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中國家電企業正集體押注具身智能,從清潔設備升級為可行動、可理解需求的家庭機器人,試圖搶佔下一代智能終端入口,但成本與技術仍是普及關鍵門檻

  

財聯社Marketwatch專欄

當前,在中國這個巨大的機器人市場,一場家電企業的產業變革正在展開。從清潔到烹飪,從陪護到家務,機器人形態層出不窮,家庭場景被一致視為具身智能應用的一大主要目標。中國智能家居的演進已跨越「連接」與「控制」的初級階段,正大步邁向能夠自主行動、感知環境、理解需求的具身智能的新紀元。誠然,智能家電正迎來一個嶄新的發展周期。

行業轉型:從設備到智能終端

中國輕工業聯合會數據顯示,中國已成為全球最大的機器人市場,佔全球機器人產品產量的55%。2025年,中國服務機器人產量達1,858萬套,同比增長16.1%。巨大的市場潛力與完整的產業鏈基礎,構成了中國家電企業進軍具身智能的底層支撐。

值得注意的是,目前的中國家電市場有一個趨勢正愈發凸顯,包括海爾(6690.HK; 600690.SH)、海信(0921.HK; 000921.SZ)、科沃斯(603486.SH)、TCL(1070.HK; 000100.SZ)等的主要企業均致力於研究和開發覆蓋家務、清潔、陪伴、烹飪等多種形態的家庭場景具身智能產品。更重要的是,智能家電的演進正從「連接與控制」邁向「感知與行動」的新階段。

其中,家電AI化與家電具身化正成為兩大核心趨勢。家電AI化的核心在於主動智能,即機器能夠預判用戶需求並自動提供服務。而家電具身化的核心則是空間智能,使機器能在家庭環境中自主行動。

場景競爭:從清潔工具到全能家庭機器人

而從各大品牌新推出的具體產品來看,家電企業不再局限於單一功能,而是致力於打造能夠處理複雜家務、提供情感陪伴的全能型家庭機器人,覆蓋家務清潔、情感陪伴、烹飪操作等各式家庭場景。

在家務與清潔機器人領域,科沃斯首次展出兩款具身智能產品。家庭服務管家機器人「八界」配備可滑行底座和夾取機械臂,能夠完成玩具收納、桌面整理、取物遞物等操作,搭載了VLM大模型和家庭數據庫,可理解物品空間關係及歸屬關係。同時,該品牌同步展出的AI仿生陪伴機器人「毛團兒」以馬爾濟斯犬為外形,支持多感官交互,已正式開售。

海爾智家則發佈了清潔、陪伴、家務三類家庭服務機器人。其中,「海娃」家務機器人可與全屋家電聯動作業,完成食材搬運、分類入倉等操作;清潔機器人在清掃前先用夾爪將拖鞋、玩具歸位,再規劃路線進行全屋清潔;陪伴機器人則支持用藥提醒、跌倒監測與緊急告警。

在陪伴與看護領域,情感交互與安全守護成為產品設計的首要導向。TCL展出的AiMe是全球首款分體式AI陪伴機器人,能進行多模態自然互動,並通過日常學習適應家庭成員的行為習慣。同樣,海信展出的陪伴機器人Moii面向孩子陪伴和老人看護,其管家機器人Savvy則兼具全屋家電控制和家務能力。

在廚房場景,方太發佈的全球首個機器人廚房將烹飪自動化程度推向了新高度。該機器人廚房由高精度機械臂和人形機器人協同構成,從倒油、翻炒到盛菜,再到餐後清潔,實現全流程無人化操作。

實際上,傳統家電企業入局具身智能的一大優勢在於供應鏈能力和大模型應用積累。以科沃斯為例,其已在浙江南潯完成五個產業基地的投資佈局,電池業務模塊今年一季度銷售額達2.5億元,同比增長超50%,擴產項目完成後月產能將提升一倍。這種供應鏈能力可完全復用於機器人業務,形成成本優勢。

落地挑戰:價格與技術的雙重門檻

儘管突破性的機器人產品層出不窮,但市場對具身智能機器人大規模進入家庭的判斷普遍持謹慎態度,預計仍需3至5年。

一系列重要挑戰仍待解決,比如人類習以為常的倒水、系鞋帶等動作,對機器人而言涉及高維關節控制、力度反饋、視覺推理等多項複雜技術,而人類難以完成的計算和下棋,機器人卻能輕鬆應對。此外,家庭環境的複雜性也對機器人的適應能力提出更高要求。

