AI in China's medical aesthetics sector

疗美容行业快速扩张多年,但高获客成本、服务品质不一及医疗风险等问题始终存在。随着人工智能逐步渗透诊所营运与设备管理,行业正迎来新一轮效率升级

  

财联社Marketwatch专栏

近年来,医疗美容行业在市场需求驱动下持续扩张,但产业相关问题也日益突出,使得医美成为医疗风险高堆领域。在此背景下,人工智能技术以其在数据处理、流程自动化和决策辅助等方面的优势,与医美行业当前所面临的困境完美匹配。因此,AI正在中国医美领域逐步参与局部关键环节。然而,技术应用在不同规模机构间存在明显落差,数据安全与有效性等问题同样构成现实挑战。

AI进驻医美

人工智能在医美行业的应用目前主要集中在营销、客服应答、资料库整理、内容生成与流程管理等非核心医疗环节,被视为降低人力成本、实现服务标准化的有效工具。具体而言,AI视觉算法可快速捕捉客户面部关键点并转化为数据参数,或者将客户问诊分析与咨询总结归纳来配合电子病历实现数字化管理。一个典型例子是为医美行业打造的AI助手貌美AI宣布接入DeepSeek,实现通过语义分析自动生成对话、利用算法匹配用户需求、自动触发关怀回访等功能。

此外,AI在光电类医疗设备中的应用也在铺开。依赖AI的机械式精确性优势,搭载智能超声影像与AI能控系统的设备可自动识别并标注皮下组织分层,实时输出皮肤平均厚度及特定筋膜层深度,使医生据此调整参数。另一类温控治疗设备则通过AI算法实时监测温度,毫秒级调整射频输出功率,确保治疗处于有效且安全的温度范围内。因此,这些应用的核心优势是AI作为尖端技术能极大降低人为因素造成的治疗偏差。

数据瓶颈待解

尽管AI在部分环节展现出潜力,但其仍面临多重实质性制约,因此大部分医美机构对AI应用持谨慎态度。在上游研发领域,利用AI制药的临床成功率低于预期。同样地,利用AI进行医美材料研发,其找到的候选材料依然会因疗效不足或毒性超出预期而失败。这是因为AI擅长从已知数据中寻找规律,但人体的免疫应答与代谢差异远超现有临床数据,动物模型与人体之间的鸿沟难以通过算力填补。

更重要的是,数据成为当前最大瓶颈。由于医生操作数据、治疗过程数据与术后效果反馈数据等有效数据严重匮乏,直接制约了AI从辅助角色向更核心功能进阶的可能。

同时,医美涉及大量亚洲人群的生理与健康数据,高度敏感且易受舆论质疑。为此,部分企业已采取加密传输、实时监测与风控机制,拦截异常访问并检测数据风险。另有企业采用“系统过滤+人工复核”双重审核机制,并通过私有化系统确保敏感数据不出内部网络。此外,行业协会也已联合互联网平台,着手完善医美行业基础数据库。

无人诊所前瞻

尽管当前面临多重挑战,业内人士对AI在医美行业的未来发展持乐观预期。首先,预计AI将对所有靠信息差赚钱的行业造成显著冲击。目前已有迹象显示,越来越多求美者从传统的网络媒体咨询转向直接询问AI。未来随着AI进一步发展,无人诊所、医美管家等新型服务形态有望应运而生,无论是对上游研发还是下游机构诊所,效率都将获得极大提升。

在AI角色升级方面,行业预测将从“辅助建议”走向“半自动决策”。新氧已推出AI技能包,可提供医美知识查询、门店检索、预约管理和提醒等全流程智能化服务。且在治疗过程中,AI也可与云计算打通“检测—问诊—治疗—回访”的就诊流程,通过术后效果反馈来积累可复用数据。

此外,AI和设备的结合或将成为趋势,通过AI去控制设备甚至结合机械臂完成部分操作或成为现实。从控制设备延伸至与人协同工作,未来AI将扮演更核心的角色。

总的来说,人工智能在医美行业的应用已从营销、客服等前端环节逐步向设备控制与诊疗流程渗透,为降低人为操作风险、提升服务标准化程度提供了可行路径。然而,有效数据的匮乏以及数据安全合规的压力,仍是制约AI深度应用的关键瓶颈。未来,随着诊疗数据的逐步积累,AI有望从辅助建议迈向半自动决策,并与设备深度融合,推动无人诊所、医美管家等新型业态的出现。但行业能否实现这一转型,仍取决于数据治理体系的完善。

