特步

最新：體育用品企業361度國際有限公司(1361.HK)周三宣布，今年第一季的主品牌零售額按年錄得高雙位數按年增長。 利好：該公司第一季電子商務平台產品的整體銷售額，錄得約20%至25%的按年增長，主要因為期內因應流行主題推出電商營銷活動。 值得關注：361度的第一季童裝品牌零售額按年增長20%至25%，遠低於去年第四季的40%增幅，意味該業務的增長動力減慢。 深度：361度與李寧(2331.HK)、安踏(2020.HK)和特步(1368.HK)並列中國四大體育品牌，但由於業務集中於盈利水平較低的二三線城市市場，即使專攻專業跑步裝備的“藍海”市場，其銷售額、毛利率與公司市值均明顯落後。為維持收入增長，361度近年進攻童裝品牌與電商平台銷售，並取得不錯成績，上述兩項業務去年的收入分別按年大增35.7%及38%，成為業務增長引擎。 市場反應：361度股價周三上升，中午收市漲4.6%至4.75港元，處於過去52周的中上水平。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

最新：體育用品企業361度國際有限公司(1361.HK)周二公布，去年第四季的主品牌零售額按年錄得20%增長。 利好：該公司期內童裝品牌零售額按年增長40%，增幅高於第三季的25%至30%，反映該業務的增長動力加快。 值得關注：該公司期內電子商務平台產品的整體銷售額錄得約30%的按年增長，增幅僅與第三季相同。 深度：361度與李寧(2331.HK)、安踏(2020.HK)和特步(1368.HK)並列中國四大體育品牌，但由於業務集中於盈利水平較低的二三線城市市場，因此銷售額、毛利率與公司市值均明顯落後。為維持收入增長，361度近年加入童裝品牌與電商平台銷售業務，並取得不錯成績，以去年上半年為例，其童裝及電商平台收入分別上升33.2%及38%，成為業務增長引擎。 市場反應：361度周二股價早段曾漲4.4%，但其後升幅收窄，中午平收於3.62港元，處於過去52周的中下水平。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

特步收購與Wolverine合資的企業權益，將有助強化跑鞋質量，以及令產品更多元化 重點： 合資企業旗下的索康尼品牌，近年已為特步帶來盈利 公司第三季營運理想，但市場對運動品牌有保留，股價持續受壓 　 劉智恒 匠人精神，將一件事做到極致，就可以成功。 國產運動品牌經過多年發展，影響力及市佔率已不下於國際品牌，其中安踏(2020.HK)及李寧(2331.HK)更是當中表表者，去年營收已超越國際品牌阿迪達斯。兩雄中的安踏，透過收購合併海外品牌愈做愈大，李寧則憑著創始人的名氣及魅力，主力以自家品牌攻城掠地。至於能在兩大巨企環伺下突圍而出的品牌特步，靠的就是專注其最擅長的產品──跑鞋。 特步國際控股有限公司(1368.HK)上周以6,100萬美元，向Wolverine World Wide(WWW.US)購入合資公司權益以及Saucony Asia 40%股權，後者是持有及管理合資公司營運地區的知識產權。另外，雙方有協議，特步未來可收購Saucony Asia餘下35%或60%的權益。 購合營全力拓展索康尼 2019年特步與Wolverine成立合資公司，在內地、香港及澳門銷售索康尼(Saucony)及邁樂(Merrell)品牌的服裝、鞋履及配飾。經過幾年發展，兩大品牌表現理想，特別是索康尼，今年上半年已成為特步幾項新收購中，首個實現盈利的品牌。 根據中金公司的資料，截至今年6月底止，索康尼在中國內地發展已初具規模，分店已達80家，邁樂分店則有5家。 特步指出，收購可為集團提供統一的知識產權架構，可全力支持索康尼未來在中國的增長。同時，能鞏固集團領先的多品牌競爭地位，亦加強在中國市場的多元化及滲透力。 與龍頭安踏及李寧相比，論收入規模，安踏今年中期收入高達296.5億元，李寧亦達140億元，而特步只有65.2億元，遠遠不如兩大巨頭。論名氣，安踏旗下的Fila是國際響噹噹品牌，李寧憑體操王子的聲譽，特步也難項其背。