而說到市場普及,那麼價格與價值的匹配度是普及的關鍵門檻。當前具身智能產品價格從一萬元到二三十萬元不等,遠超傳統家電。只有當價格與提供的價值相匹配,機器人才能從嘗鮮走向普及。此外,目前中國的消費者群體認知度雖有基礎,但深度瞭解的比例較低,市場存在「認知與現實落差」的風險。

基於以上挑戰,行業普遍認為2026年人形機器人將從技術驗證走向量產落地,但仍需供應鏈和技術成熟,大概需要3到5年的發展期。值得注意的是,預測消費端市場將朝四個方向演進:從單一功能向多功能融合、從特定場景向全屋智能中樞、從工具屬性向情感交互屬性發展,以及價格逐步下探。

總體而言,一個趨勢正愈發清晰,機器人正在成為家庭的新一代智能終端。雖然大規模普及仍需時日,但家電企業憑借對用戶需求的深刻理解、強大的供應鏈整合能力以及持續的技術投入,正使智能家電機器人入戶的願景逐步接近。

財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式:liujingyi@cls.cn

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新聞

鈞達股份首三季虧損收窄 收入下跌8.08%

光伏電池製造商海南鈞達新能源科技股份有限公司(2865.HK; 002865.SZ)周三公布,首三季收入按年下跌8.08%至52.23億元(7.82億美元),歸屬上市公司股東淨虧損4.28億元,按年收窄2.25%。其中,第三季收入增長1.17%至20.42億元,淨虧損則擴大12.92%至1.75億元。 首三季扣除非經常性損益後,淨虧損為5.39億元;非經常性損益合計收益1.11億元,其中政府補助約2.12億元。公司期內經營活動現金流量淨額為負1.42億元,較去年同期收窄83.42%。公司表示,首三季經營活動現金流量淨額改善,主要由於銷售商品及提供勞務收到的現金增加。 鈞達股份港股周四低開高走,至中午休市報10.81港元,跌1.41%。該股年初至今累跌約50%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

安德利果汁第三季盈利大跌四成

濃縮果汁生產商煙台北方安德利果汁股份有限公司(2218.HK; 605198.SH)周三發布第三季度業績,收入同比下跌23.6%至2.85億元人民幣 (下同),盈利更大跌40.68%至4,897.5萬元。 今年首九個月收入10億元,同比下跌24.2%;期內盈利1.72億元,同比亦下挫39.3%。 業績不理想,主要是產品銷售下跌。首九個月果汁及香精的銷售同比下跌24.9%至9.65億元,飼料則下跌4.4%至2,934.7萬元。 安德利果汁周四開市跌2.4%報21.38港元,公司股價較過去一年高位跌逾46%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
AcroBiosystems renewed Hong Kong listing bid

