九毛九集團

中港兩地餐飲業的疲弱情況較預期嚴峻，就連本港快餐龍頭也不能倖免，繼大快活後，大家樂也發盈警 重點： 大家樂預計中期盈利較去年同期下跌三成 香港餐飲業快將邁入「內捲」時代 　 劉智恒 剛過去的一周，對大家樂集團有限公司(0341.HK)首席執行官梁可婷來說確實並不好受。今年四月才從羅德承手中接過帥印的她，甫一上任就迎來一份大幅下滑的中期業績，要知道去年度集團的盈利才高歌猛進，半年後卻要發盈警，梁可婷可謂百般滋味在心頭。 大家樂公布，截至今年9月底止六個月，股東應佔溢利較去年同期的2億港元，下降不超過30%。集團解釋，主要是受經濟疲軟以及港人北上消費影響，導致餐飲業出現較預期嚴重的下滑。同時，因去年期內疫後解除限制，銷售強勁反彈，令出現了較高的基數。 大家樂的競爭對手大快活(0052.HK)早在幾日前已發盈警，集團指因香港居民北上消費，及香港與中國內地消費降級，預計截至今年9月底止的中期業績，較去年同期的3,630萬港元大幅下挫50%至60%。 吊詭的是，快餐已是低消費的食店，大快活也說受香港消費降級影響，可見近年港人用餐的開支更趨下沉，難怪兩餸飯店在近期成行成市，人們樂於以更低廉價錢去裹腹。 黑暗只是開端 在經濟疲弱及樓市不景氣下，市民消費意欲下降，中港兩地的餐飲業正在面對龐大壓力。 據香港統計處資料，香港第三季的食肆總收益價值臨時估計為267億港元，按年下跌1.3%。第二季度為271億港元，按年下跌2%，即是今年以來，連續兩季出現下跌，很明顯是在走下坡。 中國的餐飲行業情況更不好過，雖然國家統計局的數據顯示，9月全國餐飲收入4,417億元，同比增長3.1%。但中國烹飪協會分析，收入增多是因價格戰，行業出現「增收不增利」的現象。 天眼查顯示，截至今年六月底，國內餐飲企業註銷及吊銷量達到105.6萬家，已是去年近140萬家的75%，可見食店所面對的問題是如何惡劣。 北上之風難逆轉 中國餐飲業的困局，對欲在內地重新大展拳腳的大家樂來說，無疑是一大打擊。另一方面，集團在港業務亦碰上北上消費這股難以逆轉的風。疫情後，港人的消費地域出現轉變，愛到深圳消費，更逐漸變成習慣。相信隨著時間，部份港人對重覆遊玩感厭倦，或會回流在港消費，但肯定是難復舊觀，畢竟內地的消費較香港低，商場規模遠較香港大，服務及質素也較香港要好。 面對飲食業的困境，大家樂沒坐以待斃，拋出一系列應對逆境的方法，集團說：「在香港重點推出高性價比的餐單組合，及加強優惠推動及皇牌產品推廣。」至於在內地，則專注為民生創造價值，推出深受顧客歡迎的促銷活動和策略性品牌。 香港將走入「內捲」 話是說了一大堆，但你看甚麼性價比餐單，加強優惠及推廣等，說穿了不外乎是從「價格」著手，即是降價或推出較廉價食品吸客。情況跟內地餐飲業如出一徹，都是從格價入手。若連快餐業也降價，香港其它食店也難逃減價之路，餐飲市場亦將進入「內捲」之勢。 不光如此，餐飲業正面對內地巨企的挑戰，多家著名餐飲先後登陸香港，九毛九(9922.HK)旗下的太二酸菜魚、曾經的網紅名店綠茶，以牛肉火鍋名揚內地的八合里、燒烤名店木屋、茶飲龍頭蜜雪冰城及新興的霸王茶姬，已陸續在港設分店。他們均是內地餐飲業的航母，規模龐大，資金雄厚，久經內地市場的歷練，願意殺價搶客爭奪市場，一旦將內地競爭模式引入香港，隨時掀起價格戰，未來港資食店要迎戰，壓力將更大。 談到前景，大家樂說：「我們有信心在市場回暖時，把握發展機遇，重拾增長動力。」似乎集團也承認在現市況能做的不多，只能待市場轉好，才有增長機會。 事實擺在眼前的是，北上消費已成趨勢，內地龍頭食店陸逐到港搶灘，即使多年來大家樂證明能跨越周期，走過低谷，但香港餐飲行正面對的是結構性轉變，市場何時好轉？能否重復舊觀？實在並不樂觀。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

