收入虽增长估值仍偏高 范式智能要力提毛利率
范式智能近期动作多多，包括配股集资以及入股欢喜传媒 重点： 公司上季收入升逾35% 期内毛利率与美国同业差距大 白芯蕊 自从OpenAI大爆发令人工智能应用崛起，AI股变成全球焦点，在香港上市的企业级人工智能（AI）龙头范式智能技术集团股份有限公司（6682.HK），最近动作多多，在公布首季运营数据前，已先后配股集资买GPU，与香港上市的欢喜传媒（1003.HK）订立战略合作，兼入股欢喜传媒。 范式智能近年业务开始逐渐改善，自去年经调整净利润由亏转盈后，最新公布2026年首季营业收入达14.58亿元，同比升35.4%。截至2026年第一季度末，Agentic AI在手订单数量较2025年底增长99%，反映市场对AI产品需求依然旺盛。 配售集资近16亿港元 为扩大业务发展能力，范式智能于4月22日按每股配售价40.36港元，配售最多3,880万股，集资15.7亿港元，更表明80%资金用于推进异构GPU的AI算力设备，为API（应用程序编程接口）业务提供基础设施作准备。随后又在4月30日发公告，以总代价4亿元购买GPU服务器，可见范式智能执行能力相当迅速，以应对AI业务高速发展。 另一方面，公司在5月19日以2亿港元，入股从事媒体及娱乐相关业务的欢喜传媒，计划通过结合范式智能在AI专业能力，以及欢喜传媒在影视领域的产业优势，在影视创作、互动文娱、游戏开发、知识产权周边衍生等领域成立合资企业，建立战略伙伴关系，意味范式智能由过往主攻金融、能源、电信及制造业，逐渐延伸至影视领域。 不过，公司去年底曾公布将1,378万股内资股，转换为H股并于联交所上市的计划，但突然在5月初撤回，并没有解释详细原因。 在AI市场占据优势 回顾范式智能，成立于2014年9月，主要提供以平台为中心的人工智能解决方案。具体上，范式智能提供先知AI平台，帮助企业快速构建量身定制的人工智能系统，提供即用型人工智能应用，使用户可直接部署及优化其营销、风险控制、运营等业务环节；还提供可选的配套“硬件+软件”的服务器基础设施，能让企业快速智能化。 尤其是现今世界数字化及互联互通，令数据量爆发性增长，这方面有机会为数据分析带来前所未有挑战，对于识别数据中隐藏规律的决策类人工智能的先知平台，变相成为一个重大商机。 据招商证券报告指，范式智能早在2022年决策类人工智能的“先知平台”市场份额上，市占率达15.9%，为行业第一位，比第二位的SAS高9个百分点，公司更蝉联2018至2023合共六年机器学习平台中国市场份额第一。随着AI应用市场及企业级AI市场的不断扩张，范式智能以高市占率及良好的品牌优势，将率先受益于行业增长。 再者，DeepSeek、OpenAI等通用大模型，数据主要依赖互联网文本、代码等公开文本。但行业大模型数据以闭环为主，特别是金融或医疗等行业，具有较强合规性要求，面对的应用场景复杂，因此行业大模型在细分行业上有一定优势。 尤其范式智能一向深耕行业大模型，故拥有大量处理行业数据经验，已充分了解各企业痛点，其中企业级人工智能操作系统“先知AIOS 5.0”，已打造健康管理、水电、声学等一系列行业基座大模型，通过低门槛、低成本，实现对AI场景规模化覆盖，加上范式智能在决策解决方案市场具领导地位，潜力有望进一步爆发。 毛利率远低于Palantir 不过，值得留意的是范式智能毛利率不算太高，据最新运营数据披露，上季达35.1%，美国类似的人工智能企业如Palantir（PLTR.US），同期毛利率便达86.9%，而Palantir过去数季平均都维持80%以上，故范式智能股价要摆脱股价区间横盘情况，提升毛利率绝对刻不容缓。 总括来讲，市场估计范式智能今年预期市盈率为128倍，估值绝对不便宜；但无可否认，全球企业级AI市场是高速赛道。招商证券估计，此市场规模会由2023年的10亿美元，大幅增长至2030年的130亿美元，一旦范式智能可提升毛利率，有机会复制Palantir的增长故事。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
