美暫緩制裁 DeepSeek免被納入黑名單
路透報道，因特朗普避免與中國緊張關係升級，美國將暫緩把人工智能與大型語言模型公司DeepSeek列入貿易黑名單。 據報道，除了DeepSeek以外，長鑫存儲及百多家被列為國家安全風險的中國企業，也暫緩納入黑名單中。 美國商務部工業與安全局(BIS)沒有直接作出回應，只表示時刻都會使用包括實體清單在內的政策和執法工具，以打擊不良行為者。 DeepSeek近期剛完成首輪融資，投資者除創辦人梁文鋒外，騰訊、寧德時代分別投資100億及50億元人民幣，京東、網易及IDG亦分別投資30億元，目前DeepSeek估值已超過500億美元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
收入雖增長估值仍偏高 範式智能要力提毛利率
範式智能近期動作多多，包括配股集資以及入股歡喜傳媒 重點： 公司上季收入升逾35% 期內毛利率與美國同業差距大 白芯蕊 自從OpenAI大爆發令人工智能應用崛起，AI股變成全球焦點，在香港上市的企業級人工智能（AI）龍頭範式智能技術集團股份有限公司（6682.HK），最近動作多多，在公布首季營運數據前，已先後配股集資買GPU，與香港上市的歡喜傳媒（1003.HK）訂立戰略合作，兼入股歡喜傳媒。 範式智能近年業務開始逐漸改善，自去年經調整淨利潤由虧轉盈後，最新公布2026年首季營業收入達14.58億元，按年升35.4%。截至2026年第一季止，Agentic AI在手訂單數量較2025年底增長99%，反映市場對AI產品需求依然旺盛。 配售集資近16億 為擴大業務發展能力，範式智能於4月22日按每股配售價40.36港元，配售最多3,880萬股，集資15.7億港元，更表明80%資金用於推進異構GPU(heterogeneous GPU)的AI算力設備，為API（應用程式介面）業務提供基礎設施作準備。隨後又在4月30日發通告，以總代價4億元購買GPU服務器，可見範式智能執行能力相當迅速，以應對AI業務高速發展。 另一方面，公司在5月19日以2億港元，入股從事媒體及娛樂相關業務的歡喜傳媒，計劃透過結合範式智能在AI專業能力，以及歡喜傳媒在影視領域的產業優勢，在影視創作、互動文娛、遊戲開發、知識產權周邊衍生等成立合資企業，建立戰略夥伴關係，意味範式智能由過往主攻金融、能源、電信及製造業，逐漸伸延至影視領域。 不過，公司去年底曾公布將1,378萬股內資股，轉換為H股並於聯交所上市的計劃，但突然在5月初撤回，並沒有解釋詳細原因。 在AI市場佔據優勢 回顧範式智能，成立於2014年9月，主要提供以平台為中心的人工智能解決方案。具體上，範式智能提供先知AI平台，幫助企業快速構建度身訂造的人工智能系統，提供即用型人工智能應用，使用戶可直接部署及優化其營銷、風險控制、營運等業務環節；還提供可選的配套「硬件+軟件」的伺服器基礎設施，能讓企業快速智能化。 尤其是現今世界數字化及互聯互通，令數據量爆發性增長，這方面有機為數據分析帶來前所未有挑戰，對於識別數據中隱藏規律的決策類人工智能的先知平台，變相成為一個重大商機。 據招商證券報告指，範式智能早在2022年決策類人工智能的「先知平台」市場份額上，市佔率達15.9%，為行業第一位，比第二位的SAS高9個百分點，公司更蟬聯2018至2023合共六年機器學習平台中國市場份額第一。隨著AI應用市場及企業級AI市場的不斷擴張，範式智能以高市佔率及良好的品牌優勢，將率先受益行業增長。 再者，DeepSeek、Open AI等通用大模型，數據主要依賴互聯網文本、代碼等公開文本。