新冠藥物研發中嶄露頭角 旺山旺水遞表港交所

光伏電池製造商海南鈞達新能源科技股份有限公司（2865.HK; 002865.SZ）周三公布，首三季收入按年下跌8.08%至52.23億元（7.82億美元），歸屬上市公司股東淨虧損4.28億元，按年收窄2.25%。其中，第三季收入增長1.17%至20.42億元，淨虧損則擴大12.92%至1.75億元。 首三季扣除非經常性損益後，淨虧損為5.39億元；非經常性損益合計收益1.11億元，其中政府補助約2.12億元。公司期內經營活動現金流量淨額為負1.42億元，較去年同期收窄83.42%。公司表示，首三季經營活動現金流量淨額改善，主要由於銷售商品及提供勞務收到的現金增加。 鈞達股份港股周四低開高走，至中午休市報10.81港元，跌1.41%。該股年初至今累跌約50%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

濃縮果汁生產商煙台北方安德利果汁股份有限公司（2218.HK; 605198.SH）周三發布第三季度業績，收入同比下跌23.6%至2.85億元人民幣 （下同），盈利更大跌40.68%至4,897.5萬元。 今年首九個月收入10億元，同比下跌24.2%；期內盈利1.72億元，同比亦下挫39.3%。 業績不理想，主要是產品銷售下跌。首九個月果汁及香精的銷售同比下跌24.9%至9.65億元，飼料則下跌4.4%至2,934.7萬元。 安德利果汁周四開市跌2.4%報21.38港元，公司股價較過去一年高位跌逾46%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

折疊手機推高柔性印刷電路板（FPC）的單機用量與價值，也提高製程門檻；AI眼鏡與人形機器人則為相關工藝開啓新應用    財聯社Marketwatch專欄 近年來，消費電子領域的創新已進入硬件形態轉型的新階段。其中，作為最具代表性的品類，折疊屏智能手機正逐步走向普及。這一趨勢也深刻影響著上游元器件的規格和應用。作為智能手機的關鍵內部組件，柔性印刷電路板（FPC）在每台設備中的使用量和價值均大幅提升。其中，超薄FPC憑借其卓越的性能穩定性和量產一致性，已樹立起新的競爭壁壘。 單機用量與價值齊升 隨著華為Mate XT 2與蘋果iPhone Duo相繼發佈，頭部手機品牌在折疊屏賽道進入密集推新階段。值得注意的是，折疊形態的普及正在改寫FPC的用量與規格。FPC作為手機內部連接屏幕、電池與主板的可彎折線路載體，廣泛應用於顯示、觸控、攝像頭與通信等模組。 在手機形態升級之下，FPC用量正大幅攀升。傳統直板旗艦機單機FPC用量普遍在10至15片之間，而據預測，iPhone Duo單機FPC用量有望提升至50片以上；三折疊機型用量可能更高。數量增加的同時，一台折疊屏的FPC綜合成本已達到幾百元至千元左右，對比直板機至少翻倍。 在這一點上，蘋果入局折疊屏有力推動了行業更注重價值增長。過去幾年中國國產折疊機均價大幅下降，供應鏈以降本為核心；蘋果入局後，硬件要求轉向更高密度、更薄、更可靠的軟板，單機價值量取代出貨量，成為現階段行業增長的主要來源。2026年全球折疊屏手機出貨量將同比增長24%，到今年年底全球折疊屏手機累計出貨量將突破1億部，而第二個1億部或只需三年。 超薄製程築起競爭門檻 為了壓縮機身厚度，高端折疊機正開始採用超薄FPC。但當材料越薄，製程中受熱脹冷縮影響的尺寸越難穩定，良率爬坡週期拉長，成本隨之走高。而難點還不止在製造端，上游核心基材供應同樣受限。FCCL約佔FPC材料成本的40%至50%，加上覆蓋膜和特種膠膜，直接材料佔總生產成本的40%至60%。因此，軟板廠商的成本控制與供應安全，相當程度上取決於上游基材。 在國內市場，高端FPC訂單正向頭部大廠集中。鵬鼎控股（002938.SZ）、弘信電子（300657.SZ）的FPC產品已供貨主流折疊屏產品，兩家公司相關業務毛利率今年上半年均同比走高。以營收計，鵬鼎控股已連續多年位居全球PCB企業首位；弘信電子上半年FPC業務毛利率為12.60%，同比提升4.79個百分點。此外，東山精密（002384.SZ）在半年報中披露其為全球第二大FPC供應商，正將重點投向高端產線建設。 FPC工藝跨入新硬件 更重要的是，折疊屏FPC上積累的高階FPC工藝，正向其他新興硬件延伸。比如，超薄基材、精細線路、元器件貼裝和彎折測試體系上的積累，約七成的設備與工藝平台可以直接復用到新硬件上。而且，對FPC廠商而言，為折疊屏建起的產線在涉獵其他領域時不必推倒重來。但是，相較於傳統手機，AI眼鏡等新興領域對線路精細度和複雜度的要求更高，FPC製造工藝因此必須同步升級。 當前來看，AI眼鏡是一大最被看好的新興方向，2026年全球出貨量預計突破1500萬台。鵬鼎控股已切入頭部客戶的AI眼鏡軟板供應；弘信電子也已圍繞AI PC、AI眼鏡和具身智能等新興領域，從FPC工藝、與目標客戶的產品匹配度等方面開展研究。 另一方面，人形機器人則屬於中長期的潛在增量。業內對2026年全球人形機器人出貨量的預期在5萬台至8.5萬台之間；機器人單機軟板價值量可達約500美元，折合數千元人民幣，約為單台折疊屏手機的五倍。不過，相較於智能手機以億部計的年出貨量，機器人出貨規模仍以萬台計，其對FPC產業的規模化拉動，要到2027年才會逐步顯現。 綜合來看，折疊屏手機的密集推新正在為FPC產業打開新一輪成長空間，且單機價值量取代出貨量成為行業增長主線。除此之外，AI眼鏡有望在未來一年率先接棒，成為高階軟板工藝外溢後確定性最高的目的地。目光投向更遠方，人形機器人憑借更高的單機價值量構成更長期的價值增量。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

頭部電動汽車（EV）電池製造商寧德時代新能源科技股份有限公司（3750.HK; 300750.SZ）周二公布第三季度營收，同比增長58.6%至1,650億元人民幣（下同）。不過，由於舉債擴張導致債務及其他財務攀升，導致利潤增速相對落後，同比僅增長14.5%至212億元。 值得注意，隨著近期發行中期票據與公司債，截至9月底的債券債務已從去年底僅34億元激增至527億元。期間短期借款也增加了兩倍，從129億元攀升至399億元。 今年前九個月，寧德時代收入同比增長56.2%，達4,421億元；利潤則增長31.6%，達645億元。 財報公布後，寧德時代港股周三早市下跌10.1%，午間休市報收370.2港元。現價較6月初的高點已跌去過半，但與2025年5月263港元的上市定價相比，仍有約40%的漲幅。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