教育股阴影未散 天立转型市场不买账
在教育监管整顿后，公司新的商业模式以向学校提供教育服务为核心，并逐步加大人工智能的应用 重点： 天立国际截至2月的上半财年净利润增长21%，收入增长14.2% 公司在2021年监管整顿后退出补习业务，转而聚焦学校运营，毛利率较此前大致提升一倍 谭英 天立国际控股有限公司（1773.HK）是少数在中国禁止K-12学科类校外培训盈利五年后，不仅存活下来，甚至仍能持续发展的教育科技公司之一。然而，对天立而言不利的是，曾在政策整顿中遭受重创的投资者，似乎并不愿意给公司第二次机会。 这天立而言颇为可惜，其转型本是个在教育这一潜力领域中的重生故事，尤其是在中国社会高度重视教育的文化背景下。公司上周公布的最新业绩显示，截至2月止的财年上半年，收入按年增长14%至21亿元（3.14亿美元），净利润则增长21%至4.71亿元。 其中，约8,180万元的减值拨回构成了盈利增长的主要来源，原因在于天立取得此前因政策整顿而撇销的艺术培训业务经营牌照。该笔减值仅是公司于2021年因监管整顿计提逾10亿元减值中的一小部分。若不计及此次拨回，天立的盈利实际上与去年同期大致持平。 尽管收入录得双位数增长，但盈利基本持平，部分原因在于利润率承压，公司最新半年毛利率下跌2.4个百分点至35.2%。不过值得注意的是，该水平仍较监管整顿前的17.2%高出约一倍。 天立的处境与高途（GOTU.US）、好未来（TAL.US）及新东方（EDU.US, 9901.HK）等同业相似，这些公司均透过转向监管允许的教育相关服务得以存续。其中，高途转向高考及公务员考试培训，好未来主打小班素质教育，新东方则聚焦成人教育及非学科类培训。 转向教育服务 天立亦进行了转型，公司创办人罗实曾为地产开发商，早年经营民办学校，并于2002年创办首所学校。其后持续扩张，至2018年在香港上市时，公司已拥有24所学校及11个培训中心，主要分布于西南地区的四川及周边省份。 在监管整顿后，天立将30所学校“剔除合并”，实质上将其自上市公司业务中分离。目前，公司主要通过向原有自营及加盟学校网络提供多元服务获取收入，包括教育服务、管理服务、后勤服务以及产品销售。 作为公司最大收入来源的综合教育服务，在最新半年仅按年增长3.4%至约10亿元；产品销售则录得较快增长，按年上升45.5%至6.91亿元；后勤服务收入则下跌1.7%至3.27亿元。管理及特许经营费增长38.7%，但规模仍较小，仅为7,810万元。 这一相对稳健的表现延续了上一财年的增长趋势，截至去年8月止财年，公司收入增长8.1%至35.8亿元，净利润增长16.5%至6.48亿元。 在最新研报中，华泰证券将天立本财年盈利预测上调15%至7.73亿元，并维持“买入”评级；国信证券亦维持“优于大市”评级，但指出市场因出生率下降及教育板块流动性偏低，仍对相关股份存在折价。 尽管最新业绩整体释放正面信号，投资者反应仍然审慎。自上周五业绩公布以来，股价已下跌逾10%，较监管整顿前高位仍低约80%。 拥抱AI 天立及其同业正加大对人工智能的投入，对教育公司而言几乎是理所当然的选择，而这一点，投资者可能尚未完全反映在股价之中。 高途采用中国AI领先企业DeepSeek作为其AI工具核心，并推行“All with AI”业务策略；好未来则开发了专注数学领域的大模型Math GPT，并与北京师范大学合作打造“师承万象”教育模型；新东方则推出基于AI的一对一个性化辅导营，以及其“一点一看”应用程式，建立在个性化教学体系之上。 天立亦积极布局AI，于去年6月推出“天立启鸣AI学伴”，并称其为中国首个完成备案并广泛应用于课堂的大模型。创办人罗实向《中国日报》表示，该应用结合大规模资源与个性化成长。“大模型让学生能重新定义学习路径，使优质教育资源更易获取，从而将个性化教育变为现实。” 尽管这些产品的细节差异仍需专业人士才能深入比较，但中国教育技术协会主任张少刚指出，天立的大模型是基于超过100所学校、25万名学生的教学经验训练而成。 