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Yoho West

地產快訊：新盤開價六年半新低 今天低價是否明天高價？

       劉智恒        ▷ 香港        買YOHO WEST能否笑到最後 上周香港房地產市場的焦點，肯定是新鴻基地產(0016.HK)與港鐵(0066.HK)合作，位於天水圍天榮站的項目「YOHO WEST」，首批先推280個單位，折實均價10,888港元，最低入場費不到300萬港元，單位面積208方呎。按折實平均呎價，是六年半以來新盤最低呎價。新地副董事總經理雷霆更開腔：「普天同慶價，買到就開心」 區內對上一個新盤屬新地的「Wetland Seasons Bay」第3期，去年9月推售折實呎價14,186港元，即「YOHO WEST」較其低約23.2%。至於區內二手呎價，栢慧豪園約10,000港元，慧景軒約9,000港元。 我們可以說YOHO WEST是市價開售，但以目前樓市走勢仍然偏弱，樓價何去何從市場未有方向，明年回望今日的價格時，不知是否仍如雷霆所言：「買到就開」心。 匯豐料港樓價明年跌5% 匯豐發表報告，明年亞洲股市有望上升，但對香港情況有保留，只給予港股中性評級。報告指香港第三季經濟疲弱，多項不利因素持續，該行將香港今年經濟增長由4.3%調低至3.3%，明年則由3.2%調低至2.8%；至於香港樓價，短期跌勢未止，匯豐預測明年續下跌5%。 房地產跟經濟息息相關，經濟轉差，樓市也難獨善其身。按目前情況，在中美爭拗及歐美國家多項針對中資企業措施影響，加上美國利息高企，外資不斷流出中港兩地，相信中國與歐美關係短期難有大改善，資金短期重回香港機會不大，估計本地經濟明年仍難有起色，樓價將持續偏弱。 天璽呎價逾十萬創四年新高 位於九龍站的天璽皇鑽璽81樓B室，實用面積1,545方呎，以1.36億港元售出，每方呎成交價101,546萬港元，創出九龍分層住宅第二高紀錄。至於第一位，是2019年5月時，嘉里建設(0638.HK)位於龍駒道的緹山，當年以每方呎10.18萬港元售出，至今仍未被打破。 這個天璽單位成交價之高，在今天市場上確教人咋舌。不是說香港樓價正續向下行嗎？沒錯，樓市是差勁，但個別豪宅中的罕有單位，仍可創出天價成交，因為超級豪宅的買家取態與一般人不同，正所謂「千金難買心頭好」，他們會因應稀有性、位置、景觀，甚至風水等因素，願意付出與市場有差別的價格。 ▷ 內地        接連出招撐樓市穩信心 內房企業處於水深火熱，一方面債務高企，另外銷售又每況愈下，資金匱乏。內地監管機構準備為房企提供幫助，現正起草一份有50名地產商的「白名單」，據悉當中包括有龍湖(0960.HK)，萬科(000002.SZ)及新城發展(1030.HK)等，名單內企業有機可在信貸、債權和股權融資等獲支持。 及後又有消息傳出，為提高房企流動性，金融監管部門考慮容許銀行，向房企提供無抵押貸款，協助化解資金鏈斷裂的問題。貸款可用於日常經營及周轉，好讓房企在應對債務上，能騰出更多資金運用。 政府接連出招，除提供實際幫助外，亦是要給外界信心，避免市場受不利消息拖累影響，令原先財政健康的企業，也因市場恐慌而被拖跨。由於接連有消息救房企，過去一周內房股價大幅反彈，幾家龍頭房企股價相比對上一周都有亮麗升幅，旭輝(0884)升60%、碧桂園(2007.HK)上升26%、龍湖亦升19%。 深圳二套房降首付…
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地產快訊：代理龍頭操控佣金 中原甩難美聯當災

