大張旗鼓上市僅一年每日優鮮已過「賞味期限」？

2022年09月14日

這家新鮮電商剛剛宣佈了董事會的重大人事變動，由於虧損日益擴大而且無望紓緩，該公司正面臨生存危機

重點：

每日優鮮宣佈了高層人事的重大變動，包括兩位聯席首席財務官辭職，其中一人也是三名辭職的董事會成員之一
與此同時，該公司正在面臨虧損擴大、巨額債務和大量拖欠前員工工資導致的現金短缺

梁武仁

一年之間，天壤之別。

就在一年前，每日優鮮(MF.US)還是一家市值數十億美元的新興創業公司。如今，這家中國新鮮食品配送服務的先驅正面臨一場生存危機，據說它已經裁掉了大部分員工，股價下跌至以美分計，很快就要一文不值了。現在，這家公司剛剛採取了最新措施，試圖通過宣佈重大的董事會和高管調整，來挽救這條快速下沉的船。

成立於2014年的每日優鮮，很可能面臨一條漫長而艱難的復甦之路——如果它能生存下來的話。這家公司首先需要展示其有朝一日實現盈利的能力，才會有人敢給它投錢。它可以通過出售資產在短期內渡過難關，這樣不僅能產生新的現金，還能精簡業務和降低成本。

如果它真的設法得到了急需的資金，該公司可能還需要按下商業模式的重新開機按鈕，向投資者證明為何它認為自己未來可以實現持續盈利。因為缺乏耐性的投資者，多數都會選擇暫時割肉離場。

每日優鮮「爆煲」過程中倒下的最新一張骨牌出現在上週末，該公司宣佈三名董事會成員辭職。其中包括聯席CFO王珺，以及去年年底才加入公司的另一位聯席CFO陳希。任命兩位新的獨立董事後，每日優鮮的網站現在只列出了三名董事會成員，包括創辦人兼CEO徐正，比去年6月公司IPO的時候少了兩位。這意味著每日優鮮實際上有了一個全新的董事會，雖然保留CEO作為唯一的執行董事可能不會讓剩下的投資者十分滿意，因為後者可能還是希望公司人事煥然一新。

為了能夠在一小時內送達新鮮雜貨而自豪的每日優鮮，從一開始就背負著提供快速服務所需的沉重成本結構，這大大拖累了它的收入。該公司的利潤率也受到來自叮咚買菜(DDL.US)，以及拼多多(PDD.US)和美團(3690.HK)等互聯網巨頭的激烈競爭的侵蝕。

更糟糕的是，該公司在7月初承認誇大了去年首九個月的收入。此前，一個獨立的審計委員會從4月開始對其「次日達業務(今日下單，明天送達)」的交易進行審查。剛剛辭職的三名董事會成員之一朱寒松，曾作為獨立董事擔任該委員會的主席。自去年7到9月的季度之後，每日優鮮沒有發佈任何財務業績。

該公司稱，它解僱了所有參與欺詐交易的員工，同時指出，公司CEO和兩位CFO都與之無關。欺詐行為曝光後，每日優鮮現在面臨著大量指控其在IPO前財務資料造假的訴訟。被解僱的不只是欺詐案背後的員工。該公司據稱已經解僱了大多數員工，欠下了大量員工工資和如山的債務。

失敗的救助

隨著問題像滾雪球一樣越滾越大，該公司似乎在7月稍後迎來了一次小小的轉機，當時山西東輝集團同意向其注資約2億元。但兩周後，每日優鮮表示，該協議仍懸而未決，到目前為止，資金似乎還沒有到位。據報道，這迫使每日優鮮暫停了其主要的新鮮商品配送業務，該業務在去年前9個月約佔其收入的85%。

每日優鮮表示，這項業務能否恢復，取決於融資情況。該業務因送貨員騎著配備了粉色快遞箱的電動車而聞名。但是，就算它真的獲得了資金，該公司在目前的商業模式下還能挺多長時間，也遠未可知。

