一款名為ChatGPT的AI聊天機械人引發投資界及科技界高度關注,認為將改寫人類未來使用網絡搜尋的習慣

重點:

  • ChatGPT最近在全球引起熱議,百度、阿里巴巴、騰訊與京東等中國科技巨頭紛紛加入戰場,推出自家類似產品
  • 投資界認為,阿里巴巴及騰訊會比較受惠於ChatGPT的應用

裴梓龍

在剛過去的情人節,你有沒有收到心上人的情書呢?你能否確認這封情書是由他/她親自撰寫,還是由一款熱爆全球的人工智能(AI)聊天機械人ChatGPT代筆呢?

根據一項訪問了5,000名全球用戶的調查,有26%受訪者表示會找ChatGPT在這個情人節代寫情書,因為這款由微軟(MSFT.US)投資的初創企業OpenAI推出的AI聊天機械人,不但可以回答使用者的問題,還能撰寫情書、論文、劇本及分析文章等,甚至可以為電腦門外漢編寫程式,其精準度遠高於蘋果公司(APPL.US)研發的Siri,因此推出短短兩個月,每月活躍用戶已突破一億人次。

ChatGPT的原理,是通過自然語言處理(Natural Language Processing)模型分析大數據,並以人類語言與用戶對答,屬於人工智能生成內容(AIGC)的一種程式,利用「深度神經網絡」(Deep Neural Networks)技術,從數以億計的資料中學習並進行模仿,用家只要輸入指令,ChatGPT就可以成生文章或給出答案。

Google處境不利

作為投資者的微軟,最近便宣佈把旗下搜尋引擎Bing與ChatGPT合併,被科技界視為將有力挑戰Alphabet公司(GOOGL.US)旗下Google在搜尋引擎的霸主地位。

易方資本分析員王逸研認為,Bing的用戶本來不多,如果ChatGPT能吸引用戶轉用Bing搜尋器,對依賴競價排名廣告收入的Google來說,無疑將帶來沉重打擊。

面對微軟的挑戰,Google上周三急急召開發布會,介紹自家AI聊天機械人Bard,但Bard竟然答錯「關於韋伯太空望遠鏡的新發現有哪些?」的簡單問題,連累Alphabet的股價在緊接的三個交易日內累挫12.1%,失去了近1,700億美元(1.16萬億元)市值。

既然ChatGPT背後的原理是利用人工智能與大數據,又怎會少了一眾中國科網巨頭的參與?作為中國人工智能及搜尋引擎龍頭企業的百度(BIDU.US; 9888.HK)上周率先宣布加入戰團,推出「文心一言(ERNIE Bot)」聊天機械人,它具備跨模態、跨語言的深度語義理解與生成能力,預計3月完成內部測試。由於百度計劃把文心一言接入旗下搜尋器,刺激上周二股價單日大漲15.3%。

其後阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)也證實旗下阿里達摩院研發類似ChatGPT的對話機械人,並正在進行內部測試。從網上流出的截圖來看,阿里或許會把人工智能大模型技術,與集團旗下的企業級智能移動辦公平台「釘釘」結合;至於騰訊(700.HK)也不甘寂寞,據外電引述消息報道,該公司正計劃開發類似ChatGPT的人工智能技術,以及增加內容生成工具的投放。

除了「BAT」這三家中資科網龍頭外,京東(JD.US; 9618.HK)上周五也宣佈,旗下言犀人工智能應用平台將整合過往產業實踐和技術積累,推出產業版ChatGPT,命名為「ChatJD」,並公布了「125」落地應用路線圖,包括一個平台、兩個領域及五個應用。

大華繼顯(香港)策略師楊韻銳表示,目前百度在開發AI聊天機械人的進度領先其他對手,有助重新評估其基本因素,「隨着中國經濟復常,推動公司廣告收入,加上預測市盈率大約17倍,處於過去5年平均水平,投資者可以關注這家公司。」

騰訊阿里最受惠

不過,中長期來說,當ChatGPT的技術進一步優化,基金界認為百度面對的處景將與Google類似。易方資本的王逸研分析稱,百度核心收入同樣來自競價廣告收益,加上其他業務需要大量資金投入,一旦廣告收入減少,將影響自動駕駛等短期內仍未有大量收入的業務。

王逸研認為ChatGPT這種新技術,將更有利阿里巴巴及騰訊,「ChatGPT其中一個特點在於分析能力,阿里可以利用它向淘寶和天貓的客戶推薦產品,有助提升銷售收入;至於騰訊則可以在其角色扮演遊戲加入ChatGPT技術,讓玩家與角色深入對話,增加玩家沉浸感,促進遊戲內消費。」

