Baidu sees big potential in Ernie Bot as profit drops

快讯:百度季绩下跌 未来寄望“文心一言”

最新:百度集团股份有限公司(9888.HK, BIDU.US) 周三公布第四季度业绩,收入按年增长6%至350亿元(49.2億美元),净利润近26亿元,按年跌48%。 利好:第四季度经调整净利润增长44%至77.6亿元,全年增长近四成至287.5亿元。 值得关注:上季集团回购股份总值3.18亿美元,去年累计回购金额6.69亿美元。 深度:人工智能(AI)在今天科技界炙手可热,是各大科企必争之地,百度在内地AI行业位列龙头,旗下的语言大模型“文心一言”的日用量已超过5,000万次,按季增长190%;去年12月底已有2.6万家企业使用,按季增长11.5倍。集团董事长兼首席执行官李彦宏强调,在“文心一言”的模型上,已取得重大突破,预计今年来自“文心一言”的销售收入,会增加数十亿元。 市场反应:百度开市已受压,一度跌7.4%至97.85港元,中午收市报99.05港元,跌7%,股价处于52周的低位。 记者:刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Lenovo’s biggest risk: Thucydides Trap

联想最大风险:修昔底德陷阱?

年前《新闻周刊》一篇文章直指中国制造的电脑对美国国家安全构成威胁,建议要禁止使用,文章最近被广泛关注 重点: 市场担心联想有被制裁风险,公司股价一度急跌 英特尔的盈利前景指引较预期低,市场担忧联想的生产将减少      刘智恒 古希猎学者修昔底德认为,斯巴达人对雅典日渐强大心生恐惧,最终让斯巴达与雅典爆发战争。近年有美国学者指出,新兴强国威胁现有霸主地位时,双方愈可能爆发战争或冲突,此之被称作“修昔底德陷阱”。 今天中美争拗虽未至于爆发战争,但美方已接连向中资科网企业开火,巧立名目借以在经济及科技层面打压中国的崛起。近日被针对的,就是中国电脑巨企联想集团有限公司(0992.HK)。 过去一年,港股下跌,成分股中只有寥寥几家公可以逆市上升,联想是其中一家成为支撑恒指的成分股,股价势如破竹,一枝独秀,2023年累升81%,冠绝一众蓝筹股。 市场看好AI PC前景 随着人工智能(AI)日渐发展,将AI整合到个人电脑(PC)已成趋势,作为内地电脑龙头的联想,市场对其AI PC的发展寄望甚殷,而联想似乎也不负众望,去年在国际消费电子展(CES)上,展示40多款人工智能全新设备与解决方案,其中更有十多款AI PC亮相。 联想大秀肌肉,市场眼前一亮,认为这将是未来的增长点,因而受到机构投资者追捧,为其摇其呐喊。 即使去年上半年联想业绩按年下跌,市场仍对它不离不弃。去年9月底,联想上半年收入273.1亿美元(1960.7亿元),按年跌19.8%,股东应占溢利更按年下跌近60%至4.26亿美元。联想解释,是因为疫情期间智能设备的库存积压,需要时间消化,才短时间影响公司盈利。然而,集团在第二季的情况已经开始改善,收入按季升12%。 投资银行对联想都投以信心一票,高盛的报告指出,联想的电脑出货量正处于转折点,并将迎来新产品的周期,给予公司“买入”评级,调升目标价14.6%至13.51港元。汇丰也指出,商用电脑今年将迎来换机潮,相信会成为联想增长动力,维持“买入”评级,将目标价由9.9港元调升至11.4港元。 不过,大环境对联想的有利,赋以投行的唱好,一切美丽的前景,突然被一篇文章冲击,联想股价单日下跌近10%,市场开始如梦初醒,原来之前一直忽视联想的潜在风险。 