在截至2020年底的兩年裏，每日優鮮的現金持有量下降了一半以上，按美元計算約為1.41億美元(9.8億元)，儘管它在2018年和2020年籌集了新的資金，以滿足燒錢之需。在去年一季度，每日優鮮又籌集了3.62億美元。而且該公司還從其IPO中籌得約2.73億美元，當時該公司的估值為25億美元。

每日優鮮的主要股東包括騰訊(0700.HK)，它至今已從投資者那裏籌集了總計18億美元的資金，其中包括老虎全球管理公司和高盛管理的科技基金。剛剛辭職的獨立董事朱寒松和聯席CFO陳希，都曾在高盛工作了十餘年。

該公司的困境讓人想起咖啡連鎖店運營商瑞幸咖啡(LKNCY.US)，後者也曾經是一個充滿野心的燒錢公司，後來承認捏造了數億美元的銷售額。但在經歷了包括破產申請在內的幾近死亡之後，它居然成功地實現了扭虧為盈，但每日優鮮由於目前還看不到盈利的商業模式，它能否做到同樣的事情還遠未可知。

資金短缺情況此後只會變得更糟，因為隨著主業務的停止，它的收入將受到巨大打擊，從而大大削弱了其產生現金的能力。即使山西東輝集團承諾的投資到位，可能也難以長期維持每日優鮮的業務。據彭博新聞社7月份的報道，該公司還希望通過出售其智慧新鮮市場業務來籌集約1億美元資金，該業務為新鮮農產品賣家提供各種服務，比如網店的建設。

週一，在宣佈董事會變動後的第一個交易日，每日優鮮的股價上漲了約2%。但該公司目前的股價極低，週一的收盤價只有0.12美元，而當初IPO的價格為13美元，這些股票很可能已經成為盯著破產公司股票的即日交易者的玩物。隨著公司為生存而戰，其中一些交易者可能會在大百分比的波動中賺到一些錢。但至少就目前而言，每日優鮮不太可能吸引任何認真的投資者購買它的股票。

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消費, 電子商務

瑞幸咖啡, 美團, 騰訊, 每日優鮮, 叮咚買菜, 新鮮電商

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塗鴉智能加速AI戰略裝載AI功能品類出貨量佔總出貨量超93%