根据天立高管罗永强透露，截至2025年7月，该模型已在全国107所学校落地应用。今年3月，天立与Tencent 签署战略协议，共同开发具备”“认知级智能”的“学科大脑”。公司表示，该系统将针对不同学科生成专属智能体，覆盖科研、教学、学习、练习、测试及评估等全流程。 AI业务看来正快速增长。截至2月底，天立第26期AI高考冲刺营已招收2,331名学生，按年增长超过130%。不过，公司并未披露AI业务的具体财务数据，而该部分被归入综合教育服务板块，显示其目前对收入贡献仍可能有限。…
中国AI大模型应用如何驱动商业新范式？
大模型竞争正加速由模型层转向应用层，消费端与企业端市场各自展现出不同机遇与挑战，AI落地正深刻重塑产业格局与未来价值演进 头豹研究院 在AI大模型技术浪潮的推动下，创新焦点正从模型本身转向应用层，一场由模型驱动的应用革命正深刻重塑千行百业的商业范式与用户体验。 当AI能力从云端走向场景，如何精准捕捉用户需求、开辟商业化路径，并驾驭新兴的流量格局，已成为所有市场参与者面临的核心命题。头豹研究院近日发布《2025年中国大模型应用市场洞察白皮书》以消费端和企业端两大市场为切入点，深入辨析核心应用场景、流量格局及需求差异与竞争策略。 应用生态成型 报告指出，在AI消费端应用方面，大模型应用层产品按商业成熟度可分三类：较成熟的嵌入式应用、发展中的原生AI应用，以及萌芽期的智能硬件探索。嵌入式应用通过为既有软件赋能实现高效变现，成熟度最高；原生AI应用以模型为核心创造新服务，但商业模式仍在探索；智能硬件则结合物理交互，潜力巨大但挑战也最大。 三类应用的价值实现路径各异：嵌入式应用依托用户基础快速变现；原生AI则需在竞争中验证模式；智能硬件则面临成本、技术和接受度难关。 在全球范围内，面向消费者的网页端应用呈现头部集中效应。ChatGPT以近47亿次月访问量占据绝对领先，微软新必应以15.3亿次紧随其后，二者构成第一梯队。其后DeepSeek、Gemini、Perplexity、Character.ai、Claude等形成第二梯队，但与头部差距明显。 报告称，AI对话助手与AI搜索引擎是当前网页端AI应用的两大主导形态，合计贡献超八成流量，主要归因于信息查询和交互式问答是用户最高频、最基础的网络核心需求，AI搜索和AI助手恰好高效满足了这一点；同时，这两类应用场景通用性强，用户基数庞大，加之领先产品通过先发优势或整合原有入口已成功积累了大量用户并验证了其核心价值。 大模型应用在移动App端和网页端的核心区别体现在交互体验与功能集成上。网页端应用具备无需安装、跨平台访问便捷的优势，更适合信息快速获取和基于文本的交互任务。相比之下，移动App能够提供更流畅、定制化的用户界面，并且可以深度调用手机的硬件资源（如摄像头、麦克风），这使得App端AI应用能实现与移动场景（拍照美化、实时语音翻译）结合更紧密、更多元的交互方式。 产业格局重塑 网页与APP的形态差异显著影响了全球移动端AI应用的市场格局。尽管AI对话助手以近70%MAU占比保持主导，但其领先程度和用户规模较网页端有所减弱。更值得注意的是，AI搜索引擎份额较网页端下降，而AI图像编辑类应用则凭借契合手机影像核心场景的优势，异军突起占据近10%份额，显示出移动端独特的使用偏好。 大模型消费端应用在AI助手和办公领域展现了较强的渗透力，而AI创作和娱乐应用则面临粘性不足与活跃度增长放缓的问题。助手类应用已成为核心组成部分，深度语音交互和智能助理类产品增长显著，成为行业标杆。AI办公与创作应用也显示强劲发展，如WPS AI和AiPPT.cn在效率提升中与需求深度融合。相比之下，生活娱乐类应用粘性不足，虽有短期热度，但新鲜感消退后容易流失。 在企业级应用方面，大模型落地的关键在于能力与需求契合、ROI可量化，以及数据与算力资源的支撑，三者协同方能推动高效应用与持续价值释放。