但行業大模型數據以閉環為主，特別是金融或醫療等行業，具有較強合規性要求，面對的應用場景復雜，因此行業大模型在細分行業上有一定優勢。 尤其範式智能一向深耕行業大模型，故擁有大量處理行業數據經驗，已充分了解各企業痛點，其中企業級人工智能操作系統「先知AIOS 5.0」，已打造健康管理、水電、聲學等一系列行業基座大模型，透過低門檻、低成本，實現對AI場景規模化覆蓋，加上範式智能在決策解決方案市場具領導地位，潛力有望進一步爆發。 毛利率遠低於Palantir 不過，值得留意是範式智能毛利率不算太高，據最新營運數據披露，上季達35.1%，美國類似的人工智能企業如Palantir（PLTR.US），同期毛利率便達86.9%，而Palantir過去數季平均都維持80%以上，故範式智能股價要擺脫股價區間橫行情況，提升毛利率絶對刻不容緩。 總括來講，市場估計範式智能今年預期市盈率為128倍，估值絶對不便宜；但無可否認，全球企業級AI市場是高速賽道。招商證券估計，此市場規模會由2023年的10億美元，大幅增長至2030年的130億美元，一旦範式智能可提升毛利率，有機會複製Palantir的增長故事。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
教育股陰影未散 天立轉型市場不買賬
在教育監管整頓後，公司新的商業模式以向學校提供教育服務為核心，並逐步加大人工智能的應用 重點： 天立國際截至2月的上半財年淨利潤增長21%，收入增長14.2% 公司在2021年監管整頓後退出補習業務，轉而聚焦學校運營，毛利率較此前大致提升一倍 譚英 天立國際控股有限公司（1773.HK）是少數在中國禁止K-12學科類校外培訓盈利五年後，不僅存活下來，甚至仍能持續發展的教育科技公司之一。然而，對天立而言不利的是，曾在政策整頓中遭受重創的投資者，似乎並不願意給公司第二次機會。 這天立而言頗為可惜，其轉型本是個在教育這一潛力領域中的重生故事，尤其是在中國社會高度重視教育的文化背景下。公司上周公布的最新業績顯示，截至2月止的財年上半年，收入按年增長14%至21億元（3.14億美元），淨利潤則增長21%至4.71億元。 其中，約8,180萬元的減值撥回構成了盈利增長的主要來源，原因在於天立取得此前因政策整頓而撇銷的藝術培訓業務經營牌照。該筆減值僅是公司於2021年因監管整頓計提逾10億元減值中的一小部分。若不計及此次撥回，天立的盈利實際上與去年同期大致持平。 儘管收入錄得雙位數增長，但盈利基本持平，部分原因在於利潤率承壓，公司最新半年毛利率下跌2.4個百分點至35.2%。不過值得注意的是，該水平仍較監管整頓前的17.2%高出約一倍。 天立的處境與高途（GOTU.US）、好未來（TAL.US）及新東方（EDU.US, 9901.HK）等同業相似，這些公司均透過轉向監管允許的教育相關服務得以存續。其中，高途轉向高考及公務員考試培訓，好未來主打小班素質教育，新東方則聚焦成人教育及非學科類培訓。 轉向教育服務 天立亦進行了轉型，公司創辦人羅實曾為地產開發商，早年經營民辦學校，並於2002年創辦首所學校。其後持續擴張，至2018年在香港上市時，公司已擁有24所學校及11個培訓中心，主要分布於西南地區的四川及周邊省份。 在監管整頓後，天立將30所學校「剔除合併」，實質上將其自上市公司業務中分離。目前，公司主要通過向原有自營及加盟學校網絡提供多元服務獲取收入，包括教育服務、管理服務、後勤服務以及產品銷售。 