新冠药物研发中崭露头角 旺山旺水递表港交所

光伏电池制造商海南钧达新能源科技股份有限公司（2865.HK; 002865.SZ）周三公布，首三季收入按年下跌8.08%至52.23亿元（7.82亿美元），归属上市公司股东净亏损4.28亿元，按年收窄2.25%。其中，第三季收入增长1.17%至20.42亿元，净亏损则扩大12.92%至1.75亿元。 首三季扣除非经常性损益后，净亏损为5.39亿元；非经常性损益合计收益1.11亿元，其中政府补助约2.12亿元。公司期内经营活动现金流量净额为负1.42亿元，较去年同期收窄83.42%。公司表示，首三季经营活动现金流量净额改善，主要由于销售商品及提供劳务收到的现金增加。 钧达股份港股周四低开高走，至中午休市报10.81港元，跌1.41%。该股年初至今累跌约50%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

浓缩果汁生產商烟台北方安德利果汁股份有限公司（2218.HK; 605198.SH）周三发布第三季度业绩，收入同比下跌23.6%至2.85亿元，盈利更大跌40.68%至4,897.5万元。 今年前三季度收入10亿元，同比下跌24.2%；期内盈利1.72亿元，同比亦下挫39.3%。 业绩不理想，主要是产品销售下跌。前三季度果汁及香精的销售同比下跌24.9%至9.65亿元，饲料则下跌4.4%至2,934.7万元。 安德利果汁周四开盘跌2.4%报21.38港元，公司股价较过去一年高点跌逾46%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

折叠手机推高柔性印刷电路板（FPC）的单机用量与价值，也提高制程门槛；AI眼镜与人形机器人则为相关工艺开启新应用    财联社Marketwatch专栏 近年来，消费电子领域的创新已进入硬件形态转型的新阶段。其中，作为最具代表性的品类，折叠屏智能手机正逐步走向普及。这一趋势也深刻影响着上游元器件的规格和应用。作为智能手机的关键内部组件，柔性印刷电路板（FPC）在每台设备中的使用量和价值均大幅提升。其中，超薄FPC凭借其卓越的性能稳定性和量产一致性，已树立起新的竞争壁垒。 单机用量与价值齐升 随着华为Mate XT 2与苹果iPhone Duo相继发布，头部手机品牌在折叠屏赛道进入密集推新阶段。值得注意的是，折叠形态的普及正在改写FPC的用量与规格。FPC作为手机内部连接屏幕、电池与主板的可弯折线路载体，广泛应用于显示、触控、摄像头与通信等模组。 在手机形态升级之下，FPC用量正大幅攀升。传统直板旗舰机单机FPC用量普遍在10至15片之间，而据预测，iPhone Duo单机FPC用量有望提升至50片以上；三折叠机型用量可能更高。数量增加的同时，一台折叠屏的FPC综合成本已达到几百元至千元左右，对比直板机至少翻倍。 在这一点上，苹果入局折叠屏有力推动了行业更注重价值增长。过去几年中国国产折叠机均价大幅下降，供应链以降本为核心；苹果入局后，硬件要求转向更高密度、更薄、更可靠的软板，单机价值量取代出货量，成为现阶段行业增长的主要来源。2026年全球折叠屏手机出货量将同比增长24%，到今年年底全球折叠屏手机累计出货量将突破1亿部，而第二个1亿部或只需三年。 超薄制程筑起竞争门槛 为了压缩机身厚度，高端折叠机正开始采用超薄FPC。但当材料越薄，制程中受热胀冷缩影响的尺寸越难稳定，良率爬坡周期拉长，成本随之走高。而难点还不止在制造端，上游核心基材供应同样受限。FCCL约占FPC材料成本的40%至50%，加上覆盖膜和特种胶膜，直接材料占总生产成本的40%至60%。因此，软板厂商的成本控制与供应安全，相当程度上取决于上游基材。 在国内市场，高端FPC订单正向头部大厂集中。鹏鼎控股（002938.SZ）、弘信电子（300657.SZ）的FPC产品已供货主流折叠屏产品，两家公司相关业务毛利率今年上半年均同比走高。以营收计，鹏鼎控股已连续多年位居全球PCB企业首位；弘信电子上半年FPC业务毛利率为12.60%，同比提升4.79个百分点。此外，东山精密（002384.SZ）在半年报中披露其为全球第二大FPC供应商，正将重点投向高端产线建设。 FPC工艺跨入新硬件 更重要的是，折叠屏FPC上积累的高阶FPC工艺，正向其他新兴硬件延伸。比如，超薄基材、精细线路、元器件贴装和弯折测试体系上的积累，约七成的设备与工艺平台可以直接复用到新硬件上。而且，对FPC厂商而言，为折叠屏建起的产线在涉猎其他领域时不必推倒重来。但是，相较于传统手机，AI眼镜等新兴领域对线路精细度和复杂度的要求更高，FPC制造工艺因此必须同步升级。 当前来看，AI眼镜是一大最被看好的新兴方向，2026年全球出货量预计突破1500万台。鹏鼎控股已切入头部客户的AI眼镜软板供应；弘信电子也已围绕AI PC、AI眼镜和具身智能等新兴领域，从FPC工艺、与目标客户的产品匹配度等方面开展研究。 另一方面，人形机器人则属于中长期的潜在增量。业内对2026年全球人形机器人出货量的预期在5万台至8.5万台之间；机器人单机软板价值量可达约500美元，折合数千元人民币，约为单台折叠屏手机的五倍。不过，相较于智能手机以亿部计的年出货量，机器人出货规模仍以万台计，其对FPC产业的规模化拉动，要到2027年才会逐步显现。 综合来看，折叠屏手机的密集推新正在为FPC产业打开新一轮成长空间，且单机价值量取代出货量成为行业增长主线。除此之外，AI眼镜有望在未来一年率先接棒，成为高阶软板工艺外溢后确定性最高的目的地。目光投向更远方，人形机器人凭借更高的单机价值量构成更长期的价值增量。 财联社Marketwatch专栏提供有关中国各行业的洞察与分析。他们的联络方式：liujingyi@cls.cn 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

头部电动汽车（EV）电池制造商宁德时代新能源科技股份有限公司（3750.HK; 300750.SZ）周二公布第三季度营收，同比增长58.6%至1,650亿元。不过，由于举债扩张导致债务及其他财务攀升，導致利润增速相对落后，仅同比增长14.5%至212亿元。 值得注意的是，随着近期发行中期票据与公司债，截至9月底的债券债务已从去年底仅34亿元激增至527亿元。同期，其短期借款也增加了两倍，从129亿元攀升至399亿元。 今年前九个月，宁德时代营收同比增长56.2%，达4,421亿元；利润则增长31.6%，达645亿元。 财报公布后，宁德时代港股周三早盘下跌10.1%，午间休市报收370.2港元。現價较6月初的高点已跌去过半，但与2025年5月263港元的上市定价相比，仍有约40%的涨幅。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里