America's strategic mindset on AI needs a reset

DeepSeek的崛起顯示,美國不應再將AI優勢視為理所當然

  

田豐

從矽谷的董事會、到華爾街的交易大廳,以及華盛頓的政策圈內,一種根深蒂固的假設佔據主導地位:憑藉其強大的計算能力和專有AI模型,美國在人工智能領域的領先地位穩固無虞。

這種思維模式在美國對高端晶片的出口管制及對封閉式AI技術的鉅額投資推動下,已成為科技業高管、投資人和政策制定者的共識。然而,來自中國的最新進展,特別是DeepSeek的崛起,顯示這一共識可能是一種危險的誤判。作為一名深耕中國AI生態系統的觀察者,我看到了一場正在發生的根本性變革,這場變革正在顛覆AI競爭的基本規則。

DeepSeek,一家兩個月前還鮮為人知的中國新創公司,如今卻成功開源了與 OpenAI頂尖技術相匹敵的AI模型,且訓練成本僅為OpenAI的十分之一。這並非因為中國掌握了更強大的計算能力,也不是依賴從矽谷挖角人才,而是來自對AI模型架構與訓練效率的徹底革新。這一突破凸顯示出,美國的AI戰略思維存在局限性。

美國AI戰略主要圍繞兩大支柱:限制中國獲取先進半導體,並對最前沿的 AI模型採取封閉政策。然而,這兩大策略正逐漸暴露出明顯的漏洞。雖然中國的計算能力仍落後美國一個數量級,但中國工程師正透過創新手段,將現有硬件的效能發揮至極限。明顯的例證是,DeepSeek研究人員開發出的新型GPU優化技術,美國企業正爭相理解並模仿。

與此同時,中國的半導體產業也在穩步發展。中芯國際(0981.HK;688981.SH)的7奈米晶片,以及華為的Ascend AI處理器,雖然尚未達到輝達(NVDA.US)最新產品的水準,但雙方的技術差距正在縮小。若這一趨勢持續,中國在五年內實現AI晶片自給自足的可能性極高,屆時,美國的出口管制將逐漸失去影響力。

建立全球開發者社群

然而,美國AI領導地位所面臨的最大挑戰,來自中國對開源AI的擁抱。當美國企業將AI模型視為「皇冠上的明珠」守護時,中國企業則越來越多地選擇公開分享研究成果。這不僅是一種技術策略,更是一種全球競爭戰略。透過讓更廣泛的開發者接觸先進AI技術,中國企業正在建立一個全球開發者社群,並通過集體合作加速創新。

人才競爭的格局也正在改變。十年前,中國科技企業仍依賴美國培養的 AI 研究人員,如今,北京的清華大學、香港科技大學等頂尖學府已具備培養世界級AI科學家的能力,且越來越多的年輕研究人員選擇留在中國,因為這裡提供了更多專注於基礎研究的機會,而不像美國市場般強調短期商業回報。

此外,中國在人工通用智能(AGI)的發展方向上,與美國有顯著不同。美國的 AI 研發往往專注於突破性的技術進展,並將大量資源投入軍事應用;相較之下,中國企業更專注於AI在實際生活中的大規模應用,從農業無人機到智能醫療機器人,中國的AI發展重點是滿足社會需求,而非執著於遙不可及的技術奇蹟。

這種務實導向的模式形成了一個良性循環。每一項AI應用的部署,都能產生大量真實世界的數據,這些數據進一步增強AI模型的能力。在中國龐大的基礎設施網絡下,數以億計的AI設備正在運行,使中國企業累積了美國企業難以匹敵的關鍵訓練數據。

但這一切並不意味著美國的AI領導地位已不可挽回。美國仍然擁有世界頂尖的學術機構、卓越的創新文化,以及強大的資本市場,這些優勢使其仍具備維持AI領導地位的潛力。然而,若要繼續保持競爭力,美國必須對其AI戰略進行深刻調整。

首先,美國應重新評估當前對開源AI的態度。著重封閉式模型雖能在短期內保護競爭優勢,但長遠來看,這種策略將導致知識孤立,限制技術進步的速度。相較之下,中國的開源模式已經證明可以有效促進全球範圍內的AI創新。

