TIGR.US

這家網上券商稱其投資聊天機械人不選股,但可能會消除投資者在篩選堆積如山的分散數據和資訊時的無力感

重點:

  • 老虎證券推出投資助手TigerGPT,協助客戶在選股時考慮大量公開數據
  • 在OpenAI的ChatGPT獲得廣泛關注後,該公司加入阿里巴巴、百度和騰訊等中國科技公司的行列,推出了自己的定制聊天機械人

 

劉小燕

涉及一般的知識時,ChatGPT可能佔優勢。但中國的老虎證券(TIGR.US)認為,在投資方面,它比這個在全球引發轟動的聊天機械人更有優勢。而這可能意味著,股票買家、也就是老虎證券上周正式宣佈推出的TigerGPT的主要用戶,可能會藉此賺大錢。

但老虎證券的新聊天機械人不會提供實際的選股服務,這可能也是件好事,因為在成千上萬的分析師、基金經理和其他顧問當中,只有一小部分人能總是選出跑贏大市的股票。

過去幾個月,ChatGPT在全球引發轟動,儘管這個由美國OpenAI開發的人工智能(AI)聊天機械人在中國不可使用。它的人氣促使一大批中國公司加快推出自己的替代產品,這些產品可以在幾秒鐘內給予幾乎所有問題的答案,甚至能撰寫詩歌和新聞報道。

過去兩個月,百度(BIDU.US; 9888.HK)、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、騰訊控股(0700.HK)和京東(JD.US; 9618.HK)紛紛加入聊天機械人競賽,發佈各種消息,連科大訊飛(002230.SZ)和網易(NTES.US; 9999.HK)等規模較小的公司也不甘落後。

但以「老虎證券」股票交易應用程式而著稱的這家公司,希望借助其仍在測試和訓練中的AI投資助手TigerGPT,從競爭中脫穎而出。老虎證券稱,這款聊天機械人將能夠吸收最新的市場訊息,並號稱該虛擬工具是業界首款AI投資助手。

老虎證券的股價在上周公告發佈當天上漲6.2%,因為投資者期待有機會通過這款聊天機械人賺錢。但隨著熱情迅速消退,該股在接下來的幾天裏回吐了全部漲幅,甚至錄得跌幅。

老虎證券表示,與一般性的聊天機械人ChatGPT不同,TigerGPT專注於投資領域,旨在「為用戶提供智能的全球投資決策支援」。它將利用老虎證券龐大的內容庫和研究等其他網上資源,來回答投資者提問。只需提出簡單的問題,用戶就可以查看超過1萬家上市公司的簡介、收益和公司動向。

老虎證券聲稱TigerGPT是第一款AI投資助手,但我們發現,美國的Wealthfront和SigFig等看起來都像是它的競爭對手。就在老虎證券宣佈該消息一天后,新加坡網上券商Long Bridge Securities也推出了自己的PortAI,這是一款基於OpenAI的GPT技術,所研發的綜合金融智能助手。

和TigerGPT相比,PortAI似乎提供了更複雜的功能,至少從Long Bridge提出的詳細描述來看是這樣。其中一個例子是PortAI的「一鍵概要」,它可以從冗長的金融文章中提取關鍵資訊,並在幾秒鐘內生成一份簡明的概要。另一個叫「智能日報」的功能是一款定制工具,可説明投資者瞭解其投資組合的關鍵指標,並識別與投資組合中個股相關的重要事件。

所有這些都表明,AI可能會成為一個對投資者特別有價值的工具,並可能迅速成為一個重要的差異化標誌,來區分提供最智能產品的網上券商。

全國首創

雖然目前還未清楚TigerGPT會有多「智能」,但它似乎是中國的第一個此類產品。例如,阿里巴巴的「通義千問」,將被嵌入其旗下的職場通訊平台釘釘,説明使用者完成總結會議記錄等管理任務。網易計畫用AI在武俠手游中生成對話,反映出它作為中國頂級遊戲營運商之一的背景。

儘管如此,TigerGPT對老虎證券來說,仍然是一項利好消息,去年底,因為沒有必需的牌照,老虎證券與競爭對手富途控股(FUTU.US)雙雙被中國證券監管機構下令停止在中國內地接收新客戶,並登上了頭條。該消息導致老虎證券的股價在去年底單日暴跌近30%,該股目前仍遠低於拋售前的水平。

