活力集團乘港股反彈 挾國內旅熱之勢申上市
中國領先的出行平台之一的活力集團，計劃將交通預訂應用推廣到亞洲其他地區 重點： 活力集團申請在港上市，報告稱旅遊服務收入在2024年上半年增長22%，毛利率提高1.2個百分點 公司在中國在線旅遊市場排名第三，遠遠落後於行業領導者攜程和同程 譚英 不久前，旅遊相關IPO風靡一時，新一代酒店運營商和機票及火車票銷售商，憑借中國中產階級對旅遊的需求賺得盆滿鉢滿。但受困於三年疫情期間業務暴跌，這個群體最近在新股發行方面基本沒有什麼舉動。 現在，活力集團控股有限公司終於打破沈默，上月底提交在香港上市的申請。此次上市將是同程旅行(0780.HK) 2018年在港上市、籌集資金1.8億美元後，首批大型在線旅行社上市之一。鑒於公司在8月的最近一輪融資中的最新估值約為20億元，假設其發售約四分之一股份，活力集團的融資金額可能低於同程。 最新估值的四分之一，相當於通過IPO融資7,000萬美元，公司聘請中型投資銀行招商國際和民銀資本作為承銷商，表明這是一筆中等規模的交易。 投資者對活力集團股票的興趣，將取決於中國能否維持疫後的國內旅遊熱潮。儘管其他消費領域支出放緩，但國內旅遊熱潮仍未消退，疫情過後，中國遊客仍願意花大價錢進行「報復性旅遊」。但隨著中國消費者變得越來越謹慎，最近這股熱潮顯示出放緩的跡象。這意味著，時機對活力集團上市的成功將至關重要。 在疫情最嚴重時，國內旅遊基本停滯，活力集團2021年營收3.44億元，虧損3.58億元。2022年，營收進一步下滑至2.8億元，但在報復性旅遊的推動下，2023年營收增長近80%，達到5.02億元。同樣，該公司扭轉了2022年淨虧損75.8萬元的局面，2023年實現盈利5,930 萬元。 今年上半年，營收增速有所放緩，但仍增長了22.6%，至2.81億元，淨利潤則小幅下滑至3,170萬元。交通服務收入是公司最大的收入來源，約佔總收入的四分之三，在此期間，這部分收入也增長了22.2%，從1.68億元增至2.06億元。 公司的毛利率也從2021年的49.8%反彈至今年上半年的58.6%。其註冊用戶總數也強勁反彈，付費用戶數量從2022年的430萬增加了一倍多，達到去年的880萬。 活力集團援引行業數據稱，2023年，公司是中國第五大第三方在線機票銷售商，在1.2萬億元的市場中佔有1.5%的份額。它是第三大在線火車票預訂商，在5,528億元的市場中佔有2.2%的份額。 行業反彈 活力集團當然不是唯一從報復性旅遊中受益的企業。同程旅行的業務也出現了反彈，上半年收入增長48.8%至81億元，利潤增長12.3%至8.3億元。而擁有Club Med的復星旅遊文化(1992.HK)今年上半年收入增長39%，實現盈利89億元，扭虧為盈。 中國旅遊市場的最新數據來自十一「黃金周」。數據顯示，旅遊仍在增長，不過增長率只有個位數。根據文化和旅遊部的數據，這個假期，國內旅遊人數同比增長5.9%，達到7.65億人次。 高端旅遊市場反彈放緩的速度可能更快，國際連鎖酒店最近紛紛報告稱，中國業務的每間可用客房收入(revpar)最近出現了下降，這是最受關注的行業指標。 雖然國內旅遊業的反彈速度正放緩，但隨著往返中國的國際航班漸恢復到疫前水平，出境游的回歸仍在繼續。在線旅遊平台途牛(TOUR.US)的出境遊人數在五一勞動節假期增長了190% 活力集團是中國三大「一站式」旅遊信息和預訂平台之一，但遠遠落後於行業領導者攜程(TCOM.US; 9961.HK)以及同程，居於第三位，前兩家的市值分別為450億美元和55億美元。 