劉智恒       ▷ 香港 寬待中原嚴懲美聯 中原及美聯(1200.HK)等兩大香港地產代理集團，涉嫌協助發展商出售新盤時操控佣金，將協議實收佣金限定2%，涉及合謀定價，違反《競爭條例》。但兩家代理的命運迥異，中原及旗下利嘉閣得以全身而退。相反美聯及旗下的香港置業，五名高層均被檢控。 整件事最弔詭的地方在於兩大集團都違規，為何只有美聯受控？關鍵全在於現行條例下的《寬待政策》，若多位涉事人或機構中，第一個先向競委會申請寬待，主動提供資料協助調查，可獲保障不被提告。 一直以來，市場都說中原在代理行業領先美聯，想不到這次事件上，中原都跑在美聯之前，在競委會進行調查時，率先申請寬待，與競委會簽訂寬待協議，並提供高度合作，大幅減少競委會的搜證工作。美聯則要被罰，包括支付罰金及五名涉案高層或要被取消董事資格。 郭老太擊敗楊惠妍登女首富 內地房地產市場疲弱，上市房企市值大縮水，中國女首富出現大執位。胡潤研究院的《2023紅顏會·胡潤女企業家榜》中，香港新鴻基地產(0016.HK)的大股東郭鄺肖卿，以720億元首次登上中國女首富的寶座，排第二位的是龍湖集團(0960.HK)創始人吳亞軍，財富達665億元，而富華國際主席陳麗華，則以580億元位列第三。 過去多次當上女首富的碧桂園(2007.HK)主席楊惠妍，竟然都以480億元財富而名列第五位。看到這裡，不知大家有沒有疑問，碧桂園有多筆境外債已違約，集團總負債超過兩千億元，負債纍纍，而主席還這樣富有。當然，上市公司負債是公司問題，主席或大股東沒責任要為公司掏腰包，不過小股東看了這個富豪排名，肯定滿不是味兒。    明年商廈租金或跌5% 香港經濟持續不振，加上部份外資流走，本地寫字樓的租務情況並不樂觀。第一太平戴維斯最新發表的2023年第三季寫字樓租賃報告指出，本港甲級商廈第三季租金按年下跌2%。不過。空置率不升反跌0.4%，主因是位於九龍灣的國際展貿中心將重建，租戶開始要覓新辦公地點，導致出現一定需求。 甲級商廈的租金持續受壓，全球經濟不景，中美爭拗等，令到少有新企業到港設公司；與此同時，多家投資銀行裁員，部份基金及企業又遷離香港，兩方面夾擊下，相信商廈租金要持續往下行。第一太平預計，明年香港的寫字樓租金將持平，甚至下跌5%。     ▷ 內地       新樓價格連跌四月 國家統計局剛公布內地十月份70大中城市新建住宅價格指數，住宅價格按月跌0.3%，按年跌0.1%，均是連續四個月下跌。在70大中城市，有56個城市下跌，較九月增加兩個；上漲的只有11個，較九月時少3個。 北上廣深四大城市中，只有上海按月上漲2%，北京、廣州及深圳，分別按月下跌0.4%、0.7%及0.5%。二手住宅情況也不樂觀，按月下跌0.8%，但九月時是上升0.2%。四大城市二手價格同步下降，北京跌1.1%、上海及廣州均跌0.8%，深圳跌幅較細，下降0.5%。從最新數據顯示，似乎九月份推出的樓市寬鬆措施，效果只屬曇花一現，十月已有點後勁不繼，未來情況或許仍需時間觀察。   內房走勢「前高、中低、後穩」 內地樓市暫時仍未見起色，但住房和城鄉建設部長倪虹在接受新華社訪問時透露，自從今年8月推出「認房不認貸」措施、降低首付比例及調低利率後，對樓市起到積極作用。他認為今年整體樓市走勢是「前高、中低、後穩」，意味樓市在靠近年底時，將會逐漸平穩。 倪虹也透露，中央所提的三大工程已啟動，包括規劃建設保障性住房、改造城中村，以及「平急兩用」公共基礎設施。不過，我們看內房企業公布的十月份數據，按月銷量雖然有所回穩，但按年比較就出現較大跌幅，部份房企如合景泰富(1813.HK)、遠洋(3377.HK)等，跌幅都超過七成。因此，即使樓市穩定下來，按目前銷售進度，房企要靠賣樓套垷還債就較困難，若情況續不理想，問題將會惡化。 ▷ 咏竹坊       蜜雪冰城登陸香港 香港疫後復常進展並不太理想，內地到港自由行的數量未如預期，商鋪的租務情況也難復舊觀，即使傳統旺區的旺角也受影響。上周咏竹坊的文章報道，旺角銀行中心有鋪位租出，裝修工作進展如火如荼，原來租用的是內地經營茶飲的龍頭蜜雪冰城。 市場有消息，蜜雪冰城已委任高盛等投資銀行為保薦人，準備在香港上市，集資金額約10億美元。內地茶飲業近年發展迅猛，茶飲店五步一門，十步一閣，當中以蜜雪冰城規模最龐大，集團以平價為賣點，配合特許經營模式，成立廿多年，分店超過25,000間，分布內地，越南、馬來西亞、泰國及印尼等。…