論發展資歷，特步品牌起步較晚，創始人丁水波於1987年成立三興集團，最初只是代工生產，2001年才開展特步品牌，到2008年才將特步在港上市。 跑鞋技術跑贏同業 似乎各方面也不如人，特步亦深明此理，於是主力投入在跑鞋上，務求成就最強產品以應對挑戰。特步的戰略清晰，不斷優化跑鞋，在動力、減震及氣能上，都投入許多資源，例如其緩震科技，為跑手提供緩震回彈性能和能量回饋，就贏得不少掌聲。 今次公司通過收購合資企業而將索康尼的中港澳業務收歸旗下，就是看中索康尼的跑鞋研製技術。索康尼成立超過百年，其製造的跑鞋，被譽為「跑鞋中的勞斯萊斯」。是次收購，將可進一步鞏固特步在跑鞋上的地位及技術，加強實力去與安踏及李寧抗衡。 除在技術層面花功夫外，特步在推廣宣傳上亦不遺餘力，多年來大灑銀彈，不斷斥巨資以支持多項跑步賽事，當中最重點自然是馬拉松，單在去年，在內地就贊助了10場大型賽事。 比賽以外，當然少不了贊助運動員，今年巴黎馬拉松的冠軍選手希拉・基普羅就是穿著特步160X 2.0參賽奪冠。至於中國運動員更不在話下，今年上半年中國馬拉松男子運動員百強中，首七位中有六位是穿著特步160X系列。 在跑鞋賽道上領先之餘，集團近年亦效法安踏，逐步展開併購國際品牌的步伐，2019年與Wolverine成立合營時，又購入蓋世威(K-Swiss)及帕拉丁(Palladium)，一方面藉國際品牌去提升自身地位，另外也增加旗下品牌的多樣化。 苦心經營下，特步近年的業績穩步向好，今年中期收入65.2億元，股東應佔溢利6.7億元，按年分別上升14%及12.7%。毛利率49%，按年微升0.9個百分點。 公司剛公布第三季業績，報告沒有具體數字，只表示零售銷售按年有高雙位數增長。 市場對運動股有保留 雖然業績表現不俗，但運動服飾相關股份在中國經濟放緩及消費降級下，都受到一定影響，特步現時股價較年初高位11.432港元，下跌了超過60%。在公布收購合資公司的一天，股價不升反跌，收市跌近2%報4.35港元。…

「國貨之光」李寧宣布斥資22.1億港元收購香港北角商廈，部分作為香港總部之用，在樓市低迷之際出手格外引人注目 重點： 收購消息曝光後，李寧股價大跌14.3%，總市值單日蒸發80億港元 收購香港物業為品牌國際化布局，2024年啟動海外業務拓展       李世達 12月10日晚間，中國運動品牌李寧有限公司（2331.HK）宣布，以22.1億港元收購恒基地產（0012.HK）旗下一家物業投資公司，目標公司的主要資產是一幢位於香港北角的22層樓商廈。公告發布翌日，李寧股價大跌14.3%，總市值一日蒸發80億港元，收報18.3港元，創下2020年3月以來新低。 作為第一家在紐約時裝周亮相的中國運動品牌，李寧今年的表現差強人意。10月時李寧也因為發布第三季度業績簡報，在翌日股價大跌20.7%。今年以來，李寧股價由年初的65.222港元跌至18.3港元，跌幅超過72%，總市值年內已蒸發上千億港元。市盈率11倍已落後於對手安踏體育（2020.HK）的23倍。 業績表現不佳，卻大手筆收購與本業無關的商廈，加上香港樓市正在走下坡路，令許多投資者以拋售股票來表達不滿。李寧隨即宣布動用不超過30億港元的資金購回股份，這才終止跌勢，稍稍穩定股價。 增收不增利 從2022年開始，李寧業績已出現疲軟跡象。2022年在營收同比增長14.3%的基礎上，股東應佔溢利僅同比增長1.32%至40.6億元；2023年上半年營收同比增長12.98%至140.2億元，而股東應佔溢利同比則下降3.1%至21.2億元。2023年第三季度，李寧的銷售額從二季度的10%至20%的中段增長，下降成了中單位數增長。 同樣是國產體育品牌，安踏體育2023上半年股東應佔溢利增長32.3%，達47億元，營收亦增長14.2%，達296億元；特步國際（1368.HK）今年上半年股東應佔溢利亦有13%的增長。 「國潮」（帶有中國特定元素的時尚潮流）的退燒與高端化定位不再被消費者接受，或許是李寧成長乏力的主因。自去年發生「軍綠套裝」事件後，李寧的「國潮」敘事便已開始褪色，特別是疫情過後，一些小眾戶外品牌更加受歡迎。 