百普賽斯二次遞表港交所 海外收入佔比超六成

作為已在A股上市的重組蛋白龍頭企業,百普賽斯在中國本土供應商中市佔率排名第一,但國際市場仍由海外頭部企業主導 重點: 2025年公司營收同比增長近三成,但淨利率較2023年下降約7個百分點 公司資金儲備相對充足,仍擬通過港股融資支持海外擴張和產業鏈投資    莫莉 隨著全球創新藥研發需求持續增長,處於生物醫藥產業鏈上游的企業也在加快資本市場布局。近期,北京百普賽斯生物科技股份有限公司(301080.SZ)再次向港交所主板遞交上市申請,衝刺成為「A+H」兩地上市的生物醫藥企業,百普賽斯此次IPO由招商證券國際擔任獨家保薦人。 百普賽斯成立於2010年,是一家位於生物醫藥產業鏈上游的生命科學工具企業,主要從事重組蛋白、抗體及分析檢測試劑盒等生物試劑的研發、生產及銷售。百普賽斯的客戶主要是生物制藥企業及科研機構,產品和技術服務可應用於腫瘤、自身免疫性疾病、傳染病等治療領域,並支持抗體藥物、細胞與基因治療、疫苗及抗體藥物偶聯物(ADC)等創新療法的開發。 招股書引述的報告顯示,以2025年收入計算,百普賽斯在全球重組蛋白供應商中排名第三,在中國本土供應商中排名第一。但國際市場仍由海外頭部企業主導,全球前兩大供應商合計佔據33%的市場份額,百普賽斯在全球市場份額約為2.7%。 重組蛋白是通過基因工程技術生產的蛋白質,是藥物研發過程中重要的實驗材料。近年來,隨著抗體藥物、細胞與基因治療以及AI輔助藥物研發的發展,相關生物試劑需求持續增長。全球重組蛋白試劑市場規模預計將由2025年的35億美元增長至2032年的86億美元,中國市場同期則將由4億美元增長至13億美元,預計年復合增長率為17.0%。 在行業需求增長的背景下,百普賽斯近年來營業收入保持較快增長。招股書顯示,2023年至2025年,公司營業收入分別為5.44億元、6.45億元和8.38億元;同期淨利潤分別為1.48億元、1.20億元和1.65億元。雖然2024年盈利一度同比下滑,但2025年已恢復增長。2026年前七個月,百普賽斯實現營業收入6.06億元,同比增長31.1%;淨利潤約1.23億元,同比增長36.7%。 由於重組蛋白等產品具有較高技術門檻,客戶對產品質量及批次穩定性要求嚴格,百普賽斯的毛利率長期處於較高水平。2023年至2025年,公司毛利率分別為84.3%、84.8%和83.5%,2026年前七個月亦保持在83.1%。 布局產業鏈投資 儘管百普賽斯的毛利率連續多年超過80%,但其盈利能力仍受到經營費用增加的影響。2023年至2025年,公司淨利潤率由27.1%下降至19.7%,2026年前七個月回升至20.3%。淨利潤率的波動與公司研發、銷售及管理費用持續增加有關,2023年至2025年,百普賽斯研發費用由1.25億元增至1.84億元,銷售費用則由1.68億元增至2.49億元,費用增長一定程度上抵消了收入擴張帶來的盈利增量。 值得注意的是,百普賽斯並不缺乏資金儲備。2021年登陸A股時,公司首次公開發行募集資金總額約22.5億元。截至2026年7月底,公司持有現金、定期存款及各類金融資產合計約17.64億元,淨資產約26.90億元,資產負債率僅3.9%。在資金相對充裕的情況下,公司此次赴港上市更多著眼於拓展國際資本市場、提升全球品牌影響力,並為自動化實驗室建設、海外銷售網絡擴張及戰略收購提供資金支持。 當前,海外市場是百普賽斯未來擴張的另一重點。2026年前七個月,公司境外收入佔比達到60.8%,其中美國市場貢獻38.2%的總收入。不過,由於業務高度依賴海外市場,中美貿易政策變化可能影響其經營。 除了自主研發,百普賽斯還試圖通過股權投資拓展產業鏈佈局。9月9日,公司宣佈以自有資金認繳出資1.5億元,與專業投資機構共同設立蘇州蘇高新融晟百普創業投資合伙企業,佔基金30%的份額。該基金初始認繳規模為5億元,重點投資生命科學工具與服務、生物醫藥、醫療器械及生物製造等領域的未上市企業。 近期,百普賽斯的A股股價波動明顯。截至10月19日收盤,公司股價報96.42元,較9月30日的141.07元下跌約31.6%。從估值來看,百普賽斯的A股市盈率明顯高於部分港股生物醫藥研發及生產服務企業,其市盈率約90倍,而港股藥明生物(2269.HK)的市盈率約36倍。儘管百普賽斯具有較高毛利率及持續盈利能力,但其目前的估值已包含較高的增長預期。未來公司的國際化佈局和產業鏈投資能否轉化為持續利潤增長,將是投資者關注的關鍵。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

債務攀升拖累寧德時代 第三季利潤增幅跑輸收入

頭部電動汽車(EV)電池製造商寧德時代新能源科技股份有限公司(3750.HK; 300750.SZ)周二公布第三季度營收,同比增長58.6%至1,650億元人民幣(下同)。不過,由於舉債擴張導致債務及其他財務攀升,導致利潤增速相對落後,同比僅增長14.5%至212億元。 值得注意,隨著近期發行中期票據與公司債,截至9月底的債券債務已從去年底僅34億元激增至527億元。期間短期借款也增加了兩倍,從129億元攀升至399億元。 今年前九個月,寧德時代收入同比增長56.2%,達4,421億元;利潤則增長31.6%,達645億元。 財報公布後,寧德時代港股周三早市下跌10.1%,午間休市報收370.2港元。現價較6月初的高點已跌去過半,但與2025年5月263港元的上市定價相比,仍有約40%的漲幅。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