一款名為ChatGPT的AI聊天機械人引發投資界及科技界高度關注,認為將改寫人類未來使用網絡搜尋的習慣

重點:

  • ChatGPT最近在全球引起熱議,百度、阿里巴巴、騰訊與京東等中國科技巨頭紛紛加入戰場,推出自家類似產品
  • 投資界認為,阿里巴巴及騰訊會比較受惠於ChatGPT的應用

裴梓龍

在剛過去的情人節,你有沒有收到心上人的情書呢?你能否確認這封情書是由他/她親自撰寫,還是由一款熱爆全球的人工智能(AI)聊天機械人ChatGPT代筆呢?

根據一項訪問了5,000名全球用戶的調查,有26%受訪者表示會找ChatGPT在這個情人節代寫情書,因為這款由微軟(MSFT.US)投資的初創企業OpenAI推出的AI聊天機械人,不但可以回答使用者的問題,還能撰寫情書、論文、劇本及分析文章等,甚至可以為電腦門外漢編寫程式,其精準度遠高於蘋果公司(APPL.US)研發的Siri,因此推出短短兩個月,每月活躍用戶已突破一億人次。

ChatGPT的原理,是通過自然語言處理(Natural Language Processing)模型分析大數據,並以人類語言與用戶對答,屬於人工智能生成內容(AIGC)的一種程式,利用「深度神經網絡」(Deep Neural Networks)技術,從數以億計的資料中學習並進行模仿,用家只要輸入指令,ChatGPT就可以成生文章或給出答案。

Google處境不利

作為投資者的微軟,最近便宣佈把旗下搜尋引擎Bing與ChatGPT合併,被科技界視為將有力挑戰Alphabet公司(GOOGL.US)旗下Google在搜尋引擎的霸主地位。

易方資本分析員王逸研認為,Bing的用戶本來不多,如果ChatGPT能吸引用戶轉用Bing搜尋器,對依賴競價排名廣告收入的Google來說,無疑將帶來沉重打擊。

面對微軟的挑戰,Google上周三急急召開發布會,介紹自家AI聊天機械人Bard,但Bard竟然答錯「關於韋伯太空望遠鏡的新發現有哪些?」的簡單問題,連累Alphabet的股價在緊接的三個交易日內累挫12.1%,失去了近1,700億美元(1.16萬億元)市值。

既然ChatGPT背後的原理是利用人工智能與大數據,又怎會少了一眾中國科網巨頭的參與?作為中國人工智能及搜尋引擎龍頭企業的百度(BIDU.US; 9888.HK)上周率先宣布加入戰團,推出「文心一言(ERNIE Bot)」聊天機械人,它具備跨模態、跨語言的深度語義理解與生成能力,預計3月完成內部測試。由於百度計劃把文心一言接入旗下搜尋器,刺激上周二股價單日大漲15.3%。

其後阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)也證實旗下阿里達摩院研發類似ChatGPT的對話機械人,並正在進行內部測試。從網上流出的截圖來看,阿里或許會把人工智能大模型技術,與集團旗下的企業級智能移動辦公平台「釘釘」結合;至於騰訊(700.HK)也不甘寂寞,據外電引述消息報道,該公司正計劃開發類似ChatGPT的人工智能技術,以及增加內容生成工具的投放。

除了「BAT」這三家中資科網龍頭外,京東(JD.US; 9618.HK)上周五也宣佈,旗下言犀人工智能應用平台將整合過往產業實踐和技術積累,推出產業版ChatGPT,命名為「ChatJD」,並公布了「125」落地應用路線圖,包括一個平台、兩個領域及五個應用。

大華繼顯(香港)策略師楊韻銳表示,目前百度在開發AI聊天機械人的進度領先其他對手,有助重新評估其基本因素,「隨着中國經濟復常,推動公司廣告收入,加上預測市盈率大約17倍,處於過去5年平均水平,投資者可以關注這家公司。」

騰訊阿里最受惠

不過,中長期來說,當ChatGPT的技術進一步優化,基金界認為百度面對的處景將與Google類似。易方資本的王逸研分析稱,百度核心收入同樣來自競價廣告收益,加上其他業務需要大量資金投入,一旦廣告收入減少,將影響自動駕駛等短期內仍未有大量收入的業務。

王逸研認為ChatGPT這種新技術,將更有利阿里巴巴及騰訊,「ChatGPT其中一個特點在於分析能力,阿里可以利用它向淘寶和天貓的客戶推薦產品,有助提升銷售收入;至於騰訊則可以在其角色扮演遊戲加入ChatGPT技術,讓玩家與角色深入對話,增加玩家沉浸感,促進遊戲內消費。」

