告別套殼時代 智能體開啟AI玩具進化論
AI玩具正從「大模型套殼」走向真正的智能體時代。隨著情感互動、多模態識別與場景化能力升級，AI玩具也開始從電子產品轉向具陪伴功能的智能終端 財聯社Marketwatch專欄 隨著人工智能技術加速滲透各大消費領域，玩具行業正成為最具想像力的應用場景之一。過去兩年，隨著大模型技術成熟與成本下降，AI玩具產品已從僅具「語音問答」等淺層互動的初級形態，逐步演進為結合智能體架構、多模態互動與情感大模型的復合型產品。值得注意的是，單純的技術堆砌已難以滿足市場需求，行業正從「功能疊加」邁向「場景智能」的深層變革，AI玩具的價值邊界也正被重新定義。 從功能堆砌走向場景智能 中國AI玩具市場已初具規模，但普遍仍面臨「大模型套殼」問題。所謂「套殼」，是指產品僅將通用大模型的對話能力直接移植至玩具硬件，缺乏針對兒童娛樂場景的完整工作流設計。這類產品的互動邏輯與一般大模型應用並無本質差異，既難以實現深度教育引導，也無法建立長期情感陪伴。 因此，如果無法真正回應家長焦慮或滿足孩子成長需求，AI玩具本質上仍只是短期電子產品，淺層互動難以留住用戶。早期「套殼」產品已暴露出用戶黏性低、同質化嚴重等問題。在此背景下，行業開始引入智能體、多模態識別與情感大模型等技術，將AI玩具由簡單的「硬件＋語音」組合，升級為具備情感互動與場景適配能力的「智能夥伴」。 智能體成為關鍵分水嶺 實現上述「質變」的關鍵技術路徑是「智能體」的引入。領先企業已開始擺脫「套殼」邏輯，轉而採用多智能體架構。這一架構通過不同智能體協同工作，分別對應記憶系統、性格系統和用戶畫像系統，使AI玩具能自主響應複雜場景需求，產品行為更加擬人化。事實上，搭建智能體本身技術門檻不高，但更重要的是，優秀的設計需建立在大量行業調研與深度思考之上，這在核心上決定了智能體執行任務的質量優劣。 同時，針對兒童應用的嚴苛要求，新一代AI玩具在安全和適配性上進行了深度重構。首先，智能體被定位為純粹的溝通入口，不執行具體操作權限，規避了系統接管風險。此外，所有用戶數據均採用加密存儲，實現全流程安全數據保護。 AI玩具邁向大眾市場 當前，AI玩具賽道正從小眾嘗鮮邁向大眾普及，市場接受程度高速提升。市場接受程度處於高速提升期，家長看重其「教育啓蒙+情感陪伴」的雙重價值，兒童則因雙向互動體驗而對AI玩具的粘性遠高於傳統智能玩具。 鑒於此，研發中的AI玩具產品需把通用大模型經過針對玩具場景的定制化微調，特別是滿足兒童場景對內容安全、對話習慣和認知啓蒙的高標準要求。例如，市場已出現融合多模態識別技術，實現「拍攝-識別-科普」閉環的AI拍學機；甚至有與外部廠商合作、搭載「心理學版DeepSeek」情感大模型的AI療癒玩偶，進一步細化了場景應用。 據《AI玩具消費趨勢白皮書》預測，到2030年，全球AI玩具市場規模將突破千億量級，年復合增長率超過50%。一個典型例子是實豐文化（002862. SZ）的「AI飛飛兔」及其升級迭代產品，搭載了定制化兒童AI大模型，在延續AI安全陪伴基礎上增加兒童K歌、故事共創等核心功能，已成為持續熱銷的爆款產品。 行業三大核心特點 整體而言，當前AI玩具市場呈現出三大核心特點：一是形成了IP版權方、創新廠商、AI技術提供商、玩具設計製造商四足鼎立的競爭格局，但尚未出現壟斷頭部；二是產品端從「功能堆砌」轉向「體驗價值」，用戶不再滿足於基礎對話，而是追求有溫度的情感陪伴與個性化體驗；三是技術同質化嚴重、數據安全風險、多模態交互的技術和成本門檻仍是行業共同瓶頸。 從「大模型套殼」到「智能體驅動」，中國AI玩具行業正經歷一場深刻的價值躍升。用戶對情感陪伴、教育啓蒙與場景化交互的復合需求，正倒逼廠商從技術架構底層進行變革。多智能體架構、垂直場景適配、全流程安全防護等進階能力的引入，標誌著AI玩具從「功能疊加」邁向「智能共生」的新階段。而這一新時代的AI智能體玩具，將為兒童成長打開新的可能。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
