AI辦公走向深水區 下一站是「數字員工」
AI辦公正成為大模型商業化最具現實感的戰場。隨著巨頭加快整合產品，競爭焦點已由模型能力轉向入口、執行效率與企業落地 財聯社Marketwatch專欄 2026年以來，AI技術從通用對話能力向垂直場景深度滲透的趨勢愈發清晰。在眾多方向中，辦公場景憑借其高頻、剛需、且具備明確付費動力和能力等特徵，成為大模型商業化的首要陣地之一。一批月訪問量達千萬級的辦公智能體產品相繼湧現，印證了市場對AI提效工具的真實需求。 巨頭搶佔辦公入口 2026年第二季度以來，中國AI辦公智能體賽道完成了一次關鍵的競爭模式切換。此前多家互聯網大廠並行推進多條產品線、分散測試不同技術路線的模式被快速收緊的整合策略取代。 包括騰訊（0700.HK）、字節跳動、百度（BIDU.US; 9888.HK）、阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）在內的多家主導互聯網巨頭均在過去數月內將旗下智能體、大語言模型或AI對話機器人業務與AI辦公助手業務進行整合。同時，辦公軟件和服務提供商金山辦公（688111.SH）於7月中旬連發兩款AI辦公智能體，分別覆蓋個人級與組織級場景。 實際上，上述密集的組織調整與產品發佈，標誌著行業正式進入以桌面端第一交互入口為爭奪用戶核心的決戰階段。目前市場主要有四類參與者：互聯網巨頭依託自有大模型、雲底座與協同產品，搶佔了大型企業的基礎設施位置；傳統辦公軟件廠商以存量用戶為基礎，將智能體嵌入文件處理流程，守住個人與中小機構；原生大模型廠商側重底層框架輸出；垂直工具服務商聚焦單點環節，主要承接細分需求。 C端先行 B端待破局 實際上，中國AI辦公智能體市場已形成可觀基數。截至2026年6月，中國國內17款主流桌面端AI原生辦公智能體平台合計月訪問量突破6,000萬次。其中，騰訊的WorkBuddy月訪問量達2,097萬次，斷層領先。這總體上反映了用戶對AI辦公工具的使用習慣正在快速建立，競爭者頭部效應初顯，而市場空間仍在持續打開。 在需求結構上，C端與B端呈現不同的特徵。C端用戶決策鏈條通常較短，對系統對接等方面顧慮較少。隨著AI技術普及愈加廣泛，越來越多個人用戶通過PPT製作、會議紀要、文檔處理等低門檻場景嘗試AI辦公，且已表現出較明確的付費意願。相比之下，B端客戶因考量數據安全、效率提升、迭代因素等問題而形成了更長的週期。但B端市場一旦真正爆發，將成為長期穩定的持續性業務。 不過，AI辦公的願景仍存在多重瓶頸。比如，複雜任務的執行可靠性不足。當前智能體擅長文本生成，但缺乏深度操作各類業務軟件的執行能力，而企業業務流程千差萬別。同時，企業內部數據孤島普遍、Token調用成本難以管控，企業在高頻推理調用下面臨可觀的成本壓力和隱含的數據洩露風險。這些問題一起阻礙了企業無法積極融入AI辦公助手以提高效率。 從辦公助手走向數字員工 但在上游算力產業鏈，AI辦公市場的需求拉動效應已有所體現。金山辦公預計2026年上半年歸母淨利潤同比增長209.98%至263.89%，顯現出AI辦公市場需求對業績的積極帶動；金蝶國際（0268.HK）預計上半年扭虧為盈，得益於AI帶來的效率提升；用友網絡（600588.SH）預計上半年AI相關合同簽約9.1億元，同比實現高速增長。 另外，辦公智能體的普及將推動推理調用量持續上漲。與市場普遍關注的大模型訓練算力消耗不同，AI辦公以高頻中小規模推理為主，不會在訓練階段出現量級的爆發式拉動，而是呈現需求穩步抬升。這一差異化需求結構帶來多重產業鏈變化並推動商業模式趨於多元化。 展望未來3至5年，智能體的真實任務完成能力——能否實現跨軟件閉環執行而不只是生成文本內容，將決定AI辦公能否從輔助工具進化為數字員工。另外，端雲協同技術成熟度與商業模式可持續性，包括端側算力能否有效分擔雲端壓力、Token成本管控是否有效、定制化成本能否持續下降等，將共同決定行業能否成功完成商業化轉型。 AI辦公智能體賽道的快速升溫，折射出大模型技術從通用能力向垂直場景縱深遷移的產業趨勢。然而，辦公場景雖被寄予厚望，熱鬧的競爭格局並不等同於成熟的商業生態。執行可靠性、數據安全與成本結構等根本性問題，反映出智能體要在其中真正承擔核心生產力角色，仍需跨越技術交付與商業閉環之間的多重溝壑。但不可否認，AI辦公智能體這一產業從早期起步期開始就已透露出無限的經濟和生產潛力。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
尋找中東資金的故事 富豪夥沙特建酒店王國