活力集團的業務覆蓋了220個國家的5,000個機場、3,000個國內火車站和40萬家酒店。其品牌通過兩款應用程序而聞名，即2009年推出的航班管家和2012年推出的高鐵管家。它還為大約150家企業客戶提供旅行數據和技術服務，並提供一些叫車服務。 今年上半年，交通票務服務佔其收入的73.1%，商旅管理服務佔13.6%，網約車服務佔1.1%。儘管該公司在酒店預訂領域有業務，但這塊業務仍然相對較小，在最新報告期內僅佔收入的1.7%。 上市文件顯示，活力集團在2016年4月至2024年8月間通過多輪融資，籌集了11.5億元，但目前已用盡大部分資金。公司於2017年在全國中小企業股份轉讓系統 (NEEQ) 上市，但因交易量太少於三年後撤回。 公司也曾於2019年5月初步申請在類似於納斯達克的上海科創板上市，但後來決定不再繼續推進。決定在香港上市可能是公司計劃在香港設立地區總部的影響，因為這需要外幣。這樣的上市還會提高公司在外游的旅客中的知名度，他們是境外業務中心的主要客戶。 市場公關部總監周孟浩曾在4月表示，目前活力集團的所有收入都來自國內，但公司計劃從香港的新中心開發全球旅遊產品。 在中國9月宣布「火箭筒」式的貨幣經濟刺激措施後，最近在香港上市的中國股票紛紛上漲，活力集團無疑希望借上這股東風。刺激措施也推動了恒生指數的上漲，自那時以來，指數保持住大部分漲幅，因人們相信中國將採取更積極的措施來刺激放緩的經濟。在此期間上市的幾家公司也表現良好，這可能對活力集團有利，如果它能夠快速完成IPO流程的話。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
港產獨角獸Klook 能否成為後起之秀？
港人成立的旅遊及體驗平台Klook，剛獲逾2億美元融資，公司朝上市又邁進一步 重點： 公司表示，今年收入逾30億美元，並已獲得盈利 創辦人王志豪表示，已隨時準備在香港或美國上市 劉智恒 由萬人迷碧咸擁有的美國足球隊邁亞密，於明年二月旋風訪港，這支擁有世界球王美斯的球隊，勢將在港掀起一片熱潮，人人都想一睹球王風彩，料必一票難求。而這次獲獨家銷售門票的Klook，亦即時搶盡風頭。 這家港產的獨角獸Klook Travel，主要經營旅遊及體驗的平台，剛獲2.1億美元(15.1億元)融資，參與的機構投資者有美國的Bessemer Venture Partners、亞洲投資基金Atinum Investment、Golden Vision Capital，以及泰國大城銀行旗下的Krungsri Finnovate。 根據資料，是次為公司成立9年以來第7輪融資，首輪融資是2015年獲取經緯創投的500萬美元，之後接連有知名投資機構入股，包括紅杉、高盛、軟銀願景及TCV等先後注資。至2018年時，當年估值已超過10億美元。 說到Klook，是近年香港少有能做到如此規模，並能獲世界頂級投資者青睞的本土企業，而它的成立，背後就是一個追夢的故事。 一切源於一次尼泊爾的旅程 人的一生很微妙，有人營營役役辛勤工作，忙來忙去一事無成，有人因一件事情，就改變一生命運。Klook的誕生，或許也是一個偶然。 2013年，兩名任職投行的80後年輕人王志豪和林照圍，相約到尼泊爾旅行，在籌備到出發，深深體會到市面上的預訂服務並不足夠也不便利，於是靈光一閃，認為此生意大有可為。 因為年輕，所以任性，也顧不了那麼多，想到就做，當時王志豪的父母極為反對，認為投行工作薪高糧準，沒必要冒險。王志豪卻有另一番看法，「人生只活一次，我想開設一盤生意，不想後悔。」 創業有時就是一剎那的衝動，雖千萬人，吾往矣。