财联社Marketwatch专栏提供有关中国各行业的洞察与分析。他们的联络方式:liujingyi@cls.cn

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新闻

Maternal and infant retail growth peaks as Kidswant pivots to scalp care for Hong Kong listing

母婴零售增长见顶 孩子王转战头皮护理闯港股

中国生育率持续下滑,母婴用品零售商孩子王试图以头皮护理等高毛利业务打开第二增长曲线,闯关港股 重点: 孩子王二度递表港交所,去年收入突破百亿元,但母婴主业增速滑落 公司加速拓展头皮护理、营销服务等高毛利业务   李世达 中国新生儿越来越少,母婴生意的增长却不能停。这正是孩子王儿童用品股份有限公司(301078.SZ)二度递表港交所背后的核心矛盾。 6月23日,这家A股上市的母婴零售龙头再度向港交所提交上市申请,冲刺A+H上市。此前,公司曾于2025年12月递表但最终失效。这次卷土重来,孩子王虽交出百亿收入成绩单,但市场疑虑未消。 孩子王主要从事母婴童业务,包括销售奶粉、纸尿裤、童装、耐用品等母婴童产品,以及提供儿童发展及育儿服务。尽管生育率持续滑落,公司收入仍突破百亿大关。2025年,公司收入突破百亿元,达102.73亿元,同比增10.03%;净利润2.98亿元,同比大增64.21%。今年首季度,公司收入24.62亿元,同比增长2.46%;净利润4,861.8万元,同比增长56.79%。 按2025年GMV计,孩子王在中国母婴童产品及服务市场排名第一,GMV达137亿元,但市场份额只有0.3%,前五大参与者合计也只占约1%。这说明母婴市场仍高度分散,龙头仍有整合空间,但行业已进入低速增长期。中国母婴童产品及服务市场2020年至2025年复合年增长率为3.3%,预计2026年至2029年也只有4.0%。新生儿减少后,企业不能只靠卖更多母婴商品,而要从既有亲子家庭中挖掘更多消费场景。 因此,孩子王将自身定位为亲子家庭服务平台。截至2025年底,公司累计注册会员超过9,800万,活跃会员超过1,200万,线下销售及服务网络达3,821家门店,覆盖中国内地所有省级行政区。公司希望把一次性商品交易延伸为持续家庭消费。2025年,母婴商品销售以外的收入合计占比约15.6%,虽规模仍小,却是转型主要看点。 切入家庭护理场景 值得一提的是,孩子王在去年7月收购丝域集团,将业务从儿童延伸至母亲及家庭成人消费。丝域主要提供头皮及头发护理产品与服务,去年并表后贡献收入3.79亿元,占总收入3.7%。这个比例看似不高,但其毛利率达67.2%,明显高于母婴童业务的21.2%,也高于公司整体毛利率29.3%。 头皮护理市场也比母婴市场更具前景,申请文件引用资料显示,中国头皮及头发护理市场由2020年的432亿元增至2025年的675亿元,预期2029年达1,027亿元,2026年至2029年预测复合年增长率达11%。对孩子王来说,收购丝域能让公司从低毛利母婴零售,切入更高毛利、成长更快的家庭健康护理场景。 转型背后,是母婴主业盈利承压。2025年,母婴童业务收入同比增长5.88%,低于公司整体增速;毛利率由2024年的23.1%降至21.2%,母婴童商品销售毛利率也由21.1%降至19.4%。今年首季度,公司收入同比只增长2.46%,归母净利润增长56.79%,扣非净利润增长12.41%,也显示盈利改善与收入增长之间仍有落差。 财务状况则显示扩张的代价。2023年至2025年,孩子王经营活动产生的现金流量净额由8.04亿元增至14.38亿元,主业仍具备造血能力;但同期投资活动现金流出由11.99亿元扩大至18.42亿元,现金及现金等价物由22.9亿元降至10.13亿元。公司资产负债率也由2024年底的56.8%升至62.7%。 同时,受收购丝域集团及上海幸研生物影响,公司商誉由2024年底的7.82亿元增至2025年底的19.32亿元,未来亦存在减值压力。 孩子王此时赴港上市,显然是为了支撑公司的业务转型。申请文件显示,募资将用于产品创新、销售及服务网络扩张、战略收购、数字化能力提升及营运资金,对应母婴商品提毛利、低线市场管理和高毛利服务扩张等需求。 估值仍是最大考题。港股上市的好孩子国际(1086.HK)去年收入约86.59亿港元,低于孩子王的102.73亿元,目前市值仅13.7亿港元,市盈率约6倍。相比之下,孩子王在A股市值约80多亿元,市盈率达28倍。这意味着,孩子王即使成功赴港上市,也未必能单凭母婴主业取得接近A股的定价,最终仍取决于头皮护理等新业务能否拉高毛利,并走出新的成长曲线。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

