一款名为ChatGPTAI聊天机器人引发投资界及科技界高度关注,认为将改写人类未来使用网络搜寻的习惯

重点:

  • ChatGPT最近在全球引起热议,百度、阿里巴巴、腾讯与京东等中国科技巨头纷纷加入战场,推出自家类似产品
  • 投资界认为,阿里巴巴及腾讯会比较受惠于ChatGPT的应用

裴梓龙

在刚过去的情人节,你有没有收到爱人的情书呢?你能否确认这封情书是由他/她亲自撰写,还是由一款热爆全球的人工智能(AI)聊天机器人ChatGPT代笔呢?

根据一项访问了5,000名全球用户的调查,有26%受访者表示会找ChatGPT在这个情人节代写情书,因为这款由微软(MSFT.US)投资的初创企业OpenAI推出的AI聊天机器人,不仅可以回答使用者的问题,还能撰写情书、论文、剧本及分析文章等,甚至可以为计算机门外汉编写程序,其精准度远高于苹果公司(APPL.US)研发的Siri,因此推出短短两个月,每月活跃用户已突破一亿人次。

ChatGPT的原理,是通过自然语言处理(Natural Language Processing)模型分析大数据,并以人类语言与用户对答,属于人工智能生成内容(AIGC)的一种程序,利用“深度神经网络”(Deep Neural Networks)技术,从数以亿计的数据中学习并进行模仿,用户只要输入指令,ChatGPT就可以生成文章或给出答案。

Google处境不利

作为投资者的微软,最近便宣布把旗下搜索引擎Bing与ChatGPT合并,被科技界视为将有力挑战Alphabet公司(GOOGL.US)旗下Google在搜索引擎的霸主地位。

易方资本分析员王逸研认为,Bing的用户本来不多,如果ChatGPT能吸引用户转用Bing搜寻器,对依赖竞价排名广告收入的Google来说,无疑将带来沉重打击。

面对微软的挑战,Google上周三急急召开发布会,介绍自家AI聊天机器人Bard,但Bard竟然答错“关于韦伯太空望远镜的新发现有哪些?”的简单问题,连累Alphabet的股价在紧接的三个交易日内累挫12.1%,失去了近1,700亿美元(1.16万亿元)市值。

既然ChatGPT背后的原理是利用人工智能与大数据,又怎会少了一众中国科网巨头的参与?作为中国人工智能及搜索引擎头部企业的百度(BIDU.US; 9888.HK)上周率先宣布加入战团,推出“文心一言(ERNIE Bot)”聊天机器人,它具备跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力,预计3月完成内部测试。由于百度计划把文心一言接入旗下搜索引擎,刺激上周二股价单日大涨15.3%。

其后阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)也证实旗下阿里达摩院研发类似ChatGPT的对话机器人,并正在进行内部测试。从网上流出的截图来看,阿里或许会把人工智能大模型技术,与集团旗下的企业级智能移动办公平台“钉钉”结合;至于腾讯(700.HK)也不甘寂寞,据外电援引消息报道,该公司正计划开发类似ChatGPT的人工智能技术,以及加大投入内容生成工具。

除了“BAT”这三家中资科网龙头外,京东(JD.US; 9618.HK)上周五也宣布,旗下言犀人工智能应用平台将整合过往产业实践和技术积累,推出产业版ChatGPT,命名为“ChatJD”,并公布了“125”落地应用路线图,包括一个平台、两个领域及五个应用。

大华继显(香港)策略师杨韵锐表示,目前百度在开发AI聊天机器人的进度领先其他对手,有助重新评估其基本因素,“随着中国经济复常,推动公司广告收入,加上预测市盈率大约17倍,处于过去5年平均水平,投资者可以关注这家公司。”

腾讯阿里最受惠

不过,中长期来说,当ChatGPT的技术进一步优化,基金界认为百度面对的处境将与Google类似。易方资本的王逸研分析称,百度核心收入同样来自竞价广告收益,加上其他业务需要大量资金投入,一旦广告收入减少,将影响自动驾驶等短期内仍未有大量收入的业务。

王逸研认为ChatGPT这种新技术,将更有利阿里巴巴及腾讯,“ChatGPT其中一个特点在于分析能力,阿里可以利用它向淘宝和天猫的客户推荐产品,有助提升销售收入;至于腾讯则可以在其角色扮演游戏加入ChatGPT技术,让玩家与角色深入对话,增加玩家沉浸感,促进游戏内消费。”