政治风险萦绕不休 事缘是《彭博商业周刊》的报道,提及美国的《新闻周刊》年前一篇针对联想的评论文章是别有用心,《新闻周刊》的文章引用一家名为“中国科技威胁”(China Tech Threat, CTT)组织的一项调查,认为大多数人不大意识到电子间谍的活动,并将去年蒙大拿州的气球,与美国政府大量采用联想电脑进行类比,指电脑会向中国发送数据,将影响美国的安全,建议立法禁止使用。 旧事被重提,投资者即时想到,就是联想可能成为美国制裁对象,倘真如是,联想有机失去北美市场。要知道北美占联想的收入36%,没有这个市场,集团的业绩势必大幅下跌,而之前投资银行推算的估值模型将变得毫无价值。 联想在《商业周刊》文章发表后发表声明,指对文章中揭露的“虚假资讯活动”感到“震惊”。联想表示:“任何有关联想受中国政府控制,或与中国的关系而损害网路安全的说法都是错误。” 祸不单行,文章被广泛注意的时候,英特尔(INTC.US)又公布第一季销售预测为127亿美元,虽较去年同期为高,却低于分析师的预期。投资者猜度,是否个人电脑市场将会不济,以致影响英特尔的销售,联想作为龙头的电脑制造商,自然首当其冲受到拖累。 事实上,联想主席杨元庆曾减持公司股份,于去年11月28日至12月1日期间,以每股平均9.65至9.79港元,在市场沽出3,200万股,套现3.1亿港元。先前公司的独立非执行董事William O Grabe,亦于10月时以每股均价8.59港元售出约42万股,套现361万港元。 商业对手的阴谋?…
Voicecomm files for Hong Kong IPO

声通科技具潜力 盈利恢复可期

这家人机交互促进软件提供商已提交在港上市申请,估值或达5亿美元 重点: 声通科技已申请在港上市,其收入增长已从前两年的每年22%,加速至去年前9个月的51% 公司表示,最近在云计算、大数据和5G技术爆炸式增长的推动下,它所处的交互式人工智能软件市场迎来“拐点”       阳歌 人工智能(AI)对科技初创企业来说是一把双刃剑,它能带来高速增长的机会,也会因巨额研发支出而造成巨大损失。在这种情况下,能够盈利的公司相对比较少见,与市场上大量还在亏损的选择相比,投资者可能也希望进行更仔细的考虑。 上海声通信息科技股份有限公司可能会提供这样一个选择,公司本月申请在香港上市,估值可能达到5亿美元左右。声通科技身处人机交互领域,提供使用对话式人工智能(CoAI)技术,促进人机交互的软件,位置相对有利。 从公司1月12日提交给港交所的上市文件中的第三方数据来看,声通科技显然是该领域处于中流的参与者,在中国企业CoAI解决方案中排名第七,占中国CoAI解决方案整体市场的0.8%。  它目前的客户主要来自四个行业。排名第一的是城市管理和行政客户,约占去年客户总数的一半,其次是电信业(22%)、汽车与交通运输业(18%)和金融业(9%)。随着CoAI技术需求的增长,公司还在其他行业寻找机会,包括媒体、医疗保健、电子商务和零售。 声通科技看上去很有意思,因为它最近的增长速度快于整体市场,而随着新一代人工智能、云计算、大数据和5G技术带来的需求爆炸式增长,整个市场的增长也相当快。声通科技称此类技术正在“极大地改变企业级信息产出、传输及应用的范式”。 上市申请文件中的第三方数据显示,到2027年,中国企业CoAI解决方案的整体市场,预计从去年的532亿元增长两倍多,达到1,900亿元,相当于年增长率29%。随着更多公司开始使用CoAI解决方案,这种高速增长即将到来,此类使用的渗透率预计将从2022年的10.4%上升到2027年的15.6%。 声通科技此前的增长与行业增长大致保持一致,但去年它的增长突然开始加速,这可能反映了该公司在上市文件中提到的“拐点”。其收入从2020年的3.47亿元增至2022年的5.15亿元,年增长率约为22%。