金融、医疗等行业已展示潜力，这些领域共同点在于拥有高价值专业数据与充足预算，且需求明确，能在自动化、预测与决策支持方面产生显著效益。 当前，中国企业从大模型应用中获得的回报主要集中在运营效率提升，金融、制造、零售等领域已有量化证据表明其在任务自动化、流程优化、研发加速等方面展现成效。随着技术成熟与场景拓展，大模型价值将由短期降本增效转向战略驱动与收入增长，从试点应用演进为深度融合核心业务的垂直化创新。 不过，大模型在企业落地仍面临精准适配的难题。调研显示，高达87%的企业认为现阶段模型在处理高逻辑复杂度任务时仍难以满足需求；62%的企业指出模型选择缺乏标准化依据；50%表示模型能力与业务需求不匹配；39%认为缺乏精调和部署工具影响效率。整体而言，要实现大规模可持续落地，仍需在精度提升、标准化、行业对齐与工具链支持方面持续突破。 头豹研究院中国是行企研究原创内容平台和创新的数字化研究服务提供商，拥有近百名资深分析师，联系方式：CS@leadleo.com 本文内容纯属作者个人意见，不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
人事动荡内卷严峻 陷困局的智谱谋港上市
原在进行A股上市辅导的人工智能企业智谱，突有消息指正考虑转往港股上市 重点： 智谱先后获多轮融资，估值达400亿 公司今年出现大地震，多位高管相继离任 刘智恒 近期深度求索（DeepSeek）在人工智能（AI）领域大出风头，被描述为中国力抗老外的神兵利器。然而，在美国Open AI 眼中的劲敌或许另有其人，矛头直指甚少出现在公众目光的低调高手—北京智谱华章科技股份有限公司。 OpenAI不讳言，智谱在中国对外拓展上扮演关键角色，其在海外的业务，以及与中国政府的深厚联系，值得国际社会关注。美国政府更在今年1月，将智谱列入贸易限制黑名单。 香港投资者未必认识智谱，但随着近日一则消息，港股市场开始对智谱的关注。7月中彭博报道，被视为A股市场“大模型第一股”的智谱，虽已启动内地的上市辅导，但亦考虑将上市地点从内地转至香港，初步计划集资3亿美元。 语言模型的大神 成立于2019年的智谱，专注开发大型语言模型，创始人来自清华大学的唐杰及张鹏。智谱原属校企，后脱离独立，先后历十多轮融资，投资者星光熠熠，有阿里巴巴、腾讯、红杉、启明创投及君明资本等。 不光如此，国家对智谱亦鼎力支持，国企珠海华发、杭州城投及成都高新区，今年3月共投入18亿元。市场估计，最近一轮融资后，公司估值400亿元。 在内地AI六小虎中，智谱被认为是老大哥，一来成立较早，二来屡获国家扶持，而公司超大规模语言模型GLM-130B，是2022年亚洲唯一入选斯坦福评测的全球主流大模型。 人事大地震 2023年当ChatGPT忽然爆红，内地私募或风险基金对AI公司趋之若鹜，争相捧着资金来敲智谱的大门。不过AI市场的变化，一点也不逊于大模型迭代更新的速率，智谱的光环逐渐褪色，更陷入一场困局。 最近半年公司高管接连离职，本来人事变动在AI行业并非大不了的事情，但智谱的情况仿如地震，年初首席战略官张阔及专责融资的副总裁曲藤相继离任后，融资推进就有点困难。2月时，应用AI及合作副总裁李惠子亦离任。到上月，就连COO张帆也宣布离职，据闻是对业务重新划分有所不满。市场更传出智谱AI院的负责人东昱晓也辞任，虽然公司否认，但消息仍不迳而走。 其实在人事变动前，公司的问题已开始浮现，特别是深度求索的面世，杀了专攻大型语言模型的六小虎一个措手不及，作为虎头的智谱更是首当其冲。 DeepSeek横空而出 深度求索推出后，市场发觉原来低成本都可以做出好东西，仍在不断输血的大型语言模型企业的情况就变得尴尬；投资者质疑，究竟是否仍对大型模型投入海量资金？ 六小虎中的百川智能创始人王小川即时转变战略，不再继续投资基础模型，改攻医疗保健应用。前谷歌大中华区总裁李开复创立的零一万物，亦表示停止投资开发基础模型。 