面對內地社會消費疲弱，餐飲業又激烈競爭，呷哺呷哺發盈警預告又要虧損 重點： 集團門店主動降價並推出廉價套餐應對挑戰 旗下高端烤肉品牌「趁燒」相繼關閉多家門店 劉智恒 內卷、消費降級、經濟放緩，已是擺在內地餐飲業面前的幾坐大山，縱然是知名食店的營運也不好過，強如九毛九(9922.HK)亦要發盈警、曾叱咤一時的日式拉麵店味千中國(0538.HK)，預告要轉盈為虧蝕2,000萬元(279.4萬美元)。以一人火鍋一度紅遍神州大地的呷哺呷哺餐飲管理(中國)控股有限公司(0520.HK)，剛發公告料今年中期要虧損最多2.8億元。 根據公布，截至今年6月底止呷哺呷哺收入約24億元，按年下跌近15.9%。去年中期錄得淨利潤212萬元，但預計今年同期錄得虧損介乎2.6億元至2.8億元。 消息公布後，股價在首個交易日下跌近8.2%，過去一年，公司股價累計下跌近75%。 集團解釋，虧損主要是整體市場的消費呈疲軟態勢，加上消費降級及餐飲市場競爭激烈，導致客流量下跌，最終影響收入。基於業務下跌，集團要關閉持續虧損分店，因而出現相關的減值損失約2億元。 呷哺呷哺近幾年也在虧損中掙扎求存，2021至2023年分別蝕2.93億、3.53億及1.99億元。今年上半年就蝕超過兩億元，若按年度化計算，全年豈不要蝕超過4億元，較過去三年每年度的虧損來得嚴重。 節流下「趁燒」結業 面對困境，呷哺呷哺祭出幾招應對，一是主動降價，並推出套餐以提升客流。另外是透過集體採購以增強議價能力，從而降低平均採購單價。亦積極布局外賣業務，推出點擊率較高的外送新品。 集團又著力改造品牌型像，實施品牌視覺提升計劃，重新規劃鎖定「家」的概念，邁向話題性及年輕與時尚化，以增強顧客的黏性。同時，持續借助抖音等線上平台以增加流量及引流，強化品牌形像聲勢。 開源不易之下，節流似乎是唯一出路，盡量省下一分一毫，希望可以在嚴寒下生存到最後。集團積極關閉虧損分店，2023年雖然新開131間呷哺呷哺分店，期間卻關閉了99家。去年時市場估計，疫後人們搶著外出用餐，餐企將報復式開店，唯呷哺呷哺並非如此，去年實際只增加區區32家分店。 今年初，呷哺呷哺主攻高端烤肉的「趁燒」，主席賀光啟曾揚言2024年每年至少新增30家門店，想不到門店開不成，反倒有報道指品牌已全線結業，最後一家位於上海龍華會的分店於早前關閉。 餐飲首季關店46萬 雖然呷哺呷哺努力去對抗逆境，但當整體經濟大環境走弱時，業內要力挽狂瀾是十分困難，畢竟是大勢使然。事實內地餐飲業的困境，可以從國家統計局的數據看出端倪。中國內地今年第一季註銷和吊銷營運的餐飲企業，較去年同期大增233%至46萬家。一月時有16.7萬家、二月時11.2萬家，到三月上升至18萬家。光就三月，就較去年同期上升接近三成。按目前走勢，經濟難以一時三刻扭轉，整體餐飲業的隆冬仍然漫長。 大環境故然不理想外，內卷亦十分嚴峻，減價幾已成為行內競爭的不二法門。要搶生意，要贏對手，只能鬥平，於是各家食店紛紛推出平價套餐，市場所謂的「窮鬼套餐」如雨後春筍，席捲餐飲界。 沒有最低只有更低 麥當勞之前推出「1＋1隨心配」及「10元吃堡」，「老鄉雞」推出14.9元兩餸一飯套餐。最教人吃驚是中式速食「南城香」，推出「3元自助早餐」，可以無限暢飲粥品、牛奶、豆漿等7種早餐飲品。 價格向下走，許多餐飲企業別說賺錢，不虧已屬萬幸。然而，在內卷盛行的今天，大家不斷鬥平，也顧不了是否虧損，看誰先掉隊，看誰挺不住倒下去；當對手陸續死亡，能捱到最後的，才有機會去提升價格，才有機會賺錢。問題是何時可鬥死對手，似乎仍要一段時間，呷哺呷哺短期也不容易扭虧為盈，況且最終是鬥死別人還是被別人鬥死，暫時尚屬未知之素。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

