1274.HK
iMotion Automotive Technology capitalizing on the DeepSeek moment to raise new funds, a second share placement within three months

國產AI大模型DeepSeek掀起的AI狂潮,也燒進了汽車智駕領域,智駕解決方案提供商知行汽車看準時機,在三個月內第二度配股集資

重點:

  • 知行汽車三個月內第二度配股集資,淨籌2.28億港元
  • 公司與地平線達成戰略合作協議,加速智駕方案量產開發

 

李世達

國產人工智能大模型DeepSeek的橫空出世,帶動相關股份集體狂歡,一家又一家企業紛紛高調宣布接入DeepSeek,彷彿輸入通關密碼,就能換來股價大漲,歡欣鼓舞的氛圍彷彿在過年。

特別是在智能駕駛領域,DeepSeek的出現被看好能夠全面賦能中國智駕體系的研發進程。今年1月剛剛宣布與地平線機器人(9660.HK)達成戰略合作協議的自動駕駛方案提供商知行汽車科技(蘇州)股份有限公司(1274.HK),過去一個月股價飆升逾90%,隨即宣布高位配股,淨籌2.28億港元(2.14億元),所得資金有六成將用於提升高階智駕、駕艙一體解決方案及產品的研發。

要知道,上市僅僅14個月的知行汽車,今次已是上市後第二次配股集資,不到三個月前的去年12月初,公司剛剛籌得7,328萬港元。上次配股所籌資金僅剩約1,121萬港元尚未動用,燒錢速度相當快。

事實證明這算盤打得沒毛病,消息公布當日,知行汽車股價一度跌近10%,但仍展現韌性收復失地,最終收升4.2%,總市值來到57.69億港元。另外,公司亦於2月6日完成約1億股未上市股份的H股全流通,為公司的資本運作提供更多空間。

根據公告,公司擬向不少於6名承配人配售最多1,119.02萬股,約佔擴大後已發行股本的4.63%,配售價每股20.88港元,較前一交易日收市價24港元折讓約13%;較此前5個交易日的平均收市價17.61港元溢價約18.57%;較此前20個交易平均收市價溢價約35.06%。

與地平線戰略合作

事實上,知行汽車正迎來高速發展期。今年1月,知行汽車科技與地平線達成戰略合作協議,雙方將基於地平線征程系列6E晶片開發量產智駕方案。有消息稱,知行汽車已獲得奇瑞新能源基於地平線征程6的新車型項目定點,成為征程6計算方案上車的獨家供應商。

地平線的征程6E晶片,是當前智駕行業最具性價比的算力晶片之一,可以支持高速領航、自動泊車,以及城市記憶領航等智駕功能,而且整套價格在5,000元以下,相當具有競爭力。

透過與地平線的合作,知行汽車能夠瞄準10萬元至15萬元級別汽車產品的中階智駕市場,該價位階段汽車銷量佔年銷量約六成至七成,被視為智駕商業化的必爭之地。

DeepSeek時代

與此同時,DeepSeek正在車圈掀起一波熱潮,農曆新年過後,包括吉利、奇瑞、東風、長城、一汽大眾、上汽通用等20多家車企,都在短短幾日內陸續宣布接入DeepSeek,集體宣告汽車智能化轉型進入「DeepSeek時代」。

對此,知行汽車也早有準備,據稱已使用DeepSeek測試了超過200段視頻,結果顯示效果良好,效率提升顯著。通過引入DeepSeek,能夠在車輛感知層面實現更精細的目標識別、場景理解和路徑規劃,提升自動駕駛系統在複雜路況下的穩定性和安全性。而DeepSeek強大的模型訓練和優化能力,也有助優化算法、縮短產品迭代周期,提升自動駕駛系統的性能和穩定性。

知行汽車科技系統總監張偉在接受媒體訪問時說:「一言以蔽之,DeepSeek有助於以更少的數據和訓練成本,實現同等性能的城市自動駕駛功能。」

身處研發吃重的前沿領域,以及內捲嚴重的汽車市場,知行汽車仍處在燒錢階段。從市銷率看,知行汽車為4.4倍,高於德賽西威(002920.SZ)的2.7倍,但遠低於黑芝麻智能(2533.HK)的32倍,以及Mobileye(MBLY.US)的8.7倍。這或許反映了市場對其盈利能力和未來增長預期的謹慎態度,然而,隨著公司自研產品的量產推進,若能率先市場推出決定性產品,估值或有較大的成長空間。