另一方面，刻意走高端路線的子品牌，卻沒有更多的研發費用做支撐，也很難讓消費者買單，只能一邊漲價一邊打折，以低價策略努力去庫存。2023年上半年，該公司的平均存貨周轉天數為57天，高於去年同期的55天。 啟動海外業務拓展 「國潮」退燒，李寧將更多力氣放在國際市場，而收購香港商廈便是公司寄與厚望的重要一步。 李寧今次收購的物業是北角電氣道「港匯東」，總佔地面積約9,600平方尺及其總建築面積約144,000平方尺。樓宇包含22層商業/辦公空間及兩層零售區域。根據公告，2021年、2022年，相關物業的收入分别為3500萬港元、5000萬港元，除稅後虧損1700萬港元、8000萬港元。根士丹利發表報告指出，據其香港物業分析師預期，該物業的租金收益率約3.2%，低於目前約5%的現金收益率。 李寧表示，此處物業的一部分或將用作李寧的香港總部。公司認為此舉展現了公司對於香港業務前景充滿信心，並標志著落實執行加強國際業務發展的計劃。 李寧在香港設立總部的決策，是該公司國際化進程中的一個重要里程碑。公司表示，從2022年香港門店開業以來，海外拓展已提上集團業務規劃之中，預計2024年會啓動李寧海外業務的拓展，並希望在海外通過品牌運營，建立海外消費者的品牌認知，建立海外品牌經營的模式，為未來更廣闊的海外市場拓展打下基礎，使之成為李寧集團的成長引擎之一。 事實上，進軍國際一直是李寧的願望，但多年來均未見明顯成效。2023年上半年，李寧在中國市場實現了137.3億元的營收，佔營收的比重高達97.9%，國際市場收益微乎其微。 今次斥重金在香港設立總部，相當程度上展現了李寧的決心。這是李寧在北京、上海、深圳之外，第一個內地以外的總部。李寧將能夠利用香港的資源與平台，整合國際市場資源，更好地理解和適應不同市場的需求和變化，相信將為全球業務增長增添新動力。 儘管李寧在國際化道路上過去有許多嘗試，但從香港起步會是一個新的開始。潮流總是短暫，如果李寧能夠重新說好「國潮」的故事，在產品創新上多所著墨，仍然有機會在競爭中脫穎而出。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這間內地家傳戶曉的運動公司，經過連年虧損，終結束曾風光不已的運動鞋服業務 重點： 貴人鳥將集中資源，以糧食業務為未來主要發展方向 今年中期業績，糧食業務佔公司總收入已超過一半 　 劉智恒 9月23日，上交所掛牌的貴人鳥股份有限公司(603555.SH，ST貴人)發表一則公告，內容提到：「公司將抓住新時代東北全面振興的國家戰略機遇，以糧食業務作為未來主要經營發展方向，」 公告接著說：「將對運動鞋服業務進行優化調整，根據實際經營情況，通過包括 但不限於授權許可、出售、租賃等方式進行『貴人鳥』、『Prince』等品牌資產和其他各項運動鞋服相關資產的處置，並逐步退出運動鞋服業務」 看到這裏，大家心裏明白，這個曾經的「國產運動品牌第一股」，將成為一代人的集體回憶，教人唏噓不已。 對內地運動鞋有點認識的人，都聽過福建晉江市陳埭鎮，幾乎所有頂流的內地運動業大亨，除了李寧外，都是在陳埭鎮起家；貴人鳥的創辦人林天福也不例外，這位曾經的泉州首富，八十年代做波鞋代工起家，眼見光做代工發展有限，於是建立起自己的品牌，並押注三四線城市，這一步棋下得準而對，貴人鳥業務蒸蒸日上。 聰明的林天福，更找來香港天王劉德華、當時得令的少女偶像張柏芝，以及台灣大美人林志玲為代言人，貴人鳥即時展翅騰飛，內地無人不識，分店高峰時達到5,000家。 2014年貴人鳥在A股上市，股價節節上升，高峰時市值接近400億元，當年在港上市的安踏(2020.HK)及李寧(2331.HK)都要靠邊站。但為何十年不到，貴人鳥從神壇掉下來，一度接近破產邊緣，到今天黯然退下運動產業大舞台，下面將細析當中因由。 貪多務得 部署失誤   A股上市後，憑藉資本市場的助力，貴人鳥財力雄厚，那時的林天福雄心萬丈，早已不甘心只做波鞋大亨，適藉2014年內地政府要大力發展運動產業，看準這一點，林天福開始打造一條運動產業鏈，網羅各項運動相關業務，開啟一系列的產業佈局，目標是要建構一個全產業的運動王國。 