但去年其增速突然飙升至51%,2023年前9个月的收入,从对上一年同期的3.24 亿元攀升至4.88亿元。 除了增长加速这个好兆头之外,还有一个好兆头是,受益于规模经济效益,其增长的质量似乎也相当不错。公司还得益于自身业务的两个趋势。 利润率更高的业务 在销售额方面,公司将客户分为两类:一类购买软件和硬件组合,一类仅购买软件。只购买软件的客户利润率通常较高,其业务占比已从2020年的18%,增长到去年前九个月的38%。 在收入方面,声通科技将客户也分为两个类型:企业,以及为地方政府和大型国有企业等大客户构建整个系统的系统集成商。面向企业客户的销售通常是两者中更赚钱,业务占比已从2020年的11%增至去年前九个月的约22%。 更大的规模经济效益,以及对利润更高的纯软件销售和企业客户的更多关注,帮助公司将销售成本占总收入的比例,从2020年的68%降至去年前9个月的59%。而同期毛利率从32.2%增至41.1%。 强劲增长和不断提高的利润率使其在排除一些非经营因素后,总体上是盈利的。尽管如此,公司调整后的净利润在2020年至2022年期间的增速相对较慢,仅为20%,远低于同期48%的收入增长和80%的毛利润增长。 在利润方面,声通科技在2020年和2021年实现了净盈利,但在2022年和2023年前9个月出现亏损,这主要是因为可赎回资本的公允价值变动。 虽然这家公司的前景确实看起来相当乐观,但我们也应该指出一些可能存在的问题。其中之一是未付账单,随着中国经济在多年高速增长后放缓,未来几年,这可能成为许多中国企业面临的一个大麻烦。公司未付账单亏损从2020年占其收入的2.2%,激增至2022年的8.3%,不过这一数字在去年前9个月回落至2.4%。 另一个值得关注的因素是研发支出,这往往是人工智能公司最大的痛点之一,因为它们必须在新产品开发方面投入巨资,才能领先于竞争对手。声通科技的研发支出从2020年的1,370万元增加到去年的6,400万元,增长了三倍多,并在2023年前9个月进一步跃升至7,560万元,约占营收的15%。尽管如此,这个支出比例仍远好于许多人工智能企业,这些公司的研发支出往往会超过总收入。 在估值方面,商汤(0020.HK)、科大讯飞(002230.SH)和第四范式(6682.HK)等其他人工智能公司的市销率大多在6倍左右。如果按类似比例计算,声通科技的估值大约在5亿美元左右。总而言之,基于它在一个增长潜力巨大的市场中所处的地位,该公司看起来相当具有吸引力,它的利润率不断提高,很有可能在未来几年恢复盈利。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Alibaba International launches AI tool Aidge

阿里国际推出全新AI工具 增强对商家吸引力

凭借商务经验和丰富的行业知识,阿里巴巴国际业务部门宣布开放首批人工智能API测试 重点: 阿里国际首批面向全球商户的AI工具开放测试,包括语言内容本地化和搜索优化等功能 新工具最终或可帮助公司实现业务模式多元化,并创造更多收入增长潜力      余特莉 在阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)的“双11购物节马上就要启动的时候,运营着公司国际电子商务服务的阿里巴巴国际数字商业集团,借势推出名为“Aidge”的人工智能API(应用程序编程接口)。为强调其国际化的定位,公司周一在新加坡宣布了这一消息,因为新加坡拥有众多大型东南亚电子商务公司,包括阿里国际的Lazada。 阿里国际称Aidge是首个聚焦商业场景,并支持人工智能的工具包,面向那些希望提高效率和简化全球业务运营的线上商家。 