This Chinese car trading giant is expanding its network of high-tech showrooms where customers can check out various models in virtual reality.

新能源車提供動力 汽車之家顛簸前行

這家中國老牌網上汽車交易商利用科技,轉攻線下開拓「空間站」,提供一站式購車服務 重點︰ 汽車之家去年全年賺18.8億元,同比增長約4% 其中,新能源車品牌銷售增長飛快,相關收入同比增長81.6%   裴梓龍 這幾年來,中國銷售最火熱產品,一定有汽車的份兒。 在官方連串政策刺激及車廠促銷活動下,去年中國汽車銷量持續增長,據中國乘用車場資訊聯席會的資料,去年中國乘用車零售銷量按年增長5.6%,達到2,170萬輛,增幅比2022年的1.9%高出近兩倍,成為全球第一大汽車市場。 在此背景下,中國老牌網上汽車交易商汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)也慢慢走出了新冠疫情黑暗時期,在復甦路上顛簸前行。根據其最新業績報告,去年第四季淨收入達19.11億元,同比微增1%,連續增長五個季度,但淨利潤下降25.6%至4.32億元。 全年來看,汽車之家的淨收入總額達71.84億元,同比增長3.5%,淨利潤也上升約4%至18.8億元,全年經調整淨利潤為21.6億元,與2022年約21.7億元差不多,經調整淨利潤率維持30.1%的較高水平。 由於業績超出市場預期,汽車之家股價績後應聲上揚,其港股翌日大漲8.3%至52港元,反應市場對其業績感到滿意。 公司三大業務中,去年第四季媒體服務收入有所減少,下跌約18%至5億元,全年則減少4.7%至18.7億元;不過其他業務均錄得不錯增長,其中線索服務第四季收入達8.4億元,按年增長6.9%,全年則上升1.8%至31.1億元;至於線上行銷及其他收入,去年第四季更按年大升14.8%至5.7億元,全年也增長14.6%至22億元。 投資者要留意的是,雖然汽車之家整體收入增長,但營銷費用也在上升,去年第四季的銷售及市場費用按年上升8.5%至7.3億元,一般及管理費用更飆升52.6%,共1.57億元;另外,研發費用也增加13.7%至3.56億元,導致整體營業費用總額達12.4億元,按年上升14.2%,全年則增加2.4%至49億元。 汽車之家能保持不錯的盈利,利息及投資收益幫助不少。去年其利息收入及投資收益大增47.1%,達到8.31億元,權益法投資則由虧損近5,000萬,轉為賺2,913萬元,以汽車之家去年盈利18.8億元計算,利息收入及投資收益便佔了近44%。 汽車之家在後疫情的大路上顛簸行走,近年更押注新能源及二手車市場,其中新能源業務正加速佈局,而公司近年行銷開支上升也不無道理,主因不少新能源車的新勢力想轉為直銷模式,這將為汽車之家這類中介構成壓力,因此公司也加大投資力度,推出車價、車況查詢工具等,再配合線下的汽車之家空間站,抓住新能源車市場,從線上反攻線下。 截至去年底,汽車之家空間站已在全國20座城市落地,第20家更落戶北京汽車博物館。所謂「汽車之家空間站」,是使用全息技術,容許買家在「全息智駕倉」,實現1比1看車、比對不同品牌車輛,同時連接汽車之家的大數據,獲得虛擬用車體驗。另外,準買家也可以在空間站輸入買車預算、車型、品牌等,便會獲推薦最適合的車輛,空間站同時連接主車廠、4S店及二手車這的平台,為準買家避免要到不同4S店選購的麻煩。 