酒店与餐饮业务疲弱拖累 格林酒店首季收入下滑

经济型酒店营运商格林酒店集团有限公司(GHG.US)周二公布,2026年第一季度收入下跌14%,因中国消费者趋于谨慎,旗下酒店及餐饮业务均录得下滑。公司截至3月底止三个月收入为2.277亿元(3,350万美元),低于去年同期的2.65亿元。 期内,核心酒店业务收入按年下跌11.4%,由去年同期的2.13亿元降至1.887亿元;餐饮业务收入则下跌24.6%,由5,190万元降至3,910万元。公司酒店业务每间可供出租客房收入(RevPAR)在最新一季按年下跌5.7%至95元。 公司最新季度毛利率由去年同期的29.3%升至30.3%。毛利率改善,加上营运开支大幅削减,带动公司净利润由去年同期的780万元升至1,400万元。 格林酒店股价周二大致持平,纽约证券交易所上午后段交易中未见变动。该股今年以来累跌约35%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

苹果供应商立讯精密招股 集资240亿港元

精密制造巨头立讯精密工业股份有限公司(2475.HK; 002475.SZ)周二起至下周一招股,全球发售3.83亿股H股,最高发售价为每股63.28港元,所得款项净额约240亿港元(30.61亿美元),预计7月9日挂牌上市。 立讯精密为深圳上市精密智造企业,主要为消费电子、汽车电子、通信与数据中心等终端市场提供精密零组件、模组至系统的垂直一体化开发与智造解决方案。公司引用第三方数据称,公司是中国大陆最大、全球第五大的精密智造解决方案供应商,并在全球消费电子零组件及模组PIMS市场排名第二、中国大陆第一。 立讯精密是苹果供应链核心厂商之一,业务由早期连接器、线缆等零组件,逐步延伸至 AirPods、iPhone及Vision Pro等产品的组装。招股书显示,公司2025年最大客户收入占比仍达56.7%,但已较2023年的75.2%下降。 业绩方面,公司2025年收入达3,323.44亿元(489.2亿美元),按年增长23.6%;年内利润为181.70亿元,按年增长24.6%。分业务看,消费电子仍是最大收入来源,2025年收入2,642.66亿元,按年增长13.4%,占总收入79.5%。 公司称,集资所得将优先用于扩充产能及升级生产基地,其次投放研发、智能制造及产业链投资,部分资金则用于偿还银行借款及补充营运资金。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

超额2,100倍 鲟龙首开升36%

鱼子酱生产商杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司(6715.HK)周二在港上市,开盘上涨36%报103港元,之后股价稳中向上,中午收盘109.1港元,涨44.5%。 公司发售1,633.3万股,每股发行价75.5港元,募资净额11.46亿港元。公开发售录得超额认购2,134倍,国际发售则超额认购19倍。公司共有八家基石投资者,共认购814.6万股,占发售股份的49.88%。 去年鲟龙的收入达7.69亿元,较2024年增长14.9%,净利润则同比上升17.8%至3.63亿元。 本次募资所得的40%,将用于未来五年水产养殖及产能扩张,20%用于品牌营销及扩大全球销售渠道,15%加强研发能力及数字化信息体系升级,15%用于战略性投资或收购,剩余10%作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里