美股方面,兩人都比較看好微軟,楊韻銳認為微軟作為OpenAI的主要投資者,旗下產品例如雲業務Azure可以與ChatGPT深度合作,產生協同效應。

王逸研則相信ChatGPT可與微軟的辦公軟件Office融合,「例如用家只需要打出一個標題,ChatGPT就可以完成文字工作,即使微軟收取20美元、甚至2,000美元月費,企業仍然可以節省大量成本,微軟則可以獲取新的收入來源。」

AI聊天機械人未來能為企業節約多少成本,目前還要拭目以待,然而每次有新的炒作概念時,股市都會「先升為敬」。以最近的ChatGPT熱潮為例,就連知乎(ZH.US; 2390.HK)都曾經單日大漲近60%,需知道知乎作為網絡問答社區,未來很可能會受到ChatGPT的影響而失去流量,因此其升勢可說是匪疑所思。至於內地A股也有不少ChatGPT概念股連續幾日漲停,炒作情況形同去年熱炒的「元宇宙」概念。

這種股市亂象已引來官方高度關注,官媒《證券時報》上周發表文章,警告部份上市公司在AI聊天機械人只處於初級階段,距離商業化還有很大的探索空間,部份更只是掌握少量相關技術,提醒投資者不要盲目「上頭」。

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新聞

首季收入增近47% 拿森科技首掛半日升75%

內地智能駕駛線控方案商拿森智能科技(浙江)股份有限公司(2261.HK)周五在港交所掛牌,首掛高開62.2%,至中午休市報18.2港元,較發行價高74.66%。 公司公布,此次全球發售5,759.45萬股H股,每股定價10.42港元,為招股價10.42至11.18港元的下限,集資淨額約5.33億港元(0.79億美元)。香港公開發售超購2,512.54倍,國際發售超購1.12倍。 拿森科技成立於2016年,專注智能駕駛運動控制,主攻線控底盤技術,產品涵蓋電子助力制動、車身穩定控制及解耦式線控制動等方案,並布局線控轉向、運動控制器、人形機械人及低空飛行器應用。 今年首季,拿森科技收入按年增長46.9%至1.51億元,毛利率由7.1%升至10.1%;期內虧損則擴大37.3%至5,488萬元。 公司表示,集資所得約50%用於加強研發及擴大產品組合,30%用於擴充及升級產能,10%用於提升服務及國際品牌知名度,其餘10%作營運資金及一般企業用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

母企增收牌照費逾倍 美高梅中國中期盈利跌兩成

博彩企業美高梅中國控股有限公司(2282.HK)周四公布中期業績,截至6月底止收入173.9億元,同比上升4.4%,但盈利反下跌20%至19億元。 娛樂場收益151億元,較去年同期的146億元上升3.4%。來自主場地賭枱總贏額同比上升近10%至165.5億港元,角子機總贏額亦上升23%至13.4億元,但貴賓賭枱總贏額則下跌30%至17億元。 博彩收益上升,最終盈利卻錄得倒退,公司沒有具體解釋原因。根據報表資料,應是牌照費用的大幅增加所致,由去年中期的2.91億元,升至今年中期的6.37億元,升幅達到119%。 去年底,美高梅中國母企MGM突然將品牌合約費用,由每月綜合收益淨額的1.75%,大增一倍至3.5%,並於今年生效。當時已引起市場不滿,為何要大幅調升品牌合約費用,事件導致股價單日急挫17%,市值蒸發百億港元。 美高梅中國周五平開報11.08港元,公司過去一年股價累計下跌逾3成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Auntea Jenny brews up bigger profits with focus on smaller cities