美股方面,两人都比较看好微软,杨韵锐认为微软作为OpenAI的主要投资者,旗下产品例如云业务Azure可以与ChatGPT深度合作,产生协同效应。

王逸研则相信ChatGPT可与微软的办公软件Office融合,“例如用户只需要打出一个标题,ChatGPT就可以完成文字工作,即使微软收取20美元、甚至2,000美元月费,企业仍然可以节省大量成本,微软则可以获取新的收入来源。”

AI聊天机器人未来能为企业节约多少成本,目前还要拭目以待,然而每次有新的炒作概念时,股市都会“先涨为敬”。以最近的ChatGPT热潮为例,就连知乎(ZH.US; 2390.HK)都曾经单日大涨近60%,需知道知乎作为网络问答小区,未来很可能会受到ChatGPT的影响而失去流量,因此其升势可说是匪疑所思。至于内地A股也有不少ChatGPT概念股连续几日涨停,炒作情况形同去年热炒的“元宇宙”概念。

这种股市乱象已引来官方高度关注,官媒《证券时报》上周发表文章,警告部分上市公司在AI智能聊天机器人只处于初级阶段,距离商业化还有很大的探索空间,部分公司更只是掌握少量相关技术,提醒投资者不要盲目“上头”。

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新闻

简讯:中国私募基金注资3.5亿美元 持股汉堡王中国83%

继星巴克后,又一家外资餐饮品牌出售中国业务股权。中国私募基金CPE源峰与汉堡王母公司Restaurant Brands International(QSR.US)周一宣布,雙方將成立合资企业“汉堡王中国”,CPE将注资3.5亿美元,持股“汉堡王中国”83%,RBI保留约17%,合资公司估值约4.21亿美元。 根據公告,双方已签署20年主开发协议,授予汉堡王中国在内地的独家经营权。资金将用于门店扩张、行销与产品创新,计划到2035年将门店数量由现有约1,250家增至4,000家以上。 CPE源峰是北京的私募股权公司,投资涵盖科技、工业和消费等领域,是泡泡玛特的早期投资者。其投资组合包括蜜雪冰城、爱尔眼科、老铺黄金等上市企业。 汉堡王于2005年进入中国,2012年,土耳其快餐运营商TFI Asia Holdings BV和笛卡尔资本(Cartesian Capital Group)接手汉堡王在中国的特许经营权,利用加盟模式快速扩张,使中国市场成为汉堡王门市数量最多的国际市场,但平均单店营收却在所有国际市场中垫底,2024年仅为40万美元,远低于法国的380万美元。 RBI于今年初自前合资方手中回收股权,重组管理团队后,2025年二季度实现同店销售转正,三季度可比销售增长10.5%。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:华润置地获批发39亿美元票据

内地开发商华润置地有限公司(1109.HK)周一公布,已获香港联交所批准,可于十二个月内,发行总值39亿美元的中期票据。公司表示,票据只向专业投资者发行。 华润置地已委托六家银行作为安排行及交易商,主要有中国银行、星展银行及汇丰等。 今年首三季度,公司的累计合同销售金额约1,544亿元,按年减少10.4%;涉及的建筑面积约572.9万平方米,同比减少24.1%。 周二华润置地开市跌0.14%报29.04港元,过去一年股价由高位下跌14%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Semiconductor firm Silicon Integrity Semiconductor applies for HK listing with lofty valuation unlikely

