遇見小麵烹調資本故事 力爭成為中式麵館第一股
遇見小麵試圖挑戰港股「中式麵館第一股」，但單店利潤與同店銷售下滑也讓公司面臨不小壓力 重點： 公司收入從2022年的4.18億元增至去年的11.54億元 同店銷售額從2023年的7.40億元下降至去年的7.09億元 李世達 紅油翻滾的湯底、麻辣鮮香的多重滋味，是重慶小麵的招牌特徵，這碗熱辣滾燙的地方麵食，即將端上資本餐桌。從街巷起家的重慶小麵館遇見小麵運營商廣州遇見小麵餐飲股份有限公司，近日正式向港交所提出上市申請，開啟一場關於「一碗麵該值多少錢」的討論。 申請文件引用弗若斯特沙利文資料，以2024年總商品交易額計，遇見小麵為中國第四大中式麵館經營者，同時也是中國最大的川渝風味麵館經營者。2022年至2024年連續三年，遇見小麵的重慶小麵、紅碗豌雜麵和金碗酸辣粉的線下銷量排名全國第一。 說起川渝麵食，麻辣是給人的第一印象，但是這家主打重慶小麵的麵館，卻選擇在口味偏清淡的廣州起家，而創始人宋奇，則生於東北黑龍江。一位東北人，在廣州賣重慶小麵，遇見小麵的故事就是這樣開始的。 宋奇是標準理工男，畢業於華南理工大學，之後取得香港科技大學碩士學位。畢業後，宋奇進入香港麥當勞接受管理培訓，他曾向媒體表露，「當我在麥當勞炸下第一筐薯條時，就有以後創立品牌，甚至挑戰麥當勞的想法。」 理工男開麵館 2014年，宋奇與另外兩位華南理工大學的畢業生在廣州開了第一家遇見小麵。 過去，中式麵館往往有標準化的難題。為了做好小麵，宋奇親自去重慶學做麵，但不依賴「油六成熱」、「鹽適量」、「略煮」這類經驗派說法，而是用量勺、溫度計、電子秤、碼錶，把每道工序都標準化。不僅保住了老味道，更打下了可擴展的基礎。 首店開業僅僅三個月，遇見小麵便獲得一筆200萬元的天使投資。拿到融資後，遇見小麵進行全面升級。同時，公司將產品覆蓋全時段、全人群，從早餐小麵到夜宵燒烤全都賣，開設24小時門店。在場景方面，遇見小麵出沒在機場、高鐵站、社區，還包括購物中心、辦公區等，針對不同場景開設不同店型，滿足不同人群的消費需求。 截至2021年，公司已獲九毛九（9922.HK）、聯想弘毅投資旗下的百福控股、碧桂園、水餃連鎖品牌喜家德投資，融後估值近30億元。 儘管手握資金，遇見小麵直到創業第七年才完成第一個百店里程碑。自2019年起開放特許連鎖加盟，2021年至2023年，第二個百店僅用了兩年達成，至今年4月，遇見小麵已在內地22個城市開設374家門店，並在香港開設六間門店。 在近期的快速發展下，公司收入從2022年的4.18億元增至去年的11.54億元，年複合增長率達66.2%，是過去三年複合增速最快的中式麵館。同期利潤則分別為-3,597.3萬元、4591.4萬及6,070萬元。 以價換量 門店數量上，截至2024年年底共有360家門店，在一線城市合計門店為288家，佔比為80%，直營店與特許經營門店則分別有279家與81家。從收入結構上看，2024年，直營餐廳收入佔比86.7%，直營模式仍是其核心驅動力。 儘管收入與利潤都在增長，遇見小麵的也免不了遇見快速擴張的通病。公司過去兩年雖連續盈利，但平均單店利潤卻從18.2萬元降到16.9萬元。以2024年利潤6,070萬元及訂單總數4,209萬計算，相當於一單只賺1.4元。 同店銷售額也不升反降。從2023年的7.40億元下降至去年的7.09億元，降幅為4.2%，一線城市降幅為5.14%。另外，主打一線城市的遇見小面，訂單平均消費額由2022年的36.1元降至2024年的32元，公司稱是主動降低菜品價格及爲顧客提供更物美價廉的用餐體驗，也就是以價換量。 快速擴店讓公司債務壓力大增，流動負債淨額從2022年的1.48億元增至2.42億元，但手中現金只有4,219萬元，資金壓力不小。 要解決當前的問題，遇見小麵的策略是出海、下沉到二三線城市，以及擴大加盟。進軍香港如同壓力測試，公司的口號也從「不在重慶，遇見小麵」，變成「重慶小麵，全球遇見」。 遇見小麵所處的麵館江湖廝殺激烈，和府撈麵、五爺拌麵、李先生加州牛肉麵等對手都在加速衝刺，遇見小麵未來能否靠「出海、加盟、下沉」破解資金與成長瓶頸，還需看這碗麵是否能在更大的市場裡，煮出新一輪滾燙熱潮。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