與百度合作 空間站去年已帶動汽車之家新源車品牌的收入增長81.6%,合作品牌逐步增加,有3D全息車輛模型的主流車款已達到70多款,公司更揚言今年會把空間站擴充至50個城市,明年將覆蓋100個城市,更計畫在海外推出,協助中國車企走出去。 市場估計,空間站或成為汽車之家下一個增長曲線,尤其在三、四線城市,有助一些新能源車新勢力快速部局到下沉市場,如果汽車之家的空間站在三、四線增市落地後,讓消費者一站式體驗看、選、買、換新能源車,將成為汽車之家新的收入來源,尤其在新能源車方面。 另一個重點便是二手車,空間站對汽車之家的二手車交易服務發展意義重大,準買家到空間站不只可以選購新車,同時可以尋找二手車買賣的數據及資訊,例如汽車之家持有51%股權的天天拍車,在買新車的同時,也可以把舊車放上去交易。公司也曾提及,空間站會在三、四線城市加強二手車服務,同時協助規範當地二手車市場。 空間站的核心是技術,汽車之家近年在研發的費用花貴不菲,同時與科技龍頭合作,例如百度(BIDU.US; 9888.HK)的人工智能和大數據等,2月初,公司宣佈,將基於百度智慧雲千帆大模型平台,在內容創作、智能行銷、智能客服、經營決策等領域開展深入合作,共同探索和推動大模型技術創新與行業應用落地。 從估值上看,汽車之家是少有錄得盈利的線上汽車交易平台,與國內同行燦谷(CANG.US)及開心汽車(KXIN.US)的市銷率約0.56倍和0.14倍、以及美國同業Carvana(CVNA.US)的市銷率0.54倍比較,汽車之家的3.16倍市銷率存在巨大溢價,或意味投資者明顯看好其盈利能力。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Autohome plans big push into used cars

汽車之家讓二手車跑出新里程

公司準備推出二手車經銷商會員服務,希望它在創收能力上,最終達到新車經銷商會員服務的水平,後者目前佔總收入的30% 重點: 汽車之家將會員服務擴展到二手車經銷商,並準備大力拓展專營二手車的交易平台「天天拍車」 自去年9月推出重體驗的「汽車之家空間站」以來,至今已開設了20家,其中17家為最近三個月開立       陽歌 在中國這樣一個新興市場,幾乎所有東西都是新的,但老牌汽車服務公司汽車之家(ATHM.US;2518.HK) 卻大舉押注二手車交易服務。這樣的賭注可能一度引起過質疑,因為在這片土地上,對新房、新車和新產品的需求多年保持強勁,不斷壯大的中產階級,樂於把新財富花在新「玩具」上。 但隨著中國經濟經歷三十年的高速增長後開始放緩,許多人正考慮以前難以想象的選擇——購買二手汽車、手機和住房等等。為了適應這種不斷變化的需求,像汽車之家這樣的專業公司開始充當此類交易的中間商,為可能擔心買到次品的買家提供專業級別的安心保障。 汽車之家是中國最老牌的汽車服務公司之一,10年前因在紐約證券交易所上市而聲名鵲起。隨著中國超越美國,成為全球最大的汽車市場,其股價一度高過IPO價格近七倍。儘管過去三年中國市場放緩,但該股現在仍比IPO價格高出60%以上。 公司的市銷率(P/S)為3.4倍,遠高於燦谷(CANG.US)和開心汽車(KXIN.US)等國內同行,後兩家公司的市銷率均不足0.5倍,美國巨頭Carvana(CVNA.US)為0.8倍。 高溢價在很大程度上要歸功於汽車之家的盈利能力,公司自10年前上市以來,每年都實現了盈利。但近年來,隨著中國新車市場走向成熟,其增長速度大幅放緩。