為應對內地消費降級，海底撈推出平價品牌「嗨撈」，在經濟環境疲弱時爭取客源 重點 嗨撈人均消費79元，較海底撈平均低23% 十一黃金周這幾天，初步見市場對嗨撈反應理想       伊索 內地餐飲市場競爭激烈，花樣百出，以服務為賣點的海底撈國際控股有限公司(6862.HK)甚至開始有分店提供免費洗頭服務，但另一邊廂，公司又開始推出「去服務化」的平價品牌「嗨撈」，以應對內地整體消費降級的大趨勢。在黃金周，這個降級版的海底撈似乎亦受到消費者歡迎。海底撈競爭策略的靈活多變，意味正在適應疫情後劇烈變化的市場環境，有望帶來更大的增長空間。 海底撈的首間子品牌「嗨撈」火鍋店，已於9月26日在北京龍湖北苑天街正式營業。在美團點評可見，當日只有寥寥幾條評價，但之後評論數目每日激增，開業一個禮拜後(至10月3日)，累計評論數已達164條，以好評為主，可見受到消費者追捧。 嗨撈的價格非常親民，鍋底只有兩種選擇，分別為19.8元的清油麻辣鴛鴦鍋，和29.8元的川味麻辣鴛鴦鍋(海底撈的鴛鴦鍋鍋底售價最低為88元)，牛肉從28元至49元不等(海底撈的撈派肥牛和撈派脆脆毛肚每份售價分別為70元和84元)。嗨撈目前人均消費79元，明顯低過今年上半年海底撈主品牌客單價的103元。 與海底撈不同的是，嗨撈火鍋產品以牛肉為主，店內一款羊肉產品都沒有，主打多款牛肉，包含澳洲牛五花、牛板腱、和牛上腦、和牛卡努比、牛前胸等。嗨撈火鍋鍋底和火鍋配料數目限制，有利控制成本。更值得關注的是，嗨撈的部分火鍋配料以自助形式售賣，顧客可以從櫥櫃裡自主選擇配料，意味將來可以大幅減少人力成本。 海底撈能在內地餐飲市場殺出，主要依靠其優質服務，顧客在等枱時可提供水果、手部護理、美甲等服務，甚至網上經常更見其侍應，幫顧客的小朋友輔導功課的搞笑片段。在今年8月，海底撈無錫店更開始推出洗頭服務，再創火鍋界的先河。但上述措施，亦導致海底撈的人力成本居高不下，以今年上半年為例，占營收比例高達30.5%，遠高過同業九毛九集團(9922.HK)的25%。目前嗨撈並沒有提高海底撈門店常見的配套服務，並以自助形式配料，將來可望大幅減少人力成本。 受疫情拖累，2021年是海底撈上市後最艱難的一年，當年虧損41.6億元，是公司上市以來首次陷入虧損。公司宣布在當年年底前關停300家門店。在決定關店的同時，海底撈還宣布推出「啄木鳥計劃」，從內部調整經營策略。該計劃的主要舉措包括關店、裁員、收縮戰線、提升門店效率等。經過一年多調整，海底撈經營情況已經出現好轉。海底撈在2023年上半年營收189億元，同比增長24.6%；淨利潤達到22.6億元。 不過，作為行業龍頭，海底撈的復蘇反彈遜色於同處火鍋賽道的連鎖品牌競爭者。其中，呷哺呷哺(0520.HK)上半年收入爲28.5億元，同比增加約32%。擁有太二酸菜魚和慫火鍋的九毛九集團，上半年經營收入同比增長51.6%，其中，慫火鍋收入更是同比增長331%。 儘管如此，在業績扭虧為盈及業務漸復舊觀下，海底撈的股價自7月初以來上漲近30%。公司的預測市盈率為25 倍，高於九毛九的16 倍及呷哺呷哺的9 倍，反映市場對海底撈的前景更看好。 應對消費降級挑戰 雖然疫情放開令餐飲收入反彈，但隨經濟下行，近年內地開始興起消費降級。呷哺呷哺、海底撈、九毛九今年上半年的人均消費均有下跌。當中呷哺呷哺由去年的63.1元跌至今年的58.2元；九毛九旗下的品牌「太二」由78元跌到75元，「慫火鍋」由130元跌至121元；海底撈則由105元跌至103元。 查看美團點評網站發現，除了北京龍湖北苑天街外，嗨撈火鍋還有一家朝陽門外店在籌備中，近期也將開業。另外，有內媒查詢天眼查App發現，早在2020年10月，海底撈母公司就在申請「嗨撈」相關餐飲商標，直到今年7月還在申請方便食品、廣告銷售、啤酒飲料等相關商標。因此，2020年和2021年申請的商標均已註冊，今年申請的還在等待實質審查。這意味海底撈在低價市場的部署還有更多後著，以應付消費降級所帶來的挑戰。 由於海底撈供應鏈本就有非常強的議價能力，如果嗨撈火鍋再可減少服務成本，可為集團提高毛利率。因此，建議投資者可留意今年嗨撈火鍋的市場回饋及開店節奏。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