Anna Whitlam

當你的公司準備IPO(Initial Public Offering)上市前,把它想像為你與新的投資者結婚。你必須先吸引合適的合作夥伴,讓對方許下承諾,然後迎來瘋狂的準備、大日子的快感、蜜月期……最後,但願是長期而豐盛的夥伴關係。

但是,正如婚姻有機會變質一樣,IPO也可能會出問題,兩者最常見的原因之一是信任破裂。根據Senate Communications Ltd and Scaffidi Hugh-Jones Pty Ltd於2020年發表的研究論文,當一家澳洲上市公司與其持份者經歷信用危機,該公司平均損失10億澳元(約46.5億元)市值,每股收益下降30%。

對於中小市值公司而言,聲譽損失可能更具破壞性,甚至是致命的。這就是為什麼任何準備將公司推向市場的創始人,都必須制定強大的傳播戰略,以吸引投資者,並在IPO後留住他們。

對於通過在香港聯交所(0388.HK)籌資,以尋求西方投資者的中國公司而言,情況也是一樣,回顧2020年,約有154家公司合共籌集了3,980億港元(約4,858億元),是2010年以來,籌集金額最高的一年。在美國、英國、澳洲及越來越多亞洲國家,投資者的選擇不單取決於冰冷的財務業績,亦會參考企業在“環境”、“社會責任”和“治理”(ESG)方面的表現,因為這些範疇可能會影響一間公司的聲譽。

在我擔任專業獵頭人士的20年裡,我曾在亞太地區從事企業事務及傳播方面的人才招募工作,並為上市公司董事會提供聲譽管理的建議,並注意到這些問題往往是中小型較容易忽略的。

事實上,這是完全可以理解的。尤其是以驚人速度生產科技和金融科技“獨角獸”的中國,盛產努力推動業務創新和快速擴張的A型企業家。對於這些領導者來說,IPO帶來的巨額資金,當然極具吸引力。然而,這也伴隨著一些隱性成本,例如公司合規性、財務報告要求、更嚴格的審查,以至他們致力打造的寶貴品牌,上市後恐面臨更大的風險。

好消息是,對於那些預先熟習必要技能,以管理聲譽和風險的領導者而言,將有巨大的隱藏機會等待他們。他們不但可以吸引更多來自四面八方的資金,而且這些股東更有可能在IPO之後仍保持忠誠。

那麼,作為初創公司、或一家頗具規模公司的創始人,當決定將業務進入IPO市場以吸引新的支持者前,應該留意什麼呢?這是初學者的五項需知:

1. 瞭解你的品牌價值

試想一下,世界上最成功的公司,曾經在它們品牌的聲譽上作出什麼投資?同樣,你必須瞭解你的品牌會接觸什麼受眾,以及該品牌對他們的價值。

聽說不少優秀的創新公司錯過了投資,僅僅是因為他們沒有花時間充分瞭解其品牌對持份者的價值,以及如何最好地傳達給潛在投資者。

2. 瞭解什麼對你的潛在投資者較重要

如前所述,當今大多數全球投資者不僅關注財務業績,他們還需要瞭解你的 ESG 政策,並確信你擁有可靠的“社會認同”來運營。換句話說,你的持份者,包括員工、投資者、你所服務的社區和公眾,會持續接受你的運營方式和程式。

3. 讓優秀的人留在你身邊

隨著國際和全球法規對財務透明度和市場慣例(例如你如何使用新資本)的收緊,上市公司越來越難取悅所有投資者。除了董事會以外,擁有一個高品質的顧問委員會,可以為企業提供抵禦風險的重要保障。

4. 按順序檢查你的員工行為

社會越來越期望雇主以高標準關愛員工,即使在一些追求快速增長及高績效期望的公司也是一樣。

因此,你必須讓潛在投資者清楚,會如何管理公司快速增長對員工的影響,當中包括對你的雇傭合同進行徹底審查。

5. 不要一力承擔所有工作

許多公司創始人將公司上市後,卻因為要把大量時間耗費在管治、合規及聲譽等問題而感到沮喪。相反,那些只花費有限金錢,便能建立企業事務職能的公司創辦人,早在業務上市前已證明其價值,並獲得空間繼續做他們最擅長的事情:推動業務增長,並為將來的新股東帶來豐厚回報。

這一種,就是天造地設的婚姻。

Anna Whitlam是獵頭和諮詢公司Anna Whitlam People的創始人兼董事總經理 www.awpeople.com.