加速拓展下沉市場 滬上阿姨規模效應待釋放

滬上阿姨上半年門店淨增近1,700家,帶動收入增長42%,核心利潤率保持平穩,下一階段要看擴張能否轉化為更強盈利能力 重點: 滬上阿姨上半年淨增店近1,700家,帶動收入增長逾四成 三線及以下城市門店增長46%,帶動加盟網絡及收入迅速擴大    李世達 在中國現製茶飲市場,萬店規模一度被視為頭部品牌增長能力的象徵。隨著蜜雪集團(2097.HK)、古茗(1364.HK)及茶百道(2555.HK)等相繼登陸港股,資本市場對茶飲企業的要求逐步提高,門店數量本身已不足以支撐估值,品牌還需證明下一輪增長將從何而來。 對不少品牌而言,門店增量正進一步向三線及以下城市轉移。一二線城市品牌密集、競爭激烈,擁有較低租金和營運成本的下沉市場,因而成為茶飲品牌擴大網絡的重要戰場。主攻三線及以下城市的滬上阿姨(上海)實業股份有限公司(2589.HK),今年上半年再度加快拓店。 滬上阿姨最新中期業績顯示,公司加盟店半年淨增近1,700家,帶動收入增長42.4%至25.89億元(3.84億美元),期內利潤增長58.3%至3.21億元。經調整利潤增長41.6%至3.45億元,增幅與收入大致相若,經調整利潤率維持在13.3%左右。 期內利潤增幅高於收入,部分受去年同期上市開支消失、股份支付減少,以及有效稅率由27.6%降至22.7%帶動。公司毛利率維持在31.6%左右,行政開支僅增長2.3%,顯示部分後台成本已隨收入擴大而被攤薄;銷售及營銷開支則增長56.1%,其中營銷推廣費接近翻倍,抵銷了部分規模收益。 深耕下沉市場 最突出的變化來自加盟店網絡,尤其是下沉市場的快速擴張。滬上阿姨上半年新開2,253家加盟店,較去年同期增長149%;同期關閉556家,減少13.8%,使加盟店淨增加1,697家,達到去年同期的逾六倍。截至6月底,公司共有13,155家門店,按年增長39.4%。 三線及以下城市提供了更快的增量。當地門店按年增長45.6%至7,022家,佔公司整體門店比例由51.1%升至53.4%。這些市場的租金及人工成本通常較低,也較適合滬上阿姨的中價定位,讓公司可以避開一二線城市更為激烈的品牌競爭,透過密集加盟迅速擴大覆蓋範圍。 新店大幅增加,關店數量下降,顯示加盟體系的吸引力有所提升。公司期內新增1,625名加盟商,較去年同期增加逾一倍,也為門店網絡繼續向低線城市滲透提供支持。 滬上阿姨以加盟業務為核心,主要透過向加盟商出售食材、包材及設備取得收入。上半年向加盟商銷售貨物的收入增長41.6%至20.83億元,連同加盟服務收入,合共佔總收入逾95%。收入增幅與門店增幅相若,顯示新增加盟店帶來的採購需求仍是最主要的增長來源。 規模效應待釋放 門店與收入規模快速擴大,暫未帶動核心利潤率上升。上半年毛利率由31.4%微升至31.6%,經調整利潤率則由13.40%微降至13.33%。其中,行政費用率由5.1%降至3.7%,顯示總部及後台成本已開始被更大的收入基礎攤薄;銷售及營銷費用率卻由10.3%升至11.3%,抵銷了大部分規模收益。 隨著公司繼續向低線城市拓店,未來能否透過採購及管理規模改善毛利率,同時控制品牌推廣投入,將決定門店增長能否進一步轉化為利潤率提升。 現金流增速相對較慢,上半年經營活動所得現金增長28.7%至2.87億元,低於收入及利潤增幅,但仍相當於期內利潤約九成。公司6月底持有現金及銀行存款14.04億元,銀行借款僅1,860萬元,充裕的淨現金為持續拓店及供應鏈投入提供緩衝。 業績公布後,滬上阿姨股價績後顯著上揚,首個交易日大升一成,顯示市場滿意公司業績進展;年初至今累升約34%至113.9港元,略高於去年5月發行價113.12港元。滬上阿姨過去12個月市盈率約16.7倍,低於古茗約18.5倍,但高於蜜雪集團約12.3倍,目前估值不算昂貴。 滬上阿姨已證明其加盟模式能夠在下沉市場快速複製,三線及以下城市仍可繼續提供門店增量。隨著三線及以下城市門店突破7,000家,市場將逐漸關注低線城市門店基數擴大後,拓店速度及增長質量能否延續,以及供應鏈規模能否轉化為更高利潤率和更強現金流。若滬上阿姨能在維持拓店動能的同時推高利潤率,現有估值仍有向上重估空間。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

剛果禁止銅鈷出口 部分中企受影響

路透社周三報道,剛果共和國已禁止銅和鈷出口,以鼓勵在境內進行更多礦產資源加工。此舉可能影響部分相關材料的出口商,其中包括來自中國的企業。 剛果共和國是全球最大的鈷供應國,鈷是新能源電池的重要礦物。該國也是銅供應國,由於人工智能應用耗電量大,導致傳輸的銅線需求旺盛,銅價因而持續上漲。 6月29日簽署的新命令,立即禁止從剛果出口銅和鈷,但可給予出口豁免。艾芬豪礦業(IVN.TO)周三發布聲明稱,與中國紫金礦業(2899.HK; 601899.SH)的卡莫阿-卡庫拉(Kamoa-Kakula)銅合資企業,自2021年投產以來已獲多項豁免,可繼續出口銅。 剛果此前曾在2013年、2019年和2023年實施過類似的出口禁令。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