在財務方面,老虎證券似乎情況不錯。儘管全球宏觀經濟存在不確定性,但它去年錄得2.25億美元(15.5億元)總收入,其中第四季收入同比增長15.2%,至6,385 萬美元。

雖然TigerGPT的消息對老虎證券股價影響有限,但如果該產品在真正推出時能夠獲得投資者認可,該股仍有可能獲得提振。至於過度炒作這類新技術的危險,其中一個可以參照的例子,是百度最近推出的「文心一言」。

這家搜索巨頭在2月初披露將很快完成對文心一言的測試後,刺激股價在2月7日單日上漲15%。但該聊天機械人在3月中旬的新聞發佈會上真正亮相時,卻給很多人感覺一般。百度掌舵人李彥宏在一個媒體活動上做產品介紹時,只有預先錄製的演示,沒有現場展示。早在這場反應平平的活動之前,百度的股價就已經開始下跌了,現在該股經回吐了所有短暫的漲幅,甚至有所下跌。

對投資者來說,關鍵問題將是TigerGPT能在多大程度上幫助他們選出賺錢的股票。這可能需要一些時間才能得到答案,因為要參考投資者利用從該聊天機械人獲得資訊後,所決定購買的股票表現。歸根結底,還是需要投資者決定是否購買,因為聊天機械人不會做出實際的股票選擇。

也就是說,用任何一款AI聊天機械人作為投資助手,應該會帶來很多優勢。最大優勢之一是它能夠在例如財報、新聞報道、歷史趨勢和模型等海量數據中進行篩選。在該公司的公告中,老虎證券創始人巫天華指出,這類技術可以消除投資者在試圖從「堆積如山的分散數據和資訊」中理清頭緒時可能會產生的「無力感」。

AI還能考慮其他不那麼明顯,但可能會影響股票的因素,比如地緣政治事件和行業新發展,而不受情緒或個人偏見的影響。所有這些都可以幫助投資者降低風險、優化投資策略並做出更明智的決策,這最終應該會提高他們獲得更高回報的機會。

但與一切形式的技術一樣,AI聊天機械人可能也有自己的局限,至少在短期內是這樣,比如無法提供高度個性化的投資建議。因此,TigerGPT的潛在用戶應該做好預期管理,而券商則暫時無需擔心失去工作。

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新聞

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簡訊:吉宏股份預告首三季盈利翻倍

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Jingdong Industrials does industrial e-commerce