今年前10個月,中國市場汽車整體銷量同比僅增長3%。 但二手車的情況卻大不相同。汽車之家預計到今年底,其二手車交易服務收入將實現增長,儘管雅虎財經調查的分析師預計,該公司2023年的總收入將與2022年大致相同。 汽車之家首席財務官曾岩在接受詠竹坊採訪時表示:「今年我們在這部分(大力進軍二手汽車交易)業務上做好了準備。」 公司估計,今年中國的新車銷量將達到2,200萬輛,而二手車銷量在1,700萬量至1,800萬量之間,約是新車的80%左右。相比之下,在更發達的市場,二手車的銷量遠超新車,往往是新車的兩到三倍。 隨著中國汽車市場走向成熟,汽車之家預計這個比例將很快達到五五開,為它與中國30多萬二手車經銷商的合作提供了巨大商機。在中國,二手車經銷商的數量,大約是新車經銷商的10倍。 二手車經銷商會員服務 雖然二手車經銷商數量遠多於新車經銷商,但曾岩指出,由於二手車經銷商的規模較小,收入遠低於後者。儘管如此,汽車之家仍然認為,在其平台上為這些經銷商提供會員服務的潛力巨大。 目前,汽車之家約30%的收入,來自其平台的22,000多家新車經銷商支付的會員費,分析機構預計今年這項收入將達到約10億美元。公司最近開始推廣二手車經銷商會員服務,並將於明年開始註冊會員。 汽車之家高級副總裁楊嵩表示,「未來三到五年內,我們計劃與全國30萬家二手車經銷商中的40%到50%簽約。」他指出,二手車經銷商的會員價格將低得多,約為新車經銷商價格的10%。但他表示,希望二手車經銷商會員服務貢獻的收入,最終能與目前新車經銷商會員服務的水平相若。 汽車之家二手車業務的另一個板塊,是成立於2015年的二手車拍賣平台天天拍車(TTP)。汽車之家持有天天拍車51%的股份,其門店網絡覆蓋中國30個城市。今年,該公司達成了首次盈利的重要里程碑,獲近1億美元的收入,同比增長約15%。不同於擁有汽車的汽車經銷商,天天拍車的盈利完全來自傭金,因此避免了近期中國汽車市場充滿不確定性的庫存風險。 「汽車之家空間站」是汽車之家以體驗為導向的新連鎖店,公司計劃通過在其中設立新的銷售點來拓展業務。這個去年推出的連鎖店,採用加盟模式,讓客戶通過全息影像等技術沈浸式看車,也提供新車和二手車試駕服務。 在上海開設首店後,公司在第一年內開設了三家這樣的汽車之家空間站。過去三個月,該連鎖的開店速度急劇加快,自10月份以來新開了17家。「我們要確保這樣的商業模式是可行的,」曾岩說。「在四季度,我們大幅加快了擴張速度。」 他還說,上海的汽車之家空間站首店,現在每月賣出400多輛車,現有的20家店每月合計賣出約3,000輛。目前約有34個汽車品牌在該項目上與汽車之家合作,預計今年的銷售額約1億元,其中30%歸汽車之家,其餘70%歸加盟商。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

合併平台嚴控庫存 燦谷業務大調整

公司表示,將把新車和二手車服務合併為一個平台,因為越來越多的經銷商同時從事這兩項業務。 重點: 汽車交易服務商燦谷的業務模式進行重大調整,計劃將新車和二手車平台整合在一起 在半數經銷商虧損的市場環境下,公司趨向保守,並預計四季度營收將大幅下滑。      陽歌 就在燦谷集團(CANG.US)看似即將平穩推進新的商業模式時,它在公佈最新的三季度業績時突然宣佈調整業務。該汽車交易商將把其推出不久的新車和二手車交易平台整合成一個平台,來應對中國汽車市場的最新趨勢。 同時,燦谷還宣佈將縮減汽車自營業務的規模,自營業務是其最近推出的另一項重大措施。