近年美歐對華實施打壓措施，香港的資本市場也受影響，外資基金不斷流走，港府及本地企業開始尋找新的投資者 重點： 富豪酒店及四海國際與沙特簽署合作備忘，共同在中東發展酒店 合作投資金額初步估計達50億美元，在中東建50家酒店，當中30家在沙特 劉智恒 中東壓歐美，成未來在中國內地及香港投資的一股新動力。 去年初香港特區行政長官李家超率團走訪中東，向當地說好香港故事，上月沙特阿拉伯投資部(MISA)到港，與本港投資推廣署簽定諒解備忘錄。不到一個月，香港羅旭瑞家族旗下的富豪酒店國際控股有限公司(0078.HK)及四海國際集團有限公司(0120.HK)，即與沙特簽定備忘錄，成為首家大型港企與沙特開展合作關係。 富豪酒店夥四海國際與MISA成為戰略合作夥伴，合作酒店開發及項目管理，估計初步涉及的投資額約50億美元(357億元)。富豪酒店副主席兼董事總經理羅寶文透露，集團會以旗下的「富薈酒店」品牌作拓展，計劃到2035年前增加100間富薈酒店，包括在中東會新增50間，其中30間會選址沙特。除實際興建酒店外，亦會以輕資產模式經營，即以富薈品牌提供酒店管理服務。 另外，富豪及四海又會成立投資平台，用作籌集資金發展及收購酒店相關項目之用，模式包括成立合營企業或投資基金，又會考慮通過沙特或香港的上市公司作為募資的平台。 沙特產業單一有風險 沙特阿拉伯投資部副部長Saleh Al-Khabti表示，沙特未來的發展，旅遊是關鍵的投資領域。去年沙特的入境旅遊人次超過1,800萬，遠超其他阿拉伯國家，預計未來10年，能保持每年約11%的增長率。 沙特的經濟情況跟澳門相近，大家也是靠單一產業去支撐國家收入，沙特是石油，澳門是博彩。沙特有感長遠不能只仰賴石油收益，特別新能源的發展，令未來石油的需求可能變得沒有那麼重要，於是要尋求多元化。 在此背景下，沙特推出「2030願景」計劃，具體是實現經濟多元化發展，要以前所未有的速度發展新的投資機會，MISA就是負責推動國家投資策略，並為投資者提供更利便的商業機會。 自從歐美國家針對中國，不斷打壓，部分國際資金深恐受牽連而減少在中國內地的投資，政府於是要另覓投資者，適逢中東要多元化經濟發展，雙方一拍即合，遂拉起中東資金在內地投資的帷幕。 中東能頂半邊天 去年蔚來(9866.HK; NIO.US)先後獲阿布扎比投資局旗下的CYVN兩次入股，合共投資了33億美元，持有蔚來20.1%股權。另外，沙特公共投資基金投資華人運通2.5億美元。卡達投資局又以2億美元，認購企業管理軟件和雲服務提供的金蝶軟件(0268.HK)4.26%股份。 除了真金白銀投資入股，又透過合作發展項目。海昌海洋公園(2255.HK)與沙特阿拉伯旅遊發展基金(TDF)簽署備忘錄，將根據沙特的旅遊戰略合作，開發沙特阿拉伯王國海昌海洋公園項目。 正當沙特與中國內地企業打得火熱時，富豪系成首家港資企業搭上沙持這輛資金快車，未來對集團肯定十分有利。 富豪系的主席羅旭瑞，是香港老牌大家族鷹君集團(0041.HK)已故創辦人羅鷹石的兒子，羅旭瑞早年已脫離家族創業。80及90年代間，以財技聞名，先後收購多家上市企業，現時旗下共有五間上市公司，除富豪及四海外，還有百利保(0670.HK)、世紀城市(0355.HK)及富豪產業信託(1881.HK)。 97年亞洲金融風暴影響，加上本港樓市崩圍，羅旭瑞當年因過度投資房地產，集團負債累累，一度頻臨破產邊緣，可幸2003年沙士後中國推出自由行，刺激香港經濟，加上全球經濟復蘇，富豪系得以出售物業渡過難關。然而經此一役後元氣大傷，多年轉趨低調，是次借力沙特資金，在蟄伏多年後重新大展拳腳。 沙特或成大水喉 富豪酒店在港共有十家酒店，分別以富豪及富薈為品牌，除香港機場的麗豪航天城酒店是集團擁有外，其餘九家均只是負責為富豪產業信託經營及管理。此外，在上海、德州及西安，共管理四家酒店，另有一家在成都的酒店正在興建中。公司今年中期業績收入7.8億港元，按年跌25%，虧損7.6億港元。 這次與沙特的合作，富豪主要角色是以多年建立的酒店品牌，與沙特聯手發展酒店，並以及相關知識與經驗，提供營運及管理。至於沙特阿拉伯，透過MISA為富豪酒店物色當地的投資者、企業或基金，以提供資金去發展一系列酒店或相關的項目。對於富豪來說，若憑自己集團的財力，要在中東發展50間酒店實在力有不逮，若加上沙特的資本助力，就有能力擴展版圖。 至於四海國際，主要是經營物業發展及投資，但因為股價極為波動，市場有人戲稱其為「妖股」。合作消息公布後，股價一度急升23%。因市場估計，四海將會成為其中一個融資平台，沙特及富豪會透過這個上市載體與投資者或基金合作，出資發展或收購項目，協助富豪酒店在中東開疆拓土。 暫時來說，備忘錄只是初步的文件，最終發展如何仍有待觀察，特別要注意羅寶文說，本月或2月會再度出訪沙特，了解當地機場，並物色酒店選址。不過，總的來說，是次的合作，對富豪及四海肯定是一個千載難逢的發展機遇。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。…