事实上，市场的竞争日趋白热化，智谱也被迫走上降价之路，如GLM-4-Flash的价格每百万tokens（模型理解和处理文本的计算单位）只收0.06元，但在一年前，每千个tokens收费为 0.5元，可想而知，降价幅度是何等惊人。 今年初深度求索发布的DeepSeek-R1，让智谱平添不少压力，因为现时许多客户均倾向于DeepSeek的模型，直接影响智谱的B端业务部署，令智谱要向企业拿订单时面对更大挑战。 一方面开源陷困局，另外节流又难做到，毕竟大模型的研发需要高额的投入，智谱坚持自研技术，让情况进一步恶化。据《财经杂志》报道，2024年公司的收入仅约3亿元，但亏损达到20亿元。 面对内忧外患，又未能开源节流，智谱暂只能寄望尽快拿到资本市场的上市车票，除可以融到资金外，也可提升公司层次，后续的拓展更有一个大平台支撑。碰巧香港新股市场正借大热，特别是AI概念股份更加成市场宠儿，有见及此，智谱除在内地续进行辅导外，也作出两手准备，不忘香港这个窗口，香港始终都是面向国际的资本大舞台。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
智谱率先抢上市 成败还看能否续创收入
专注为企业客户提供大型语言模型的智谱，今年已向政府融资20亿元 重点： 智谱欲在中国AI“六小虎”中率先上市，而竞争对手正逐渐放弃成本高昂的基础模型 公司严重依赖政府扶持，但该策略存在风险，其他人工智能领军企业所受的教训，已充份证明此点 陈竹 识别型AI还是知识型AI？ 这是横亘在中国数量众多的人工智能（AI）初创企业面前的问题，它们在努力探索既能规避争议及过度依赖政府，同时兼具强大增长潜力的道路。虽然很多早期参与者专注识别型AI（其最大的应用领域之一是监控），但新一代初创公司在基于知识的大型语言模型（LLM）中，发现了更大的潜力，而且争议也相对较少，比如OpenAI和最近的DeepSeek的模型。 据财经媒体财新报道，智谱正谋求在新一批纯LLM公司中拔得头筹，率先上市。公司上月向北京证监局办理辅导备案，迈出IPO的第一步。如果一切顺利，智谱有望在以LLM为依托的AI“六小虎”中，率先登陆资本市场。 在竞争激烈的中国人工智能领域，智谱普遍被认为是六家公司中，最有可能存活下来的。它们所处的LLM领域，最近被DeepSeek打破。后者不久前发布成本效益更高的模型，包括专注推理的R1，引起广泛关注。 尽管最近声名鹊起，但DeepSeek并不属于LLM领域的AI“六小虎”。“六小虎”中的其他五家公司分别是MiniMax、月之暗面、百川智能、阶跃星辰和零一万物，其中两家已经发出战略转移信号，不再专注于LLM所属的基础模型。由AI先驱、著名风险投资家、前谷歌大中华区总裁李开复创立的零一万物已表示，将停止投资基础模型的开发，因基础模型开发需要在AI芯片和研发方面投入巨资。 这些公司正转向以DeepSeek开发的基础模型而开发的应用程序，曾任搜狗的首席执行官王小川创立的百川智能，同样也表示将转变战略，专注医疗保健应用，而不是继续投资基础模型。 虽然其他三家公司近期并未就各自的战略发表评论，但智谱因对基础模型开发的坚定投入，终能脱颖而出。公司最近加大这方面的投入，于3月推出一款其专有GLM模型的通用AI代理。此外，它还采取类似DeepSeek的额外举措，开源其基础模型。 政府的支持 在大模型领域的AI“六小虎”中，智谱展现出惊人的融资能力。过去一年，同行在筹资方面相对沉寂，而智谱却成为了投资者的宠儿，仅在今年就获得至少20亿元（2.76亿美元）的资金。 这轮筹资始于3月初，作为浙江省会的杭州，市政府成为一轮10亿元融资的领投方。随后，中国其他三个城市也加入投资：广东珠海市出资5亿元；四川省会成都市投资3亿元；就在最近，北京市政府也投资了2亿元。 鉴于中国大力发展该领域，最近这波由政府支持的资金颇值得关注。智谱抓住这一政策红利，标志已改变公司对私人资本的依赖。 2019年由清华校友唐杰、张鹏创立的智谱原本是校企，后从清华脱离。其早期的融资轮吸引知名私营投资机构，如红杉（前身为红杉中国），以及中国互联网巨头阿里巴巴和腾讯。