中國整合營銷解決方案服務提供商多想雲,最近第二次向港交所遞交上市申請

重點:

  • 曾於北京新三板掛牌、衝擊A股無功而還的多想雲,計劃到港交所集資上市
  • 該公司收入依賴快速消費品及鞋服行業,在新冠疫情下,多個內容營銷及公關活動被客戶叫停,拖累其業務表現

史東

這家深受新冠病毒疫情影響的數碼營銷服務供應商,決意在逆境下第二度衝擊港交所上市。

中國整合營銷解決方案服務提供商多想雲科技控股,業務範圍主要為活動內容營銷及數碼內容營銷,據招股文件引述弗若斯特沙利文的報告,按收益計算,公司於中國的活動內容營銷服務市場排名第三。其客戶來自不同行業,包括運動品牌361(1361.HK)、特步(1368.HK)、房地產開發商華潤置地(1109.HK)與萬科(2202.HK),以至個人護理品牌恒安(1044.HK)等上市公司。

多想雲今年1月31日曾向港交所提交上市申請材料,但於7月底自動失效,公司於8月初“再接再厲”,更新了今年首四個月的經營狀況,並向港交所第二度遞表,爭取下半年上市。

來自廈門市的多想雲科技,主要提供五類營銷服務──內容營銷、軟件即服務(SaaS)互動營銷、數碼營銷、公關活動策劃和媒介廣告。公司前身是大股東劉建輝於2012年以個人資金成立的廈門多想,當年首先開展公關活動策劃服務業務,其後擴展至數碼營銷服務及媒介廣告服務。2015年底,廈門多想在北京新三板上市,但於2020年11月退市;公司亦曾於2019年6月向中國證監會提交申請,計劃在深交所創業板上市,並已通過創業板委員會審議。

然而,突如其來的新冠疫情,讓廈門多想的淨利潤大幅下降,導致完成A股上市所需時間存在不確定性,於2021年1月11日,廈門多想決定終止A股上市。

同年12月,多想雲通過重組,將廈門多想等公司有關整合營銷解決方案服務的相關資產及負債,轉讓予劉建輝夫婦新成立的廈門即刻互動,業務轉讓後,廈門多想不再屬於多想雲。直至今年1月,多想雲向港交所遞交上市申請,希望募集資金用於研發及加強SaaS互動營銷平台、增加知識產權(IP)內容組合及拓展整合營銷解決方案業務,尋求策略性合作、投資及收購等,以壯大公司業務。

所謂內容營銷,即是使用內容作為載體,將品牌客戶廣告整合至不同的活動及視頻,以達到銷售目的。多想雲在招股書中提到,於往績記錄期間,逾200名客戶委聘該公司提供整合營銷解決方案服務,其中公司十分依賴快速消費品及鞋服行業的客戶,過去三年,多想雲的收入中合共有大約71.3%、69.2%和81.1%來自該行業。

營銷活動被叫停

從2020年初開始的新冠疫情,以及中國官方接連的嚴厲防疫及封城等措施,嚴重衝擊零售行業表現,因此公司的業務也受到拖累。多想雲在招股文件中表示,新冠疫情期間,中國實施全國性封鎖,由該公司負責的若干項目需要暫時延期或取消。其中在2020年,合共有3個及15個內容營銷及公關活動策劃項目分別延期或取消,拖累收益同比下降約21.1%至3.08億元,淨利潤更大削逾六成至2,642萬元。

隨着疫情去年逐步受控,公司部分業務開始復甦,但期內仍有五個活動內容營銷項目暫時延期,加上公關活動策劃收益同比減少35.5%,營業額仍未能回到2019年的水平,整體收入僅回升14.6%至3.53億元。

正當多想雲2021年表現稍見轉好,並部署加強數碼營銷業務以增加收入的同時,中國於今年2月起爆發新冠奧米克戒變異株疫情,多想雲的業務營運再度蒙上陰霾。公司透露,今年首四個月就有一個合約價值750萬元的青少年運動賽事活動內容營銷項目,需因應疫情而進一步延期。此外,公司另外有9個處於推銷及磋商階段的項目被客戶叫停。

事實上,雖然公司今年首四個月的收入同比翻倍到1.43億元,但主要是因為去年上半年的低基數效應,不足以證明業務復甦,而且也未有反映主要商業城市上海在5月封城所帶來的負面影響。

除了營運表現,多想雲的財務數據表現同樣波動,毛利率從2019約33.1%大削至2020年約24.2%,主要因為客戶在疫情下削減贊助金額;但由於公司去年6月推出了利潤相對較高的SaaS互動營銷服務,令毛利率回升至32.4%。

此外,該公司的貿易應收款項的平均週轉日數則由2019年的123.7日,忽然大增55%至2020年的191.9日,去年雖稍降至178.2日,但仍遠高於2019年水平,反映客戶在新冠疫情下因營運受影響而出現資金周轉問題,致令其延遲付款。多想雲在招股文件中也坦言,無法保證能從客戶悉數收回貿易應收款項,因此其財務狀況、盈利能力及現金流量可能會受到重大不利影響。

據招股書資料顯示,多想雲在今年2022年1月最後一輪融資的估值僅12億元,以去年淨利潤5,615萬元計算,市盈率約21.3倍,高於港股上市的類近同業雲想科技(2131.HK)、樂享集團(6988.HK)的7.8倍和10.3倍。基於多想雲較同業存在溢價,加上盈利飄忽性大,且看該公司獲批上市時,會否願意以較低的估值來吸引投資者參與。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身戰  聲網首季盈收雙升

