一款名為ChatGPT的AI聊天機械人引發投資界及科技界高度關注,認為將改寫人類未來使用網絡搜尋的習慣

重點:

  • ChatGPT最近在全球引起熱議,百度、阿里巴巴、騰訊與京東等中國科技巨頭紛紛加入戰場,推出自家類似產品
  • 投資界認為,阿里巴巴及騰訊會比較受惠於ChatGPT的應用

裴梓龍

在剛過去的情人節,你有沒有收到心上人的情書呢?你能否確認這封情書是由他/她親自撰寫,還是由一款熱爆全球的人工智能(AI)聊天機械人ChatGPT代筆呢?

根據一項訪問了5,000名全球用戶的調查,有26%受訪者表示會找ChatGPT在這個情人節代寫情書,因為這款由微軟(MSFT.US)投資的初創企業OpenAI推出的AI聊天機械人,不但可以回答使用者的問題,還能撰寫情書、論文、劇本及分析文章等,甚至可以為電腦門外漢編寫程式,其精準度遠高於蘋果公司(APPL.US)研發的Siri,因此推出短短兩個月,每月活躍用戶已突破一億人次。

ChatGPT的原理,是通過自然語言處理(Natural Language Processing)模型分析大數據,並以人類語言與用戶對答,屬於人工智能生成內容(AIGC)的一種程式,利用「深度神經網絡」(Deep Neural Networks)技術,從數以億計的資料中學習並進行模仿,用家只要輸入指令,ChatGPT就可以成生文章或給出答案。

Google處境不利

作為投資者的微軟,最近便宣佈把旗下搜尋引擎Bing與ChatGPT合併,被科技界視為將有力挑戰Alphabet公司(GOOGL.US)旗下Google在搜尋引擎的霸主地位。

易方資本分析員王逸研認為,Bing的用戶本來不多,如果ChatGPT能吸引用戶轉用Bing搜尋器,對依賴競價排名廣告收入的Google來說,無疑將帶來沉重打擊。

面對微軟的挑戰,Google上周三急急召開發布會,介紹自家AI聊天機械人Bard,但Bard竟然答錯「關於韋伯太空望遠鏡的新發現有哪些?」的簡單問題,連累Alphabet的股價在緊接的三個交易日內累挫12.1%,失去了近1,700億美元(1.16萬億元)市值。

既然ChatGPT背後的原理是利用人工智能與大數據,又怎會少了一眾中國科網巨頭的參與?作為中國人工智能及搜尋引擎龍頭企業的百度(BIDU.US; 9888.HK)上周率先宣布加入戰團,推出「文心一言(ERNIE Bot)」聊天機械人,它具備跨模態、跨語言的深度語義理解與生成能力,預計3月完成內部測試。由於百度計劃把文心一言接入旗下搜尋器,刺激上周二股價單日大漲15.3%。

其後阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)也證實旗下阿里達摩院研發類似ChatGPT的對話機械人,並正在進行內部測試。從網上流出的截圖來看,阿里或許會把人工智能大模型技術,與集團旗下的企業級智能移動辦公平台「釘釘」結合;至於騰訊(700.HK)也不甘寂寞,據外電引述消息報道,該公司正計劃開發類似ChatGPT的人工智能技術,以及增加內容生成工具的投放。

除了「BAT」這三家中資科網龍頭外,京東(JD.US; 9618.HK)上周五也宣佈,旗下言犀人工智能應用平台將整合過往產業實踐和技術積累,推出產業版ChatGPT,命名為「ChatJD」,並公布了「125」落地應用路線圖,包括一個平台、兩個領域及五個應用。

大華繼顯(香港)策略師楊韻銳表示,目前百度在開發AI聊天機械人的進度領先其他對手,有助重新評估其基本因素,「隨着中國經濟復常,推動公司廣告收入,加上預測市盈率大約17倍,處於過去5年平均水平,投資者可以關注這家公司。」

騰訊阿里最受惠

不過,中長期來說,當ChatGPT的技術進一步優化,基金界認為百度面對的處景將與Google類似。易方資本的王逸研分析稱,百度核心收入同樣來自競價廣告收益,加上其他業務需要大量資金投入,一旦廣告收入減少,將影響自動駕駛等短期內仍未有大量收入的業務。

