取得了重大進展，中國科技行業在ESG的關鍵領域仍然面臨許多挑戰。公司內部仍然需要更大透明度，特別是需要圍繞ESG如何創造價值、支援企業業務戰略，以及在企業內部更好地整合ESG方面進行更有效的溝通。 這還需要更加關注利益相關者的參與和外展。總括而言，我們對主要參與者的碳減排計畫的分析發現，幾乎沒有實現碳中和的細節證據。我們還發現，作為有效和透明的氣候路線圖的一部分，在實現同比減排方面缺乏嚴格性，但百度、螞蟻集團、阿里巴巴和騰訊是明顯的例外。 雖然港交所多年來一直強調和宣導加強公司治理的重要性，但我們確實看到有令人鼓舞的跡象表明，中國內地的科技企業正在治理領域取得進展。獨立非執行董事已成為領先科技公司董事會的一個特徵，當中包括百度、騰訊、京東、阿里巴巴和網易(NTES.US; 9999.HK)在內。 然而，董事會多元化整體上仍是中國內地企業面臨的一個問題。性別多樣性薄弱，女性董事仍然是少數。在歐洲和北美，董事會多元化一直是由監管、政治和市場壓力推動的，與此不同的是，在中國，女性在公司董事會中的比例仍然很低。MSCI的資料顯示，只有11.8%的中國公司董事會中女性佔比30%或以上。 除此之外，我們預計中國科技企業今後將更加注重背景的多樣性，擁有領導當今企業所需的特定領域專業知識，如氣候變化、數據安全，以及應對公司風險登記單上的其他問題。在這方面，中國內地可以從港交所得到啟發，在那裏，ESG因素正日益成為上市企業的核心。 儘管面臨挑戰和近期的監管壓力，但我們在中國這個非常重要的行業看到了巨大的長期增長機會，並相信持續投資於支援環境目標的技術，對於政府實現碳中和目標至關重要。 Mark Watson博士是戰略諮詢公司Teneo的高級總經理和亞太區ESG諮詢部門主管。他的聯繫方式是：mwatson@teneo.com…