相反,燦谷將鼓勵其他交易商在其平台上開店。中國汽車市場在多年的大幅增長後日趨飽和,並受到價格戰的困擾,這一轉變似在緩解燦谷庫存積壓的風險。 在眾多不確定因素的背景下,週一公佈的最新業績顯示,燦谷在前一季度實現近兩年來的首次增長後,三季度收入再次陷入收縮。公司預計四季度收入將出現更大幅度的收縮,因為這段時間通常是公司的業務淡季。 儘管踩下了剎車,但燦谷相對保守的態度使它在最近一個季度維持正向現金流。目前公司擁有超過30 億元(4.21億美元)的現金儲備,在市場出現改善時將有充足的彈藥來迅速出擊。 公司CEO林佳元指出,中國汽車流通協會此前發佈的數據顯示,今年上半年,由於市場低迷而引發的價格戰,中國有五成的汽車經銷商處於虧損狀態,為近年來最高水平。 「汽車經銷商的盈利能力受價格戰影響嚴重,轉而按需要才購買車輛,以緩解庫存積壓和運營壓力,」林佳元在公司財報電話會議上說。「事實上,受影響的不僅僅是汽車經銷商,汽車流通價值鏈上的每個環節都面臨著前所未有的壓力,包括燦谷。」 此前,持續多年的高速增長推動中國超越美國,成為全球最大的汽車市場。而今年的市場表現起伏不定,沒有了早年的勢頭。疫情結束後,今年中國汽車市場開局相對強勁,但隨著消費者因擔心經濟放緩而收緊支出,市場在2023年年中迅速失去動力。 8月和9月,增長回歸正軌,但主要是因為上年同期的疫情管控導致當時的銷售相當疲弱。林佳元同時指出,很多經銷商在三季度為了清理庫存而虧本銷售,這影響整個汽車市場的銷售增長。 林佳元此前曾表示,在市場放緩的情況下,庫存積壓是燦谷努力要降到最低的一個風險。同時,他指出很多經銷商最近也減少了購車,以降低類似風險。這些因素加起來,導致燦谷三季度汽車交易額同比下降24%至2.64億元。交易疲軟導致公司整體收入同比下降15%至3.54億美元,略高於三個月前給出的預測。 轉型進行式 過去兩年大部分時間里,燦谷一直主動進行轉型,從最初的汽車融資專家,轉向監管更為寬松的汽車交易服務領域。因而,截至9月底,汽車融資業務的未結餘額大幅下降,僅為130億元,同比下降近60%。 在進軍車交易服務的過程中,公司把重點放在中國的小城市,那裡的經銷商通常規模較小,資源也不如大城市的同行。在過去一年半,作為轉型的組成部分,它推出了兩個平台——新車平台燦谷好車和二手車平台燦谷優車,既提供汽車交易服務,也提供保險等配套服務。但現在,公司又突然決定將兩個平台合二為一。 「越來越多的新車經銷商開始開展二手車零售業務,二手車商也開始嘗試銷售新車,渠道間的界限越來越模糊,」林佳元說。「因此,我們決定將‘燦谷好車'的服務,整合到我們的‘燦谷優車'平台,以融合平台滿足經銷商的需求。」 作為業務調整的一部分,燦谷還將縮減自營業務,並更多轉向「多店鋪」模式,鼓勵更多第三方在其平台上開設店鋪。此舉至少在一定程度上,是為了降低之前提到的庫存風險。公司還宣佈,正研究進軍海外市場的可能性。 在做出這些調整的同時,燦谷預計四季度收入將降至1億元至1.5億元之間,按中值計算,將比去年同期公佈的4.87億元大幅下降74%。 投資者對這一變化基本保持淡定,業績公佈後,燦谷的股價週二上漲0.9%。股東們之所以相對不擔心,可能是因為燦谷集團採取了保守的做法,現金流仍為正。該公司本季度淨虧損4,910萬元,之前兩個季度是錄得盈利。但虧損的主要原因是非現金商譽減值。 謹慎的態度使燦谷集團得以積累資金儲備,截至9月底,它擁有的現金儲備總額為6.66億元,短期投資總額為24.3億元,均比三個月前增長了10%以上。 