王志豪毅然辭去摩根士丹利分析師工作，並將位於半山荷李活道的住宅物業賣掉，集資數百萬創業。林照圍亦辭掉花旗銀行的工作，兩人找來熊小康，三人於2014年成立Klook，意思是Keep Looking。 公司以OTA(Online Travel Agency)模式營運，主要是一家境外目的地旅遊服務商，地域以亞太為核心，通過旅遊KOL去體驗及挑選旅程，設計出多種不同的體驗活動及行程，再而推薦給用戶，當中包括有交通、住宿及遊樂，並為客戶解決各項預訂服務。 把握時勢籌備上市 今天回看，當初的決定沒有錯誤，縱使一路走來經歷風風雨雨，但總算邁過多次的高山低谷，Klook聯合創辦人兼營運總監王志豪接受媒體訪問時表示，公司業績今年早前已有可觀增長，創下歷年最佳成績，亦遠超過疫情前水平，今年度的總預訂額達30億美元，更實現成立以來首次盈利。 市場早已傳聞，Klook正籌組上市，集資金額達到3至4億美元。王志豪早前對外表示，已做好充分準備在美國或香港上市。 事實上，旅遊業自疫後復蘇，正邁入一片亮麗前景，聯合國世界旅遊組織的《世界旅遊晴雨表》報告指出，旅遊業已恢復至疫前的80%。報告又說，今年第一季全球旅遊人次達2.35億，較去年同期增加逾倍。同時，世界旅遊觀光組織(WTTC)發布的《2023年經濟影響研究》報告預計，2023年旅遊業收入預計將達到9.5萬億美元。…
後疫情時代國內游火爆 同程旅行業績狂飆
國內旅遊業是飽受通縮壓力的中國經濟中為數不多的亮點之一，這讓中國第二大網上旅行社成為贏家 重點： 同程旅行第二季度收入增長一倍多，因為隨著疫情防控措施取消，中國國內旅遊迅速復蘇 該公司在二三線城市的優勢和在騰訊微信上的獨家地位，使其比更注重國際市場的競爭對手攜程集團和復星旅文等更具優勢 譚英 儘管中國房地產行業陷入低迷，分析機構警告經濟面臨通貨緊縮壓力，但國內旅遊業似乎迄今為止不受經濟低迷影響。該行業令人驚嘆的韌性給旅遊業帶來了鼓舞。過去三年的大部分時間裏，由於新冠疫情封控和國際航班的嚴重削減，旅遊業遭受重創。 相較於去年採取嚴格的疫情防控措施期間的低點，這種韌性現在正推動同程旅行控股有限公司(0780.HK)及其專注於國內市場的同行途牛(TOUR.US)，以及華住集團(HTHT.US；1179.HK)和更注重國際市場的復星旅文(1992.HK)等公司，實現收入的大幅增長。 根據8月22日發佈的第二季度業績公告，同程旅行第二季度收入同比增長117.4%，至28.6億元，較2023年第一季度50.5%的增長加速。該公司本季度扭虧為盈，實現利潤3.56億元，扭轉了上年同期虧損1.32億元的局面。途牛第二季度收入增長更是高達170.5%，同樣在去年虧損1.285億元後，於本季度扭虧為盈，盈利2.21億元。 華住集團和復星旅文上半年也雙雙錄得較大的收入增長，但幅度要小一些，分別為65.1%和40%。它們的增長受到了旗下業務組合中大量國際業務的拖累，因為去年上半年，隨著許多國家取消疫情防控措施，全球旅遊市場就已經開始復蘇了。 華住集團首席執行官金輝在該公司上周的財報電話會議上對國內旅遊業復蘇的描述是「集中爆發」。同程旅行的首席財務官范磊財報發佈後接受媒體採訪時自信地預測，未來10年旅遊業的增長速度將超過中國GDP的增長速度。他解釋說，中國一般消費者的觀念正在發生轉變，「消費習慣從購買昂貴物品轉向購買體驗式消費」，後者包括旅遊。 同程旅行成立於2018年，由得到騰訊支持的在線旅行社藝龍，與騰訊、大連萬達和攜程集團(TCOM.US；9961.HK)投資的同程網絡合併而成。