該全球AI 雲平台服務提供商正採取廣泛措施，將AI技術融入開發者工具及其賦能的硬件設備和應用程序重點：塗鴉智能表示，截至六月底，在其開發者平台上部署的產品中約93%已配備AI功能公司制定了雙管齊下的戰略：運用AI賦能開發者，並優化接入其平台的AI產品　陽歌隨著全世界大踏步進入AI時代，全球AI 雲平台服務提供商塗鴉智能（TUYA.US; 2391.HK）也融入其中，確認AI將在未來尖端聯網設備中扮演核心角色。公司在最新財報中著重強調其對新興的人工智能物聯網（AIoT）的深耕佈局，凸顯其如何運用AI技術賦能開發者生態。塗鴉智能在闡述財務穩健態勢持續向好的同時，發佈了AI戰略宣言。財報顯示，公司上半年營收同比增長14.7%至1.55億美元，上年同期為1.35億美元。佔總收入約三分之二的核心PaaS（平台即服務）業務營收同比增長12%，從上年同期的約1億美元增至1.12億美元。截至六月的十二個月內，貢獻 PaaS營收近90%的優質客戶數量增至285家，較此前十二個月週期的280家有所增加。今年上半年經營利潤率幾近盈虧平衡，同比改善顯著，表明其即將實現GAAP（通用會計准則）營業利潤。按non-GAAP（非通用會計准則）口徑，剔除股權激勵等支出後，該公司已實現盈利且利潤率相對穩健。公司上半年實現2,360萬美元淨利，逆轉了上年同期40萬美元虧損態勢。鑒於去年首度盈利，2025年全年利潤有望創歷史新高。公司同時警示美國關稅政策給部分客戶帶來不確定性，但預計隨著形勢趨穩，四季度相關壓力將緩解。塗鴉智能核心業務圍繞其PaaS平台展開，該平台承載各類應用程序來連接家電、玩具、家居安防系統乃至餵鳥器等實體設備。此類設備通過實時網絡連接以及越來越多的AI支持，實現多樣化功能：比如讓玩具與兒童實時互動；讓家居安防系統識別住宅內外的活動並在發現可疑情況時發出告警。隨著更多接入平台的應用程序和設備利用AI實現高階功能，公司正日益聚焦AIoT領域。 AI滲透率持續提升 Global Market Insights報告顯示，全球AI硬件市場規模2034年預計將達約2,963億美元，2025至2034年復合年增長率達18%。隨著硬件領域AI融合度的持續提升驅動強勁增長，該趨勢有望進一步提速。塗鴉智能同期披露，截至六月底，平台上裝載AI能力的品類出貨量佔總出貨量約93%。此外，其開發者平台提供的AI智能體服務，日均支持全球1.5億次AI交互，覆蓋翻譯、醫療健康、能源管理、寵物護理、玩具及AI機器人等領域。塗鴉智能聯合創始人、COO兼CFO楊懿表示，公司在AI領域有兩大重心：第一是降低海量開發者使用塗鴉平台的門檻，正通過AI Agent開發平台等推進該目標；同樣重要是，塗鴉也助力開發者將更多AI功能融入硬件與應用，以提升性能並加速商業化。例如開放集成ChatGPT、DeepSeek、通義千問和Gemini等主流模型，並將文本生成、圖像生成等功能一站式賦能給開發者。「塗鴉始終站在AI硬件和應用落地的最前沿，我們正在全力推進AIoT生態建設」，楊懿在財報電話會議中強調，「目標是不斷降低AI硬件產品的開發門檻，並推動其在更大範圍內的AI創新和普及。」強化AI生態佈局截至六月，塗鴉註冊開發者覆蓋200個國家和地區，總數超151萬，較2024年末的132萬增長約15%。為拓展開發者生態，塗鴉通過AI開發者平台降低使用門檻。該計劃包括開源框架TuyaOpen，支持主流開源軟硬件生態，幫助開發者將項目移植部署至芯片或開發板。除內部舉措外，塗鴉還聯結外部開發者社群，舉辦線上線下「黑客松」加速AI技術滲透。2025年上半年此類活動催生數百個具商業潛力的AI硬件原型。其中，Otto機器人項目表現亮眼，該項目運用智能體開展營銷推廣並採用了塗鴉T5開發板。公司還與DFRobot社區合作，將AI硬件開發引入高校及嵌入式系統課程，為學生提供AI應用實踐機會。公司正加強AI聯合開發力度，積極尋求高潛力AI硬件投資項目，推動前景良好的方案市場化。「管理層重申將持續推進AI驅動的產品與生態擴張」，股票分析社區SeekingAlpha在研報中概括塗鴉最新財報基調，「當前戰略重心仍是深化客戶關係、加速AI硬件商業化、保持強勁經營槓桿，使塗鴉既能抵御短期波動，又可深耕智能設備領域長期增長。」咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月05日