阿里国际表示,Aidge的全称是AI for Digital and Global Entrepreneurship(用AI驱动全球数字商业),首批开放15个以上的API,支持18种语言。 对于使用多种语言的商家而言,这些工具将发挥很大的作用,无论在以东南亚语言为主的Lazada,还是在总部位于土耳其的欧洲旗舰电商平台Trendyol。 公司称,这款产品的基础,是结合阿里国际对电商的深度洞察训练而成的自研大语言模型以及计算机视觉模型。 凭借其强大的多语言、内容本土化、营销和客户服务能力,阿里国际相信Aidge将帮助中小企业,在不同市场的不同电商平台上开张和扩张时,克服语言和文化障碍。 阿里国际副总裁张凯夫表示:“从事全球商务的中小企业仍然面临许多挑战,如语言和文化障碍、高昂的营销和用户获取成本以及人才短缺。” 咨询公司贝恩最近对全球500多家零售商进行的一项调查显示,超过65%的受访者认为,人工智能的早期采用者,相比于竞争对手拥有巨大优势。但自行开发此类技术的成本高昂,对于大多数主要电子商务平台上的小商户而言尤其如此。这就把利用人工智能的力量为中小企业提供支持的任务,交给了像阿里国际这样经验丰富的运营商。 阿里国际是阿里巴巴旗下的业务部门,由一个单独的领导团队管理其各种全球资产。公司今年早些时候宣布大型重组计划时,阿里国际是这家电商巨头分拆出来独立运营的六大业务集团之一。除了Lazada和Trendyol之外,阿里国际还运营着全球速卖通(AliExpress)和专注于东南亚市场的Daraz,以及B2B平台 Alibaba.com。该公司的掌舵人是阿里巴巴合伙人蒋凡。 阿里国际的母公司阿里巴巴此前表示,其国际业务子公司可能会利用各种新资金,进行地域扩张并投资新技术,以增强产品和服务,新推出的Aidge似乎就是一个例子。 根据8月公布的财务数据显示,截至6月底的三个月,阿里国际的经调整EBITA亏损5,800万美元,与去年同期的1.9亿美元亏损相比,有了很大改善,因为Trendyol和Lazada的利润率有所提高。该季度零售业务总收入,同比增长60%至23.6亿美元。 领先对手 乍看之下,Aidge与Shopify(SHOP.US)和BigCommerce(BIGC.US)等市场上已有的产品非常相似。阿里国际表示,Aidge的优势在于它使用人工智能驱动的技术,而且它在与多个地区的不同平台上的商家合作方面,有着丰富的经验和优异的记录,使得它对零售商的需求有着深刻的洞察和理解,从一众竞争者当中脱颖而出。 在新加坡的活动上,阿里国际展示了多个Aidge AI应用程序,这些都可以定制,用于支持企业的销售转化、处理通过实时聊天机器人引流的多语言客户查询,以及搜索引擎优化等。 阿里国际表示,计划向旗下各类电子商务服务的商家推出该产品。它还表示,将与电子商务软件即服务(SaaS)供应商和独立软件供应商(ISVs)密切合作开展测试活动,并计划到今年底分阶段推出一系列服务。 该公司旗下的Lazada、Daraz、Trendyol和全球速卖通,在亚洲和欧洲拥有强大的影响力,所以亚洲和欧洲或许会成为此次推广的重点。帮助平台商家拓展业务,为不同行业的多元化客户提供服务,最终可能会转化为阿里国际自己的营收。 Daraz首席产品官塔蒂亚娜·帕利亚雷斯(Tatiana Palhares)表示:“我们很高兴将Aidge技术整合到我们的渠道中来增强我们平台的整体体验。卖方通过AI优化其运营的能力,然后可以把其他时间放到真正重要的事情上,比如拓展业务。” Daraz一直在测试新服务,并将很快推出即时消息功能的增强版,卖方和买方之间可以根据Aidge生成AI提示进行及时、高效的沟通。…

AI行业竞争激烈 小i机器人如何脱颖而出?