王逸研認為ChatGPT這種新技術,將更有利阿里巴巴及騰訊,「ChatGPT其中一個特點在於分析能力,阿里可以利用它向淘寶和天貓的客戶推薦產品,有助提升銷售收入;至於騰訊則可以在其角色扮演遊戲加入ChatGPT技術,讓玩家與角色深入對話,增加玩家沉浸感,促進遊戲內消費。」

美股方面,兩人都比較看好微軟,楊韻銳認為微軟作為OpenAI的主要投資者,旗下產品例如雲業務Azure可以與ChatGPT深度合作,產生協同效應。

王逸研則相信ChatGPT可與微軟的辦公軟件Office融合,「例如用家只需要打出一個標題,ChatGPT就可以完成文字工作,即使微軟收取20美元、甚至2,000美元月費,企業仍然可以節省大量成本,微軟則可以獲取新的收入來源。」

AI聊天機械人未來能為企業節約多少成本,目前還要拭目以待,然而每次有新的炒作概念時,股市都會「先升為敬」。以最近的ChatGPT熱潮為例,就連知乎(ZH.US; 2390.HK)都曾經單日大漲近60%,需知道知乎作為網絡問答社區,未來很可能會受到ChatGPT的影響而失去流量,因此其升勢可說是匪疑所思。至於內地A股也有不少ChatGPT概念股連續幾日漲停,炒作情況形同去年熱炒的「元宇宙」概念。

這種股市亂象已引來官方高度關注,官媒《證券時報》上周發表文章,警告部份上市公司在AI聊天機械人只處於初級階段,距離商業化還有很大的探索空間,部份更只是掌握少量相關技術,提醒投資者不要盲目「上頭」。

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新聞

簡訊:創維旗下創維數字首三季淨利按年減64%

電子產品製造商創維集團有限公司(0751.HK)周日公布,公司非全資附屬公司創維數字股份有限公司(000810.SZ)前三季度收入64.56億元(9.06億美元),同比下降2.45%,淨利潤8,585.9萬元,同比下降63.69%。 報告期內,公司研發投入達3.39億元,較去年同期減少約10%;由於戰略備料及客戶提前備貨,期末存貨增至21.19億元,較年初上升39.4%;經營活動現金流轉為淨流出8,362.8萬元,去年同期為淨流入4.53億元。 創維數字是一家提供智慧系統解決方案企業,其主要業務包括智能終端、寬帶設備和專業顯示產品的研發、生產與銷售,並已將業務擴展至智慧家居、智慧城市和車聯網等領域。 創維集團股價周一高開但隨後轉跌,至中午休市報4.14港元,跌1.43%,該股過去六個月累升約31.43%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:賽力斯招股集資132億元

新能源汽車製造商賽力斯集團股份有限公司(9927.HK; 601127.SH)周一公開招股,發售1億股H股,一成公開發售,每股發售價131.5港元,集資131.5億港元,每手100股,一手入場費13,282.62港元。公司於本周五截止認購,下周三在港掛牌。 公司去年的新能源汽車總銷量達42.69萬輛,按年增長183%,旗下與華為合作的「問界」已推出四款車型,去年交付量達20萬輛,其中問界9成為中國市場50萬元級車型的銷量冠軍。 賽力斯去年收入按年增長3倍至1,451億元,並扭虧為盈取得利潤59億元。今年首六個月,收入微跌4%至62.4億元,但純利增長81%至29億元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Limited Scale, Fierce Competition, Capital Securities May Need Deep Discount to Attract Investors