其次,美國不能僅僅依賴硬件優勢,而應更加注重AI軟件與演算法的創新。中國的發展已證明,即便計算資源有限,透過架構優化與軟體創新,仍可實現技術突破。

此外,美國應優化移民制度,吸引並留住全球最優秀的AI人才,尤其是在基礎研究領域。長期以來,美國一直是全球科技人才的首選目的地,但日益嚴格的移民政策可能削弱其競爭力。

最後,美國AI戰略應在軍事與民用領域之間尋求平衡。目前,美國對AI軍事應用的高度關注,使其在消費市場與產業應用上顯得落後,而這正是中國AI迅速成長的領域。

DeepSeek 的崛起以及中國AI的快速進步,不應被視為威脅,而應成為美國AI 戰略的警鐘。未來的AI競爭,不再僅取決於計算能力,更取決於創新力、效率,以及對全球合作的開放態度。美國的科技領導地位,向來建立在不斷適應與創新的基礎上,而現在,正是展現這種適應能力的關鍵時刻。

田豐,快思慢想研究院創始院長,曾任商湯產業戰略研究院院長,阿里雲研究院創始人,他的聯繫方式:iamtianfeng@aliyun.com

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新聞

簡訊:綠色經濟斥1,160萬元 認購佰澤醫療股份

從事樓宇維修保養的綠色經濟發展有限公司(1315.HK)周三公布,將斥資1,160萬港元,認購正在招股的佰澤醫療股份(2609.HK)。 公司表示,佰澤醫療的業務前景正面,是一項良好的金融投資,符合集團的業務計劃,將為股東帶來投資收益。 佰澤醫療是「腫瘤全周期醫療服務」領域的服務供應商,正在香港公開招股,每股發售價介乎4.22 港元至6.75港元,並於今天截止認購,下周一掛牌。 綠色經濟周四平開報0.138港元,公司過去一年的高位下跌近23%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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康寧傑瑞大股東套現1.17億港元 首次扭虧後業績或難持續