所謂先量產者得天下,目前中國智能駕駛仍處在量產初期階段。面對小鵬(XPEV.US; 9868.HK)、蔚來(NIO.US; 9866.HK)、理想(LI.US; 2015.HK)等品牌在智能駕駛領域的快速布局,加快研發腳步、加緊提升競爭力,自然是知行汽車的當務之急,在DeepSeek時代來臨、AI大模型加速取得突破的背景下,公司需要不斷提升產品差異化和技術優勢,否則可能被市場邊緣化。

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新聞

Baidu does infrastructure

簡訊:訂單量突破1,400萬 蘿蔔快跑領跑無人駕駛出租車市場並加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其蘿蔔快跑(Apollo Go)無人駕駛出租車服務累計已完成1,400萬單。這鞏固了其行業領導地位,未來基金(Future Fund LLC)董事總經理Gary Black近期亦稱該公司為「全球無人駕駛出租車領導者」。 財報顯示,僅第二季度蘿蔔快跑完全無人駕駛訂單超220萬單,同比增長148%。百度表示,其車隊迄今累計實現超2億公里無人駕駛里程,且保持優異的安全記錄。與此同時,谷歌Waymo截至今年五月累計付費訂單量達1,000萬單,並宣布其無人駕駛里程達1億英里(約1.6億公里)。 截至六月,蘿蔔快跑業務版圖已覆蓋全球16個城市,並逐步擴大公開道路測試範圍。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定區域啓動中東路測。香港是蘿蔔快跑首個右舵車市場,近期測試已拓展至東湧和南區,推進商業區與住宅區更複雜路況的測試。 百度聯合創始人兼CEO李彥宏在上周財報電話會議中表示:「我們在那裡(香港)的經驗為進軍其他右舵車市場提供了寶貴的行業洞察,增強了我們在全球擴展蘿蔔快跑業務的信心。」 七月,百度與Uber達成多年期合作,計劃在亞洲和中東等多個市場部署數千輛無人駕駛車輛。八月又宣佈與Lyft在歐洲達成合作,首站覆蓋德、英兩國,加快推進無人駕駛出行服務的全球佈局。 阳歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
China East Education

