機會與風險：在IPO前做好聲譽管理策略

中國汽車銷量在8月約下降23.7%，與此同時，各大汽車製造商繼續大力開拓海外市場，以抵消國內需求疲軟帶來的影響。路透社援引中國乘用車市場信息聯席會周二發布的數據稱，當月中國汽車製造商在國內共售出155萬輛汽車。 8月，新能源汽車（NEV）國內銷量下降10.1%，佔當月國內汽車銷量64.7%。 與此同時，8月中國乘用車出口量同比增長77.5%，達到約89.4萬輛，較7月88.2%的增幅有所放緩。在主要製造商中，比亞迪（1211.HK; 002594.SZ）和吉利（0175.HK）當月的汽車出口量雙雙創下單月曆史新高。 據中國乘用車市場信息聯席會預計，今年中國汽車出口量有望達到1,200萬輛；到2030年，年出口量將進一步增至1,800萬至2,000萬輛。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

智能座艙及車聯網方案供應商博泰車聯網科技（上海）股份有限公司（2889.HK）周二公布，擬配售最多488.90萬股新H股，預計集資淨額約5.78億港元（7,460萬美元），這是公司今年內第三度發行新H股集資。 今次配售價為每股120.28港元，較前一日收市價140.50港元折讓14.39%。配售股份將售予不少於6名獨立投資者，佔擴大後H股股本約5.57%。 公司擬將40%所得淨額用於AI、光通信、晶片及半導體等領域的戰略併購及投資，其餘60%用於營運資金、股份回購、償還銀行債務及一般企業用途。 博泰車聯今年5月及6月發行新股合計淨籌約4.95億港元，其中5月所得款項已全部使用，6月配股資金目前僅餘約558萬元人民幣尚未動用。公司上半年收入按年增長105.1%至22.28億元人民幣；淨虧損擴大35.1%至3.07億元人民幣。截至6月底，公司現金及現金等價物為15.37億元人民幣。 博泰車聯股價周二低開，至中午休市報114.5港元，跌18.51%。該股今年以來累跌約47.6%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