半导体股芯德申港挂牌 料难高估值上市

芯德半导体主攻半导体封装与测试业务,乘着内地重点支持半导体行业,递表申港上市         重点: 收入增长放慢,业绩续见红 获小米创办人雷军及台湾晶片股龙头联发科技入股   白芯蕊 在人工智能、5G、物联网及汽车电子大时代下,半导体成为重要产业,半导体封测技术解决方案提供商江苏芯德半导体科技股份有限公司,最近递交上市申请文件,为在香港上市铺路。 芯德半导体于2020年9月由心联芯、南京元钧及宁泰芯创办,主要从事半导体开发封装设计、提供定制封装产品以及封装产品测试服务,随后引入多位股东,当中包括台湾联发科技(2454.TW)、龙旗科技(603341.SH)及由小米(1810.HK)董事长雷军私人持有的小米长江。 目前宁泰芯为最大股东,持有9.49%芯德半导体股权,宁泰芯主要股东包括主席张国栋及总经理潘明东等管理层。 先进封装突破摩尔定律 半导体产业链主要由三大领域组成,包括芯片设计、晶圆加工以及封装与测试,目前半导体工艺正迈向3纳米或以下的更细尺寸进发。不过,未来五年,随着摩尔定律(Moore's law)放缓,半导体性能受限,依靠先进封装便成为技术突破点,更成为芯片提升技术最核心路线。 所谓先进封装是通过创新结构、互联技术、材料及设备,令半导体在高密度及更细小尺寸下,仍能保持低功耗、更佳性能及维持电子零件的可靠性。由于不同半导体产品在电气性能、尺寸、应用场景等都存有差异,因此封装形式各有不同,加上设备开支大,同时需要大量顶尖晶片业人才,变相入场门槛相当高。 现时封装行业主要采用OSAT(委托半导体封装与测试)模式,当中包括通用用途OSAT产品和特定应用OSAT,通用用途OSAT提供多种不同类型芯片封装与测试,产品能应用于多个领域。至于特定应用OSAT,则专门针对特定用途封芯片。据上市申请文件指,芯德半导体是中国通用OSAT企业中排名第7位。 整体上,芯德半导体涵盖QFN(方形扁平无引脚封装)、BGA(球栅阵列封装)、LGA(栅格阵列封装)、WLP(晶圆级封装)及2.5D/3D等封装产品技术,当中QFN及BGA封装产品占2025上半年收入达31%和31.8%,达到1.47亿元和1.5亿元,按年分别增长25.5%和18.4%,带动集团2025上半年总收入增长升22%至4.75亿元。 成本超过收入 尽管收入持续增长,但集团销售成本却比收入多,以2025上半年业绩计,销售成本达5.52亿元,比收入多7,741万元,主要是材料成本所致,令集团纯利见红,达亏损2.07亿元。不过,销售成本的折旧及摊销比例近年持续下降,令集团经调整EBITDA已在2024年上半年转赚934万元,到2025同期更提高至5,934万元,按年大增535%。 随着通讯、消费电子、高效能运算及人工智能快速发展,带挈全球半导体封装与测试市场发展,单是在2020年整个市场规模已达4,956亿元,到2024年便提高到6,494亿元,复合年增长率为7%。随着数字化转型加快,同时汽车电气化范围扩大及人工智能不断进步,市场估计2029年半导体封装与测试行业规模增至9,330亿元。 不过,值得留意是芯德半导体业务会受到季节性因素影响,因客户主要是消费电子行业,尤其会受到春节假期,以及客户假期前或后备货等因素左右,因此公司全年第二季及第四季度销售额,通常会出现周期性增加。 整体来讲,中国晶片行业受惠国策,加上国产替代成风,晶片股前景一片光明,例如中芯(0981.HK;688981.SH)及华虹半导体(1347.HK;688347.SH),两间企业不单录得盈利,加上内地北水资金追捧,令估值持续推升,目前预期市盈率分别达104.9倍和205倍。 芯德半导体拥有联发科技小米长江等股东支持,背景相当特独,但要注意是收入增长明显放慢,2023年、2024年及2025上半年收入增幅分别为89%、62.5%和22.1%,加上纯利仍未能扭亏为盈,故未必能以一个高估值方式上市,除非集团能加快收入增长,减少各类支出,令业绩扭亏为盈,才能提升估值,否则股价不容易有理想表现。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

简讯:英国调查宇通电动巴士可否被遥距关停

英国政府正在对数百辆中国制电动巴士能否被远距关停展开调查。凸显出英国对“中国制造”的担忧似乎正在加深。 据英国金融时报报道,英国交通部正与国家网络安全中心(NCSC)合作,评估中国巴士制造商宇通客车股份有限公司(600066.SH),是否拥有对车辆控制系统的远程访问权限,以进行软件更新和诊断。 此调查源自挪威先前的发现。挪威奥斯陆公共交通公司Ruter上月在一次调查中发现,宇通位于中国郑州的总部,可使挪威境内的宇通巴士“停驶或失效”,丹麦因此也展开审查。挪威与丹麦的测试均显示,宇通巴士具远端电池与供电管理存取权限,理论上制造商可使其停用。 丹麦最大的公共交通公司Movia则表示,此类管理权限是电动车的通病,许多西方制造商也存在此问题。 报道称,宇通已向英国供应约700辆电动巴士,分布于诺丁汉、南威尔斯及格拉斯哥,由Stagecoach与FirstBus等公司营运。该公司近期亦希望打入伦敦市场,推出双层电动巴士。 宇通回应表示,公司遵守各地法律与数据保护规范,远端数据仅用于维护与优化,并采加密储存与权限管控,不会未经授权取用资料。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里