公司大股東、董事長兼總裁徐霆的此次減持正值康寧傑瑞股價達到2023年11月以來的階段高點 重點: 公司成立九年終於首度實現全年盈利,但支撐收入的關鍵來自三項授權合作的預付款 進展較快的兩大管線在中國內地的開發和商業化許可均已對外授權,業績增長空間有限    莫莉 在2025年的港股市場上,創新藥板塊一改過去3年的低迷狀態,恆生創新藥指數從年初至今的累計漲幅突破65%,成為港股各行業指數領漲標桿,康寧傑瑞生物製藥(9966.HK)更是以135%的漲幅躋身「翻倍股」陣營。在高股價刺激之下,多家創新藥企業大股東密集減持套現,兌現估值上行帶來的階段性紅利。 上週五,康寧傑瑞公布,公司大股東、董事長兼總裁徐霆旗下的家族信託於2025年6月5日完成配售1,460萬股,成交價為8.05港元/股,套現約1.17億港元。配售完成後,徐霆的持股比例從32.5%降至31%,仍為公司實控人。 徐霆此次減持正值康寧傑瑞股價達到2023年11月以來的階段高點。在三生醫藥(1530.HK)與跨國藥企輝瑞(PFE.US)達成高達60億美元的出海授權合作、醫藥行業龍頭恒瑞醫藥(600276.SH;1276.HK )登陸H股首日大漲25%等一系列利好消息刺激下,整個創新藥板塊迎來報復性反彈,康寧傑瑞的股價從5月19日至23日內累計上漲32.8%。一周之後的6月2日,控股股東已經訂立好了上述股份配售協議。 康寧傑瑞專注於抗腫瘤領域生物創新藥開發、生產和商業化,旗下擁有一款2021年獲批上市的PD-L1抗腫瘤藥物恩沃利單抗。公司成立九年來,終於在2024年首度實現全年盈利,似乎終於進入商業化收成期,但是大股東兼總裁卻在股價反彈後迅速套現,似乎釋放出微妙信號。 細看康寧傑瑞這份實現盈利的財報,或許能瞭解大股東此番行為的邏輯。2024年,康寧傑瑞全年營收6.4億元,同比大增192%,淨利潤1.66億元,而2023年淨虧損2.11億元。這份看似光鮮的財報背後,唯一一款上市銷售的抗腫瘤藥物恩沃利單抗的銷售及相關收入同比下滑18.46%至1.59億元,支撐收入的關鍵來自三項授權合作帶來的預付款,某一時間點許可費收入和某時間段許可費收入分別約為4.64億元和187.6萬元。 依靠授權業績後勁不足 2024年無疑是康寧傑瑞的BD(Business Development)交易的大年,在2024年1月、6月和9月,康寧傑瑞分別與Glenmark就恩沃利單抗達成7億美元交易、與ArriVent就ADC平台合作開發達成了6.16億美元交易,以及與石藥集團(1093.HK)就HER2雙抗ADC藥物JSKN003達成的30.8億元交易。 值得注意的是,上述交易金額包括預付款和里程碑付款,而里程碑付款高度依賴後續的研發進展,存在高度不確定性。前兩項合作並未披露預付款的具體數額,與石藥集團的30.8億大單中,預付款僅有4億元。 在康寧傑瑞此前的授權合作中,已有進展不順的先例。2024年7月1日,康寧傑瑞在美國的合作夥伴Tracon Pharmaceuticals(TCON.US)宣佈,將終止恩沃利單抗的進一步開發,因為恩沃利單抗聯合伊匹木單抗治療既往化療進展的晚期或轉移性未分化多形性肉瘤或粘液纖維肉瘤患者試驗,未達到主要終點,將終止進一步開發。另一方面,康寧傑瑞另一款核心產品KN046治療晚期胰腺癌的三期臨床試驗失敗,總生存期未達終點,此前該藥物在治療鱗狀NSCLC的臨床試驗也未能取得理想成績。 對康寧傑瑞來說,剩餘管線中進展較快的KN026和JSKN003在中國內地的開發和商業化許可均已授權給了石藥集團,這意味著,即便這些藥物成功在中國上市,康寧傑瑞也只能收取部分銷售分成,業績增長空間有限。JSKN003所在的雙抗ADC賽道競爭也十分激烈,Zymeworks、正大天晴、軒竹生物等創新藥企業也已經佈局HER2 ADC。 對創新藥企業來說,授權合作驅動的盈利始終只是曇花一現,產品商業化帶來的持續回報才能帶來穩定業績。當前康寧傑瑞的市盈率高達44倍,估值甚至高於依靠核心產品商業化實現盈利的復宏漢霖(2696.HK),後者的市盈率為30倍。儘管康寧傑瑞的多個合作管線顯示其研發實力,但是若無法破解商業化造血的困局,投資者恐將面對「紙面盈利」後的價值回歸。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Lens make infrastructure

簡訊:藍思科技申港上市獲中證監備案

手機玻璃供應商藍思科技股份有限公司(300433.SZ)的香港上市已獲內地放行,中證監周二在官網公告備案通知,稱藍思科技擬發行不超過4.31億股。 藍思科技三月首次披露赴港上市意向,幾周後向港交所提交上市申請。公司去年營收同比增長28%至7,000萬元,淨利潤增長20%至362萬元。 湖南女商人周群飛於1993年創立藍思科技,為包括蘋果iPhone在內的許多智能移動終端提供玻璃蓋板。消息指,蘋果計劃在未來的可折疊設備上,使用藍思科技提供的超薄玻(UTG),預計藍思科技將獲得約70%的訂單。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Yuyuan Jewelry Fashion attracts funds