有錢讓人任性，林天福想到就做，包括入股虎撲體育成第二大股東、投資西班牙足球經紀公司BOY，收購名鞋庫100%股權，加上其餘零零散散的投資，一下子投入數十億元，幾乎有體育兩個字的，不論互聯網、遊戲、健身等他都不想放過。到後來竟進軍保險業，成立安康人壽，更加教人摸不著頭腦。 整體發展方向未必是錯，但切實執行下來，怎樣去部署、發展的速率，以及資金調配等，都必需精準。但林天福過於進取，甚至近乎盲目，一宗收購還未做好，緊接就來另一項，資金不斷流出，短期新業務又未能上軌道，終因資金周轉出現問題，導致債台高築。 不務正業 競爭失利 另一方面，隨著內地經濟持續上升，人們財富增長，對運動鞋服愈來愈講究，除了要時尚有型外，亦強調專業與功能化，要走高技術路線，細分種類，迎合不同運動實際需要。 偏偏這時候，林天福一心要實現全運動產業，忘掉了初心，忘記產品才是一家公司的生存命脈，一副心思再不是放在改進提升運動鞋服上；加上精神、時間及資金均調配往其它業務，將花在產品的資源大大攤薄，分銷推廣也不如往昔般全情投入。 在李寧、安踏及特步(1368.HK)都走上國潮之路，相比之下，貴人鳥就落在下風。消費者普遍認為貴人鳥質量還行，可就是款式跟不上，太土了。又例如市場流行的碳板跑鞋，貴人鳥直至近年才推出，但已狠狠落後同行三年。 當想著改變中國運動產業時，林天福似忘記了顧客的需要，顧客不關心你的的視野有多廣多濶，怎樣有理想去改變中國運動企業，他們只關注產品是否適用，穿起來是否好看舒適，沒有好產品，一切都是徒然。 押注農業 打翻身戰 公司不斷開疆拓土，資金卻不斷流出，與此同時，本業又被競爭對手遠遠拋離，四面楚歌下，公司自2018年至2020年，分別虧損6.86億元、10.96億元及3.82億元。到2021年，債務重重及經營困難下，貴人鳥要進行司法重整，引入經營糧食貿易的黑龍江泰富金谷網路科技，持股20.36%，成為公司第二大股東。 泰富金谷老闆是有東北「糧食大亨」之稱的李志華，貴人鳥破產重組後，他逐漸成為公司的實際主理人，並開始在貴人鳥加入與糧食有關的業務，設立上海米程萊貿易，從事糧食貿易，經營大豆及玉米等。今年3月，貴人鳥開始進軍預製菜，投資1億元成立金鶴(齊齊哈爾)預製菜產業園。 貴人鳥今年公布的中期業績，虧損收窄至1,814萬元，運動鞋服業務收入2.32億元，按年減少19.5%；反之糧食業務大增43.5%至3.42億元。 毫無疑問，貴人鳥將已經失色的運動品牌砍掉，未嘗不是好事，運動行業的競爭如殺戳戰場，品牌衰落後，要在今天眾多強手環伺下，重拾昔日光輝是十分渺茫，倒不如轉戰一條新股東熟知而又能有盈利的賽道，特別是李志華本身在糧食行業建立了堅實基礎，對業務的認知及了解又十分豐富，若全力去做專長之事，貴人鳥說不定能浴火重生。…

最新：中國本土運動品牌李寧有限公司(2331.HK)周四公布今年第一季營運數據，撇除李寧Young副線，期內所有平台的零售金額，按年錄得中單位數增長。 利好：按銷售渠道劃分，包括零售及批發的線下渠道錄得高單位數增長，其中直接經營零售渠道錄得10%至20%增長。 值得關注：以去年同期已投入營運的銷售點計算，該公司零售渠道和批發渠道的同店銷售均錄得低單位數跌幅，而電子商務虛擬店舖業務的同店銷售，更大挫20%至30%。 深度：李寧公司由中國傳奇體操選手李寧於1990年一手創立，並於2004年在港交所上市，經過多年擴張及對外併購，曾經拓展為中國規模最大的體育用品連鎖集團，但其地位於2012年開始被同業安踏(2020.HK)超越。雖然中國零售業今年已從新冠疫情的陰影中恢復，但李寧於首季的整體銷售表現，卻落後於同業361度(1361.HK)、特步(1368.HK)和安踏部分品牌的雙位數增長，看來有急起直追的空間。 市場反應：李寧的股價周五向上，中午收市升3.2%至59.25港元，位處過去52周的中間水平。 記者：何仲尼 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