這家電動汽車製造商將支付770萬美元的前期投資,並再斥資最多8,000萬美元,通過與Greenwing Resources合作,收購一個阿根廷礦業項目的股份

重點:

  • 蔚來汽車將支付770萬美元收購澳洲礦業公司Greenwing Resources12%的股份,後者持有阿根廷San Jorg鋰項目的權利
  • 蔚來汽車是最新一家購買鋰資產的電動汽車製造商,之前國內競爭對手比亞迪,以及特斯拉和通用汽車等國際品牌也有類似舉動

陽歌

鋰,是製造電動汽車電池的關鍵原料。爭奪鋰礦相關資產的最新競賽表明,昔日的新能源投資模式似乎要重演。

這是我們最新得出的結論,因為之前有消息稱,電動汽車製造商蔚來汽車(NIO.US; 9866.HK)同意通過與澳洲Greenwing Resources Ltd.建立新的合作關係,投資一個阿根廷鋰礦項目。此舉看起來與10年前太陽能板製造商競相投資多晶硅頗為相似,當時太陽能行業剛剛開始騰飛,其關鍵原材料的價格飆漲。

熟悉綠色能源歷史的人會知道,多晶硅價格的上漲最終轉化成巨大泡沫,泡沫破滅後,許多太陽能板製造商受困於大幅貶值的資產和採購合同。鋰價正在上演同樣的情形,目前的價格差不多是去年的三倍。

有些人可能會說,由於新能源汽車需求飆升,鋰價上漲是合理的。但話雖如此,主要來自中國的新能源汽車銷量,與傳統汽油動力汽車需求相比,仍然不值一提。這就引出了我們更宏觀的結論,即鋰價的大幅上漲看起來與十年前的多晶硅泡沫非常相似,越來越多下游企業大量購買鋰相關資產,但最終可能要面對這些資產的大規模減值。

說了這麼多,讓我們把關注焦點轉回到Greenwing本周較早前發佈的最新公告。有趣的是,蔚來汽車似乎覺得沒有必要發佈自己的公告,這極有可能因為這筆交易的總價值不到1億美元(7.22億元),與公司接近300億美元的最新市值相比微不足道。根據最新的季度財報,這個數額也僅佔蔚來汽車截至6月544億元現金持有量的一小部分。

Greenwing本身只是一家很小的公司,最新的市值僅為4,600萬澳元(2.1億元)。蔚來汽車同意以1,200萬澳元購買該公司約12%的股份,這是不小的溢價,但蔚來當然出得起。

實際上,Greenwing的股價在上周曾低至0.285澳元,宣佈交易後上漲至0.4澳元。蔚來汽車的股東則沒那麼興奮,在宣佈交易後的三個交易日裏,該公司在香港的股價下跌了7%。

這筆交易的最大獎品不是Greenwing本身,而是該公司對阿根廷San Jorge鋰礦項目的控制權,該項目的營運實體Andes Litio SA歸Greenwing所有。作為新的夥伴關係的一部分,蔚來汽車將獲得期權,以4,000萬至8,000萬美元的價格購買Andres Litio20%至40%的股份。在澳洲的一個行業協會發佈關於該項目的報告後,蔚來有一年時間來決定是否行使期權,如果鋰價下跌,它有時間放棄交易。

同業爭相投資

蔚來汽車此舉似乎具有一定的意義,表明中國電動汽車製造商對鋰的爭奪正在進入一個新的水平。據石英財經網站報道,外國汽車製造商在過去幾年裡也採取了類似的措施,通用汽車(GM.US)和寶馬(BMW.DE)去年都投資了鋰項目,行業巨頭特斯拉(TSLA.US)在內華達州擁有一座鋰礦的開採權。  

全球最大的兩家鋰生產商都在中國,即贛鋒鋰業(1772.HK; 002460.SZ)和天齊鋰業(9696.HK; 002466.SZ),這兩家公司在過去一年也一直在進行積極收購和融資。今年7月,贛鋒鋰業宣佈了迄今為止最大的一筆收購交易,斥資77.5億港元(71億元)收購阿根廷礦業公司Lithea Inc.。與此同時,天齊鋰業同月在香港IPO融資134.6億港元,其中部分資金被指定用於收購新的礦業資產。

值得注意的是,自7月的公告以來,贛鋒鋰業的股價已經下跌了約四分之一。天齊鋰業的股價也在跌,不過跌幅更為溫和,較發行價下跌了7%,這表明投資者對鋰業股的態度可能已經降溫。

