QD.US
Qudian eyes last-mile delivery

這家曾經的中國在線消費貸機構透露,從去年年底開始,它在澳洲和新西蘭試驗性地推出了新的最後一公里配送服務

重點:

  • 趣店宣布將成為最後一公里配送專家,初期主打澳大利亞、新西蘭和美國市場
  • 公司已經正式結束了原來的在線消費貸款業務,目前正在逐步收縮推出不久的預製菜業務

  

陽歌

答案是……最後一公里配送服務

今年年初以來,投資者一直關注的一個問題是,曾經的中國消費貸先驅趣店集團(QD.US)要何去何從,而這就是答案。自從幾年前決定放棄原來的金融科技業務以來,趣店嘗試過很多新的領域,但均以失望告終。

據週四發佈的最新季報顯示,該公司有充足的現金用於最新的嘗試,進軍最後一公里配送領域,截至6月底,它的現金持有量為50億元(6.83億美元)。其中大部分來自它逐步退出的原消費貸業務,在北京最初允許民營初創企業,進入由大型國有機構主導的中國金融服務行業時,該業務取得了巨大成功。

但後來北京改變了主意,擔心很多像趣店這樣的新玩家缺乏經驗,最終可能給中國的金融體系帶來巨大風險。在隨後的打擊行動開始後,大多數公司都倒閉了,但奇富科技(QFIN.US)和信也科技(FINV.US)等幾家公司幸存下來,它們主要是貸款的中介,撮合銀行與消費者和小企業之間的貸款。

說實話,趣店的最新計劃,看上去遠比它之前涉足的教育和前不久嘗試的預製菜在內的多元化業務有趣。相比於這兩個領域,最後一公里配送是一個相對未開發的領域,隨著無人機和無人駕駛車輛等新技術的到來,它可能蘊含著巨大的潛力。Grand View Research估計去年全球最後一公里配送市場的規模為1,320億美元,並預計2023年至2030年間,該行業的年增幅將達到8.8%。

儘管如此,這個領域現在已經擠滿了初創公司,它們也看到了這一巨大潛力;另外還有亞馬遜(AMZN.US)和中國自己的京東(JD.US; 9618.HK)等電子商務巨頭,亞馬遜和京東都展示了在無人機技術方面的努力。從這一點來看,趣店初期主打較小的澳洲和新西蘭市場的決定似乎是一個相對明智的決定,可以避開巨頭,至少初期可以。

趣店的公告並沒有得到投資者的認可,至少乍一公佈沒有,股價在週四暴跌17%。但在這裡我們需要退一步,來瞭解更大的背景。由於投資者對該公司下一個商業模式的預期,該股自5月中旬以來實際上已經漲了一倍多。即便是經歷了週四的拋售之後,該股現在仍比5月中旬的價格高出60%以上,大約是年初的兩倍。

即使經歷了最近這一輪拋售,該公司的市值仍然有4.4億美元。當然,這只是它在2017年IPO後的鼎盛時期約35億美元市值的零頭。但這也不是小錢,可能既反映了該公司持有的大量現金,也體現了對新業務的一些謹慎預期。

巨大潛力

說了這麼多,我們接下來就簡要介紹一下趣店最新的季度財務數據,然後快速瞭解一下與它的最後一公里配送策略相關的有限新信息。

該公司最新的財務數據其實並不是那麼重要,因為它們主要反映的是日趨停止的業務。趣店二季度的營收只有1,110萬元,低於上年同期的1.054億元。該公司表示,由於正式結束了以前的放貸主業,該業務的收入降至零。

相反,它的收入來自於趣店食品品牌下的即食餐飲業務的剩餘訂單,該業務目前正在逐步清盤,不久也將降至零。趣店表示,去年12月開始試點的最後一公里配送業務也帶來了一些收入。因為這項業務的緣故,公司二季度的一般和行政成本同比增長88%,達到6,540萬元,但仍在可控範圍內。