(本文為翻譯文章,中英文版本如有衝突,以英文版本為准。如欲參考原文,請點擊這裡)

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊這裡

新聞

Baidu does infrastructure

簡訊:訂單量突破1,400萬 蘿蔔快跑領跑無人駕駛出租車市場並加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其蘿蔔快跑(Apollo Go)無人駕駛出租車服務累計已完成1,400萬單。這鞏固了其行業領導地位,未來基金(Future Fund LLC)董事總經理Gary Black近期亦稱該公司為「全球無人駕駛出租車領導者」。 財報顯示,僅第二季度蘿蔔快跑完全無人駕駛訂單超220萬單,同比增長148%。百度表示,其車隊迄今累計實現超2億公里無人駕駛里程,且保持優異的安全記錄。與此同時,谷歌Waymo截至今年五月累計付費訂單量達1,000萬單,並宣布其無人駕駛里程達1億英里(約1.6億公里)。 截至六月,蘿蔔快跑業務版圖已覆蓋全球16個城市,並逐步擴大公開道路測試範圍。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定區域啓動中東路測。香港是蘿蔔快跑首個右舵車市場,近期測試已拓展至東湧和南區,推進商業區與住宅區更複雜路況的測試。 百度聯合創始人兼CEO李彥宏在上周財報電話會議中表示:「我們在那裡(香港)的經驗為進軍其他右舵車市場提供了寶貴的行業洞察,增強了我們在全球擴展蘿蔔快跑業務的信心。」 七月,百度與Uber達成多年期合作,計劃在亞洲和中東等多個市場部署數千輛無人駕駛車輛。八月又宣佈與Lyft在歐洲達成合作,首站覆蓋德、英兩國,加快推進無人駕駛出行服務的全球佈局。 阳歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
China East Education