作為公司最大收入來源的綜合教育服務，在最新半年僅按年增長3.4%至約10億元；產品銷售則錄得較快增長，按年上升45.5%至6.91億元；後勤服務收入則下跌1.7%至3.27億元。管理及特許經營費增長38.7%，但規模仍較小，僅為7,810萬元。 這一相對穩健的表現延續了上一財年的增長趨勢，截至去年8月止財年，公司收入增長8.1%至35.8億元，淨利潤增長16.5%至6.48億元。 在最新研報中，華泰證券將天立本財年盈利預測上調15%至7.73億元，並維持「買入」評級；國信證券亦維持「優於大市」評級，但指出市場因出生率下降及教育板塊流動性偏低，仍對相關股份存在折價。 儘管最新業績整體釋放正面信號，投資者反應仍然審慎。自上周五業績公布以來，股價已下跌逾10%，較監管整頓前高位仍低約80%。 擁抱AI 天立及其同業正加大對人工智能的投入，對教育公司而言幾乎是理所當然的選擇，而這一點，投資者可能尚未完全反映在股價之中。 高途採用中國AI領先企業DeepSeek作為其AI工具核心，並推行「All with AI」業務策略；好未來則開發了專注數學領域的大模型Math GPT，並與北京師範大學合作打造「師承萬象」教育模型；新東方則推出基於AI的一對一個性化輔導營，以及其「一點一看」應用程式，建立在個性化教學體系之上。 天立亦積極布局AI，於去年6月推出「天立啟鳴AI學伴」，並稱其為中國首個完成備案並廣泛應用於課堂的大模型。創辦人羅實向《中國日報》表示，該應用結合大規模資源與個性化成長。「大模型讓學生能重新定義學習路徑，使優質教育資源更易獲取，從而將個性化教育變為現實。」 儘管這些產品的細節差異仍需專業人士才能深入比較，但中國教育技術協會主任張少剛指出，天立的大模型是基於超過100所學校、25萬名學生的教學經驗訓練而成。 根據天立高管羅永強透露，截至2025年7月，該模型已在全國107所學校落地應用。今年3月，天立與Tencent 簽署戰略協議，共同開發具備「認知級智能」的「學科大腦」。公司表示，該系統將針對不同學科生成專屬智能體，覆蓋科研、教學、學習、練習、測試及評估等全流程。 AI業務看來正快速增長。截至2月底，天立第26期AI高考衝刺營已招收2,331名學生，按年增長超過130%。不過，公司並未披露AI業務的具體財務數據，而該部分被歸入綜合教育服務板塊，顯示其目前對收入貢獻仍可能有限。 在成本控制方面，天立亦表現不俗。最新半年銷售、行政及財務費用佔收入比率下降0.5個百分點至10.7%。華泰證券指出，公司「在增長與效率之間取得良好平衡」。 天立的轉型能否改變投資者對其既有印象，仍有待觀察，畢竟不少投資者仍在消化監管整頓帶來的損失。但至少，公司已重新證明自身具備可持續經營的能力。目前其市盈率約6.5倍，遠低於好未來及新東方約24倍水平，隨著轉型逐步推進，或值得投資者重新審視。…
中國AI大模型應用如何驅動商業新範式？
大模型競爭正加速由模型層轉向應用層，消費端與企業端市場各自展現出不同機遇與挑戰，AI落地正深刻重塑產業格局與未來價值演進 頭豹研究院 在AI大模型技術浪潮的推動下，創新焦點正從模型本身轉向應用層，一場由模型驅動的應用革命正深刻重塑千行百業的商業範式與用戶體驗。 當AI能力從雲端走向場景，如何精準捕捉用戶需求、開闢商業化路徑，並駕馭新興的流量格局，已成為所有市場參與者面臨的核心命題。頭豹研究院近日發布《2025年中國大模型應用市場洞察白皮書》以消費端和企業端兩大市場為切入點，深入辨析核心應用場景、流量格局及需求差異與競爭策略。 