該公司最近三個月淨虧損為7,690 萬元,較去年同期的6,130萬元有所擴大。同樣,由於該公司擁有大量現金儲備,這些虧損看起來相對較小。正如我們之前提到的,截至6月底,它的現金持有量約為50億元,與三個月前持平,但較去年年底的35億元大幅增加。

該公司沒有召開財報電話會議,可能是因為沒有分析師再關注它了。因此,對於它的新計劃,我們掌握的信息只有其財報中的一些簡短評論。

「我們新的最後一公里業務自2022年12月試點以來,已經取得了穩步進展,於2023年第二季度在澳大利亞以‘快馬’為品牌投入運營以來,已具雛形和規模,」它的董事會主席羅敏說道:「我們相信這個新的戰略業務計劃將為股東帶來價值,我們預計將擴大該業務在澳大利亞、北美和新西蘭市場的足跡,並在繼續建設這項業務的過程中,提供更多發展細節。」

中國領先的最後一公裡快遞公司達達(DADA.US)目前的市銷率為1倍,而美國快遞巨頭聯合包裹服務(UPS.US)為1.5倍。這意味著,趣店需要通過新的「最後一公里」配送業務,將年銷售額迅速提升至5億美元左右,才能證明其目前的股價是合理的。這個目標似乎頗為宏大,卻也是可行的。

總而言之,趣店最新的轉向伴隨著相當大的風險,因為該公司在快遞業務以及境外運營方面幾乎沒有經驗。但創始人羅敏也證明瞭自己是一名優秀的企業家,比如在意識到不會成功後,迅速放棄教育和預製菜業務。因此,對於這個最新舉措,我們表示謹慎地贊賞,但我們也會密切關注它最後究竟是取得成功,還是再次以失敗告終。

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新聞

簡訊:小米正式發布YU7 起售價25.35萬元

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簡訊:萬國數據分拆數據中心 以房託基金模式上市

數據中心運營商萬國數據控股有限公司(GDS.US, 9698.HK)周四公布,計劃分拆數據中心項目,在上海證交所以房地產投資信託基金(REIT)模式上市,計劃已獲上海證券交易所和中證監的核准。 萬國數據表示,房託基金的80%份額,將向機構和私人投資者發售。公司透露,基石投資者已承諾認購50%的基金單位,並有一至三年的禁售期。 公司指出,該REIT涵蓋的數據中心資產,經評估價值19.3億元,預計交易將在未來數周完成。公司周四在美國市場收漲3.3%,今年迄今累計漲幅達26%,其港股在周五中午收升4.1%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:羽絨龍頭波司登去年度盈利升14%

內地羽絨服品牌波司登國際控股有限公司(3998.HK)周四公布年度業績,截至3月底止收入同比升11.6%至259億元人民幣(下同),股東應佔溢利升14.3%至35.1億元。 羽絨服的收入達216.7億元,同比升11%,佔收入總額的83.7%。集團表示,業績提升主要是2018年開始,集團提出新的戰略目標,回歸初心,聚焦羽絨服,積極建立品牌,推動產品創新。 波司登表示,未來將主力在「時尚功能科技服飾」賽道上發展,進行品類及業務延伸。 周五波司登開市跌0.4%報4.6港元,今年以來公司股價上升近20%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
PPIO eyes next AI frontier