規模有限競爭熾烈 首創證券或需大折讓招徠

首創證券擬成為第十四隻A+H上市的證券股,但市場競爭激烈,公司屬中小型規模,料需比A股有較大幅折讓招徠 重點: 首創今年上半年盈利僅增長2.8% 中小型證券股普遍較A股折讓逾四成   鄭瑞棠 內地證券市場競爭十分激烈,在A股上市的證券公司已有42家,當中首創證券股份有限公司 (601136.SH)算是規模較小,據集團向港交所遞交的招股文件顯示,2024年度的收入及淨利潤在42家中皆排名28,但增長的表現則排名較前。22至24年間的收入及淨利潤年複合增長率排名分別為第五及第十;平均資產總收益率更是排名第一。 首創證券22、23及24年度利潤分別為5.5億元、7.01億元及9.85億元,有穩步增長,但25年6月底止半年盈利則為4.9億元,只比上年同期微升2.8%,主要由於資產管理業務受債券市場波動影響,產品的業績報酬費下降,但另一方面,投資收入卻因股市暢旺大幅上升。 資產管理出色 首創證券的收入主要來自資產管理、投資、投資銀行及財富管理四大業務,其中資產管理業務可說表現較出色。近年中國資產管理業務規模呈下降趨勢,資產管理產品淨值由2020年的8萬億元,降至2024年的5.5萬億元,但首創證券則逆市增長,資產管理規模由22年底的1,073億元,增至25年6月底的1,655億元。收入來自收取管理費0.45%至0.55%之間,這部分相對穩定,至於業績報酬費0.15%至0.65%,則受到投資表現所影響。 投資類業務當中,只有固定收益投資交易有穩定回報,在22、23、24及25半年的綜合收益率分別為8.85%、7.92%、9.14%及9.76%。而證券投資的表現較為波動,22年、23及24年股票持倉分別為4.05億元、2.81億元及21.7億元,回報率僅為負3.73%、0.5%及負0.27%,可說是輸多贏少,到25年6月底股票暢旺,持倉大幅增加至55億元,而回報率亦只有4.72%。 但首創屬中小型證券行,較少參與新股上市的保薦及承銷業務,25年上半年的投資銀行收入僅佔總收入5.1%,未能在近期熾熱新股融資市上場分一杯羹。 受A股氣氛影響 內地證券股的表現很受股市的走勢影響,近年A股表現反覆,令內地證券業的規模也停滯不前,20至24年間內地證券業市場規模年複合增長率僅為0.1%。上證指數今年中一度牛氣沖天,六月中由3,400點起步,至8月直衝上3,800點,但之後只能在這水平橫行,近日更受到中美貿易戰的陰霾影響,證券股的調整也比大市為深。所以首創證券招股有機會受大市氣氛影響,如果相信A股牛市未完,上市後應還有炒作空間。 目前在A股上市的42家證券公司中,有13家有在本港以H股上市,對上一隻以A+H上市的證券股已是2019年上市的申萬宏源(6806.HK),首創證券有望成為第14隻A+H上市證券股。 首創證券的業務已連續多年出現經營負現金流情況,截至23、24年及25年6月底止,經營現金流出分別為3.13億元、19.71億元及1.2億元,截至2024年底的現金值26.5億元,同比下降12.6%,到25年6月現金值進一步下降至18億元。首創在港股集資得來資金相信可擴充資產規模,維持充足的流動性,持續發展融資融券業務,在競爭極為激烈的市場中增加打仗的本錢。 三年市值倍翻 首創證券於2000年成立,大股東為國企首創集團,是北京市國資委控制的券商,2022年12月於上交所上市,首日上市股價已大漲44%,市值達278億元,到目前不足三年市值已倍翻至約600億元。首創證券截至10月17日一年股價升5.86%,但過去一個月下跌8.5%,市盈率59倍,市賬率4.5倍。 縱觀目前13家有A+H股上市的證券股,規模較大的中信證券(6030.HK)及華泰證券(6886.HK),H股比A股折讓僅為6.3%及14.8%;至於中小型證券商如東方證券(3958.HK)及中州證券(1375.HK)等,折讓達40%及47%。首創證券在內地證券業中屬中小型規模,在港招股的估值,相信也須較A股有較大幅的折讓。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:全球票房復蘇 IMAX中國上季淨利大增48%

大銀幕影院運營商IMAX China Holding Inc.(1979.HK)周四公布,截至9月底止第三季度,收入按年上升16.6%至1.07億美元(7.62億元),期內淨利潤報2,262萬美元,按年大增48%。 公司指出,受惠於全球票房復蘇及IMAX格式影片供應擴增,上季「圖像增強及維護服務」收入按年大增30%至6,103萬美元,「技術租金」收入亦上升45%至2,334萬美元。 前三季合計收入2.85億美元,按年增9.8%,淨利潤增長67%至4,300萬美元,反映營運效率及成本控制顯著改善。截至9月底,集團現金及等價物達1.43億美元,按年增加42%,負債總額維持4.53億美元。 公司股價周五高開,至中午休市報7.71港元,升0.2%。過去六個月累升約20%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