拉麵江湖變天 味千如何突圍？
曾經無限風光的味千拉麵，面對市場競爭加劇與消費下行趨勢，該如何扭轉困局 重點： 公司預計2024年虧損不超過4,000萬元，上年同期為盈利1.8億元 味千拉麵門店數量由2019年的799間降至去年上半年的575間 李世達 中國消費者對餐飲消費似乎總是喜新厭舊。一家餐飲連鎖店可能在短時間內快速擴張，也可能在一年內迅速退燒，特別是在消費降級的趨勢下，能夠長期維持穩定盈利的餐廳少之又少。在中國內地，曾經蔚為風潮的「高端麵館」正在快速退燒，被稱為中國日式拉麵鼻祖的味千拉麵，也難逃此一命運。 日本拉麵連鎖店味千(中國)控股有限公司(0538.HK)近日發布公告，預計2024年錄得股東應佔虧損不超過4,000萬元，而2023年度盈利1.8億元，主因是受到投資物業重估虧損，以及餐飲業務盈利下降的影響。 公司指出，投資物業的重估虧損是由於受到香港及內地物業市場情況的不利影響。另外，餐飲業務也受到行業競爭加劇和消費者習慣改變的雙重影響，傳統堂食業務收入減少，而外賣服務需求比例提升，導致整體盈利能力下降。 而在去年上半年，公司已出現盈轉虧的情況。根據去年半年報，公司收入按年減少6.6%至8.2億元，股東應佔虧損715.7萬元，而2023年同期為賺1.3億元。業績的大幅下滑也拖垮公司股價，過去一年已下跌25.7%，徘徊在0.8港元左右。 賺一年賠一年 事實上，味千近年的盈利情況並不穩定，2019年至2023年，公司業績分別為盈利1.6億元、虧損7,800萬元、盈利2,100萬元、虧損1.4億元及盈利1.8億元，可以說是「賺一年賠一年」，而且合計虧損金額要高於盈利金額。 之所以能夠扭虧，一部分原因或許與公司持續降本增效有關。2023年，公司食材成本佔營業額的比例由上年的26.2%下降至24.4%；人工成本佔營業額的比例由上年的29.8%下降至26.2%；其他營運成本佔營業額的比例由則由上年的26.3%下降至25%。 然而，再多的降本增效，是否能夠扭轉業績持續走下坡的頹勢？ 原創於日本的味千拉麵，是在1996年由香港女商人潘慰率先引進香港。在香港取得成功後，第一家味千拉麵內地門店於1998年在深圳華強北開業，隨後在全國快速擴張。2007年，公司成功在港交所上市，市值一度突破200億港元，潘慰也一躍成為「拉麵女王」。 就在業績高峰期，公司在2010年提出千店計劃，目標五年內在中國內地開設1,000家門店，但是2011年味千就發生「骨湯門」事件，原本宣稱使用大骨熬製20小時做成高湯的味千，被爆出使用濃縮液兌製成湯底，形象因此大打折扣。 新中式麵館崛起 事件也為公司的發展帶來轉折。2010年後，包括一蘭、花月嵐、豚王等拉麵品牌陸續引進中國，消費者有了更多選擇，而味千卻漸漸失去了市場定位，陷入品牌老化的困境。 味千於內地定價在中高端水平，客單價通常在每碗40元以上，主要服務於購物中心和寫字樓區域的都市白領群體，但是消費者的用餐體驗與拉麵口味，似乎無法匹配這樣的價格。有網民這樣評價：「看著像快餐，價格卻不便宜」。 而到了2020年後，一批新中式麵館陸續出現，包括和府撈麵、馬記永、陳香貴、張拉拉等高端中式拉麵登場，立刻吸引資本市場的關注，其中和府撈麵更拿到六輪融資，一度傳出赴港上市。這些新挑戰者也讓味千的市場再度遭到擠壓。 