脱胎于中国最负盛名的理工科学府，在一定程度上，是它获得大量国有资本青睐的原因。 智谱是中国大语言模型开发领域的先驱之一，早在2022年末，OpenAI推出具有变革性的ChatGPT前就已成立。ChatGPT的推出，引发中国的人工智能热潮，众多公司竞相开发本土替代产品。智谱的所有主要竞争对手，都是在后ChatGPT时代成立。 从公司的融资历史，可以看出其财务实力。研究公司来觅的数据，自成立以来，智谱已完成14轮融资，筹集资金超过90亿元。在中国竞争激烈的人工智能领域，其强大的筹资能力以及早期对大语言模型的专注，使其在竞争中占据优势。 然而，智谱真正的竞争并非来自其他人工智能初创企业，而是来自阿里巴巴、字节跳动和腾讯等科技巨头，以及迅速崛起的DeepSeek。虽然智谱拥有来自政府和风投的强大支持，但这些老牌企业借核心业务的造血能力，拥有更雄厚的资金储备。 虽然人工智能商业化仍处早期阶段，但争夺消费市场份额的竞争，揭示了当前的市场状况。根据人工智能产品追踪网站Aicpb.com4月的数据，智谱“清言“的月活用户为900万，排名第九，与市场领先者差距明显。阿里巴巴的夸克以1.49亿月活跃用户数领先，其次是字节跳动的豆包，月活跃用户数为1.07亿，Deepseek的月活跃用户数为9,600万。 话说回来，消费者应用程序并非智谱的主要关注点。公司的定位是为企业客户和政府机构，提供定制人工智能解决方案，这类业务往往比面向消费者更赚钱。 在中国的技术市场，政府机构以及国有和地方国有企业，是软件和数字解决方案的最大买家之一，由于智谱与政府关系紧密，这可能对其有利。 但严重依赖政府本身也存在风险。ChatGPT出现之前的“AI四小龙”，正是前车之鉴。彼时，AI主要与识别技术有关，涉及计算机视觉。 AI四小龙，即商汤（0020.HK）、旷视科技、云从科技（688327.SH）和依图科技，业务主要围绕政府工作开展，提供基于计算机视觉技术的监控系统。然而，随着政府削减监控相关项目的支出，这些公司已失去往日的辉煌。 由于无法实现客户群的多元化并拓展新的应用场景，这些曾经显赫一时的AI公司，如今面临业务萎缩和亏损加剧的困境。面对这一现实，商汤最近正将业务重心，从原来的识别技术迅速转向更具商业潜力的基础模型。 总而言之，在中国快速发展的人工智能领域，要与科技巨头一较高下，智谱凭借雄厚的财力，有望笑到最后。然而，准备在同类公司中拔得上市头筹之际，智谱仍面临着一项严峻挑战：如何向投资者证明能够通过自主研发的产品和服务，创造可持续的收入。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：鹰瞳科技H股全流通获批
眼科影像识别方案提供商北京鹰瞳科技发展股份有限公司（2251.HK）周一公布，已获得中国证监会发出的备案通知书，完成其合共5015.1万股未上市股份实施H股全流通的备案。股份转换涉及26位股东。 成立于2015年的鹰瞳科技主要提供眼科影像识别方案，去年7月宣布研发万语医疗大模型，从单一影像诊断向全科医疗问答、健康管理领域延伸。今年2月，万语医疗大模型完成升级并接入DeepSeek R1模型。 公司去年收入按年下跌23.3%至1.56亿元（2,100万美元），亏损由上年的1.33亿元扩大至2.55亿元。公司股价自2021年11月上市以来累跌83.22%，今年至今则跌7.95%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
苹果在中国的AI豪赌：押错宝了吗？