社交應用營運商摯文集團正擴大中國市場的付費用戶規模，但用戶消費減弱，加上海外業務遇挫，令市場期待已久的業績反轉進一步延後 重點： 摯文集團2026年第二季度收入下跌5.1%，管理層目前預計全年收入跌幅將較此前預期更大 這家交友應用營運商第二季度海外收入增長52%，但SoulChill業務遭遇挫折，可能令海外業務無法達成全年目標 　 胡鳴鶴 摯文集團有限公司（MOMO.US）正吸引更多用戶為核心產品陌陌付費。這款應用曾被稱為「中國版Tinder」，如今正嘗試轉型為更主流的交友平台。問題是，在經濟低迷、前景充滿不確定性的中國，一些消費金額最高的用戶正在減少開支。 根據公司上周四發布的最新財務報告，受高消費用戶縮減開支拖累，摯文集團第二季度收入按年下跌5.1%至24.9億元（3.664億美元）。即使海外業務快速增長，仍不足以抵銷中國市場收入下滑的影響。 摯文集團表示，收入下滑趨勢將會持續，並可能在第三季度進一步加劇，預計按年跌幅介乎5.7%至9.4%。首席財務官彭暉表示，全年收入可能錄得中單位數跌幅，較公司6月時預期約下跌2%有所惡化。 由於投資者憂慮公司下調展望，摯文集團股價在業績公布當日下跌約7%，翌日則反彈5.3%。 陌陌曾是中國領先的「約會」應用，摯文集團也以此建立起主要業務。陌陌於2011年推出，最初協助陌生人結識附近的其他用戶，其後加入直播和聊天室功能，並透過會員服務，以及用戶送給主播或彼此贈送的虛擬禮物賺取收入。 但摯文集團一直未能延續早期的增長勢頭。自2020年以來，公司收入每年均告下跌，低迷期甚至比疫情持續得更久。公司目前市值約7億美元，較2018年超過100億美元的高峰縮水逾90%。 高消費用戶退場 最新一季的表現說明，為何增加付費用戶仍不足以扭轉局面。在消費者日益審慎的環境下，許多公司都面對同樣的現實。儘管陌陌付費用戶由一年前的350萬增至390萬，摯文集團的中國業務收入仍按年下跌約17%。 管理層表示，消費疲弱主要集中在過去每月花費數十萬元的最高消費用戶，其他用戶的消費則維持相對穩定。 陌陌用戶消費減弱之際，平台主播及其所屬經紀機構也面臨稅務審查。部分經紀機構因此縮減在陌陌的業務，迫使摯文集團提供補貼並提高收入分成比例，以吸引它們回流。相關壓力已反映在公司盈利上，第二季度經營利潤按年下跌41%至2.38億元。 摯文集團的淨利潤確實恢復為正數，但一年前的虧損主要源於當期一筆獨立的稅項支出。公司最新一季錄得淨利潤2.374億元，相比一年前淨虧損1.402億元；去年同期業績包含一筆5.479億元的股息相關稅項支出。 摯文集團旗下另一款主要中國應用探探同樣面對困境。公司於2018年收購探探，該應用第二季度收入只有1.56億元，下跌18%。與陌陌不同，探探的付費用戶由一年前的70萬顯著減至50萬。管理層將此歸因於支付寶付款服務更改規則，導致部分訂閱續費受到干擾。稍為正面的是，探探在中國的整體用戶規模按季持平，是公司自2022年初削減用戶獲取開支以來首次沒有下降。 在摯文集團設法穩住中國業務之際，國內競爭對手正以不同方式促使用戶展開交流。已申請在香港上市的米連科技，在旗下「伊對」應用引入真人主持，協助陌生人互相認識並延續對話；卡拉OK等群組活動，則讓較為被動的用戶也能一起參與。根據上市申請文件，米連科技2025年收入增長73.7%至41.2億元，與摯文集團同期收入下跌1.9%至103.7億元形成鮮明對比。 同樣已申請在香港上市的Soulgate，則透過旗下Soul應用採取另一種模式。平台以虛擬身分和共同興趣作為社交核心，並利用AI建議開場話題。用戶可以付費自訂虛擬形象、贈送禮物及解鎖會員權益。根據上市申請文件，這些服務佔公司2025年首八個月16.8億元收入的逾90%。 摯文集團也正嘗試讓用戶更容易打開話題。探探利用AI根據用戶照片建議開場白，管理層稱這項功能有助留住女性用戶。這類工具或能提升旗下應用對年輕成年人的吸引力，但其真正價值仍取決於初次交流能否發展成為用戶願意繼續的對話。 拓展海外客群 由於中國業務仍在萎縮，摯文集團日益倚重海外市場尋找增長。第二季度，公司的海外收入增長52%至6.727億元，佔總收入的27%，高於一年前的17%。較新推出的地區性應用，以及去年收購的交友業務，是收入增長的主要動力。 在中東市場，摯文集團透過SoulChill提供語音聊天室服務，透過Yaahlan提供遊戲服務，並透過Amar提供視頻服務。公司表示，Yaahlan在第二季度達到收支平衡，Amar則繼續錄得虧損。 但監管及政治方面的挫折，令公司的海外擴張變得更加複雜。根據摯文集團最新年報，土耳其一家法院今年2月批准監管機構的要求，將包括SoulChill在內的一系列應用從當地應用商店下架。管理層表示，SoulChill無法繼續透過土耳其App Store接觸用戶，加上近期中東地區爆發衝突，正拖累其業務表現。 因此，首席財務官彭暉表示，公司今年海外收入可能較30億元的目標少1億至2億元。 除中東外，摯文集團也在其他市場收購已有一定規模的交友社群。根據公司最新年報，摯文集團於2025年9月以現金5.377億元收購法國應用Happn。該應用協助曾在現實生活中擦身而過的用戶互相認識。 這項收購令摯文集團進一步深入全球交友市場，而這個市場本身也面對增長難題。Tinder母公司、全球交友平台巨頭Match Group（MTCH.US）第二季度收入下跌1%，付費用戶減少6%。不過，旗下Hinge的收入增長22%，反映即使整體行業面對困境，個別服務仍有增長空間。…

內地開發商龍湖集團控股有限公司（0960.HK）周一公布銷售數據，首八個月實現合同銷售金額208.4億元人民幣（下同），較去年同期的457.4億元大跌54%，涉及的樓面223.9萬平米，同比亦跌近36%。 單計8月份，合同銷售金額只有22億元，同比亦跌53%，涉及面積亦跌近40%至25萬平米。不過，與7月相比，銷售金額微升5%，涉及的樓面亦升4.6%。 首八個月，集團的運營收入約97.3億元，服務收入約84.5億元，合共181.8億元。 龍湖周二平開報6.015港元，公司股價較過去一年高位跌五成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