京東工業獲中證監備案 距港上市一步之遙

這家中國領先的工業品採購B2B交易平台,上市申請已獲中國證券監管機構備案 重點: 京東工業的港股IPO已獲中國證監會備案,為上市鋪平道路 按40億至70億美元估值區間測算,公司此次募資規模可能超10億美元   陽歌 歷經三年等待,電商巨頭京東集團(JD.US; 9618.HK)旗下最新業務單元終臨近上市。我們作此項研判的依據在於,中國證監會官網最新發布的備案通知書顯示,京東集團旗下B2B平台京東工業股份有限公司(JINGDONG Industrials, Inc.)此前擱置的香港公開募股,已獲境外發行上市備案,此類備案是中資企業赴海外(主要面向美國及中國香港)上市必須跨越的關鍵監管門檻。 中國證監會公告顯示,京東工業計劃發售2.53億股普通股。公司2023年首次申報赴港上市,去年二度提交申請,今年3月又進行新一輪申報,但申請本月底即將失效,意味年底前公司很可能重新提交申請。 與聚焦消費者市場的國內電商企業不同,專注企業級產品服務的京東工業將為投資者提供差異化。相較於面向消費者的B2C模式,企業採購單筆交易規模通常更大。然而,大宗訂單往往伴隨更薄的利潤空間。 京東工業正是典型例證,公司2024年毛利率僅16.2%,顯著低於阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)同期的41%和拼多多(PDD.US)截至六月的全年58%的水平。這種差異也有助解釋,為何阿里巴巴將其2007年上市的B2B業務「阿里巴巴網絡有限公司」最終退市,此前該業務上市五年間股價長期低迷。 儘管如此,憑借龐大業務體量及中國市場規模優勢,京東工業仍具相對吸引力。公司在MRO(指非生產原料性質的工業用品)工業品服務(涵蓋辦公清潔耗材及生產維保工具等)領域穩居行業龍頭地位。據3月呈交的上市文件中第三方數據顯示,其立足的中國工業品供應鏈市場規模,2024年達11.4萬億元人民幣(約合1.6萬億美元)。 京東工業指出,2024年龐大市場的數字化滲透率僅6.2%,但預計2029年將升至8.2%。伴隨數字化進程加速,公司深耕的中國工業供應鏈科技與服務市場規模,有望實現近10%的年均復合增長,從2024年的7,000億元增至2029年的1.1萬億元。 雖未在3月的申報文件中披露具體募資目標,但本次IPO獲得諸多重量級機構加持,美銀、高盛及海通擔任承銷商,中信證券與瑞銀出任財務顧問。據悉,2023年申報時擬募資10億美元,考慮到當前香港IPO市場熱況,若該公司提高募資額度也在意料之中。 重量級機構背書 2017年,京東工業自京東集團拆分,若成功上市將成為繼京東集團、京東健康(6618.HK)、京東物流(2618.HK)及德邦股份(603056.SH)後第五家上市公司。京東曾於2020年推動旗下京東科技申報科創板,去年也為旗下房地產業務提交類似方案,兩項計劃均未能成行。 估值方面,京東工業2023年通過3億美元融資實現67億美元估值,投資方包括紅杉中國及阿布扎比政府主權基金Mubadala。 若此前成功上市,其估值大概率難以維持。然而,當前港股反彈疊加近年最活躍IPO市場窗口期,局面已明顯改觀。參照全球MRO龍頭應用工業技術(AIT.US)與固安捷(GWW.US)當前約25倍市盈率及2.5倍市銷率的交易水平,若京東工業適用相同估值倍數,依其2024年銷售額及調整後利潤測算,公司估值介於40億至70億美元之間。 相較於當前多數企業增長乏力甚至營收萎縮的整體環境,京東工業的財務狀況相對穩健。其核心優勢在於輕資產運營模式,主要採用客戶需求歸集後向供應商下單的機制,顯著降低存貨風險。這與京東集團主站B2C模式形成鮮明對比,後者需先行採購商品儲備庫存,再根據訂單向消費者分批發貨。 公司在申請文件中稱,「該模式下,大量訂單實現了供應端直發需求端。我們以輕資產的運營模式,打造了一個可擴展的業務,使我們能夠以高效的方式快速擴大規模。」 京東工業的持續經營業務收入從2023年的173億元增至2024年的204億元,同比增長18%。雖然增速尚屬穩健,但需指出,該增幅已較上一年度23%的水平顯著放緩。 公司約94%的營收(去年佔比)來自產品銷售,其餘為服務貢獻。但服務對毛利潤的貢獻率明顯更高,去年約佔總量三分之一,反映出其毛利率遠高於產品銷售業務。不利因素是,過去三年服務收入停滯,所有營收增長均依賴產品銷售提升,最終拉低整體毛利率。 儘管如此,公司盈利表現仍具相當吸引力,2024年淨利潤7.62億元,調整後淨利潤達11億元。對投資者而言,京東工業憑借其主導的市場地位,整體上看起來相對有吸引力。這些優勢疊加當前港股IPO市場熱潮,應可轉化為強勁的市場認購需求,但投資者無疑將密切關注其最終定價策略。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:長風藥業招股集資6億港元

藥物生產商長風藥業股份有限公司(2652.HK)周五發售4,119.8萬股,一成作公開發售,每股售價14.75港元,集資總額約6.01億港元。招股於10月2日截止,並於10月8日掛牌。 集資所得的40%用於吸入製劑候選產品的持續研發,及為臨床開發提供資金;約20%用於為多個管線計劃及技術的臨床前研發提供資金;30%用於設備採購及生產管理系統的擴張與升級。 長風藥業去年收入升9%至近6.1億元人民幣,錄得2,109萬元盈利,按年下跌33.5%。今年首季度的收入1.36億元,按年跌2.7%;期內錄得1,281.5萬元盈利,按年升逾倍。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