應用生態成型 報告指出，在AI消費端應用方面，大模型應用層產品按商業成熟度可分三類：較成熟的嵌入式應用、發展中的原生AI應用，以及萌芽期的智能硬件探索。嵌入式應用通過為既有軟件賦能實現高效變現，成熟度最高；原生AI應用以模型為核心創造新服務，但商業模式仍在探索；智能硬件則結合物理交互，潛力巨大但挑戰也最大。 三類應用的價值實現路徑各異：嵌入式應用依托用戶基礎快速變現；原生AI則需在競爭中驗證模式；智能硬件則面臨成本、技術和接受度難關。 在全球範圍內，面向消費者的網頁端應用呈現頭部集中效應。ChatGPT以近47億次月訪問量佔據絕對領先，微軟新必應以15.3億次緊隨其後，二者構成第一梯隊。其後DeepSeek、Gemini、Perplexity、Character.ai、Claude等形成第二梯隊，但與頭部差距明顯。 報告稱，AI對話助手與AI搜索引擎是當前網頁端AI應用的兩大主導形態，合計貢獻超八成流量，主要歸因於信息查詢和交互式問答是用戶最高頻、最基礎的網絡核心需求，AI搜索和AI助手恰好高效滿足了這一點；同時，這兩類應用場景通用性強，用戶基數龐大，加之領先產品通過先發優勢或整合原有入口已成功積累了大量用戶並驗證了其核心價值。 大模型應用在移動App端和網頁端的核心區別體現在交互體驗與功能集成上。網頁端應用具備無需安裝、跨平台訪問便捷的優勢，更適合信息快速獲取和基於文本的交互任務。相比之下，移動App能夠提供更流暢、定制化的用戶界面，並且可以深度調用手機的硬件資源（如攝像頭、麥克風），這使得App端AI應用能實現與移動場景（拍照美化、實時語音翻譯）結合更緊密、更多元的交互方式。 產業格局重塑 網頁與APP的形態差異顯著影響了全球移動端AI應用的市場格局。儘管AI對話助手以近70%MAU佔比保持主導，但其領先程度和用戶規模較網頁端有所減弱。更值得注意的是，AI搜索引擎份額較網頁端下降，而AI圖像編輯類應用則憑借契合手機影像核心場景的優勢，異軍突起佔據近10%份額，顯示出移動端獨特的使用偏好。 大模型消費端應用在AI助手和辦公領域展現了較強的滲透力，而AI創作和娛樂應用則面臨粘性不足與活躍度增長放緩的問題。助手類應用已成為核心組成部分，深度語音交互和智能助理類產品增長顯著，成為行業標杆。AI辦公與創作應用也顯示強勁發展，如WPS AI和AiPPT.cn在效率提升中與需求深度融合。相比之下，生活娛樂類應用粘性不足，雖有短期熱度，但新鮮感消退後容易流失。 在企業級應用方面，大模型落地的關鍵在於能力與需求契合、ROI可量化，以及數據與算力資源的支撐，三者協同方能推動高效應用與持續價值釋放。金融、醫療等行業已展示潛力，這些領域共同點在於擁有高價值專業數據與充足預算，且需求明確，能在自動化、預測與決策支持方面產生顯著效益。 當前，中國企業從大模型應用中獲得的回報主要集中在運營效率提升，金融、製造、零售等領域已有量化證據表明其在任務自動化、流程優化、研發加速等方面展現成效。隨著技術成熟與場景拓展，大模型價值將由短期降本增效轉向戰略驅動與收入增長，從試點應用演進為深度融合核心業務的垂直化創新。 不過，大模型在企業落地仍面臨精準適配的難題。調研顯示，高達87%的企業認為現階段模型在處理高邏輯複雜度任務時仍難以滿足需求；62%的企業指出模型選擇缺乏標準化依據；50%表示模型能力與業務需求不匹配；39%認為缺乏精調和部署工具影響效率。整體而言，要實現大規模可持續落地，仍需在精度提升、標準化、行業對齊與工具鏈支持方面持續突破。 頭豹研究院中國是行企研究原創內容平台和創新的數字化研究服務提供商，擁有近百名資深分析師，聯繫方式：CS@leadleo.com 本文內容純屬作者個人意見，不代表咏竹坊立場 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