美股方面,兩人都比較看好微軟,楊韻銳認為微軟作為OpenAI的主要投資者,旗下產品例如雲業務Azure可以與ChatGPT深度合作,產生協同效應。

王逸研則相信ChatGPT可與微軟的辦公軟件Office融合,「例如用家只需要打出一個標題,ChatGPT就可以完成文字工作,即使微軟收取20美元、甚至2,000美元月費,企業仍然可以節省大量成本,微軟則可以獲取新的收入來源。」

AI聊天機械人未來能為企業節約多少成本,目前還要拭目以待,然而每次有新的炒作概念時,股市都會「先升為敬」。以最近的ChatGPT熱潮為例,就連知乎(ZH.US; 2390.HK)都曾經單日大漲近60%,需知道知乎作為網絡問答社區,未來很可能會受到ChatGPT的影響而失去流量,因此其升勢可說是匪疑所思。至於內地A股也有不少ChatGPT概念股連續幾日漲停,炒作情況形同去年熱炒的「元宇宙」概念。

這種股市亂象已引來官方高度關注,官媒《證券時報》上周發表文章,警告部份上市公司在AI聊天機械人只處於初級階段,距離商業化還有很大的探索空間,部份更只是掌握少量相關技術,提醒投資者不要盲目「上頭」。

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新聞

簡訊:協合新能源獲中證監批赴新加坡上市

光伏及風電場運營商協合新能源集團有限公司(0182.HK)周五宣布,已獲中國證券監督管理委員會(證監會)批准在新加坡二次上市。中証監同日在其官網發布公告,正式對該計劃予以備案。 協合新能源於2月首次公布新加坡上市計劃,聲明此舉不涉及任何新融資或新股發行。公司表示,該舉措旨在拓寬股東基礎,並為未來潛在的新融資渠道打開空間。其於4月向新加坡證券交易所提交申請,此次證監會批準,為上市計劃掃清了最後的主要監管要求。 協合新能源今年上半年營收14億元,較上年同期的15億元下降7%。當期利潤從上年同期的5.01億元,下降44%至2.82億元。 周一協合新能源股價走低,午後下跌1.6%至0.315港元,公司年內累計跌幅已達38%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Tian Tu is selling Yoplait China

