AIFU.US
AIX looks like a good buy

該公司近期通過收購與BGM集團合併,使其在未來將人工智能整合到保險業務中取得更有利的發展。

RUCHA GUPDA 

12月27日,全球領先制藥企業BGM集團有限公司(BGM.US)完成收購AIX公司(AIFU.US)的度曉保人工智能保險平台。度曉保估值約1.4億美元,成為公司市值增長的助推器。

構建高效股權結構 強化實控人協同效應

此次收購完成後,AIX將成為BGM集團的控股股東,持有其72%的股份。一方面,未來榕數科技和新保投资将会在BGM集团首席执行官辛晨的带领下,进一步释放其发展潜力。

辛晨先生畢業於新加坡國立大學的計算機人工智能專業,具有深厚的技術知識和創新意識。他成功將保險人工智能技術引入傳統制藥業務,使公司在智能保險解決方案領域佔據了獨特的競爭優勢。

另一方面,AIX不僅通過BGM進一步拓展海外市場,還將以人工智能保險為平台,實現其制藥業務和大健康業務的全球擴張。AIX的股權結構為其在技術與資本市場中的競爭奠定了堅實基礎。

AIX的業務布局涵蓋多個高潛力領域:

人工智能保險經紀業務:人工智能大模型在保險領域的應用,將主要集中在前端的智能客服、銷售賦能方面,未來人工智能大模型有望向個性化產品定價、核保核賠、風控減損等多場景延伸,深度賦能全產業鏈。

藍十字平台:作為合法合規的康養服務平台, AIX的藍十字每年服務超5萬用戶,憑借「小額眾籌、以小博大」的提點創新模式,實現15億元市場規模,連接稀缺資源,提供高價值互助保障 。

保險公估業務:專注於財產險和船舶險等高價值領域,利用智能風控和無人機技術提供全流程解決方案,提升事故處理效率,佈局國際化公估網絡 。

抗衰基因管理:通過基因分析為客戶提供健康管理解決方案,結合人工智能技術,協助醫生診斷與治療,滿足日益增長的高端醫療需求。

AIX是低估和高潛力完美結合的原因包括:

市值低估:BGM的整合為AIX新增5.99億美金的金融資產,與AIX當前業務與資產規模相比,其股價嚴重低估。當前公司市淨率(P/B)僅為0.212倍,合併後將更低,而行業平均水平為1.32至1.51,為投資者提供了絕佳的介入機會。

業務增長引擎:新增資產為公司未來的資本運作提供了空間,同時人工智能技術的高效應用,將顯著提升業務利潤率。通過人工智能保險和大健康業務的深度整合,公司將實現業務模式的躍遷。

財務收入向好:AIX的核心業務增長潛力巨大,其保險業務預計明年將實現幾何性增長,淨利潤有望增長至1.5億元至3億元人民幣。

治理結構:技術驅動的業務革新

人工智能與保險的結合,正在重塑公司的業務模式,同時AIX與BGM公司的治理體系,將會區別於傳統治理體系(主要以銷售帶動業績的管理模式為主)。AIX將採用技術導向與資本賦能的管理模式(通過兼並購模式為主),確保人工智能技術在保險業務的高效應用,同時公司的資產“蛋糕”也越做越大。這種治理框架,既推動了內部資源的優化配置,也為未來業務擴展提供了強大支持。

結論:低估之星,未來可期

AIX憑借其技術驅動的保險業務與前瞻性的大健康佈局,正在構建一個覆蓋人工智能、金融與醫療的大生態體系。無論是當前的低估值,還是未來的高成長性,AIX都是極具吸引力的投資標的。在未來的人工智能保險與銀發經濟浪潮中,AIX無疑將成為行業中的重要玩家。

Rucha Gupda  Magpie news 的分析師。您可以通過 info@magpienews.com 聯繫他。 

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新聞

簡訊:超額7,557倍破港紀錄 大行科工首掛午收升21%

折疊自行車製造商大行科工(深圳)股份有限公司(2543.HK)周二首日在香港掛牌,開市即升36%報67.5港元,之後股價略回軟,中午收市報60港元,升21%。 公司發售792萬股H股,一成於香港公開發售,每股售價49.5港元,錄得超額認購7,557.4倍,打破香港新股認購紀錄,國際配售超額20.65倍,集資淨額3.42億元。 集資所得三成用於生產系統現代化及擴大運營規模、三成用於強化經銷網絡及策略性品牌發展、另外三成用於研發,餘下一成作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:花旗銀行申請終止銀聯成員資格

中國銀聯近日公告,已終止花旗銀行(中國)有限公司的成員資格。銀聯方面證實,此舉為花旗中國主動申請,與其近年全面退出個人銀行業務相關。 據財新周五報道,花旗中國回應指出,隨著零售財富管理和信用卡業務的出售與關閉,銀聯成員資格已無必要,但對公業務的境內外支付和收款不受影響。該行強調,將繼續深耕中國市場,專注企業與機構客戶的跨境銀行需求。 自2021年花期集團(C.US)宣布退出包括中國在內14個市場的零售銀行業務以來,花旗中國已將36億美元的財富管理資產出售予滙豐,並於2024年完成零售及信用卡業務剝離。與此同時,花旗集團今年6月宣布精簡其位於上海和大連的全球技術中心,裁減約3,500名員工。 花旗中國年報顯示,截至2024年底總資產1,761.42億元(246.9億美元),同比下降1.4%,但營收按年增長20.5%至57.96億元,淨利潤亦大增53.9%至17.55億元。 花旗退出後,至此在華持有銀聯成員資格的外資銀行僅剩八家,包括滙豐、渣打、東亞、星展、瑞穗、德意志、三菱日聯及恒生。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Black Sesame challenges Qualcomm with homegrown chip substitution advantages