地產快訊：東涌地「零入標」 明年樓價料跌一成

劉智恒       ▷ 香港 土地接連流標 繼本月初東涌第106B區地皮因標價過低而被政府收回後，港鐵(0066.HK)位於東涌東站一期住宅地的招標情況更慘淡，竟然是無人問津，但10月初截收意向時，共接獲32份意向書，個多月後卻沒有一家公司入標，反映香港樓市疲弱，發展商不願冒險買地發展。 東湧東站土地可建總樓面78.3萬平方呎，可建住宅單位1,200個，具一定規模項目，市場原估計每方呎樓面地價最低2,000港元，最終連出價也沒有。連同是次這幅土地，今年已連續有六幅土地收回，亦是2013年以來，再出現「零入標」，相信短期大市氣氛更差，流拍有機持續。 油塘補價低高位六成 樓價不斷回調，政府及公營機構賣地又流標，影響所及，地產項目補地價金額亦每況愈下。越秀地產(0123.HK)位於油塘東源街及崇耀街項目，剛完成補地價，金額13.5億港元，每方呎補價只是2,040港元。2019年時，長實(1113.HK)同區的親海駅每方呎補價5,283元，即四年間價格下跌了61%。 補地價金額續低走，一方面反映樓價趨向，另外讓人擔心是香港政府的土地收益，原先本年度政府預算賣地收益850億港元，至今只達成一成多，料全年難以達標。賣地收入縮減，勢將影響財政儲備，目前財儲只有6,500多億港元，相等於十個月政府開支，情況並不樂觀。 市場轉軚看淡樓價 土地連環流標，補地價金額又向下走，反映市場普遍仍看淡本港樓市，標普全球報告就將本港今年樓價預測，由原先上升5至8%，調至下跌3%，明年樓價更差，預計跌5至10%。標普解釋，本港經濟增長疲弱，利率又上升，加上供應過剩，樓市面對大壓力。該行預計今年一手住宅成交量只有1.1萬個，大幅低於先前估計的1.5萬至1.7萬個。 瑞銀上月也指出，中小型開發商的高負債風險，以及利率持續居高不下，原預計今年香港住宅樓價上升5%，現調低至持平，並預測明年樓價將下跌超過10%。 預售樓花「零申請」 地政總署新數據披露，上月未接有任何新的預售樓花同意書申請，是今年六月後，再次出現「零申請」。事實上，香港樓市弱勢持續，發展商在看不透前景下，誰都不敢貿然推盤，暫時不急於申請預售樓花同意書。 另外，差餉物業估價署資料顯示，今年首三季，私人住宅落成量共10,090個單位，按年減少三成。差估署原先預計全年落成量19,953伙，但首三季只達目標約50.6%，現要看第四季情況如何，能否追回預計的數量。 ▷ 內地 房企按年銷售勁挫 內地住宅銷售持續不振，房企10月份的銷售按年出現大跌幅，遠洋集團(3377.HK)上月銷售只得27.4億元，按年大跌七成一，合景泰富(1813.HK)銷售更差，按年跌八成二至只有7.6億元，即使保利置業(600048.SH, 0119.HK)亦大跌六成，融創中國(1918.HK)也跌五成一。 房企的銷售收入是公司命脈，關乎到是否有足夠資金支撐企業運作，以及達致項目保交樓，已經沒計算是否可以償還外債了。但目前內地樓市氣氛差勁，大部份房企銷售下跌，按年的跌幅更是驚人，不少具規模的房企都跌四至五成。若然情況持續，房企能否繼續經營亦成問題。 傳救市刺激內房股大升 對於房產問題日益惡化，樓市銷售又疲不能興，人民銀行、住建部、金管總局和中證監，周二(11月7日)與幾家房企舉行座談，與會的包括有萬科(000002.SZ, 2202.HK)、保利、華潤置地(1109.HK)、中國海外(0688.HK)、龍湖(0960.HK)及金地(600383.SH)等，主要是向幾家有實力房企了解融資需要，房企在會中提出，希望可以放鬆預售資金監管、增加經營性物業貸款額度等。 不光如此，有消息指政府要求平安保險集團收購碧桂園(2007.HK)，雖然平保否認，但市場猜測，政府會考慮多個方案去拯救房企，以及打開資金渠道。受消息帶動，內房板塊在周三港股出現大幅反彈，其中國恒大(3333.HK)及融創爆升三成，碧桂園亦勁升12%。不過投資者認為內房問題嚴重，並非三言兩語可解決，相信是股價過份低殘下，借消息反彈，未來壓力持續，股價仍會十分波動。 深圳政府力撐萬科 內房問題愈演愈烈，原以為財務穩健的房企亦接連失陷，近期就連萬科也牽連其中，有部份萬科美元債價急跌，引起市場一陣恐荒，唯恐萬科將是另一家碧桂園。面對市場流言蜚語，深圳國資委及萬科大股東深鐵集團，伙同萬科主席郁亮等，與多家金融機構交流。政府更拍心口表示萬科無財務風險，深鐵大派定心丸，強調有需要可承接萬科在深圳的部分項目，以注入流動性。 自從碧桂園也接近倒下來後，市場愈發不相信房企，一有風吹草動，債券持有人率先沽貨，深恐會血本無歸。萬科在內地有十分強的代表性，政府最擔憂是原先沒問題，但若然因謠言動搖萬科的穩定性，不光在財務上影響公司融資及債務，物業銷售亦會受拖累，特別市場會對萬科物業交付存在懷疑，從而拖慢公司資金回籠，影響所及，屆時整個房地產市場也陷困境，所以政府不得不揚聲力撐。 ▷…