十五五：科技自強下的機遇與取捨
當AI與半導體成為大國競爭的戰略性資源，市場早已押注相關產業在中國十五五的發展 李世達 並非所有曾被寄予厚望的產業，都能在政策支持與商業現實之間走到終點。一些板塊在需求端、成本結構或商業模式上逐步失速，最終淡出政策敘事與資本配置的核心位置。正因如此，當市場視線轉向「十五五」，除了關注哪些產業會被重新寫進文件，也要評估哪些幸運兒能夠走到終點。 AI自主 算力與晶片先行 在新的政策語境中，AI已不再被定位為單一成長產業，而是被反覆強調需與製造、能源與實體經濟深度融合，並發展行業級、工業級大模型。這種表述，實際上是把算力需求，從企業的自主選項，推進為具制度色彩的基礎需求。 光通訊便是最典型代表。過去一年，受AI數據中心對800G與1.6T高速光模組需求推升，相關龍頭股價普遍跑贏大盤，其中中際旭創（300308.SZ）過去一年股價飆升389.7%，市值逼近7,000億元，新易盛（300502.SH）亦飆升320%，成為A股AI產業鏈中表現最突出的板塊之一。 在晶片端，政策重心亦由「全面替代」轉向「可部署能力」。成熟製程與工業、車用晶片需求，讓中芯國際（0981.HK; 688981.SH）重新獲得市場定價，其近一年股價上漲約八成，市值穩居中國半導體板塊前列。 AI專用晶片則呈現更劇烈分化。寒武紀（688256.SH）在行業級模型與推理需求帶動下，過去一年股價累計升幅超過110%，反映資本正為算力角色提前定價。近期已在港股上市的「國產GPU第一股」壁仞科技（6082.HK），上市時或本地2,363倍超額認購，股價目前累升約7%，後勢仍然看漲。 大模型平台化 估值分層 隨著模型能力逐步收斂，市場對AI的關注點已由「誰的模型最強」，轉向「誰能把AI變成平台能力」。 在中國市場，大模型競爭正由創業公司轉向大型互聯網平台。百度（BIDU.US; 9888.HK）的文心、阿里（BABA.US; 9988.HK）的通義千問，皆在技術層面保持高曝光度，但資本市場反應明顯分化。百度股價與市盈率長期處於低位，反映投資人仍在等待AI對其核心廣告與雲業務的實質拉動；阿里股價雖有反彈，但估值修復仍受制於雲業務盈利能見度。 相較之下，騰訊（0700.HK）的市場表現最為穩健。其並未強調模型排名，而是將AI能力嵌入遊戲、廣告與企業服務，過去一年股價上漲逾五成，市值穩居中國科技股之首，反映投資者更願意為「可提升現金流品質」的AI敘事付費。 智能體浮現 AI落地變現 比模型本身更具指標性的，是「智能體（Agent）」方向逐步浮現。相較於單純提供對話能力的通用模型，智能體被設計為可在特定場景中持續運行，主動完成研究、分析、內容生成與流程協調，意味AI正從輔助工具，轉向嵌入實際工作流的一部分。 這一趨勢在中國市場已率先具體化。以字節跳動的「豆包」為例，其應用逐步融入內容創作、資料整理與企業應用場景，嘗試將AI能力內化為可反覆調用的工作模組，成為提升組織與內容生產效率的底層工具。 這似乎也反映了中美在AI發展路徑上的差異，以美國為代表的科技巨頭，更傾向持續押注大模型能力本身，透過規模化算力與前沿研究拉開技術差距；而中國市場，則更強調AI能否快速嵌入具體場景，轉化為可落地、可收費的應用。 上月，Meta（META.US）宣布擬收購中國AI智能體公司Manus。這一動向凸顯了中國AI生態在「先落地、先變現」路徑上的現實優勢，並為本土智能體公司未來發展提供了想像空間。 機器人與電力 效率剛需 如果說AI算力與大模型構成數字經濟的底座，那麼機器人與電力系統，正逐步構成承接這一輪效率升級的基礎。與過去偏重技術展示不同，政策與市場的關注焦點，已同步轉向哪些設備能在現實場景中形成可計價、可複製的生產力。 在機器人領域，一個重要的變化是「機器人即服務」（RaaS）模式的崛起。透過租賃或按使用量計費，RaaS將高額的一次性投入，轉成可預測的營運支出，降低企業導入門檻。 市調機構Counterpoint Research…