这家近期上市的人工智能开发商,推出了中国国内最新的大语言模型生态系统工具,专注帮助企业实现流程自动化 重点: 小i机器人推出华藏通用大模型生态,成为中国最新一家利用对话式人工智能服务需求来赚钱的公司 这款产品的商业化将充满挑战,因为这个领域竞争渐白热化,市面已有100多款类似产品       梁武仁 人工智能(AI)可以做出令人惊叹的事情,已不是什么秘密。但对于越来越多追逐中国人工智能潮流的公司来说,这项热门技术,能否同样表现惊人还远不能保证。随着百度(BIDU.US)和阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)等巨头纷纷跳上人工智能这班列车,像小i机器人(AIXI.US)这样的小玩家,如何及能否脱颖而出,相信就算是最聪明的人工智能,也无法轻松给出答案。 上周四,这家近期上市的人工智能开发商,推出了华藏通用大语言模型生态系统工具,试图通过将这款最新产品,贴上“突破性”的标签来吸引眼球。类似ChatGPT这样支持对话,或生成式人工智能的大语言模型(LLM),因巨大的应用潜力而风靡一时。它们通过处理海量数据来“学习”,从而能够模仿人类语言技能,并通过聊天机器人生成文本。 如今很多登上新闻头条的聊天机器人都是面向普通受众的,但小i机器人为了脱颖而出,专门聚焦商业用户。 “华藏生态是小i机器人为企业提供最先进的解决方案并推进对话式人工智能领域发展的证明,”小i机器人表示。“通过利用最新的人工智能技术,使组织机构能释放人工智能驱动的虚拟助手,以及聊天机器人的潜力,从而无缝推动与客户的互动。” 小i机器人表示,华藏可以根据特定的企业需求进行定制,公司已与20个行业的100多家“知名”企业建立合作关系。听上去令人钦佩,但也可能没有太大的意义。原因如下: 对本土公司来说,中国对话式人工智能市场可能巨大,特别是因为ChatGPT在中国被禁用。但并不意味这是一个容易开发的市场。首先,尽管ChatGPT的热潮依然处于刚开始的阶段,但中国公司已经开发出100多个大语言模型,当中有阿里巴巴这样的巨头,也有商汤(0020.HK)这样成立较早的本土创业公司。 这些大语言模型的很多功能都很相似,因此产品之间难以区分。此外,即使是阿里巴巴这样的巨头,将它们商业化也并非易事,可能是因没人愿意为了使用它们而支付大笔费用,至少现在还不愿意。 很多问题可能会让企业(通常是最愿意为此类服务付费的企业)不愿意使用人工智能聊天机器人。比如缺乏内行专业知识、辅助基础设施不足,以及对数据安全的担忧等等,这还只是其中的一部分。最近传出有人工智能完全通过胡编乱造来回答问题后,有些企业可能也会为此感到担忧。 高昂的成本 所有这一切都意味着,除了巨额的产品开发成本外,像小i机器人这样的大语言模型开发商,还需要花费巨资进行推广,可能还要提供大幅折扣,导致它们完全处于亏损状态,并进一步推迟盈利。 由于信息收集和发布的敏感性,中国的开发者还面临严格的监管。今年8月,网信办专门针对生成式人工智能出台了相关规定,以确保聊天机器人不会生成政府认为不当的内容。对于大语言模型的开发者来说,完全合规可能很棘手,因为编码中的一个疏忽,就可能导致聊天机器人说出不该说的话,从而引发严重后果。 如果说合规是一个抽象的挑战,那么控制基本研发支出,则是所有公司都面临的一个非常现实的问题。对于像小i机器人这样规模较小的独立公司来说尤其如此,其研发支出所面临的挑战从其最新财报中可见一斑。 今年上半年,该公司的收入同比增长了一倍多,达到2,660万美元。这个数字依旧不算太大,但其毛利率增加了6.2个百分点,因为随着销售额增加,规模经济效应提升,降低了成本。所有这些都很棒——除了研发支出增长八倍,达到近3,000万美元外,这超过了它的总收入,使得公司在一年前报告录得小额净利润后,再次陷入亏损。 