這家實時互動技術開發商,因實時線上虛擬導師和對話玩具產品需求上升而獲益 重點: 聲網第一季度收入略有增長,在經歷三年下滑後終於重拾增長 這家實時互動技術開發商表示,正積極投資「有前景的領域」,如可支持虛擬導師和呼叫中心的對話式人工智能 陽歌 人工智能(AI)時代能否讓長期被忽視的實時互動技術公司聲網(API.US)重現昔日輝煌?這個問題目前尚無定論,但公司最新業績和管理層在財報電話會議上的發言,無疑釋放出了一些積極信號。 公司實際業績值得關注,包括實現淨利潤,這是自2021年以來第二個盈利季度。報告還顯示,季度內公司收入同比增長0.8%,增幅非常微弱。但對一家過去四年收入持續收縮的公司而言,這已是重大成就,因此前它的一個主要中國客戶群體遭遇行業整頓。 在去年淘汰一項與教育行業相關的低利潤業務後,聲網的看利率是近年其中一次表現最強勁。 頗具諷刺意味,讓聲網在過去三年歷經艱辛的教育領域,如今似乎成了推動其復蘇的引擎之一。2021年初,聲網因成為語音聊天室運營商Clubhouse的核心技術供應者,股價飆升至100美元以上,是20美元IPO價格的四倍,一度成為投資者的寵兒。但自那之後股價暴跌,目前大多在3至6美元區間波動。 在Clubhouse效應消退後,聲網遭遇更沈重的打擊:2021年中國禁止民營企業向K-12學生提供課外輔導服務,而這類輔導機構當時是聲網最大的客戶群體,公司在中國本土的聲網服務自此持續萎縮。 但如今,教育業務東山再起,這得益於新一代語音虛擬輔導老師。這些導師可以使用聲網開發的人工智能工具,實時提供建議和指導。教育只是聲網開發的語音工具多個應用場景之一,其他應用還包括購物和可與兒童實時互動的玩具,以及呼叫中心。 聲網創始人兼董事長趙斌在財報電話會議上說:「持續盈利和穩健的現金流,讓我們能夠主動投資有前景的領域,尤其是對話式AI。」 他續稱:「自3月推出對話式AI引擎以來,我們看到應用場景從陪伴玩具到語言輔導,開發者和客戶對構建語音助手均表現出濃厚興趣。」 趙斌還表示,隨著聲網的發展勢頭持續,有信心公司在今年剩餘時間保持盈利。 雖然這一切聽上去不錯,但投資者對最新財報及AI可讓收入恢復強勁增長並不買賬。財報發布後的兩個交易日,該股幾乎紋絲不動,今年以來已累計下跌約10%。不過,該股自去年9月以來已近乎翻倍,與在美國和香港上市中概股的反彈勢頭步調一致。聲網總部雖位於美國,但與中國聯繫緊密,中國貢獻了其大約一半的收入。 收入重拾增長 接下來,我們將深入分析部分財務數據,這些數據揭示公司在經歷三年困境後,如何最終實現轉機。聲網最新季度收入,從上年同期的3,300萬美元微增至3,330萬美元,是自2021年以來的第二次季度增長,當年市場對其技術興趣濃厚,公司實現了兩位數的強勁增長。若剔除去年部分已關停的低毛利產品帶來的收入,今年公司第一季度收入增幅更高達12%。 公司預測第二季度收入為3,300萬至3,500萬美元,若達到區間上限,將延續近期的增長勢頭(上年同期為3,420萬美元)。 聲網將收入分為兩大來源:面向中國市場的聲網服務,以及面向全球市場的Agora服務。過去三年,後者持續增長,儘管增速並不驚人,大多處於個位數至低兩位數區間;而受教育行業整頓影響,過去三年聲網服務收入持續收縮。 這些趨勢在第一季度仍在延續,儘管Agora服務的收入略有回升,同比增長18%至1,860萬美元。聲網業務繼續收縮,同比下降14%至1.055億元(1,470萬美元)。但若剔除去年已停產的薄利產品帶來的收入,聲網業務在最新季度實現了6.7%的增長。 聲網當季活躍客戶數同比增長5.2%,扭轉過去幾年下滑趨勢。過去12個月的客戶留存率提升至85%,較近期報告中70%-80%的區間有所改善。而Agora服務的客戶忠誠度向來更高,留存率一直保持在90%以上。 隨著淘汰低利潤率業務,並開始從新一代AI產品中創收,公司毛利率從去年同期的61.2%提升至68.0%,顯著高於近年來60%-65%的常規水平。 所有這些改善,加上運營成本下降20%,幫助公司本季度實現40萬美元的小幅淨利潤,扭轉了去年同期950萬美元的虧損,也較去年第四季度的20萬美元利潤有所提升。 經歷了去年9月以來的股價反彈後,聲網目前的市銷率(P/S)為2.66倍,約為美國競爭對手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍遠高於中國同行歌爾股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我們對那些炒作AI提振業務的公司持謹慎態度。但聲網確實看起來有望從這一趨勢中顯著受益,只要市場接受其能生成AI虛擬導師和對話玩具的新一代產品。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