地產快訊：負資產倍增 東涌地流標

劉智恒 ▷ 香港 負資產大增2.3倍 隨著樓價下滑，香港負資產數目急升。金管局最新調查顯示，本地第三季的負資產宗數，由第二季的3,341宗，按季大增2.3倍至11,123宗，相關的金額由第二季的174億港元，增至第三季的593億港元。 隨著政府在施政報告中推出減辣措施，特別內地專才買樓可以「先免後徵」，目前已六萬個內地專才抵港，數量不少，只要有少部份會置業，對成交亦將會提升。我們預計第四季樓市會較第三季活躍，對樓價亦有一定的支持作；而美國最新議息後維持利率在5.25-5.5厘水平，本港息口得以穩定下來，相信今季度的負資產個案不會出現大幅上升。 東涌地投價低收回 地產市場陸續爆出不利消息，上周五截標的東涌第106B區住宅地，香港地政總署公布，因投標金額未達要求，政府收回土地。該地共接獲四份標書，分別是恒基地產(0012.HK)，新鴻基地產(0016.HK)、嘉華國際(0173.HK)，以及信置(0083.HK)夥招商局置地(0978.HK)的財團。 市場估計，發展商的入標價相當低，以致政府不接納所有標價。早前市場預期每方呎樓面地價在2,000至4,000港元平，估計發展商出價，連市場的最低估價也不到。很明顯，發展商對本地樓市前景看不透，不願冒險入市，加上東涌地位置較偏遠，並不吸引，即使願意入標的發展商，出價會十分保守。是次回收土地，是今年以來第五幅流標的土地，市場氣氛進一步下挫。 潛在供應見歷史高位 房屋局數據顯示，截至今年9月底止，本港未來3-4年的一手私人住宅潛在供應高達10.7萬個，較今年6月底增加2,000個，當中已落成但仍未售出的單位約1.8萬伙，建築中但未售出的約6.8萬伙，已批出土地並可隨時動工的約2萬伙。 政府已下定決心增加供應，除積極找尋土地外，又會加快補地價進展，同時減省土地規劃及轉用途的程序，多管齊下，相信未來的供應會較過去十年來得多及快。加上現時息口持續高企，經濟又疲弱，在供應增加而需求減少，供需會趨向平衡狀況，樓價未來有機會漸回歸理性。 北部可建單位50萬 香港的發展局公布《北部都會區行動綱領》，在區內的新發展土地，可建超過50萬個住宅單位。綱領指出，會將3萬公頃的用地分為4個大區，分別是「高端專業服務和物流樞紐」、「創新科技地帶」、「口岸商貿及產業區」和「藍綠康樂旅遊生態圈」。政府預計在2027年或之前，可啟動收地程序，2032年完成平整四成土地，並興建四成住宅單位。 若能如政府預計，北部都會區能提供的50萬個住宅單位，確能紓緩本港未來住屋需求。不過，我們也擔憂，計劃要進行收地，當中肯定會遇到不少阻力及對抗，談判需時，至於涉及新界原居民土地，更不是容易解決，而現時地產市道又不理想，港府收益亦下跌，一旦稍有爭拗，能否如期可提供到目標數量的單位，將教人懷疑。 ▷ 內地 二手樓價連跌18個月 內地住宅市況持續疲弱，政府九月時放寬部份樓市政策規限，雖然短期能帶動交投，但反彈過後又回軟，特別在價格上，仍未見有明顯轉勢。中指研究院的報告顯示，10月的百城二手住宅平均價格按月跌0.45%，每平米為15,486元，已是連續18個月下跌。一手市場會略佳，新房住宅價格按月上升0.07%，不過按年仍跌0.02%，每平方米均價16,195元。 中指院指出，房地產市場恢復持續性有所不足，市場短期仍存在下行壓力。我們擔憂，若樓房銷未有起色，對於負債累累的房企來說，就難以套回資金以應急。目前許多內房企業已未能償付本金或債息，問題迫近眉睫，情況正在惡化中。 保利、萬科、中海位列銷售三甲 中指研究院也發報今年1-10月中國房地產企業銷售排行榜，首100家房企的銷售總額達52,977億元，按年下跌13.1%，相對上月跌幅亦擴大2.8個百分點。若單計10月，百大房企銷售金額按年下跌33.5%。 首十個月，銷售冠軍是保利發展(600048.SH)，總銷售金額3,351億元，萬科(000002.SZ)緊接其後，銷售2,908億元，中國海外(0688.HK)以2,508億排名第三。至於正陷債務危機的龍頭企業碧桂園(2007.HK)及恒大(3333.HK)，前者排名第六，銷售2,046億元，後者位列二十二，銷售金額546億元。 銀行續為房貸埋單 內房問題逐漸蔓延開來，其中銀行是主要受害者，剛公布第三季度業績的匯豐控股(0005.HK)，期內要為內房相關資產作出5億美元撥備，按年上升39%，按季更升近一倍。而今年首9個月合計，匯控已就內房資產撥備共8億美元。集團更預期第四季仍要作出撥備，全年或需要為內房借貸撥備10億美元。早於匯控一周公布季度業績的渣打，信貸減值支出較預期為高，達到2.94億美元，當中商業房地產相關達1.86億美元。 雖然匯控行政總裁祈耀年認為，內地房地產已去到最壞時期，但我們看現時內房問題仍然遲遲未有解決方案，房企債務環環相扣，問題持續，整條產業鏈有機如骨牌般倒下。影響所及，整體經濟及市場消費將被拖累，情況不容樂觀。 恒大新方案以股償債 中國恒大的債務問題日漸惡化，公司提出新方案希望可以解困，據報道恒大向190億美元的離岸債券持有人提出，將債務轉換為旗下恒大物業(6666.HK)及恒大汽車(0708.HK)各約30%的股權。據悉，計劃是由廣東省政府旗下的工作委員會推動，並要得到中國監管機構批准。 是項建議亦不失為可考慮方案，雖然兩家恒大子公司現市值只有90億港元，接受方案意味債權人要大幅削倩，然而以恒大現時狀況，若到今年12月清盤聆訊前，仍未能制訂具體重組計劃，很大機會要被清盤，到時債權人損失或許更大。 ▷…
減辣插画