目前,燦谷股票的市銷率(P/S)為0.51倍,遠低於規模更大的競爭對手汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)的3.34倍,但高於規模更接近的同行優信(UXIN.US)和開心汽車(KXIN.US)的0.18倍和0.40倍。 總而言之,燦谷集團的保守策略,可能為它贏得了比規模相近的同行更高的溢價。但如果想追趕汽車之家這樣的公司,它就需要證明,一旦中國的汽車市場終於開始好轉,它能夠有效地利用龐大的現金資源,迅速建立起新的業務。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
WM Motor faces uncertain road with Kaixin

威馬汽車冀合併開心汽車赴美上市 (下篇)

儘管中國新能源汽車行業正在經歷痛苦的大洗牌,這兩家陷入困境的公司,上周簽署並購意向書, 重點: 即使新能源車企正在進行洗牌,開心汽車計劃通過收購威馬汽車和另一家新能源車企,轉型為新能源車製造商, 自宣佈收購威馬汽車以來,開心汽車的股價已下跌44%,雖然之前進行合股,但現時股價已重返1美元大關      欲閱讀本文上篇,點擊這裡 譚英 希望借殼Apollo智慧出行集團有限公司(0860.HK)在港上市的計劃落空數天後,四面楚歌的新能源車製造商威馬汽車控股有限公司上周宣布,找到了白武士——開心汽車控股(KXIN.US)。至於市值只有區區5700萬美元的開心汽車,究竟是何方神聖?  威馬汽車需要人來拯救這艘正在下沈的巨輪,包括因缺乏資金而在今年停擺的業務,但坦率地說,開心汽車看上去根本不像是威馬汽車需要的那種大救星。開心汽車曾有抱持機會主義的態度進行變身,包括最近進軍新能源汽車。最新這次轉型的時機似乎也不太好,在經歷了2018年至2020年的新能源車繁榮期(中國三分之二的新能源汽車是在這期間登記的)後,過熱的中國新能源汽車行業出現了大洗牌的跡象。 繁榮正在迅速成為歷史,而擁有百度(BIDU.US; 9888.HK)和騰訊(0700.Hk)等重量級投資者支持的威馬汽車,是昔日「電車四小龍」中,首家陷入掙扎求存境況的企業。 最初的救世主Apollo出行並沒有給威馬汽車帶來多少收入。但該公司擁有超級富豪的持者,包括李澤楷的電訊盈科(0008.HK)和已故賭王何鴻燊的信德集團(0242.HK)。相比之下,開心汽車的現金流不足以支撐它的雄心壯志。開心汽車通過發行新股收購了兩家新能源車企,即晨星汽車和現在的威馬汽車,這稀釋了現有股東的股份,他們長期以來一直遭受著煎熬。 在9月11日宣佈與威馬汽車簽訂非約束性並購意向書三天後,開心汽車宣布將股份15合1,以使股票達到納斯達克交易價格不低於1美元的要求。合股令每股股價提升,並可給投資者帶來精神上的振奮,不過它們不會改變公司市值。 但開心汽車這次合股並沒有帶來積極情緒,反之合股生效以來,該股在五個交易日內損失了三分之一的市值。自宣佈與威馬汽車合併以來,開心汽車股價已下跌44%,哪裡是投資者有信心的表現。 開心汽車董事長兼首席執行官林明軍表示,威馬汽車時尚的產品和強大的品牌與開心汽車是「絕配」。「通過本次並購合作,威馬汽車將擁有更大的資本舞台,更好地推動智慧出行產業的發展,」他說。 開心汽車現在的首要任務之一——也是最大的任務,就是找到啓動威馬汽車今年暫停業務所需的資金。該公司是中國少數幾家自建工廠的新能源汽車初創企業,這是一項耗資巨大的努力,當時看起來令人欽佩,但現在再看似乎是狂妄的表現。