豫園股份業績續下滑 復星頻引投資挽狂瀾

中國銀行旗下中銀金融同意向復星的珠寶時尚集團注資4億元,成為該公司最新一批投資者 重點: 中銀金融資產投資有限公司將以4億元,購入復星國際旗下上海豫園珠寶時尚集團有限公司3.6%的股權 即使盈利下滑,這家珠寶商繼去年末兩輪大規模融資後,再獲新的投資   梁武仁 為失去光澤的業務吸引新資本絕非易事,然而,復星國際(0656.HK)旗下珠寶子公司正通過集結投資者,支撐當前略顯黯淡的業務,成功實現這一目標。 復星國際上周五披露,中銀金融資產投資有限公司以4億元人民幣(約5,570萬美元)收購上海豫園珠寶時尚集團有限公司的新發股份,持股比例達3.6%。該珠寶商擁有老廟黃金品牌門店,隸屬於復星系分拆上市的上海豫園旅遊商城(集團)股份有限公司(600655.SH),其業務包括上海歷史名勝豫園內的商業運營。 此輪售股承接去年末完成的兩輪融資,去年11月,約36名個人投資者,通過認購豫園股份旗下一家全資子公司的股份,共同向該珠寶商注資7.7億元,獲得合計約8%的間接股權。隨後12月,交通銀行旗下另一家銀行系投資機構——交銀金融資產投資有限公司斥資6億元,獲得該珠寶商5.6%的股權。 總體而言,自去年11月以來,豫園股份已通過近40名投資者為其珠寶業務募資近18億元。該金額相當可觀,相當於豫園股份去年末現金持有量的30%以上。 更令人矚目的是,當前中國消費情緒整體疲軟,尤其對珠寶首飾等非必需輕奢品需求不振,豫園股份自身前景亦不甚明朗。 根據4月末發布的最新財報,公司一季度營收同比驟降近五成至87.8億元,同期淨利潤大跌71%至5,180萬元。2024年全年,豫園股份淨利潤重挫94%,復星將其歸咎於「國內消費市場整體低迷」。 過去一年,黃金等貴金屬價格急漲,也沒有對未上市的珠寶時尚集團構成利好,日益注重成本的中國消費者對珠寶望而卻步。根據復星國際上周五的公告及最新年報,這家珠寶商2024年淨利潤隨銷售額下滑而減少約10%至7.14億元。 這種頹勢與全國珠寶商的普遍境遇相符,總部位於香港的六福集團(0590.HK)本周宣布,在截至今年3月的財年內利潤下滑40%。 儘管政府大力鼓勵消費,但當前中國經濟環境下,消費疲軟態勢恐難迅速改觀。當銷售萎靡時,企業往往通過削減成本來改善財務狀況。這似乎正是復星四大核心子公司之一、集團「快樂」板塊旗艦——豫園股份的主要目標。 去年,豫園股份加速剝離非核心資產,出售了日本酒店餐飲運營商Kabushiki Kaisha Shinsetsu,以及上海星光耀廣場等項目。復星表示,今年公司將延續這些舉措,持續聚焦運營精簡化及與關鍵夥伴的資產輕協作。 瘦身計劃 瘦身同樣是復星國際的持續主題,作為億萬富豪郭廣昌商業帝國的主要投資平台,公司剛擺脫近年債務危機的陰霾。這輪危機數年前達到頂峰,疫情期間復星現金流惡化,償付到期債務能力岌岌可危。 為避免違約,復星國際開始緊急拋售2010年代收購熱潮期間購入的資產。今年5月,其將葡萄牙地產項目出售給該國央行。作為全面重組的一部分,復星國際已將剩餘資產整合至豫園股份在內的四大核心子公司。 融資似乎正成為豫園股份近期的另一重點,公司嚴重依賴債務維持運營,總負債佔資產比例遠超60%,制約其借貸能力,意味股權融資更具現實意義。彭博社1月報道稱,該公司正考慮赴港二次上市募資3億美元。 此舉將使豫園股份成為最新尋求「A+H」雙重上市的滬深A股企業,此輪赴港上市潮的高峰,是動力電池龍頭寧德時代上月完成的40億美元港股上市,該公司此前已在深交所掛牌。 當然,基於豫園股份近期慘淡的業績表現,這未能打動其滬股投資者,能否成功發行上市仍存重大懸念。過去一年,豫園股份股價僅微漲3%,跑輸同期上漲約12%的上證綜指。 不過,近期珠寶板塊的股權交易顯示,知名投資者對豫園股份(至少其珠寶業務)抱有相當興趣。最新交易對珠寶時尚集團估值約110億元,相當於其2024年淨利潤的16倍。該估值介於香港珠寶巨頭周大福(1929.HK)23倍和周生生(0116.HK)8倍市盈率之間,顯得相對合理。 如此估值倍數仍表明,投資者對復星系珠寶業務持相對樂觀態度,儘管對其規模更大的旅遊及「快樂」板塊熱情較低。當前真正的挑戰在於,這家珠寶商能否交出符合新投資者預期的業績。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