地產快訊：樓價仍處高位 港府「減辣不撤辣」合理

劉智恒 香港政府施政報告中大減樓市辣招，將針對炒賣的「額外印花稅」，由三年減至兩年。「買家印花稅」及「新住宅印花稅」，均由15%降至至7.5%，即是對擁有住宅物業而又再增購者，以及非香港永久居民在港置業，稅費都得以減半。而外來人才置業印花稅，則採取「先免後徵」，即是在購入物業時，先暫免徵收稅項，若他們未能成為香港永久居民，才補付相關稅款 地產商及中介等認為減辣未夠徹底，實施力度不夠，擔憂樓價續向下走，特別樓價從2021年至今年9月，已跌了16.7%。從這個數據看，兩年不到跌逾成半，似乎十分嚴重，但他們只見樓價跌，卻沒提到過去十年樓價升幅是何等驚人。根據差餉物業估價署統計，由2010年到2021年，住宅樓價足足升了1.6倍，即使是從2016年到2021年間計算，短短五年，已升了4成。 國際調查機構Demographia今年發表報告，香港已連續13年，蟬聯全球最難負擔樓價的首位。調查指出，按香港樓價中位數對比家庭入息中位數，一個家庭即使完全不支出，光靠收入去買樓，也要超過18年的時間。香港金管局年初的調查亦顯示，港人平均供樓年期是28年，可見小市民為一層樓，幾乎耗盡半生精力。因此，樓價自2021年高峰至今回落一成多，實在不至於好像世界末日，呼天搶地要政府大救亡，樓價只是逐漸回歸理性。 海灣賣大包益買家？ 「不計成本，明益買家」，想不到動輒數百萬元至逾千萬港元的樓盤單位，竟用地攤式叫賣方法作口號。嘉華國際(0173.HK)牽頭的啟德海灣第1期將推售208伙，折實每方呎均價19,798港元，最低入場費是一樓的308方呎單位，折實575萬港元。 2019年時發展商以樓面呎價近12,000港元投得地皮，縱使加上建築及財務費等，以今天首批呎價賣兩萬港元，肯定不是不計算成本。別忘記，項目可建單位1,017個單位，是次推售只屬首批單位，以發展商售樓手法，後期大多會按情況調升價格。 至於是否明益買家？近期港鐵啟德站一帶屋苑，例如尚．珒溋及啟德1號，二手平均成交呎價約1.88萬至2.29萬港元，所以海灣是否益買家，真的見仁見智。而且所謂折實不足2萬港元呎價推售，實際要符合許多條件，包括要在建築期付款，及需提前付清樓價等。 新世界高層未能共渡時艱 剛發表2023年報的新世界發展(0017.HK)，主席鄭家純及行政總裁鄭志剛的總薪酬大幅上升，分別增加23.8%及12.8%，達到6,030萬及5,280萬港元，遠高於市場平均薪酬升幅。然而，公司去年純利下跌近三成，末期息減八成，若計及永續債，負債比率亦達80%。 雖說公司高層對一家企業舉足輕重，但在盈利倒退、債務高企、經濟前景不理想，地產市場疲弱下，高層對於薪酬一事理應審慎處理，不減反大加薪酬，給予市場的印象，是未能與股東共渡時艱，對一家歷史悠久的藍籌企業來說，聲譽會受影響。 中海內地斥巨資投地 中國海外(0688.HK)與上海龍華建設，聯手投得六幅土地，涉及金額240.2億元，是近期難得的大項目成交。中海佔合營企業85%權益，地皮位於上海市徐滙區龍華街道，總面積13.5萬平方米，屬住宅及商業用途。 內地樓市未見起色，地皮成交更加是大幅減少，私人開發商忙著減債務，首要是大幅減庫存，套回現金應急，根本沒有餘力去投地，目前主要是靠國企開發商支撐。可以預見，未來土地成交仍然會處於低位，暫時許多發展商也不願或沒能力開發新項目。 碧桂園債務正式違約 早前未能償付1,540萬美元利息的碧桂園(2007.HK)，受託人花旗國際已向債權人正式發通知，碧桂園已構成違約，若佔本金額至少25%的票據持有人提出償還要求，花旗國際要宣布，碧桂園的債務本金及利息立時到期。 內房債問題已日趨白熱化，特別是外債方面，多家房企已無力償還，要進入重組債務，例如將債務展期、發新債換舊債，又或以股換債等。