人事動盪內捲嚴峻 陷困局的智譜謀港上市
原正在進行A股上市輔導的人工智能企業智譜，突有消息指正考慮轉往港股上市 重點： 智譜先後獲多輪融資，估值達400億 公司今年出現大地震，多位高管相繼離任 劉智恒 近期深度求索（DeepSeek）在人工智能（AI）領域大出風頭，被描述為中國力抗老外的神兵利器。然而，在美國Open AI 眼中的勁敵或許另有其人，矛頭直指甚少出現在公眾目光的低調高手—北京智譜華章科技股份有限公司。 OpenAI不諱言，智譜在中國對外拓展上扮演關鍵角色，其在海外的業務，以及與中國政府的深厚聯繫，值得國際社會關注。美國政府更在今年1月，將智譜列入貿易限制黑名單。 香港投資者未必認識智譜，但隨著近日一則消息，港股市場開始對智譜的關注。7月中彭博報道，被視為A股市場「大模型第一股」的智譜，雖已啟動內地的上市輔導，但亦考慮將上市地點從內地轉至香港，初步計劃集資3億美元。 語言模型的大神 成立於2019年的智譜，專注開發大型語言模型，創始人來自清華大學的唐傑及張鵬。智譜原屬校企，後脫離獨立，先後歷十多輪融資，投資者星光熠熠，有阿里巴巴、騰訊、紅杉、啟明創投及君明資本等。 不光如此，國家對智譜亦鼎力支持，國企珠海華發、杭州城投及成都高新區，今年3月共投入18億元。市場估計，最近一輪融資後，公司估值400億元。 在內地AI六小虎中，智譜被認為是老大哥，一來成立較早，二來屢獲國家扶持，而公司超大規模語言模型GLM-130B，是2022年亞洲唯一入選斯坦福評測的全球主流大模型。 人事大地震 2023年當Chat GPT忽然爆紅，內地私募或風險基金對AI公司趨之若鶩，爭相捧著資金來敲智譜的大門。不過AI市場的變化，一點也不遜於大模型迭代更新的速率，智譜的光環逐漸褪色，更陷入一場困局。 最近半年公司高管接連離職，本來人事變動在AI行業並非大不了的事情，但智譜的情況仿如地震，年初首席戰略官張闊及專責融資的副總裁曲藤相繼離任後，融資推進就有點困難。二月時，應用AI及合作副總裁李惠子亦離任。到上月，就連COO張帆也宣布離職，據聞是對業務重新劃分有所不滿。市場更傳出智譜AI院的負責人東昱曉也辭任，雖然公司否認，但消息仍不逕而走。 其實在人事變動前，公司的問題已開始浮現，特別是深度求索的面世，殺了專攻大型語言模型的六小虎一個措手不及，作為虎頭的智譜更是首當其衝。 DeepSeek橫空而出 深度求索推出後，市場發覺原來低成本都可以做出好東西，仍在不斷輸血的大型語言模型企業的情況就變得尷尬；投資者質疑，究竟是否仍對大型模型投入海量資金？ 六小虎中的百川智能創始人王小川即時轉變戰略，不再繼續投資基礎模型，改攻醫療保健應用。前谷歌大中華區總裁李開復創立的零一萬物，亦表示停止投資開發基礎模型。 事實上，市場的競爭日趨白熱化，智譜也被迫走上降價之路，如GLM-4-Flash的價格每百萬tokens（模型理解和處理文本的計算單位）只收0.06元，但在一年前，每千個tokens收費為 0.5元，可想而知降價幅度是何等驚人。 今年初深度求索發布的DeepSeek-R1，讓智譜平添不少壓力，因為現時許多客戶均傾向於DeepSeek的模型，直接影響智谱的B端業務部署，令智譜要向企業拿訂單時面對更大挑戰。 一方面開源陷困局，另外節流又難做到，畢竟大模型的研發，是需要高額的投入，智譜堅持自研技術，讓情況進一步惡化，據《財經雜誌》報道，2024年公司的收入僅約3億元，但虧損達到20億元。 