布局邊緣算力 PPIO搶灘AI基建

依靠在邊緣雲計算的基建布局,PPIO切入AI算力市場,試圖把握AI推理時代的商機 重點: 公司聲稱,截至今年5月,日均Token消耗量已達1,419億 過去三年累計虧損5.68億元,去年收入增長55.7%至5.58億元    李世達 隨著AI技術進入應用爆發期,AI推理算力需求正以指數級速度膨脹,成為新一輪雲計算競賽的主戰場。在這場資源戰中,一家來自中國的分布式雲計算服務商——PPIO派歐雲,選擇於此刻遞表港交所,試圖搭上AI推理市場的東風。 PPIO派歐雲母公司PPLabs Technology Ltd.近日正式向港交所遞交上市申請,計劃集資擴大AI雲服務與海外市場布局。公司強調其為中國最早專注於分布式AI推理雲的獨立服務商之一,目前其每日token消耗量已達1,419億,在中國市場僅次於行業頭部的私營雲平台。 PPTV創始人的二次創業 PPIO的創辦人姚欣並非新面孔。早在2005年,他便在華中科技大學攻讀研究生期間創立了中國最早的網絡視頻平台PPTV(聚力傳媒),甚至早於YouTube一年。這個曾經累計獲得7億美元融資的明星公司,於2014年出售給蘇寧,姚欣也一度淡出創業圈。 2018年,姚欣二度創業,成立PPIO,瞄準雲計算中尚未被主流巨頭充分覆蓋的分布式邊緣算力市場。 這背後,是中國AI產業鏈中一個重要趨勢的映射:當訓練型大模型階段逐步轉入實際應用,推理成本與資源調度成為瓶頸。用戶在應用端與AI互動時的即時回應過程,是生成式AI大規模落地的真正戰場,此時,靠近用戶的邊緣算力,便扮演「算力配送平台」,成為戰場上的救火隊。 舉例來說,一位用戶在北京與AI助理互動,若模型推理發生在美國資料中心,即便經過最優化的網路傳輸,也難免延遲感;但若推理發生在北京或河北的某個邊緣節點,則能提供幾乎即時的體驗,這對語音、影像或遊戲類應用尤為關鍵。 灼識諮詢數據顯示,按收入計,中國邊緣雲計算服務市場的規模預計至2029年將達370億元,2024年至2029年的複合年增長率22.9%;2029年,全球AI雲計算服務市場的規模將達4,277億元,年複合增長率68.5%。 這使其成為AI產業鏈中的「算力配送商」:上游對接基礎設施提供者(如三大電信商)與硬體資源(如GPU供應方),中游負責算力的彈性調度與封裝,下游則面向AI應用開發者,提供推理即服務(Inference as a Service)的算力支持。 PPIO透過自建與合作方式,搭建起涵蓋全球超過1,200個城市、4,000多個節點的分布式算力網絡,並結合自研調度平台,讓AI模型的推理任務能被自動分配至就近可用資源。 算力的Airbnb? 盈利模式上,PPIO目前主要透過三種方式變現:其一是「算力租賃」,即向開發者按需提供GPU算力資源,按Token消耗量或時長計費,目前此類收入佔總收入約七成;其二是提供「節點服務」,將部分企業或開發者的閒置硬件納入節點網絡,透過共享算力獲取收入分成;其三是AI應用的定制化服務,特別是在邊緣CDN與小模型推理領域,提供更接近業務場景的組合解決方案。 由於業務仍處擴張初期,PPIO尚未實現盈利,但與同類雲服務初創相比,其虧損幅度相對可控,毛利率亦維持在10%以上。 申請文件顯示,2022年至2024年,PPIO營收分別為2.86億元、3.58億元、5.58億元,複合年增長率39.7%,去年收入同比增長55.7%;毛利率分別為16.1%、17.7%、12.3%;虧損額分別為8,500萬元、1.894億元、2.935億元。三年虧損累計約5.68億元。 如同Airbnb之於房間,PPIO串聯GPU閒置資源、通過多節點調度,提供彈性、即時、具成本優勢的推理服務,特別適合部署在AI智能體、視覺識別與低延遲互動場景中。 但分布式架構也面臨監管、標準化與服務穩定性的挑戰。市場競爭亦日趨激烈,除了同類型競爭對手UCloud外,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、百度(BIDU.US; 9888.HK)及金山雲(3896.HK)等大型企業也在自建AI算力與邊緣節點。PPIO若想長期佔據一席之地,勢必要在API平台體驗、價格模型與跨境部署上持續創新。 此外,公司手上現金僅約1.14億元,淨負債規模達6.96億元,顯示公司需依賴外部融資延續擴張,若募資不順,將面臨流動性壓力。…