我們也擔憂，除外債，內債方面的壓力也陸續浮現。另一方面，相對去年，今年內房銷售日漸萎縮，靠賣樓還債都存在一定難度。如何去處理房產企業債務問題，政府暫時似乎未有妥善方案。 ▷ 咏竹坊文章 內房債影響蔓延 本周咏竹坊報道，建滔集團被碧桂園拖數，後者遲遲未償還16億元借貸，建滔或要在今年進行減值，對建滔的業績來說，肯定構成一定打擊。我們估計，內房債務的影響性陸續擴大，除內房企業本身，以及持有債券的機構投資者外，相信其它企業都要受牽連。 借貸予內房的企業故然受影響，而與處於樓房產業鏈的公司，相信也無一幸免，包括銀行、建築商、物業中介及相關專業機構等。幾家中介已表示受發展商拖佣以十億計，易居集團(2048.HK)更因此要為公司進行重組。市場擔心情況蔓延下去，對整個社會民生消費也構成影響，明年內地經濟面對的壓力將更大。 聯易融受樓市疲弱拖累 聯易融科技(9959.HK)就是典型受房地產不振而影響的企業，公司主要是供應鏈金融科技解決方案供應商，雖然沒有購入內房債，也沒向房企提供貸款，但因為業務與房企息息相關，結果受到頗大影響。2021年底，房地產企業在其平台的佔比高達42%，至今年中，比例已跌至15%。 面對房地產的困局，公司也嘗試改變，並發展中小企市場，將他們的應收賬款轉換為數字憑證，但暫時的成效有限。可以見到，地產市場不振，牽連甚廣，雖說企業願意作出改變，但成功與否未知，即使能成功，也非短時間可一蹴而就。
Illustration of an unemployed lady

英文播客：人民銀行有點忙，消失的失業數據

China’s central bank has been on a roll lately, first lowering several key interest rates, and then announcing its policy will be “precise and forceful.” Are these kinds of strong words and actions from the usually conservative central bank cause for concern? And the National Bureau of Statistics announces it will stop publishing youth unemployment data. Why would it do that? Might it be related to its most recent data showing youth unemployment at record highs over 20%?
Illustration of a woman drinking Luckin coffee

英文播客：瑞幸咖啡到達新里程碑，名創優品推新股息政策

丑闻缠身的瑞幸咖啡，最近取得不可思议的反弹——二季度收入超过星巴克中国。但是他们的扩张是不是太快了？平价零售商名創優品宣布新股息政策——将50%的利润用于股息支付。在中国经济增长越来越乏力的情况下，是否会有更多新经济中概股跟进这样的操作来吸引投资者？
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Illustration of Alibaba's Jack Ma

英文播客：螞蟻、騰訊遭罰，盒馬準備上市

央行對螞蟻集團和騰訊開出巨額罰單，其中螞蟻的罰單接近10億美元。這是新一輪針對高科技公司的罰款嗎？還是說，馬雲高調批評國家政策以後遭遇的監管風暴，在這之後會正式宣告結束？