面對內憂外患，又未能開源節流，智譜暫只能寄望盡快拿到資本市場的上市車票，除可以融到資金外，也可提升公司層次，後續的拓展更有一個大平台支撐。碰巧香港新股市場正藉大熱，特別是AI概念股份更加成市場寵兒，有見及此，智譜除在內地續進行輔導外，也作出兩手準備，不忘香港這個窗口，始終香港都是面向國際的資本大舞台。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
智譜率先搶上市 成敗還看能否續創收入
專注為企業客戶提供大型語言模型的智譜，今年已向政府融資20億元 重點： 智譜欲在中國AI「六小虎」中率先上市，而競爭對手正逐漸放棄成本高昂的基礎模型 公司嚴重依賴政府扶持，但這策略存在風險，其他人工智能領軍企業所受的教訓，已充份證明此點 陳竹 識別型AI還是知識型AI？ 這是橫亙在中國數量眾多的人工智能（AI）初創企業面前的問題，它們在努力探索既能規避爭議及過渡依賴政府，同時兼具強大增長潛力的道路。雖然很多早期參與者專注識別型AI（其最大的應用領域之一是監控），但新一代初創公司在基於知識的大型語言模型（LLM）中，發現了更大的潛力，而且爭議也相對較少，比如OpenAI和最近的DeepSeek的模型。 據財經媒體《財新》報道，智譜正謀求在新一批純LLM公司中拔得頭籌，率先上市。公司上月向北京證監局辦理輔導備案，邁出IPO的第一步。如果一切順利，智譜有望在以LLM為依託的AI「六小虎」中，率先登陸資本市場。 在竞争激烈的中国人工智能领域，智谱普遍被认为是六家公司中，最有可能存活下来。它们所处的LLM领域，最近被DeepSeek打破。后者不久前发布成本效益更高的模型，包括专注推理的R1，引起广泛关注。 儘管最近聲名鵲起，但DeepSeek並不屬於LLM領域的AI「六小虎」。「六小虎」中的其他五家公司分別是MiniMax、月之暗面、百川智能、階躍星辰和零一萬物，其中兩家已經發出戰略轉移信號，不再專注於LLM所屬的基礎模型。由AI先驅、著名風險投資家、前谷歌大中華區總裁李開復創立的零一萬物已表示，將停止投資基礎模型的開發，因基礎模型開發需要在AI芯片和研發方面投入巨資。 這些公司正轉向以DeepSeek開發的基礎模型而開發的應用程序，曾任搜狗的首席執行官王小川創立的百川智能，同樣也表示將轉變戰略，專注醫療保健應用，而不是繼續投資基礎模型。 雖然其他三家公司近期並未就各自的戰略發表評論，但智譜因對基礎模型開發的堅定投入，終能脫穎而出。公司最近加大這方面的投入，於3月推出一款其專有GLM模型的通用AI代理。此外，它還採取類似DeepSeek的額外舉措，開源其基礎模型。 政府的支持 在大模型領域的AI「六小虎」中，智譜展現出驚人的融資能力。過去一年，同行在籌資方面相對沈寂，而智譜卻成為了投資者的寵兒，僅在今年就獲得至少20億元（2.76億美元）的資金。 這輪籌資始於3月初，作為浙江省會的杭州，市政府成為一輪10億元融資的領投方。隨後，中國其他三個城市也加入投資：廣東珠海市出資5億元；四川省會成都市投資3億元；就在最近，北京市政府也投資了2億元。 鑒於中國大力發展該領域，最近這波由政府支持的資金頗值得關注。智譜抓住這一政策紅利，標誌已改變公司對私人資本的依賴。 2019年由清華校友唐傑、張鵬創立的智譜原本是校企，後從清華脫離。其早期的融資輪吸引知名私營投資機構，如紅杉（前身為紅杉中國），以及中國互聯網巨頭阿里巴巴和騰訊。脫胎於中國最負盛名的理工科學府，在一定程度上，是它獲得大量國有資本青睞的原因。 