然而，新興麵館紅沒多少年，近年遭遇消費降級的大潮，上班族白領不願多花錢吃高端麵，高端麵館也逐漸沉寂。據企查查數據，截至去年5月，內地麵館新註冊量為3.1萬家，但註銷吊銷量也有2.9萬家，淨成長數低於往年，麵館經營壓力日益凸顯。 至於曾喊出千店目標的味千，於2019年門店數量達到799間後開始走下坡，至2023年減少至562間，去年上半年雖小幅增加至575間，但距離2019年的高點甚至千店的目標仍然很遙遠。 從市盈率看，目前味千仍有約20.2倍，高於九毛九(9922.HK)的14.1倍及太興集團(6811.HK)的13.5倍，屬於較高水平，與業績表現並不匹配，存在高估的風險。 味千拉麵曾是中國市場上最成功的日式拉麵品牌之一，但面對品牌老化、競爭加劇和消費降級等挑戰，味千需要的不僅是成本控制，而是品牌重塑與市場適應力。曾經的「拉麵女王」能否重振旗鼓，有待市場來驗證。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：九毛九旗下太二日均銷售按年跌24.6%
內地連鎖餐飲集團九毛九(9922.HK)上周五公布，2024年第四季度，旗下主要品牌太二(自營店)、慫火鍋及九毛九(自營店)同店日均銷售額分別按年跌24.6%、26.9%及18.5%。 翻檯率方面，太二第四季度為3.0，較上季的3.6下滑0.6，2023年全年則有4.1；慫火鍋亦從3.0下降至2.7；九毛九由上季的2.8降至2.4。人均消費方面則有微幅成長，太二由上季的69元升至72元，慫火鍋由97元升至99元，九毛九則維持54元。 按品牌劃分，截至2024年12月底，共有太二634間，較9月底減少20間，慫火鍋增加1間至80間，九毛九則減少1間至71間。包含其他品牌總餐廳數量為807間，較上季減少17間。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
餐飲業陰霾密布 大家樂業績難逃下跌
中港兩地餐飲業的疲弱情況較預期嚴峻，就連本港快餐龍頭也不能倖免，繼大快活後，大家樂也發盈警 重點： 大家樂預計中期盈利較去年同期下跌三成 香港餐飲業快將邁入「內捲」時代 劉智恒 剛過去的一周，對大家樂集團有限公司(0341.HK)首席執行官梁可婷來說確實並不好受。今年四月才從羅德承手中接過帥印的她，甫一上任就迎來一份大幅下滑的中期業績，要知道去年度集團的盈利才高歌猛進，半年後卻要發盈警，梁可婷可謂百般滋味在心頭。 大家樂公布，截至今年9月底止六個月，股東應佔溢利較去年同期的2億港元，下降不超過30%。集團解釋，主要是受經濟疲軟以及港人北上消費影響，導致餐飲業出現較預期嚴重的下滑。同時，因去年期內疫後解除限制，銷售強勁反彈，令出現了較高的基數。 大家樂的競爭對手大快活(0052.HK)早在幾日前已發盈警，集團指因香港居民北上消費，及香港與中國內地消費降級，預計截至今年9月底止的中期業績，較去年同期的3,630萬港元大幅下挫50%至60%。 吊詭的是，快餐已是低消費的食店，大快活也說受香港消費降級影響，可見近年港人用餐的開支更趨下沉，難怪兩餸飯店在近期成行成市，人們樂於以更低廉價錢去裹腹。 黑暗只是開端 在經濟疲弱及樓市不景氣下，市民消費意欲下降，中港兩地的餐飲業正在面對龐大壓力。 據香港統計處資料，香港第三季的食肆總收益價值臨時估計為267億港元，按年下跌1.3%。第二季度為271億港元，按年下跌2%，即是今年以來，連續兩季出現下跌，很明顯是在走下坡。 中國的餐飲行業情況更不好過，雖然國家統計局的數據顯示，9月全國餐飲收入4,417億元，同比增長3.1%。但中國烹飪協會分析，收入增多是因價格戰，行業出現「增收不增利」的現象。 