在電動車供應鏈的下游,全球最大的電動車電池製造商寧德時代(300750.SZ)去年參與了阿根廷一個採礦項目的競標,但最後輸給了美洲鋰業公司(LAC.TO)。不過,這家中國電池製造商在今年4月以8.65億元的價格,成功拿下江西一座鋰礦的開採權。

據中國媒體報道,中國最大的電動汽車製造商比亞迪(1211.HK; 002594.SZ)同時也在生產電池,於 6 月同意在非洲購買6座鋰礦。今年早些時候,它還在智利拿下開採鋰的合同。

正如我們上面提到的,由於蔚來汽車強有力的現金狀況,它肯定能夠負擔得起新宣佈的收購。該公司正在增長,儘管由於跟新冠有關的干擾,導致增速在最近一個季度有所放緩。今年第二季,其業務核心——電動汽車的銷量增長14%,至25,059輛。該公司收入增長21%,至95.7億元,但其非公認會計準則虧損從上年同期的3.36億元大幅增至23億元。

接下來,我們需要看看該公司的國內競爭對手的反應,包括理想汽車(LI.US; 2015.HK)和小鵬汽車(XPEV.US; 9868.HK)等。在這個群體當中,投資者似乎更青睞蔚來汽車,它的市銷率為5.1倍。比較起來,理想汽車和小鵬汽車的市銷率較低,為4.5倍和3倍;比亞迪更低,只有2倍。

蔚來汽車較高的數字,或許反映了它在最新的鋰礦收購中採取的更具前瞻性的策略。該策略包括一個安全閥,如果鋰礦價格崩潰,該公司可以放棄交易,而損失相對較小。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊這裏

新聞

簡訊:樂舒適獲中證監批香港上市

中國證券監督管理委員會(證監會)已正式為樂舒適有限公司的香港上市計劃備案,標誌這家在非洲售賣紙尿褲及衛生巾的銷售商,跨過了IPO的一大門檻。據上周五于证监会官网发布的文件,公司计划在本次上市发售1.48亿股。 樂舒適於今年1月向香港交易所遞交了初步上市文件,並於8月作出更新。 文件顯示,公司今年前四個月實現營收1.61億元,較去年同期的1.4億元增長15.5%。當期嬰兒紙尿褲貢獻71.8%銷售額,衛生巾佔比達18.5%。期內的利潤同比攀升12.3%,由去年同期的2,770萬元增至3,110萬元。 根據初步申請文件援引的第三方市場數據,按營收計,樂舒適佔非洲嬰兒紙尿褲市場17.2%份額,穩居市場第二大。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:聚水潭首掛半日升24%

電商SaaS ERP提供商聚水潭集團股份有限公司(6687.HK)周二在港股首日掛牌,高開24.2%報38港元,至中午休市報37.96港元,升24.05%。 公司公布,此次發售6,816.7萬股,發售價每股30.6港元,集資淨額19.4億港元。香港公開發售獲1,952倍超購,國際發售獲21.9倍超購。 成立於2014年的聚水潭,總部位於上海,據灼識諮詢,以2024年收入計算,聚水潭是中國最大的電商SaaS ERP提供商,市場份額達到24.4%。 此次集資所得,將用於強化研發能力,加強銷售及營銷能力、戰略投資,以及一般營運用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:寧德時代續領風騒 第三季盈利勁升四成

電池生產商寧德時代新能源科技股份有限公司(3750.HK, 300750.SZ)周一公布第三季度業績,截至9月底止收入按年增長12.9%至1,041.9億元人民幣(下同),盈利按年升41%至185.5億元。 公司首三季度累計收入達2,830.7億元,按年增長9.3%,盈利按年升36%至490億元。 期間公司的總資產達到8,961億元,較去年底增長13.9%;經營活動產生的現金流量淨額,按年增長19.6%至806.6億元,手上貨幣資金達3,242億元,按年升近7%。 寧德時代周二開市報543港元,升2.8%。公司自今年5月上市以來,股價累計上升一倍 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:阿里伙螞蚊斥72億元 購銅鑼灣壹號13層樓面

電商巨頭阿里巴巴集團控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)及旗下的螞蟻科技集團股份有限公司宣布,以72億港元收購香港銅鑼灣壹號中心13層樓面,涉及面積30萬方呎。公司在周五的公告中表示,交易創下香港自2021年以來,最大宗商廈成交金額紀錄。 阿里巴巴與螞蟻集團表示,此次從文華東方國際集團購入的甲級商廈,將用作兩家企業的香港總部。據媒體報道,壹號中心共有24層樓面,是次收購屬大廈的高層。 阿里巴巴港股周一上升近5%,該股年內累計漲幅已接近倍翻。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