智譜是中國大語言模型開發領域的先驅之一，早在2022年末，OpenAI推出具有變革性的ChatGPT前就已成立。ChatGPT的推出，引發中國的人工智能熱潮，眾多公司競相開發本土替代產品。智譜的所有主要競爭對手，都是在後ChatGPT時代成立。 從公司的融資歷史，可以看出其財務實力。研究公司來覓的數據，自成立以來，智譜已完成14輪融資，籌集資金超過90億元。在中國競爭激烈的人工智能領域，其強大的籌資能力以及早期對大語言模型的專注，使其在競爭中佔據優勢。 然而，智譜真正的競爭並非來自其他人工智能初創企業，而是來自阿里巴巴、字節跳動和騰訊等科技巨頭，以及迅速崛起的DeepSeek。雖然智譜擁有來自政府和風投的強大支持，但這些老牌企業借核心業務的造血能力，擁有更雄厚的資金儲備。 雖然人工智能商業化仍處早期階段，但爭奪消費市場份額的競爭，揭示了當前的市場狀況。根據人工智能產品追蹤網站Aicpb.com4月的數據，智譜清言的月活用戶為900萬，排名第九，與市場領先者差距明顯。阿里巴巴的誇克以1.49億月活躍用戶數領先，其次是字節跳動的豆包，月活躍用戶數為1.07億，Deepseek的月活躍用戶數為9,600萬。 話說回來，消費者應用程序並非智譜的主要關注點。公司的定位是為企業客戶和政府機構，提供定制人工智能解決方案，這類業務往往比面向消費者更賺錢。 在中國的技術市場，政府機構以及國有和地方國有企業，是軟件和數字解決方案的最大買家之一，由於智譜與政府關係緊密，這可能對其有利。 但嚴重依賴政府本身也存在風險。ChatGPT出現之前的「AI四小龍」，正正是前車之鑒。彼時，AI主要與識別技術有關，涉及計算機視覺。 AI四小龍，即商湯（0020.HK）、曠視科技、雲從科技（688327.SH）和依圖科技，業務主要圍繞政府工作開展，提供基於計算機視覺技術的監控系統。然而，隨著政府削減監控相關項目的支出，這些公司已失去往日的輝煌。 由於無法實現客戶群的多元化並拓展新的應用場景，這些曾經顯赫一時的AI公司，如今面臨業務萎縮和虧損加劇的困境。面對這一現實，商湯最近正將業務重心，從原來的識別技術迅速轉向更具商業潛力的基礎模型。 總而言之，在中國快速發展的人工智能領域，要與科技巨頭一較高下，智譜憑借雄厚的財力，有望笑到最後。然而，準備在同類公司中拔得上市頭籌之際，智譜仍面臨著一項嚴峻挑戰：如何向投資者證明能夠通過自主研發的產品和服務，創造可持續的收入。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：鷹瞳科技H股全流通獲批
眼科影像識別方案提供商北京鷹瞳科技發展股份有限公司（2251.HK）周一公布，已收到中國證監會發出的備案通知書，完成其合共5015.1萬股未上市股份實施H股全流通的備案。股份轉換涉及26位股東。 成立於2015年的鷹瞳科技主要提供眼科影像識別方案，去年7月宣布研發萬語醫療大模型，從單一影像診斷向全科醫療問答、健康管理領域延伸。今年2月，萬語醫療大模型完成升級並接入DeepSeek R1模型。 公司去年收入按年下跌23.3%至1.56億元（2,100萬美元），虧損由2023年的1.33億元擴大至2.55億元。公司股價自2021年11月上市以來累跌83.22%，今年至今則跌7.95%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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