天眼查顯示，截至今年六月底，國內餐飲企業註銷及吊銷量達到105.6萬家，已是去年近140萬家的75%，可見食店所面對的問題是如何惡劣。 北上之風難逆轉 中國餐飲業的困局，對欲在內地重新大展拳腳的大家樂來說，無疑是一大打擊。另一方面，集團在港業務亦碰上北上消費這股難以逆轉的風。疫情後，港人的消費地域出現轉變，愛到深圳消費，更逐漸變成習慣。相信隨著時間，部份港人對重覆遊玩感厭倦，或會回流在港消費，但肯定是難復舊觀，畢竟內地的消費較香港低，商場規模遠較香港大，服務及質素也較香港要好。 面對飲食業的困境，大家樂沒坐以待斃，拋出一系列應對逆境的方法，集團說：「在香港重點推出高性價比的餐單組合，及加強優惠推動及皇牌產品推廣。」至於在內地，則專注為民生創造價值，推出深受顧客歡迎的促銷活動和策略性品牌。 香港將走入「內捲」 話是說了一大堆，但你看甚麼性價比餐單，加強優惠及推廣等，說穿了不外乎是從「價格」著手，即是降價或推出較廉價食品吸客。情況跟內地餐飲業如出一徹，都是從格價入手。若連快餐業也降價，香港其它食店也難逃減價之路，餐飲市場亦將進入「內捲」之勢。 不光如此，餐飲業正面對內地巨企的挑戰，多家著名餐飲先後登陸香港，九毛九(9922.HK)旗下的太二酸菜魚、曾經的網紅名店綠茶，以牛肉火鍋名揚內地的八合里、燒烤名店木屋、茶飲龍頭蜜雪冰城及新興的霸王茶姬，已陸續在港設分店。他們均是內地餐飲業的航母，規模龐大，資金雄厚，久經內地市場的歷練，願意殺價搶客爭奪市場，一旦將內地競爭模式引入香港，隨時掀起價格戰，未來港資食店要迎戰，壓力將更大。 談到前景，大家樂說：「我們有信心在市場回暖時，把握發展機遇，重拾增長動力。」似乎集團也承認在現市況能做的不多，只能待市場轉好，才有增長機會。 事實擺在眼前的是，北上消費已成趨勢，內地龍頭食店陸逐到港搶灘，即使多年來大家樂證明能跨越周期，走過低谷，但香港餐飲行正面對的是結構性轉變，市場何時好轉？能否重復舊觀？實在並不樂觀。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
經濟放緩報復消費冷卻 海倫司前景大打折扣
疫後人們報復式消費熱情減弱，海倫司今年上半年的收入及盈利出現雙跌幅，未來前景也難言樂觀 重點： 海倫司預計今年中期淨利潤按年下跌最多57.5% 集團剛於新加坡上市，冀提高知名度及開拓國際市場 劉智恒 國內餐飲業去年才迎來疫後報復式消費，今年已被經濟放緩及消費降級打得抬不起頭來，剛於上月在新加坡第二上市的酒館經營商海倫司國際控股有限公司(9869.HK , HLS.SI)發盈警，預計上半年的收入介乎4.3億元(6,000萬美元)至4.5億元，同比下跌36%至39.4%；盈利約6,700萬元至7,400萬元，按年下跌53%至57.5%。 業績下滑，部份原因是2023年疫後人們搶著出外娛樂，酒吧收入急升，但隨著情況漸回復正常，收入出現回調。不光如此，集團表示2024年開始，全球經濟前景不明朗，消費者的習慣受影響，導致業績下降。此外，集團在新加坡第二上市，產生1,220萬元的上市費用。 市值蒸發300億 發表盈警後的首個交易日，股價一度下跌4%。公司2021年上市後股價曾升至25.75港元，市值326億港元；可三年不到，股價較高峰跌逾九成，市值蒸發300億港元，投資者可謂損失慘重。 海倫斯股價滑鐵盧，或可歸咎於生不逢時，上市時正藉疫情，但也脫不了與集團在決策上的錯誤。 軍人出身的徐炳忠，2009年在北京開設第一家酒館，以10元一瓶啤酒的低价策略迅速在市場崛起。生意做大心就雄了，計劃將酒館上市集資，進一步做大做強。原本公司已有一半以上酒館都是加盟店，但當時資本市場對直營模式較看重，徐炳忠盡收全國加盟權，變回直營模式；並誇下海口，到2023年門店達到2,200間。 