挑戰高通地位 黑芝麻擁國產替代優勢

黑芝麻研發的C1200系列晶片,能媲美高通高端晶片,屬業務發展的重點 重點: 黑芝麻的研發及銷售開支增,拖累中期業績見紅 公司的汽車晶片潛力大,並進軍機械人產業   白芯蕊 有中國輝達之稱的晶片設計商寒武紀(688256.SS),今年股價累升逾倍,加上國產替代憧憬下,引發市場對晶片股的熱情。在香港上市剛超過一年的自動駕駛晶片生產商黑芝麻智能國際控股有限公司(2533.HK),最近也公布業績,雖然業績見紅,但2025上半年收入增長快,按年升超過四成。 黑芝麻於2016年成立,為一家汽車計算晶片設計公司,專注自動駕駛解決方案,在2019年推出第一代華山系列系統級(SoC,即System On Chip)晶片,為ADAS(高級駕駛輔助系統)和自動駕駛汽車提供高性能計算。到2021年黑芝麻通過武當系列擴大產品線,推出能夠集成多種汽車功能的跨域SoC晶片。 受惠輔助駕駛產品及解決方案銷售增加,黑芝麻2025上半年收入升40.4%至2.5億元,當中輔助駕駛產品及解決方案收入達2.4億元,按年升41.6%,佔整個收入93.6%。 儘管收入增長快,但集團2025上半年業績卻要見紅,由盈轉虧蝕7.6億元,但要留意去年錄得盈利主要是向投資者發行金融工具產生公允價值變動所致,該項目錄得19.3億元盈利。撇除上述影響,按非國際財務準則,黑芝麻2024上半年實質虧損6億元,至於2025上半年,實質虧損收窄8.3%至5.5億元。 研發開支高於收入 集團業績見紅,主要因研發開支巨大,上半年已達6.2億元,較收入高144%,還有輔助駕駛產品及解決方案銷售成本上升111%至1.9億元,最終令黑芝麻上半年業績錄得虧損。 不過,智能駕駛發展空間巨大,調研機構Grand View Research便預測,2024年中國智能駕駛汽車市場規模為436億元,隨著滲透率提升,料到2030年便擴大至超過1,550億元人民幣,主攻汽車智駕晶片的黑芝麻,將會是重大契機。 尤其是現時全球智能駕駛只是起步階段,整體上智駕大致以L0至L5劃分,L0需由駕駛員操控,L5則是完全自動化,現時普遍處於L2有條件自動化至L4高度自動化階段。黑芝麻開發的晶片,目前涵蓋L1到 L3級別的自動駕駛為主。 整個智駕系統架構高度依賴晶片,細分可分為三個重要晶片系統,包括感知系統、決策系統及執行系統。感知系統透過車上的感應器,例如激光雷達或鏡頭,收集汽車行駛時數據,收集後交由決策系統,透過晶片算法計算出行車路徑,再將結果送去執行系統,根據決策的結果作出行車線路及速度控制。 黑芝麻生產的智能駕駛晶片,便是技術關鍵所在。目前智駕普遍用上SoC晶片,SoC晶片內包含多個處理器,包括CPU(中央處理器)、GPU(圖像處理器)、ASIC(專用集成電路),其優點是體積較細,將不同處理器整合在一枚SoC晶片內,因此只需要封裝測試一次,變相可壓低成本。 客戶全屬大品牌 現時黑芝麻主要客戶包括吉利、比亞迪、東風等,今年起產品已安裝在吉利銀河系列等多款車型。黑芝麻也進軍機械人領域,為人形機械人製造商傅利葉的靈巧手,提供模組的處理能力,還與小米、宇樹科技等合作。 雖然智能駕駛晶片發展前景大,但行業競爭激烈,除了輝達外,還有特斯拉(TSLA.US)的FSD系統、高通(QCOM.US)等等,國內對手則有華為及在香港上市的地平線(9660.HK)等。 不過,黑芝麻C1200系列座艙控制器晶片以7納米工藝設計,能夠處理多達12個高清攝像鏡頭輸入數據,對標高通現時主流的高通座艙控制器晶片,為內地僅少量能國產替代高端晶片之一,亦可佈局於機械人大腦及小腦系統,有望成為集團殺手鐧。 整體來講,目前黑芝麻雖然未錄得盈利,預期今年市銷率達9倍,估值處偏高水平,將限制股價表現,但由於與內地多間車廠合作,加上進軍藍海的機械人市場,只要收入維持高增長,在自動駕駛及機械人概念下,將有望吸引基金追入,值得長期關注。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:對衝中美關係風險 傳奇生物擬第二上市

彭博社周五援引知情人士消息報道,抗癌療法研發企業傳奇生物科技股份有限公(LEGN.US)正考慮通過二次上市,潛在地點包括香港、新加坡及倫敦。 傳奇生物將成為赴港二次上市中概股的最新成員,多數企業選擇香港上市,以對沖中美關係風險。傳奇生物由金斯瑞生物科技(1548.HK)創建,後者至今仍持有其48%股權,總部位於美國新澤西州,業務遍及中國。 傳奇生物認為二次上市或可提升估值,尤其在香港市場,恒生生物科技指數年內累計上漲逾一倍。該公司美國上市股票周五收漲3.1%至36.08美元,年內累計漲幅約10%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