小i机器人今年似乎把重点放在“云平台产品”的销售上,它们上半年占其收入85%以上,而去年同期这一比例仅为28%,当时定制技术开发服务是它最大的收入来源。云平台服务的增长,是由帮助企业实现流程自动化的人工智能工具推动。 由于严重依赖少数客户,公司也很脆弱。截至去年底,前五大客户占其营收近60%,意味失去任何一个客户都是巨大的打击。 小i机器人于3月在纽约上市,每股6.80美元,属于指导价区间的下限,这表明投资者兴趣低。它通过上市筹集了近4,000万美元,看似不多,但在当前清冷的环境下,这个金额对于在纽约上市的中国公司来说其实是相对较大的。 自上市以来,小i机器人一直在努力让投资者满意,每周发布新闻稿宣传最新成就,包括产品发布、在媒体前亮相和述说最新业务发展。 尽管如此,该股自上市以来已下跌逾70%,当前市销率仅为2倍左右。这个数字远低于商汤的11倍和最近刚上市的第四范式(6682.HK)的6.8倍,它们是中国最先进的两家人工智能公司。这样的差距表明,无论小i机器人多么努力地宣传自己的创新和成就,它要在中国竞争激烈的人工智能领域激起水花都面临诸多挑战。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Four Paradigm IPO

站在AI风口 第四范式闯关成功

这家内地AI龙头三次申请在港上市均失败,终在第四次成功获港交所通过 重点: 第四范式公开招股,集资最多11.25亿港元 公司今年首季收入6.4亿元,亏损2.9亿元      刘智恒 人工智能(AI)近年炙手可热,由于需要庞大资金进行研发,相关企业争取在资本市场融资,商汤(0020.HK)是第一家AI企业率先登录港交所,而内地AI龙头之一的北京第四范式智能技术股份有限公司(6682.HK),经过三轮闯关失败后,终在本月初获港交所批准上市。 本周公开招股,每股招股价55.6至61.16港元,一手入场费约6177.7港元,集资最多11.25亿港元(10.5亿元)。 第四范式成立于2014年9月,提供以平台为中心的人工智能软件,主要服务企业客户,协助开发自有的决策类人工智能应用。公司经过11轮融资,前期投资者星光熠熠,当中包括红杉资本、腾讯、国新启迪、朴瑞、中移建投、越秀及海通国际投资等。 公司2021年首次向港交所申请上市,但上市路途并不平坦,接连三次被拒诸门外。祸不单行,今年3月更被美国商务部列入被制裁的实体清单,时任上市保荐人高盛亚洲迫不得已退出,由中金国际走马上任。 突受制裁 被列黑名单 原以为被列入制裁清单,公司前景堪虞,岂料反成上市契机,这里要从中美关系说起。中国的崛起,对美国世界霸主地位构成一定威胁,双方关系近年日趋紧张,美国深谙科技主宰明日世界,于是特别针对中国在此方面发展,其中AI市场更是兵家必争之地,因此联手盟国,在半导体及AI方面多加限制,禁止向华输出技术或设备。此外,又在资本市场出招,不让私募投资及风险基金等,投资某几类高科技公司。美国实际是要在技术及资金层面上打击中国 ,以截断两方面的援助。 面对美国为首的欧美国家围堵,中国政府又岂能坐视不理,于是在官方层面力加推动,协助相关半导体及人工智能的发展,不但提供政府扶持,更大力通过资本支持,帮助行业进行研发与营运。除成立“国家集成电路产业投资基金”扶持芯片行业发展外,亦尽力协助合资格的相关企业在资本市场融资,上市是其中一个主要的渠道。 就在被美国重点针对这个背境下,第四范式第四度申请在港交所上市,7月获中国证监会开绿灯,批准在港股上市的相关程序性工作。在中证监的批核下,第四范式亦顺利获港交所通过申请。 几经艰辛排除万难,公司终登上资本市场大舞台。不过通过是一回事,能否获投资者支持又是另一回事,之前上市的香港“AI第一股”商汤,上市时曾风光了好一阵子,但之后迟迟未见盈利,市场环境又不济,加上投资者阿里巴巴(9988.HK; BABA.US)及软银旗下的愿景基金相继沽售,股价一蹶不振,由高位大跌85%,市值蒸发两千多亿港元。