為實踐承諾，門店由2020年的351家增至2021年底的782家，瘋狂擴張下的投資費用不是開玩笑，特別當時正處疫情，生意跟不上，開業不久又要大手關店，2022年更產生虧損16億元。 經此一役，徐痛定思痛，既要節省成本及營運費，又要開展分店，無奈要重回加盟模式。去年推出「嗨啤合夥人」計劃，至今年3 月底，累計簽約383家，當中188家已開業。 另一方面，內地市場經營困難，出海或是一條出路，集團今年7月在新加坡第二上市，一方面可擴闊股東基礎及未來融資渠道，另外希望可提升全球知名度，助力國際業務拓展。 過去一年，海倫司先後在新加坡及日本開設分店，公司更揚言，未來將進入更多的國家和地區。 環境嚴峻難逆轉 海倫司雙管齊下應對逆境，能否渡過難關暫時未能下定論，但前景確實有點不樂觀。 首先是大環境不理想，經濟放緩及消費降級下，今年首季內地有46萬家餐飲結業，超過去年同期逾兩倍。從內地巨頭如九毛九(9922.HK)及呷哺呷哺(0520.HK)等多家餐飲企業先後發盈警，就知情況不妙。 事實對於經營酒館更為不利，對大多數人來說，酒並非必需品，經濟不好時，就不飲或少飲一點；即使要飲，也不一定到酒館，在超市或便利店購買，價格更便宜。 海倫司雖然重推加盟模式，然而在去年業績中，直營酒館收入達91.3%，加盟模式佔比仍不高，我們可理解，或許是去年才開展，短期未見成效，未來應有較高佔比。不過問題是經濟環境惡化，要持續大增加盟店並不容易，畢竟小商家會考慮經濟前景，投資變得保守，海倫司透過加盟模式擴展的如意算盤未必敲得響。 而且，集團的嗨啤合伙人计划的收益分成中，給予加盟店優惠，要達到一定毛利水平才會與加盟商分成，否則會將全數毛利發還合伙人。問題是目前市民消費力弱，加盟商短期內能否將門店毛利提升至分成水平，存在相當變數。 海外拓展說易行難 至於拓展海外實在並不容易，發達國家的酒館，其經營模式成熟，成本高之餘，消費者對酒館更有要求，海倫司不容易靠低價策略突圍。而且因文化及生活習慣有所不同，如何做到本土化之餘又要有自己的特色及優點，知易行難。再講，跟地頭龍拗手瓜，先天上就吃虧，你沒有對方熟識當地市場，根基與人脈也較本土經營者要弱。 過去一年，海倫司在海外新增的分店只有兩家，從發展的速度來說實在太慢，亦反映出海競爭並不容易。 海倫司目前市盈率12倍，長實集團旗下在英上市的酒館Greene King(GNK.L)達22倍，香港創業板上市的太平洋酒吧(8432.HK)49倍。相對之下，海倫司估值並不算高，但考慮到中期業績增長大跌，下半年情況未明朗，暫時其投資價值並不高。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
連虧三年沒起色 呷哺呷哺關店降價抗逆境
面對內地社會消費疲弱，餐飲業又激烈競爭，呷哺呷哺發盈警預告又要虧損 重點： 集團門店主動降價並推出廉價套餐應對挑戰 旗下高端烤肉品牌「趁燒」相繼關閉多家門店 劉智恒 內卷、消費降級、經濟放緩，已是擺在內地餐飲業面前的幾坐大山，縱然是知名食店的營運也不好過，強如九毛九(9922.HK)亦要發盈警、曾叱咤一時的日式拉麵店味千中國(0538.HK)，預告要轉盈為虧蝕2,000萬元(279.4萬美元)。以一人火鍋一度紅遍神州大地的呷哺呷哺餐飲管理(中國)控股有限公司(0520.HK)，剛發公告料今年中期要虧損最多2.8億元。 根據公布，截至今年6月底止呷哺呷哺收入約24億元，按年下跌近15.9%。去年中期錄得淨利潤212萬元，但預計今年同期錄得虧損介乎2.6億元至2.8億元。 消息公布後，股價在首個交易日下跌近8.2%，過去一年，公司股價累計下跌近75%。 集團解釋，虧損主要是整體市場的消費呈疲軟態勢，加上消費降級及餐飲市場競爭激烈，導致客流量下跌，最終影響收入。基於業務下跌，集團要關閉持續虧損分店，因而出現相關的減值損失約2億元。 