達達

美國證券監管機構指控這家雲服務提供商存在虛報收入，但由於該公司配合調查，未對其處以罰款 重點： 美國證券交易委員會(SEC)指控雲服務提供商容聯雲收入造假，但也對它配合調查予以認可 公司於12月宣布對董事會進行大改組，但由於競爭激烈和中國經濟放緩，它的重建還有很長的路要走      陽歌 它曾是這個凍結期前最後一批在紐約上市的大型集資公司，2021年2月在紐約上市時籌集了3.2億美元，中國雲服務市場被寄予厚望。但在2022年5月被曝出高達3,000萬元的銷售額造假後，原本財務業績已一般的容聯雲通訊(RAASY.US)股價，由面對一場毛毛雨變成經歷傾盆大雨。 現在，在美國證券交易委員會(SEC)發布最新公告，宣佈就對該公司的欺詐指控達成和解後，容聯雲希望把這一段算不上光彩的過往翻過去。公司想效仿同樣爆出醜聞的瑞幸咖啡(LKNCY.US)，後者在2020年承認了規模更大的造假，此事令華爾街陷入震蕩，並且可能是SEC從2021年開始打壓中國公司IPO背後的一個導火線。 容聯雲一事也對同城快遞服務提供商達達(DADA.US)產生了影響，該公司上個月也剛剛承認存在類似的財務造假行為。 三個案例都值得注意，因為它們的欺詐行為是通過內部審計，而不是通過SEC發起的調查發現的。這在一定程度上是由於SEC之前幾乎無法查閱這些公司的內部賬簿，因為它們的大部分乃至全部會計記錄都在中國，不在SEC的觸及範圍內。但這種情況在2022年發生了變化，SEC通過與中國證券監管機構達成的一項具有里程碑的信息共享協議，獲得了查閱權限。 整體來看，所有這些事態發展應該都會讓外國投資者放心，在美上市的中國公司財報正變得更加真實可信。但目前尚不清楚容聯雲、瑞幸咖啡和達達等公司的過錯，最終是否會得到原諒，並獲准重返華爾街的主要交易所。 在分別被納斯達克和紐約證券交易所正式摘牌後，瑞幸咖啡和容聯雲目前都只能在場外交易。達達仍在納斯達克交易，但如果無法在清理會計爛攤子的同時提交年報，它可能會面臨摘牌壓力。瑞幸咖啡此前曾表示，如果納斯達克允許，它希望重新上市，但納斯達克尚未就此事公開發表評論。 可能因為和解協議剛達成，還沒顧上考慮重新上市的可能性，容聯雲表示仍在確定下一步行動。 雖然被SEC指控欺詐顯然從來都不是啥好事，但考慮到各種情況，此次和解的條款似乎是容聯雲所能期望的最好。尤其值得注意的是，由於容聯雲全力配合調查，SEC並未對它的違法行為處以罰款。這與瑞幸咖啡形成了鮮明對比，後者因將2019年的收入誇大了22億元（相當於它當時預期年銷售額的40%左右），而在2020年被罰款1.8億美元。 SEC的認可 事實上，容聯雲對此事的處理，SEC是持認可態度的。 在上週四發表的聲明中，它表示：「證交會決定不對容聯雲實施民事處罰，因為該公司主動報告了存在的會計問題，全力配合了工作人員的調查，並迅速採取了補救措施。」SEC稱，調查發現，「面對完成嚴格的季度銷售目標的壓力，兩名高級管理人員指示手下，不恰當地確認了許多合同的收入，而這些合同要麼沒有完成，要麼有的甚至都還沒有開始執行。」 SEC聲明的語氣總體上是肯定的，這一點意義重大，因為容聯雲未來如果重新上市的話，紐約證交所必定會將這種態度考慮進去。該股目前的交易價格只有0.0002美分，自去年6月宣佈退市以來，其交易價格大多低於1美分。 從那時起，該公司不僅忙於修復與SEC的關係，還忙於穩定自己的陣腳。在這方面最重要的一步是去年12月，宣佈公司董事會五名成員辭職，其中包括首席執行官孫昌勳放棄了董事長職位。其他離任的董事，包括首席財務官李亦鵬和首席產品官熊謝剛。 然而，值得注意的是，孫、李、熊雖然離開了董事會，但都保留了在公司的職位。這與瑞幸咖啡截然不同，瑞幸的兩名高管在欺詐事件發生後都被趕出公司。瑞幸隨後組建了新的管理團隊，開始了一段快速增長的故事，贏回了投資者，股價從2020年的低點推高了10倍以上。 如果容聯雲能夠證明已經進行了充分的改革，SEC可能會對其重新上市持開放態度，那麼贏回投資者的一個主要障礙可能只是增長的停滯。在醜聞發生前的最後一份財報中，公司算不上一顆冉冉升起的新星，2021年三季度的收入同比增長44.3%，達到2.76億元。若扣除欺詐行為，實際增長率將降至30%左右，但不管怎麼說，實際金額都相對較小。 現實情況是，經歷了多年的高速增長後，中國經濟正在急劇放緩，這可能會影響企業在雲服務等方面的支出。與此同時，美國的出口限制也可能影響該行業的發展，這是電商巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)最近決定放棄之前計劃將雲部門剝離為獨立公司的背後一個因素。 總的來說，容聯雲的整體前景仍然相當不明朗。SEC的肯定態度可能會為該公司重新上市鋪平道路，如果它想重新上市的話。