苹果选择与阿里巴巴进行有限的AI合作，而不是采用备受关注的开源明星 DeepSeek，可能是一种误判 卓薇安 当苹果(AAPL.US)宣布与阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)合作，提升其在中国市场的AI驱动智能手机功能时，这一举动普遍被视为为了应对北京日益严格的监管要求而作出的深思熟虑之举。然而，在选择阿里巴巴的同时，苹果或许忽略了中国AI版图中的真正颠覆者——DeepSeek。这家开源新创公司正悄悄地以阿里巴巴无法企及的方式重新定义AI效率与生态整合能力。苹果未拥抱DeepSeek，可能是一次重大的战略误判，让它在这个以本地化与灵活性为主导的市场中陷入被动。 苹果对阿里巴巴的有限押注 苹果在中国的AI策略主要聚焦于透过阿里云基础设施，提升Siri的中文语言能力与AI驱动的照片搜寻功能。这样的策略合情合理，但缺乏想像力。它确保了符合法规，也能接触到阿里庞大的用户生态系，但这仅仅触及了中国AI需求快速演进的表层。 事实是，中国的AI竞赛早已不再是单点技术的升级，而是围绕“生态驱动、低延迟、无缝整合”的智能体验。字节跳动的超个性化推荐引擎，以及腾讯(0700.HK)的AI驱动微信生态，就是这种转变的典型代表。苹果对阿里的依赖，无法使其在这场新时代的竞争中站稳脚跟。它仍然像个局外人，在这个需要深耕本地、分散式AI策略的市场里步履维艰。 DeepSeek引爆AI宁静革命 DeepSeek代表了中国AI范式的根本性变化。不同于阿里封闭的云端架构，DeepSeek主打轻量化、节能高效的开源模型。这一策略正快速获得中国科技巨头的青睐。 例如，腾讯的微信搜寻功能借助DeepSeek架构，使响应时间缩短了40%；美团(3690.HK)也将其整合进客服机器人中。甚至连阿里的钉钉(DingTalk)企业平台，也开始利用DeepSeek进行工作流程自动化。 优势显而易见：DeepSeek的AI模型设计偏重于“端侧运算”，减少对云端依赖，同时提升速度与能效——这与苹果本身在Apple Silicon晶片上推进的端侧AI策略不谋而合。若苹果能将DeepSeek纳入其AI版图，不仅可大幅降低云端基础设施成本，也能更符合中国对AI本地化处理的监管要求。 掌中AI战：中国本土巨头迅速领先 就在苹果尚在追赶的同时，华为、荣耀与Vivo等本土品牌正积极将AI深度整合进其硬体产品中。例如，华为的Mate 60 Pro搭载了自家的“麒麟AI芯片”，实现实时端侧运算；荣耀的Magic系列则强调“零延迟”的AI互动。 这些公司深知，在中国，AI早已不是附加功能，而是用户的基本期望。 更令苹果进退两难的是，一些中国安卓品牌推出的“伪AI”功能，透过预设的关键词触发回应，来营造出类似AI的效果。这种情况导致市场认知混淆：即使苹果的AI技术更先进、更真实，消费者仍可能认为价格更低的中国手机同样具有AI功能。 合规的代价vs创新的成本 监管仍是苹果在中国面临的核心挑战。北京对数据本地化与AI治理的严格要求，迫使外国企业与本土企业合作，这正是苹果选择阿里巴巴的主要原因。 然而，苹果必须明白：“合规”不等于“领先”。中国的AI发展模式，与硅谷那种以登月计划式创新为驱动的模式截然不同。中国AI的核心在于：快速整合、多功能场景落地、生态协同驱动，而非单点突破。 字节跳动的剪映(CapCut)是最佳例证。这款AI驱动的短影音工具，结合用户生成内容与实时推荐演算法，在数周内迅速爆红。而苹果的AI项目，例如Vision Pro空间运算，虽具创新性，却难以达到中国本地那种深层、生态化的渗透。 要缩短这个差距，苹果不仅要与阿里合作，更应与腾讯的AI基础架构、字节的内容推荐系统等更广泛的本土力量展开合作。 苹果AI策略需要重启 苹果与阿里巴巴的合作，虽是必要的一步，但绝非足够。中国AI竞争的真正战场，是生态驱动、开源灵活、端侧高效。DeepSeek正是这些趋势的集中体现，而苹果选择忽视它、转向阿里，或将为此付出高昂代价。 若苹果希望在中国AI领域保住未来，它必须意识到：成功不在于“稳妥地绑定单一合作伙伴”，而在于建立一张反映中国技术生态特性的合作网络。在这个没有单一企业能主导AI的市场里，苹果若不彻底调整，恐将在这场本世纪最关键的技术竞赛中被甩在后头。 本文仅代表作者个人观点，不代表咏竹坊的观点…
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