呷哺呷哺近幾年也在虧損中掙扎求存，2021至2023年分別蝕2.93億、3.53億及1.99億元。今年上半年就蝕超過兩億元，若按年度化計算，全年豈不要蝕超過4億元，較過去三年每年度的虧損來得嚴重。 節流下「趁燒」結業 面對困境，呷哺呷哺祭出幾招應對，一是主動降價，並推出套餐以提升客流。另外是透過集體採購以增強議價能力，從而降低平均採購單價。亦積極布局外賣業務，推出點擊率較高的外送新品。 集團又著力改造品牌型像，實施品牌視覺提升計劃，重新規劃鎖定「家」的概念，邁向話題性及年輕與時尚化，以增強顧客的黏性。同時，持續借助抖音等線上平台以增加流量及引流，強化品牌形像聲勢。 開源不易之下，節流似乎是唯一出路，盡量省下一分一毫，希望可以在嚴寒下生存到最後。集團積極關閉虧損分店，2023年雖然新開131間呷哺呷哺分店，期間卻關閉了99家。去年時市場估計，疫後人們搶著外出用餐，餐企將報復式開店，唯呷哺呷哺並非如此，去年實際只增加區區32家分店。 今年初，呷哺呷哺主攻高端烤肉的「趁燒」，主席賀光啟曾揚言2024年每年至少新增30家門店，想不到門店開不成，反倒有報道指品牌已全線結業，最後一家位於上海龍華會的分店於早前關閉。 餐飲首季關店46萬 雖然呷哺呷哺努力去對抗逆境，但當整體經濟大環境走弱時，業內要力挽狂瀾是十分困難，畢竟是大勢使然。事實內地餐飲業的困境，可以從國家統計局的數據看出端倪。中國內地今年第一季註銷和吊銷營運的餐飲企業，較去年同期大增233%至46萬家。一月時有16.7萬家、二月時11.2萬家，到三月上升至18萬家。光就三月，就較去年同期上升接近三成。按目前走勢，經濟難以一時三刻扭轉，整體餐飲業的隆冬仍然漫長。 大環境故然不理想外，內卷亦十分嚴峻，減價幾已成為行內競爭的不二法門。要搶生意，要贏對手，只能鬥平，於是各家食店紛紛推出平價套餐，市場所謂的「窮鬼套餐」如雨後春筍，席捲餐飲界。 沒有最低只有更低 麥當勞之前推出「1＋1隨心配」及「10元吃堡」，「老鄉雞」推出14.9元兩餸一飯套餐。最教人吃驚是中式速食「南城香」，推出「3元自助早餐」，可以無限暢飲粥品、牛奶、豆漿等7種早餐飲品。 價格向下走，許多餐飲企業別說賺錢，不虧已屬萬幸。然而，在內卷盛行的今天，大家不斷鬥平，也顧不了是否虧損，看誰先掉隊，看誰挺不住倒下去；當對手陸續死亡，能捱到最後的，才有機會去提升價格，才有機會賺錢。問題是何時可鬥死對手，似乎仍要一段時間，呷哺呷哺短期也不容易扭虧為盈，況且最終是鬥死別人還是被別人鬥死，暫時尚屬未知之素。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
攻下沉市場廣開分店 綠茶謀上市重拾光輝
連鎖中式餐廳綠茶集團第四次向港交所申請上市，計劃集資廣開分店 重點： 綠茶全國共有382家分店，盈利接近3億元 集團主力只有「綠茶」一個品牌，翻枱率平均每天3.3次 劉智恒 夫妻創業聽起來總是動人，奈雪的茶(2150.HK)源自趙林與彭心的一段相親良緣、滬上阿姨來自單衛鈞與周蓉蓉夫婦閒逛上海弄堂得出的靈感，綠茶則是黃勤松及單長梅在西湖邊的故事。 綠茶餐廳的成立，或許是一個偶然。2004年黃勤松及單長梅在杭州西湖區開設綠茶青年旅舍，招待來自各地的背包客時，意識到在提供食物方面，怎樣可適合不同地方的顧客，於是嘗試融合各方菜式，並成功創出幾道名菜。許多並非旅客也到來光顧用餐，夫婦見大有商機，遂於2008年在杭州西湖邊開設第一家綠茶餐廳。 上市舉棋不定 經過十多年發展，綠茶愈做愈大，2021年綠茶集團有限公司先後兩次向港交所申請上市，到2022年初雖順利通過聆訊，但因未有開展招股工作而失效。同年4月捲土重來，但10月時又過期失效。 上市遲遲未能成事，有估計是當時港股市場氣氛問題，令綠茶臨陣退縮。