受惠職教需求日增 中國東方教育盈收雙升

這家職業教育龍頭企業上半年營收增長10%,淨利潤飆升近50% 重點: • 中國東方教育今年上半年營收增長10%,較過去兩年的增長率翻倍有餘 • 公司受益於中國年輕人對職業培訓日益上升的偏好,且後者也得到政府的大力支持   陽歌 職業教育不僅助力中國青年應對嚴峻就業市場,更為中國東方教育控股有限公司(0667.HK)注入強勁動力。本週發布的最新財報顯示,公司幾乎所有核心指標均穩步增長,其中淨利潤增幅近50%。 對投資者更具意義的是,這家公司崛起,成為中國職業教育領軍者,促使此前低迷的股價強勢反彈,52周內累計漲幅逾200%,觸及近四年高位。不過,投資者跟風追漲前需注意,職教板塊已顯現分化格局,龍頭股表現強勁,中小同業則持續承壓,詳細分析見下文。 過往數年間,職教機構在中國龐大教育體系中一度遇冷,因資本競相追逐K-12學段服務,以及頂尖高校考生的高增長私營企業。2021年監管風波叫停多數K-12學科培訓服務,使前者幾乎清零;隨著中國越來越多大學畢業生找不到工作,後者近期也明顯承壓。 此消彼長之下,專注烹飪、汽修、計算機維修等實用技能培訓的職教機構,反成民辦教育領域表現最佳的板塊。與觸碰監管紅線的K-12教培機構不同,職業教育正持續獲得政策強力支持。 政策紅利直接體現於財報:中國東方教育上半年政府補助金倍增至2,150萬元(折合300萬美元),上年同期為1,170萬元。金額絕對值有限,但顯著印證政策支持力度加大,此類無須償還的資金既可衝減運營成本,更能直接增厚利潤空間。 近期關鍵政策突破在於,職教機構首獲頒發學士學位授權,這是原屬傳統高校的特權。除象徵高等教育類型平等化外,更具實質意義的是,職校畢業生由此獲得報考公務員及攻讀研究生的資格。 中國東方教育在財報中指出,為應對市場變局,其三年制長期課程的報名佔比持續攀升。為使日益趨近傳統高校模式的長期培養獲得更佳環境,公司正打造多個“職業教育產業園”。此概念實則暗合高校校園的職教版本。 新園區將與遍布全國的234個教學中心(主要是小型教學點)形成互補。目前,四川、山東、貴州、河南四省職教產業園一期已投入運營,江蘇、江西兩省同類項目也在規劃中。 公司強調:「本集團相信職教產業園,將成為增加學生對本集團教育服務需求的主動力,並可在未來達致成本協同效益。」 美容領域的大生意 財報深層數據進一步揭示,中國東方教育整體招生規模加速擴張,但當前疲弱就業環境下,各專業冷熱不均。時尚美業板塊表現亮眼之際,信息技術(IT)領域竟意外遇冷。 公司上半年營收同比增長10.2%至21.9億元(上年同期為19.8億元),相較過去兩年3%至4%的年增速顯著提升。期內新生註冊量同比增長7.1%至83,521人,學員月均總數增長5.5%至152,817人。 時尚美業作為五大業務板塊中的業績明星,營收幾近翻番,學員月均人數增長76%。但該板塊營收佔比仍較小,最新財報期僅貢獻總營收的4%。 烹飪技術作為核心創收板塊,貢獻近半數營收,該部門營收同比增長11%,學員月均人數增長8.3%。規模較小的西點西餐部門表現更優,營收增長14%,學員月均人數增長18.5%。 信息技術及互聯網技術板塊成為業績窪地,期內營收同比下降3%,佔公司總營收17%。該板塊學員月均人數同比下滑6.8%。 招生規模擴容的同時,營業成本基本持平,表明其實現了師資零擴張下的增量承接。由此推動毛利率從上年同期的53%升至57.3%,最終驅動淨利潤同比增長48.4%至4.03億元,上年同期則為2.72億元。 伴隨盈利提升,公司將去年的末期股息從2023年的0.2港元提高至0.22港元,該舉措也是投資者青睞度攀升的潛在動因。 需要重申的是,並非所有職教股均享行業需求紅利。中教控股 (0839.HK) 作為另一業內主要參與者,當前市盈率27倍,與中國東方教育30倍估值相近,但後者市值約為前者一倍。規模更小的新高教集團 (2001.HK) 估值僅2.4倍,民生教育(1569.HK)則幾近虧損邊緣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:腦動極光中期收入近翻倍 虧損仍擴大

腦動極光醫療科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六個月,收入按年大增92.8%至1億元(美元)。不過,公司虧損進一步擴大,期內錄得虧損1.27億元,按年擴大11%,經調整淨虧損為8,802萬元。 公司指,收入上升主要來自購買系統的醫院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次數亦由約180萬次增至259萬次,院外使用人數增至12,915人。同時,醫療AI大模型解決方案貢獻逾2.4億元收入,成為新業務增長點。然而,銷售成本、行政及研發費用大幅增加,拖累整體虧損擴大。 腦動極光是一家專注於認知障礙數字療法解決方案創新企業。今年6月,公司集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡因抑鬱症辭職。 腦動極光股價周五平開,至中午休市報5.36港元,跌1.83%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:富衛上市首份中期業績賺4,700萬美元

保險公司富衛集團有限公司(1828.HK)周五公布上市後首份中期業績,新增業銷售額以按年化新保費計算,同比上升38%至12.46億美元。採用國際財務報告準則第17號,淨利潤達4,700萬美元。 稅後營運利潤增長9%至2.51億美元,當中香港與澳門、泰國和柬埔寨、日本及新興市場等地區持續為集團帶來正面頁獻。 集團行政總裁兼執行董事黃清風表示:「將公開招股所得,用於進一步提升資本實力及財務靈活性,包括減少整體債務,以支持業務增長及拓展客戶及渠道覆蓋滲透的機會。」 富衛周五接近平開報42.7港元,公司本周股價急升逾一成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