該公司對與主要股東之間的競爭所帶來的一些制約感到惱火，但其它的業務也嚴重依賴這些關係。 該公司的大部分業務來自騰訊旗下的微信和QQ平台的流量，不過它正在努力降低這種依賴。其業務版圖主要還是在國內，而攜程則積極進軍利潤率更高的國際旅遊業務，與全球巨頭Expedia、TripAdvisor和Booking Holdings展開競爭。 至少今年，同程旅行在國內的穩健表現讓該公司大大受益。在中國出境旅遊仍遠低於疫情前的水平之際，該公司主攻二線城市和國內合作夥伴關係。 第二季度，其86.7%的註冊用戶和69.7%的付費微信用戶來自中國一線以外城市。范磊表示，出國旅遊僅為疫情前水平的40%至50%。 小城市旅遊熱 根據攜程5月份的數據，內地的小城市已經成為中國最受歡迎的旅遊目的地，其中包括山東淄博和新疆伊寧。7月，中國旅遊研究院預測，今年國內旅遊將達到55億人次，約為疫情前水平的80%。根據該研究院的數據，在重大節日期間，中國旅遊業超過了2019年的水平。 范磊表示，公司盈利的大幅增長得益於國內市場的表現。他還說，雖然中國出境游(疫情前全球最大的旅遊市場)可能會恢復，但模式可能會發生變化。今年前六個月，超過一半的中國大陸出境遊客目的地是澳門，另有四分之一是香港。其餘大部分流向台灣、日本和泰國等附近的目的地。 中國結束清零政策後，同程旅行的股價在今年1月達到了52周以來的高點20.40港元，但此後一路下跌。不過即便以最新收盤價17.58港元計算，目前63倍的市盈率也反映出投資者對其股價及利潤會繼續上漲的預期。事實上，接受雅虎財經調查的分析機構預計，明年該公司的利潤將增長20%。 華住集團的市盈率更高，達到84倍，攜程的市盈率為33倍。它們都高於Expedia和Booking Holdings這些海外競爭對手，前者為19倍，後者為27倍。對於那些認為儘管其他經濟領域貌似越來越令人悲觀，但中國後疫情時期的旅遊反彈將持續的人來說，同程旅行的高估值似乎是合理的。 我們當然有理由看好同程旅行作為中國國內主要在線旅行社之一的前景。該公司採取了將人工智能應用於營運各個方面的密集戰略，這幫助它第二季度的平均月活躍用戶同比增長41.1%，達到2.788億。其月付費用戶更是增長了61.7%，達到4220萬，而交易額同比增長了145.7%，達到597億元。 該公司表示，它之所以能達到這樣的高度，是因為減少了對騰訊的依賴，實現了線上流量渠道多元化。它通過更有效的用戶參與實現了這一目標，包括與手機供應商、酒店、公共交通和音樂節的合作。在本季度，它與成都雙流機場和河南機場集團建立了合作夥伴關係，共同開發人工智能驅動的解決方案。 同程旅行似乎處於主導中國國內市場的有利地位，技術上它有優勢，在微信和QQ支付平台上它也處於壟斷地位。現在，最大的問題是，中國的旅遊熱潮能否保持今年上半年以來的勢頭，即便越來越多的跡象顯示中國其他經濟領域在放緩。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 詠竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
同程投資10億元 全面開啟新旅程
這家網上旅行社在2022年進行了多筆重大投資，試圖實現多元化經營，以降低對騰訊和攜程這兩大股東的依賴
放鬆疫情管控振股市 摯文集團業績後急升
經常被稱為「中國版Tinder」的摯文集團最近公佈業績，表現與公司最近的整體趨勢大致相若，其後該公司的股價在頻頻換手中大漲30%
攜程、騰訊被迫出售同程股份？
新的備案文件顯示，攜程在同程的長期持股比例維持多年不變後，最近略有下降