TUYA.US 2391.HK

簡訊：多想雲折讓22%1供6 籌2.74億港元發展AI

營銷解決方案服務提供商多想雲科技控股（6696.HK）周四公布，擬以每持1股供6股方式集資最多約2.74億港元（3,500萬美元），每股認購價47.53港元，較最後交易日收市價折讓約22%。發行最多5.76億股股份，佔擴大後股本約85.7%。公司表示，供股將按非包銷基準進行，僅供合資格股東認購。控股股東合共持股約16.9%，已承諾全數接納約9,754萬股供股股份的配額。公司擬將所得款項約92.3%用於開發AI模型，包括用於獲取AI專用計算硬件,構建一個高效且具擴展能力的內部計算能力平台,而約7.7%用於購買媒體資源特別是快手、視頻號和小紅書的在線流量，以便客戶在這些網絡媒體平台上投放廣告。此外，公司近期與抖音、快手等平台達成一級代理合作，需繳付大額預付款，導致現金需求增加。董事會表示，供股所得將有助應對與大型媒體平台合作所需的高額現金流壓力，同時補充營運資金。多想雲股價周五早盤低開，其後一度漲逾9%，至中午休市報0.64港元，升4.92%。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月05日

6696.HK

簡訊：融創上月銷售54億按年下跌27%

房地產開發商融創中國控股有限公司（1918.HK）周四公布八月的銷售數據，上月實現合同銷售金額53.9億元人民幣，較去年同期下跌27%。八月的合同銷售面積約13萬平米，每平方米銷售均價41,460元，較去年同期下跌7.8%及20%。今年首八個月，融創中國累計銷售金額為304.7億元，同比下跌13%，每平方米均價33,050，同比上升57%。融創中國周五開市報1.55港元，升0.65%，股份年初至今已下跌逾三成。劉智恒欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月05日

1918.HK

行業概要：納斯達克擬嚴控小型中企上市

該交易所擬推出的新規，要求所有新上市中企IPO募資額不低於2,500萬美元　陽歌納斯達克周三提出新版上市標準，將阻止絕大多數中國企業的小型IPO在該交易所上市，同時可更便利清退眾多已上市的同類公司。更為嚴苛的新規，可能導致目前在納斯達克交易的大部分中企退市，這些公司普遍存在流動性匱乏、流通盤較小、市值不足5,000萬美元等問題。本次行動有別於美國四年前依據《外國公司問責法》推出的監管措施——彼時美方曾威脅將中企集體摘牌，除非美國證券監管機構能便利獲取其審計底稿。根據納斯達克官網公告，依據其最新擬議規則，所有新上市企業的流通股市值需達到1,500萬美元以上。在該交易所上市的中國企業，還需實現至少2,500萬美元的募資總額。此外，對於公開交易股票市值不足500萬美元的企業，納斯達克將啓動加速停牌及退市流程。納斯達克副總裁John Zecca表示：「這些規則升級，彰顯我們持續完善標準，以適應市場現狀的承諾，並為推動建立公平有序的市場率先垂範。通過提高特定新上市企業的最低流通股市值與募資額標準，既能為公眾投資者創造更健康的流動性環境，同時繼續通過本交易所，為投資者提供參與新興企業的機會。」納斯達克表示，新規系「專為主要在中國境內運營的企業」制定，旨在保護投資者，免受美國證券監管機構難以介入的市場風險。此前美國《外國公司問責法》通過後，中美兩國證券監管機構，於2022年簽署了具里程碑意義的信息共享協議，旨在使美國監管機構更便利獲取在美上市中企的審計文件。納斯達克表示，正將該提案提交美國證監會（SEC）審議，若獲監管機構批准，新規將立即對所有新上市企業生效。屆時處於IPO流程的企業將有30天時間，按原規則完成上市，否則將適用新規要求。安永數據顯示，上半年共有36家中國企業在美上市，幾乎全部登陸納斯達克，募資總額達8.41億美元。但其中超半數資金，即4.41億美元來自霸王茶姬（CHA.US）的單次IPO。這意味其餘35宗IPO平均募資額僅為1,140萬美元，遠低於納斯達克新規即將實施的2,500萬美元門檻。許多在美上市的小型中企流通股佔比亦極低（常不足10%），導致流動性不足。這往往引發股價劇烈震蕩，損害資金量較小、經驗不足的投資者利益，事實多只個股在上市數月內市值即腰斬甚至更高跌幅。陽歌欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月04日

重點：