在现时市场气氛下,第四范式要在新股市场集资殊为不易。 根据第四范式招股書披露,公司由2020至2022年上半年的收入,分别是 9.42亿元、20.18亿元和30.82亿元,三年均录得亏损,分别是7.5亿元、17.85亿元及16.44亿元。今年首季,其收入同比上升33.6%至6.44亿元,蚀2.91亿元,亏损扩大近11%。 市场大势 政策扶持 对于AI这类高科技公司,发展期内亏损并不是大问题,商汤及奇智科技(2121.HK)跟第四范式情况相若,仍未有利润可言;相反,我们应着眼于前景。对于AI,自2016韩国围棋之王李世石与AlphaGo的对垒,李世石以1比4落败后,人们对人工智能刮目相看,到今年初的ChatGPT演示,大家更赞叹不已,对于AI是明日大势,相信已无异议。事实上,世界各大企业对AI投下千亿资金投资发展,毫无疑问证明人工智能是正确赛道。所以第四范式的业务大方向是错不了,正所谓站在风口,猪也会飞。 内地企业的发展,国家政策取向是关键点,强如腾讯(0700.HK)及阿里巴巴,这几年在政策规限下,业务发展及股价表现大打折扣。但AI的发展,内地政府肯定扶持有加,今年4月时,中共中央政治局会议提出,要重视通用人工智能发展,营造创新生态。5月初召开的二十届中央财经委员会第一次会议,也强调要把握人工智能等新科技革命浪潮。从此方面看,第四范式的发展,可剔除政策风险外,甚至随时能受惠政策的恩泽。 美国针对 资本却步 不过前景及政策虽利好,但受到美国处处针对,包括限制对华销售晶片及相关技术设备等,都让国内AI的发展受到打击,而缺乏先进晶片,对要依靠强大算力作基础的AI行业,发展无疑受到严重阻碍。而科技竞赛,斗的是技术与时间,目前情况,内地AI企业的确面对较大挑战。 另一方面,资本市场亦充满不确定性。中美交恶后,欧美机构投资者对内地企业敬而远之,深恐投资的公司会突然被列入制裁名单,那投资就泡汤。许多基金非但不再投资中资企业,更将原有投资陆续撤离,特别是科网相关的企业,更是首当其冲。 因此,即使内地科网企业今年首两季度业绩表现亮丽,中国政府的整顿又已偃息旗鼓,但投资者眼见美国政府对在华投资日趋严厉,针对措施一浪接一浪,大部份基金也如惊弓之鸟,对投资中企裹足不前。没有欧美机构投资者支持,光靠中国资金,第四范式这类仍处于投资期的公司,股价要有好表现就不容易。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Youdao returns to revenue growth

AI赋能及债务获得展期 网易有道季度营收转升

这家教育产品和服务供应商二季度恢复收入增长,欠其母公司的一笔本应于明年3月到期的债务也获得了为期三年的展期 重点: 由于营销服务表现强劲,网易有道二季度收入增长26.2%,扭转了上一季度的下滑 这家教育产品和服务供应商表示,其母公司同意将明年3月到期的一笔约2亿美元的贷款展期三年   阳歌 从有道公司(DAO.US)的最新财报中,可以看到一些经验教训。这家公司正试图在中国快速变化的教育产品和服务供应商格局中找到出路。 或许最有趣的是,网易有道的业绩提供了一个令人信服的案例,证明人工智能(AI)真正为一项相对成熟的业务(在本例中是该公司的营销服务)注入了新的活力。该公司在其核心教育服务中似乎也在借力人工智能,利用生成式人工智能技术来改进其在线学习课程。 另外,网易有道还展示了在中国提供教育服务的美丽新世界中,拥有一个强大的、能够给予自己支持的母公司的重要性。该公司的现金正在迅速消耗,欠母公司、游戏巨头网易(NTES.US;9999.HK)的一些大额债务将于明年到期。但就像任何优秀的母公司都会做的那样,网易慷慨地将该笔债务的期限展期三年,以便让其子公司有更多的时间站稳脚跟。 