受惠職教需求日增 中國東方教育盈收雙升

這家職業教育龍頭企業上半年營收增長10%,淨利潤飆升近50% 重點: • 中國東方教育今年上半年營收增長10%,較過去兩年的增長率翻倍有餘 • 公司受益於中國年輕人對職業培訓日益上升的偏好,且後者也得到政府的大力支持   陽歌 職業教育不僅助力中國青年應對嚴峻就業市場,更為中國東方教育控股有限公司(0667.HK)注入強勁動力。本週發布的最新財報顯示,公司幾乎所有核心指標均穩步增長,其中淨利潤增幅近50%。 對投資者更具意義的是,這家公司崛起,成為中國職業教育領軍者,促使此前低迷的股價強勢反彈,52周內累計漲幅逾200%,觸及近四年高位。不過,投資者跟風追漲前需注意,職教板塊已顯現分化格局,龍頭股表現強勁,中小同業則持續承壓,詳細分析見下文。 過往數年間,職教機構在中國龐大教育體系中一度遇冷,因資本競相追逐K-12學段服務,以及頂尖高校考生的高增長私營企業。2021年監管風波叫停多數K-12學科培訓服務,使前者幾乎清零;隨著中國越來越多大學畢業生找不到工作,後者近期也明顯承壓。 此消彼長之下,專注烹飪、汽修、計算機維修等實用技能培訓的職教機構,反成民辦教育領域表現最佳的板塊。與觸碰監管紅線的K-12教培機構不同,職業教育正持續獲得政策強力支持。 政策紅利直接體現於財報:中國東方教育上半年政府補助金倍增至2,150萬元(折合300萬美元),上年同期為1,170萬元。金額絕對值有限,但顯著印證政策支持力度加大,此類無須償還的資金既可衝減運營成本,更能直接增厚利潤空間。 近期關鍵政策突破在於,職教機構首獲頒發學士學位授權,這是原屬傳統高校的特權。除象徵高等教育類型平等化外,更具實質意義的是,職校畢業生由此獲得報考公務員及攻讀研究生的資格。 中國東方教育在財報中指出,為應對市場變局,其三年制長期課程的報名佔比持續攀升。為使日益趨近傳統高校模式的長期培養獲得更佳環境,公司正打造多個“職業教育產業園”。此概念實則暗合高校校園的職教版本。 新園區將與遍布全國的234個教學中心(主要是小型教學點)形成互補。目前,四川、山東、貴州、河南四省職教產業園一期已投入運營,江蘇、江西兩省同類項目也在規劃中。 公司強調:「本集團相信職教產業園,將成為增加學生對本集團教育服務需求的主動力,並可在未來達致成本協同效益。」 美容領域的大生意 財報深層數據進一步揭示,中國東方教育整體招生規模加速擴張,但當前疲弱就業環境下,各專業冷熱不均。時尚美業板塊表現亮眼之際,信息技術(IT)領域竟意外遇冷。 公司上半年營收同比增長10.2%至21.9億元(上年同期為19.8億元),相較過去兩年3%至4%的年增速顯著提升。期內新生註冊量同比增長7.1%至83,521人,學員月均總數增長5.5%至152,817人。 時尚美業作為五大業務板塊中的業績明星,營收幾近翻番,學員月均人數增長76%。但該板塊營收佔比仍較小,最新財報期僅貢獻總營收的4%。 烹飪技術作為核心創收板塊,貢獻近半數營收,該部門營收同比增長11%,學員月均人數增長8.3%。規模較小的西點西餐部門表現更優,營收增長14%,學員月均人數增長18.5%。 信息技術及互聯網技術板塊成為業績窪地,期內營收同比下降3%,佔公司總營收17%。該板塊學員月均人數同比下滑6.8%。 招生規模擴容的同時,營業成本基本持平,表明其實現了師資零擴張下的增量承接。由此推動毛利率從上年同期的53%升至57.3%,最終驅動淨利潤同比增長48.4%至4.03億元,上年同期則為2.72億元。 伴隨盈利提升,公司將去年的末期股息從2023年的0.2港元提高至0.22港元,該舉措也是投資者青睞度攀升的潛在動因。 需要重申的是,並非所有職教股均享行業需求紅利。中教控股 (0839.HK) 作為另一業內主要參與者,當前市盈率27倍,與中國東方教育30倍估值相近,但後者市值約為前者一倍。規模更小的新高教集團 (2001.HK) 估值僅2.4倍,民生教育(1569.HK)則幾近虧損邊緣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:腦動極光中期收入近翻倍 虧損仍擴大

腦動極光醫療科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六個月,收入按年大增92.8%至1億元(美元)。不過,公司虧損進一步擴大,期內錄得虧損1.27億元,按年擴大11%,經調整淨虧損為8,802萬元。 公司指,收入上升主要來自購買系統的醫院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次數亦由約180萬次增至259萬次,院外使用人數增至12,915人。同時,醫療AI大模型解決方案貢獻逾2.4億元收入,成為新業務增長點。然而,銷售成本、行政及研發費用大幅增加,拖累整體虧損擴大。 腦動極光是一家專注於認知障礙數字療法解決方案創新企業。今年6月,公司集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡因抑鬱症辭職。 腦動極光股價周五平開,至中午休市報5.36港元,跌1.83%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:富衛上市首份中期業績賺4,700萬美元

保險公司富衛集團有限公司(1828.HK)周五公布上市後首份中期業績,新增業銷售額以按年化新保費計算,同比上升38%至12.46億美元。採用國際財務報告準則第17號,淨利潤達4,700萬美元。 稅後營運利潤增長9%至2.51億美元,當中香港與澳門、泰國和柬埔寨、日本及新興市場等地區持續為集團帶來正面頁獻。 集團行政總裁兼執行董事黃清風表示:「將公開招股所得,用於進一步提升資本實力及財務靈活性,包括減少整體債務,以支持業務增長及拓展客戶及渠道覆蓋滲透的機會。」 富衛周五接近平開報42.7港元,公司本周股價急升逾一成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