AIFU.US
AIX looks like a good buy

該公司近期通過收購與BGM集團合併,使其在未來將人工智能整合到保險業務中取得更有利的發展。

RUCHA GUPDA 

12月27日,全球領先制藥企業BGM集團有限公司(BGM.US)完成收購AIX公司(AIFU.US)的度曉保人工智能保險平台。度曉保估值約1.4億美元,成為公司市值增長的助推器。

構建高效股權結構 強化實控人協同效應

此次收購完成後,AIX將成為BGM集團的控股股東,持有其72%的股份。一方面,未來榕數科技和新保投资将会在BGM集团首席执行官辛晨的带领下,进一步释放其发展潜力。

辛晨先生畢業於新加坡國立大學的計算機人工智能專業,具有深厚的技術知識和創新意識。他成功將保險人工智能技術引入傳統制藥業務,使公司在智能保險解決方案領域佔據了獨特的競爭優勢。

另一方面,AIX不僅通過BGM進一步拓展海外市場,還將以人工智能保險為平台,實現其制藥業務和大健康業務的全球擴張。AIX的股權結構為其在技術與資本市場中的競爭奠定了堅實基礎。

AIX的業務布局涵蓋多個高潛力領域:

人工智能保險經紀業務:人工智能大模型在保險領域的應用,將主要集中在前端的智能客服、銷售賦能方面,未來人工智能大模型有望向個性化產品定價、核保核賠、風控減損等多場景延伸,深度賦能全產業鏈。

藍十字平台:作為合法合規的康養服務平台, AIX的藍十字每年服務超5萬用戶,憑借「小額眾籌、以小博大」的提點創新模式,實現15億元市場規模,連接稀缺資源,提供高價值互助保障 。

保險公估業務:專注於財產險和船舶險等高價值領域,利用智能風控和無人機技術提供全流程解決方案,提升事故處理效率,佈局國際化公估網絡 。

抗衰基因管理:通過基因分析為客戶提供健康管理解決方案,結合人工智能技術,協助醫生診斷與治療,滿足日益增長的高端醫療需求。

AIX是低估和高潛力完美結合的原因包括:

市值低估:BGM的整合為AIX新增5.99億美金的金融資產,與AIX當前業務與資產規模相比,其股價嚴重低估。當前公司市淨率(P/B)僅為0.212倍,合併後將更低,而行業平均水平為1.32至1.51,為投資者提供了絕佳的介入機會。

業務增長引擎:新增資產為公司未來的資本運作提供了空間,同時人工智能技術的高效應用,將顯著提升業務利潤率。通過人工智能保險和大健康業務的深度整合,公司將實現業務模式的躍遷。

財務收入向好:AIX的核心業務增長潛力巨大,其保險業務預計明年將實現幾何性增長,淨利潤有望增長至1.5億元至3億元人民幣。

治理結構:技術驅動的業務革新

人工智能與保險的結合,正在重塑公司的業務模式,同時AIX與BGM公司的治理體系,將會區別於傳統治理體系(主要以銷售帶動業績的管理模式為主)。AIX將採用技術導向與資本賦能的管理模式(通過兼並購模式為主),確保人工智能技術在保險業務的高效應用,同時公司的資產“蛋糕”也越做越大。這種治理框架,既推動了內部資源的優化配置,也為未來業務擴展提供了強大支持。

結論:低估之星,未來可期

AIX憑借其技術驅動的保險業務與前瞻性的大健康佈局,正在構建一個覆蓋人工智能、金融與醫療的大生態體系。無論是當前的低估值,還是未來的高成長性,AIX都是極具吸引力的投資標的。在未來的人工智能保險與銀發經濟浪潮中,AIX無疑將成為行業中的重要玩家。

Rucha Gupda  Magpie news 的分析師。您可以通過 info@magpienews.com 聯繫他。 

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新聞

簡訊:金錶品牌西普尼首掛 半日大升248%

中國金錶品牌西普尼(2583.HK)周二在香港首日掛牌,開市即升183.7%報84港元,之後股價續向上升,中午收市報103.1元,升248.31%。 公司發售1,060萬股,每股29.6港元,為上限定價,本地發售錄得2,504.9倍超額認購,國際發售獲得2.9倍超額認購,集資淨額2.68億港元(3,400萬美元)。 西普尼主要銷售自主品牌「HIPINE」黃金錶殼及錶圈手錶,並為國內知名珠寶品牌提供ODM及加工服務。2024財年收入4.6億元,按年升2.5%,期內溢利4934.8萬元,跌5.3%。 公司表示,所得款項主要用於進一步提升產能及擴大及優化銷售網絡、加強品牌建設,以及建立莆田研發中心加強研發能力。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:博泰車聯首掛午收升4成

智能座艙解決方案供應商博泰車聯網科技(上海)股份有限公司(2889.HK)周二首日掛牌,開市即升32%報135港元,之後股價續向上,中午收報142.8港元,升40%。 公司發售1,043.69萬股H股,一成公開發售,每股售價102.23港元,公開發售錄得超額認購近529倍,國際配售超額2.7倍,集資淨額9.19億港元。 集資所得的30%用於擴大產品組合和解決方案,進一步加強軟件、硬件和雲端車聯網的全方位自主能力;另外30%用於提高生產、測試及驗證能力;約20%用於擴大銷售和服務網絡,10%用於整合行業資源的戰略性收購,餘下10%作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Pagoda taps investors with stock placement to repay high debt after weak results