尽管一切都顺顺利利,包括强劲的两位数收入增长的历史,但网易有道对投资者的吸引力仍落后于同行。其股票目前的市销率仅为0.63倍,与之形成对比的是专注于成人教育的量子之歌(QSG.US)市销率在1倍左右,以教育为主的在线问答网站知乎(ZH.US;2390.HK)为1.03倍,专注于儿童学习设备的洪恩教育(IH.US)为1.15倍。 网易有道公布最新业绩后,投资者对它的态度依然不温不火。上周四财报出炉后,其股价下跌2.4%。该股今年迄今已下跌36%。 老实说,我们并不完全确定为什么该公司的交易价格如此之低,因为它在中国是一个相当受尊敬的品牌,持续实现两位数的收入增长,并且亏损不断收窄。但话说回来,亏损始终是亏损,分析界并不认为网易有道会在今年或明年实现盈利。 我们先从庞大的营收数据开始,网易有道二季度的收入为12亿元,同比增长26.2%。增速较一季度有较大改善。彼时,该公司也报告了12亿元的收入,同比下降3.1%,因为其核心的学习服务需求下降。 该公司没有给出一季度学习服务异常下降的明确原因。但该类别是其规模最大的业务,约占收入的60%,其在二季度恢复强劲增长,增长20.8%至6.81亿元。该公司也没有就该类别业务在二季度恢复增长发表非常准确的评论。不过,去年的基数较低可能是由于在中国为控制新冠病毒奥密克戎变异毒株而实行大范围封控期间需求低迷,包括去年4月和5月上海封城。 营销服务让人眼睛一亮 虽然教育服务表现不错,但网易有道最新季报的真正明星是它的营销服务,这是一个相对成熟的领域。近来由于企业控制营销预算,这个领域表现不佳。网易有道在线营销服务收入逆势而上,当季增长近一倍,至3.04亿元,较一季度同样强劲的80%的增速有所加快。营销服务目前约占该公司收入的四分之一,几乎是它在2022年全年贡献的两倍。 相比之下,被视为中国广告市场标杆的互联网搜索巨头百度(BIDU.US;9888.HK)二季度核心营销服务的增速要慢得多,仅录得15%的增长。 网易有道CEO周枫将强劲增长归功于人工智能生成内容(AIGC)的使用。他说:“通过AIGC赋能我们的广告业务,我们确保了更精准的定位,帮助我们的客户更快、更准确地触达目标受众,从而实现了在线营销服务净收入3.036亿元的历史新高。” 作为公司第三大收入来源的智能设备在最近一个季度表现继续落后。该业务的收入下降7.4%至2.22亿元,较一季度16%的降幅略有改善。这可能代表了中国消费者近期的一个趋势,即面对中国经济目前面临的不确定性,消费者削减了汽车、智能手机和其他电脑设备等较昂贵物品的支出。 这种谨慎态度可能会成为影响网易有道未来所有业务的一个更大因素,尽管该公司通常不会给出未来几个季度的业绩指引。 网易有道的运营费用与去年同期基本持平,毛利率从上年同期的42.8%升至47%。因此,该公司持续运营的净亏损从去年同期的4.54亿元收窄至2.99亿元。 最后,我们来简要讨论一下该公司的现金问题。我们之前提到过这个问题,对于这种长期亏损的公司来说,现金问题一直是个难题。网易有道指出,该公司仍在快速烧钱,它的现金和短期投资的价值从去年底的10亿元降至6月底相对较低的6.8亿元。该公司还指出,它从网易获得的8.78亿元短期贷款和8000万美元(5.8亿元)长期贷款将于明年3月31日到期。 在正常情况下,任何一家公司都会因为这样的债务规模而陷入财务困境。但网易利润颇丰,似乎并不急于收回债务,反而同意将还款期限延长三年至2027年3月。因此,网易有道可以继续努力改善业务,而不必担心资金短缺的问题。  “我们正走在实现盈利的清晰道路上,”周枫在公司的财报电话会议上表示。此话似乎是为了消除这一担忧。不过,他拒绝透露任何时间表。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里