天圖蝕讓優諾中國 轉多元化冀破單一投資困局

這家創投公司已將出售優諾中國45%股權的最後期限延後至12月31日,作價為8.14億元,買方是與 IDG資本有關聯的投資團體 重點: 天圖投資因延長向IDG資本的關聯機構出售優諾中國股權的交易期限,將錄得一筆小額虧損 這家以消費投資為主的創投機構,正研究包括數字資產及收益型投資在內的新領域,以提升偏低的投資回報表現   陽歌 在當前中國市場環境下,作為一名創業投資人並不容易,尤其是在經濟動能放緩、消費信心低迷的背景下,消費行業首當其衝。這一現實,從深圳市天圖投資管理股份有限公司(1973.HK)近期的經營處境中可見一斑。即使香港近年迎來罕見的IPO熱潮,天圖能從中取得的盈利仍然相當有限。 儘管如此,天圖仍有望在2025年以一個相對「甜美」的結果作結。公司於本月初宣布,計劃以8.14億元的作價,向一個與IDG資本有關聯的投資團體出售其持有的優諾中國45.22%股權。 IDG資本是中國最成功的創投機構之一。不過,這宗交易上周出現了一個小插曲。天圖表示,未能趕及在原定的12月10日前完成相關安排,遂將完成期限延後至12月31日。對於這類規模的交易而言,出現延後並不罕見,顯示天圖只是希望在今年底前把交易正式敲定。 這宗交易屬於優諾中國整體股權出售計劃的一部分,其他投資方還包括一名持有公司41.74%股權的股東,以及持有餘下13.04%股權的管理層團隊。負責收購優諾中國的IDG旗下關聯公司昆山諾源睿源管理諮詢有限公司,將合共支付18億元,全面買斷上述三方的持股。 這家以法國知名食品品牌命名的企業,受惠於中國消費者對酸奶在健康飲食中益處的認知不斷提升,近來經營表現相當不錯。公司成立於2013年,去年錄得8.1億元收入,較2023年的4.54億元幾乎倍增;同期淨利潤亦由839萬元,大幅增至9,550萬元。 在如此強勁的業績表現下,若在交易完成時市場氣氛仍然向好,IDG日後嘗試透過推動優諾中國在香港上市,再而迅速實現退出,並不令人意外。不過,那將是另一個階段的故事。 這宗出售將為天圖投資帶來一筆可觀資金,用於未來投資,但整體感受其實是喜憂參半。原因在於,天圖最終將因出售事項錄得約80萬元的虧損,對於如此龐大的交易金額而言,幾乎等同於打和收場,但對一項歷時六年的投資來說,實在不並光采。 這似乎正是天圖投資近年的整體寫照,公司在多項投資上的回報持續偏低。在近期IPO熱潮出現之前,情況更為嚴峻,當時消費市場低迷,使公司在多個投資項目上難以順利退出。 至少在退出環節上,近期情況已有所改善。截至6月底,天圖旗下接近200家投資組合企業中,已有數家公司近期在香港上市,或正準備掛牌,包括於10月底首掛的茶飲品牌巴馬茶業(6980.HK)、9月上市的母嬰產品製造商不同集團(6090.HK),以及上月遞交香港上市申請的卓正醫療。上市後表現分化,不同集團股價較上市價上升約47%,而巴馬茶業則較上市價下跌約22%。 重返盈利軌道 過去六、七年間,中國創業投資的整體環境出現了顯著變化,背後同時受到市場因素與監管因素影響。其中,市場層面的變化主要源於內地經濟走弱,而監管層面的轉變,則來自中國因憂慮高風險集資與放貸行為,而對多個金融領域加強整頓。 天圖在其2023年上市時的申請文件中指出,受上述兩項因素影響,私募股權及創投基金的數量已由2018年的14,159家,大幅下降至2022年的約7,000家。隨著市場放緩、企業數量縮減,私募股權行業的交易活動亦明顯降溫。根據 CNBC近期引述的PitchBook數據,今年首九個月,行業僅完成93宗交易,遠低於2024年全年的279宗,以及2022年的562宗。 天圖長期聚焦消費領域,使其處境較不少專注科技或醫藥板塊的同業更為艱難。後者往往具備較高成長性,也更容易吸引股票投資者關注,從而提升上市成功率。天圖在最新的中期報告中披露,截至6月底,其投資組合企業的平均單筆投資額為6,510萬元,而每項投資的平均公允價值增值為2,570萬元,折合回報率約40%,表現並不突出。 今年上半年,天圖的收入加上投資收益合計為6,700萬元。雖然這一數字本身並不亮眼,但與去年同期相比,已屬顯著改善。去年同期,錄得高達6.2億元的投資虧損。儘管天圖今年能重新錄得正數的投資收益,確實值得肯定,但其規模仍難以令市場、尤其是公司投資者感到滿意。 優諾中國出售計劃公布後,天圖股價幾乎未見起色,今年以來累計下跌約22%,與恒生指數接近30%的升幅相比,表現明顯落後。 公司在最新報告中亦坦言,長期聚焦消費板塊令其面臨不少挑戰,並表示正研究多個新領域,以降低對單一投資方向的依賴。天圖已開始布局部分生物科技初創企業,並在最新財務報告中提到,正把收益型投資、策略性併購,以及快速發展的數字資產相關項目,列為潛在的新投資方向。 截至6月底,天圖持有約12億元現金,可用於上述投資布局,未來亦有望透過出售優諾中國股權,以及部分投資組合公司完成香港上市後進行的股份出售,進一步回籠資金。多元化投資策略能否帶來較核心消費投資更佳的回報,仍存在不確定性;但至少,這樣的轉向或可為天圖股價注入一些話題性,該股自2023年上市以來,累計跌幅已接近60%。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:上半年盈利下跌 諾比侃招股集資最多4億港元

AI技術公司諾比侃人工智能科技(成都)股份有限公司周一起招股,計劃發行378.7萬股H股,招股價介乎80港元至106港元,集資最多4億港元。諾比侃預期將於12月23日掛牌買賣,中金公司為獨家保薦人。 諾比侃主要於中國為鐵路運營及電網公司研發及銷售監測與檢測產品及解決方案,以及其他城市治理解決方案,主要提供基於全面的AI行業模型的軟硬件一體化解決方案,用於監測、檢測和運維等用途。今年首6個月公司收入2.3億元,按年升24.7%,期內利潤4,008.1萬元,跌21%。 公司稱,集資所得淨額約40%將用於AI行業模型的迭代,包括交通、能源及城市治理行業模型,另外40%用於建設研發技術中心和新總部基地,10%用於尋求潛在的戰略投資及收購機會,以及10%用於營運資金及一般公司用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:鞏固龍頭地位 粉筆夥華圖探討多方合作

職業教育培訓平台粉筆有限公司(2469.HK)周日公布,公司與華圖山鼎(300492.SZ)訂立合作協議,共同探索在招錄類考試培訓業務中的合作。粉筆表示,合作領域有可能涉及股權投資協議、公司治理、技術開發、分銷渠道合作、以及客戶服務等方面。 粉筆指出,有可能會整合雙方的基建及應用AI 技術,以大幅擴展收入基礎或提升營運與行銷效率。雙方相信,合作可大幅改善用戶的學習體驗,同時鞏固在行業的領導地位。 華圖山鼎早於2003年已在深交所創業板上市,主要業務包括提供建築工程及設計服務,以及招聘培訓,並擁有廣泛的線下分支機構。 周一粉筆開市升2.7%報2.68港元,公司股價在過去十二個月由高位下跌32%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