然而黃勤松沒放棄要登上港股這個大舞台的目標，近日再向港交所遞交申請，據上市文件披露，2021至2023年，集團收入分別為22.9億元、23.8億元及35.9億元，股東應佔溢利為1.14億元、1.66億元及2.96億元。 截至申請上市前，共有382間分店。黃勤松今次在港上市志在必得，準備工夫十足，為要增加在港的知名度，已在銅鑼灣希慎廣場租用位置，將於今年8月開設首間綠茶餐廳。 過氣網紅店 曾幾何時，綠茶的中式風格裝修，配以獨創的特色菜品，在內地異常火爆，一度是網紅的打卡餐廳。近年在競爭者不斷加入，都費盡心思在門店裝修上下功夫，營銷上又別出心裁，推陳出身，綠茶的特點就顯得沒有那麼搶眼，甚或有點遜色，有聲音更批評綠茶是過氣的網紅店。 菜品方面，綠茶缺乏創新，或者應該說，集團曾努力開發新菜式，卻始終未能創出爆款食品；結果多年以來，還是要靠「麵包誘惑」及「綠茶烤雞」等老一代產品為賣點，然而年青一代貪新忘舊，喜愛新鮮，加上競爭對手的模仿，製作相同食品，在雙重打擊下，即使招牌食品的受歡迎程度也江河日下。 翻枱率亦是一大困擾綠茶的問題，王勤松早於2014年接受媒體訪問時，曾透露翻枱率對綠茶來說是命脈，只有滿客後的翻枱率才能賺錢。一天翻枱率達4次才可保本，最高效益則是7次。 然而，當看看申請文件，綠茶過去三年的每日平均翻枱率為3.23次、2.81次，及3.3次，就連王勤松口中的四次也不到，若然王勤松之前的說法今天仍有效，那綠茶的利潤豈不大受影響。 王勤松夫婦也嘗試在綠茶品牌外，能創出另外的副線或子品牌，2016年推出西餐品牌Playking，一年內在6個城市開設14家分店。但在內地經營西餐並不容易，最後亦要陸續關門。至於另一主打燉品的「關東造」，也以失敗告終。多次努力亦未能打造出另一品牌。相反競爭對手九毛九(9922.HK)就成功創立太二酸菜魚，後者更後浪推前浪，超越九毛九成為頭號品牌。 成敗還看下沉市場 翻枱率未有達標的同時，人均消費亦停滯不前，過去三年分別為60.5元、62.9元和61.8元。在每家分店盈利有限的情況下，集團每年要提升財務報表的盈利，只能靠增加分店去推動整體收入與利潤，簡單講是以量為主。綠茶整個集團的開店目標，今年至2027年分別是112家， 150家， 200家及213家。 增加分店的部署上，一線城市的佈局已相當廣，想拓展更大的市場，目光就要放在下沉城市。集團計劃加快在二三線城市的開店步伐，今年至2027年的目標為60家、115家、134家及156家。 不過，下沉市場也不是容易拓展，綠茶的競爭對手小菜園及太二等，亦正準備投入龐大資源去攻克二三線市場，都要爭奪下沉市場的消費者，更別說當地市場原有的地頭龍，競爭肯定更激烈。 綠茶的如意算盤能否敲得響，首要看開店能否達標，這方面又很視符能否成功上市集資，取得一定資金去開疆拓土。不過目前九毛九的市盈率只有11倍，海底撈(6862.HK)也不過16倍，綠茶應如何定價確是費煞思量。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
新聞
拉麵江湖變天 味千如何突圍？
0538.HK
簡訊：九毛九旗下太二日均銷售按年跌24.6%
9922.HK
餐飲業陰霾密布 大家樂業績難逃下跌
0341.HK
經濟放緩報復消費冷卻 海倫司前景大打折扣
9869.HK
HLS.SI
連虧三年沒起色 呷哺呷哺關店降價抗逆境
9922.HK
相關新聞
-
再遭清盤呈請 會是壓垮融創的最後稻草？
1918.HK - 大眾口腔申上市 瞄準市場大整合
- 科技新股表現失色 卓越睿新估值難進取
-
簡訊：預警盈利跌逾九成 蒙牛股價不跌反大升
2319.HK
- 問止中醫最大賣點 AI賦能具潛力
-
下半年逆轉勝 九方智投成敗全系中國股市
9636.HK
-
受惠奧特曼熱銷 布魯可收入升倍半
0325.HK