業績下滑債務高企 百果園配股集資還債

經營水果零售的百果園,公布中期業績不久,即以大折讓配股集資 重點: 公司今年上半年業績轉盈為虧蝕逾3億元 分店量大減近三成至4,386家   白芯蕊中國水果零售市場規模已超過1萬億元,行業有三大龍頭,以「南百果、北鮮豐、西洪九」之稱,當中「南百果」便是在香港上市的深圳百果園實業(集團)股份有限公司(2411.HK),但近年業績滑落,2025上半年業績更進一步惡化,最新更宣布大折讓逾19%配股。 主打水果銷售的百果園,完成公布中期業績後,上周宣布按每股1.17港元,配售2.795億股新H股,佔擴大後H股總數約16.1%,較前一日收市價1.45港元大幅折讓19.31%,集資3.27億港元,當中2億港元用作支付貿易應付款項,1億港元用作償還銀行貸款。 2023年1月在港交所掛牌上市的百果園,於2001年在深圳成立,據當時招股文件指,集團是中國最大水果零售商,但市佔率只有1%,大股東是董事長兼執行董事余惠勇。經過是次配股後,股權亦從19.5%攤薄16.5%,但仍是最大單一大股東。 業績盈轉虧 回顧百果園表現,上市後首年業績硬淨,2023年盈利錄得增長11.9%至3.62億元,但踏入2024年業績開始走樣,單是上半年純利就大幅倒退66.1%至8,851萬元,整個2024年業績更由盈轉虧蝕3.86億元。至於股價,在2024年便累積大跌76.9%。 集團在2024年業績公布後解釋,因競爭加劇加上消費者需求變化,以及自身經營周期調整帶來挑戰,導致業績走樣;但奇怪是2024上半年業績開始倒退,到2024下半年業績轉差,管理層忽然變得積極,頻頻在市場回購,2024年全年回購約4,920萬股,金額達6,837萬港元。同時在2024業績大虧下,也派末期息每股0.0065元。 不過,從年初迄今起,回購的手影又未再出現,繼2024年大幅虧損3.86億元後,2025上半年亦虧損3.42億元。再者,百果園的短期銀行借款接近23億元,非即期銀行借款亦達2.67億元,資本負債比率由去年底的89.3%,增至上半年的103.5%,反映情況不大樂觀。 由於業績進一步惡化,集團也大刀闊斧搬遷或關閉租金費用率高、人工費用高或經營業績較差的劣勢門市,更加專注於優勢門店,因此零售門店總數按年淨減少1,639家至4,386家。 另一方面,百果園2024下半年採取措施優化毛利率較低產品,以滿足消費者在消費疲弱下,對高品質與高性價比產品需求,包括豐富產品種類及優化產品組合。從毛利率角度業務已見喘穩,由2024年底的3.1%,升至2025上半年的4.9%。 生鮮產業鏈損耗高 無可否應,內地水果零售市場規模大,但前五大企業市場佔有率只得3.6%,理論上業務發展及合併空間巨大,但百果園問題除了內地消費降級影響外,行業供應鏈問題才是關鍵所在。 據內地券商開源證券指出,中國水果種類繁多,亦是易腐食品,每種水果質量標準、保存要求都不同,故新鮮度和品質要求較高。另一方面,水果產地多,涉及不同農場、種植者和批發商,還有供應鏈亦複雜,對多數小型水果經銷商庫存管理難度大,因此要統一整條供應鏈較困難,形成水果產業鏈經常出現存放效率低、高損耗率等問題,單是中國生鮮產業鏈整體損耗率達25%,變相亦阻礙產品附加值提升。 為減少損耗,實現經營效率全面提升,加上現代種植技術和農業科技發展,業內企業引入數字科技,優化果品品質、減少損耗,以實現經營效率的全面提升。 為針對痛點,百果園已在內地建立七個總倉及428個城市倉,提升供應鏈效率,以滿足中小型水果供應商和夫妻老婆店的採購需求。 整體來說,百果園目前市賬率只有0.2倍,市銷率亦不足1倍,理論上估值處於偏低水平,配合毛利率有止跌回升的跡象,令股價在低位有支持,奈何集團整體收入下滑,加上內地樓市疲弱情況未改,令「財富效應」帶動的樂觀消費模式變得保守,消費者變得更為謹慎,直接打擊各零售行業。同時公司未來仍需為物流設備作大量投資,因此百果園業務前景挑戰大,中短期故事仍欠吸引力。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:華潤建材華潤飲料計劃遷冊香港

國企華潤集團旗下兩家香港上市公司周五宣布,計劃將公司註冊地從開曼群島遷至香港。華潤建材科技控股有限公司(1313.HK)和華潤飲料(控股)有限公司(2460.HK)均發公告,披露公司援引今年5月23日在香港生效的政策,將公司遷回香港。 華潤飲料在公告中表示:「公司已在聯交所主板上市並在香港設立主要營業地點,遷冊後可減少跨國合規的複雜性,精簡法律實體架構,有效減少多司法管轄區帶來的成本。」 許多海外上市的中國企業常以開曼群島為註冊地,部分原因是中國對其外國所有權的限制。 華潤建材開市持平,中午收報1.78港元;華潤飲料開盤後漲0.36%,中午收報11.09港元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