首先它需要讓投資者相信，自己是一個有未來的企業，而在當前的經濟環境，同時在老的管理層仍然在位的情況下，恐怕不是一件容易的事情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家曾經的中國在線消費貸機構透露，從去年年底開始，它在澳洲和新西蘭試驗性地推出了新的最後一公里配送服務 重點： 趣店宣布將成為最後一公里配送專家，初期主打澳大利亞、新西蘭和美國市場 公司已經正式結束了原來的在線消費貸款業務，目前正在逐步收縮推出不久的預製菜業務    陽歌 答案是……最後一公里配送服務 今年年初以來，投資者一直關注的一個問題是，曾經的中國消費貸先驅趣店集團(QD.US)要何去何從，而這就是答案。自從幾年前決定放棄原來的金融科技業務以來，趣店嘗試過很多新的領域，但均以失望告終。 據週四發佈的最新季報顯示，該公司有充足的現金用於最新的嘗試，進軍最後一公里配送領域，截至6月底，它的現金持有量為50億元（6.83億美元）。其中大部分來自它逐步退出的原消費貸業務，在北京最初允許民營初創企業，進入由大型國有機構主導的中國金融服務行業時，該業務取得了巨大成功。 但後來北京改變了主意，擔心很多像趣店這樣的新玩家缺乏經驗，最終可能給中國的金融體系帶來巨大風險。在隨後的打擊行動開始後，大多數公司都倒閉了，但奇富科技(QFIN.US)和信也科技(FINV.US)等幾家公司幸存下來，它們主要是貸款的中介，撮合銀行與消費者和小企業之間的貸款。 說實話，趣店的最新計劃，看上去遠比它之前涉足的教育和前不久嘗試的預製菜在內的多元化業務有趣。相比於這兩個領域，最後一公里配送是一個相對未開發的領域，隨著無人機和無人駕駛車輛等新技術的到來，它可能蘊含著巨大的潛力。Grand View Research估計去年全球最後一公里配送市場的規模為1,320億美元，並預計2023年至2030年間，該行業的年增幅將達到8.8%。 儘管如此，這個領域現在已經擠滿了初創公司，它們也看到了這一巨大潛力；另外還有亞馬遜(AMZN.US)和中國自己的京東(JD.US; 9618.HK)等電子商務巨頭，亞馬遜和京東都展示了在無人機技術方面的努力。從這一點來看，趣店初期主打較小的澳洲和新西蘭市場的決定似乎是一個相對明智的決定，可以避開巨頭，至少初期可以。 趣店的公告並沒有得到投資者的認可，至少乍一公佈沒有，股價在週四暴跌17%。但在這裡我們需要退一步，來瞭解更大的背景。由於投資者對該公司下一個商業模式的預期，該股自5月中旬以來實際上已經漲了一倍多。即便是經歷了週四的拋售之後，該股現在仍比5月中旬的價格高出60%以上，大約是年初的兩倍。 即使經歷了最近這一輪拋售，該公司的市值仍然有4.4億美元。當然，這只是它在2017年IPO後的鼎盛時期約35億美元市值的零頭。但這也不是小錢，可能既反映了該公司持有的大量現金，也體現了對新業務的一些謹慎預期。 巨大潛力 說了這麼多，我們接下來就簡要介紹一下趣店最新的季度財務數據，然後快速瞭解一下與它的最後一公里配送策略相關的有限新信息。 該公司最新的財務數據其實並不是那麼重要，因為它們主要反映的是日趨停止的業務。趣店二季度的營收只有1,110萬元，低於上年同期的1.054億元。該公司表示，由於正式結束了以前的放貸主業，該業務的收入降至零。 相反，它的收入來自於趣店食品品牌下的即食餐飲業務的剩餘訂單，該業務目前正在逐步清盤，不久也將降至零。趣店表示，去年12月開始試點的最後一公里配送業務也帶來了一些收入。因為這項業務的緣故，公司二季度的一般和行政成本同比增長88%，達到6,540萬元，但仍在可控範圍內。 該公司最近三個月淨虧損為7,690 萬元，較去年同期的6,130萬元有所擴大。同樣，由於該公司擁有大量現金儲備，這些虧損看起來相對較小。正如我們之前提到的，截至6月底，它的現金持有量約為50億元，與三個月前持平，但較去年年底的35億元大幅增加。 該公司沒有召開財報電話會議，可能是因為沒有分析師再關注它了。因此，對於它的新計劃，我們掌握的信息只有其財報中的一些簡短評論。 「我們新的最後一公里業務自2022年12月試點以來，已經取得了穩步進展，於2023年第二季度在澳大利亞以‘快馬’為品牌投入運營以來，已具雛形和規模，」它的董事會主席羅敏說道：「我們相信這個新的戰略業務計劃將為股東帶來價值，我們預計將擴大該業務在澳大利亞、北美和新西蘭市場的足跡，並在繼續建設這項業務的過程中，提供更多發展細節。」 中國領先的最後一公裡快遞公司達達(DADA.US)目前的市銷率為1倍，而美國快遞巨頭聯合包裹服務(UPS.US)為1.5倍。這意味著，趣店需要通過新的「最後一公里」配送業務，將年銷售額迅速提升至5億美元左右，才能證明其目前的股價是合理的。這個目標似乎頗為宏大，卻也是可行的。 總而言之，趣店最新的轉向伴隨著相當大的風險，因為該公司在快遞業務以及境外運營方面幾乎沒有經驗。但創始人羅敏也證明瞭自己是一名優秀的企業家，比如在意識到不會成功後，迅速放棄教育和預製菜業務。因此，對於這個最新舉措，我們表示謹慎地贊賞，但我們也會密切關注它最後究竟是取得成功，還是再次以失敗告終。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