中國其他大多數新能源汽車初創企業,都依賴第三方製造商。 迂迴的旅程 開心汽車進軍競爭激烈的新能源汽車領域,可謂一波三折。早在2020年8月,公司就宣佈將關閉二手車經銷業務,並預計收入將出現暫時下降。當時,開心汽車與進口汽車電商平台海淘車網合併,後者的創始人林明軍出任新CEO。一年後,公司宣佈與北京步甲運車簽署了1萬輛新能源物流車的供貨訂單,為期五年。 在協議簽訂前幾個月,沒有任何新能源車製造經驗的開心汽車,於2021年8月收購了河南御捷時代,並表示已在華東城市蘇州建立了新能源汽車總部。接著,該公司又通過發行新股,收購了御捷時代的母公司晨星汽車,交易是在宣佈收購威馬幾周前完成。 據開心汽車稱,晨星生產的朋克牌迷你電動車,在中國生活水平較低的小城市很受歡迎。今年早些時候,該公司宣佈訂單數已經達到5萬輛,並準備把新能源車作為公司的「首要事項」。 從更廣泛的角度來說,威馬的高端新能源車,將擴大開心汽車的產品系列。後者還將獲得威馬汽車在溫州和黃岡的兩個生產基地(年產可達25萬輛),以及由621家實體店組成的銷售和服務網絡。 因此,現在的問題是,開心汽車真的能拯救威馬汽車及其CEO沈暉嗎?這位吉利汽車的前高管,因在2010年策劃了中國歷史上最大的海外並購案——收購富豪,而讓人刮目相看。 當然,只有時間能告訴我們答案。但開心汽車的財務狀況看起來並不太令人鼓舞。到2022年底,公司的現金和現金等價物僅有710萬美元(5186萬元),與威馬汽車重啓運營所需的資金相比,這個數字微不足道,而就在今年1月,威馬汽車的估值還高達20億美元。 開心汽車2022年的營收只有區區8,280萬美元,比2021年下降了67%,淨虧損8,470萬美元。該公司於2017年在納斯達克上市,但自2019年以來一直沒有盈利,2020年虧損530萬美元,2021年虧損1.96億美元。它仍然欠著前母公司人人網(現已更名為Moatable,MTBL.US)的貸款。 開心汽車加速推出新能源汽車的時機,可謂生不逢時。中國新能源汽車行業正在迅速整合,隨著政府補貼的削減,車企紛紛大幅降價。專家認為,最終可能只有5到10家企業能活下來——與2017年估計的300家企業相比,只剩零頭。在那段時間湧現的眾多初創企業中,只有少數幾家取得了相對穩定的銷量,比如蔚來(NIO.US; 9866.HK)、小鵬(XPEV.US; 9868.HK)、理想汽車(LI.US; 2015.HK)、零跑汽車(9863.HK)和合眾汽車。曇花一現才是常態,比如自游家,它已於去年12月停止了運營;還有雷丁汽車和拜騰,它們分別在今年5月和7月提出了破產申請。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。…
Weima

借殻Apollo失敗 威馬急併開心汽車求翻身 (上篇)

威馬借殻Apollo失敗後,將與開心汽車併購,雙方已簽署意向 重點: Apollo出行終止收購威馬汽車,意味威馬借殻上市港交所失敗 威馬汽車轉而與開心汽車協商,後者將增發新股,併購威馬全部權益      欲閱讀本文下篇,點擊這裡 伊索 如果是由老師傅去打擂臺,是否一定勝算更大?這幾年內地新能源車開始爆發式增長,但當初被市場最為看好的威馬汽車科技集團,反而就淪為資本市場棄兒。隨著近日借殻港股上市失敗,其處境更加岌岌可危。這個故事所帶來的啟示:如果是在一個未知的擂臺,越是成功的經驗,反而更容易導致失敗。 9月8日,Apollo出行(0860.HK)宣布,終止以20.2億美元(147.2億元)收購威馬汽車的交易,意味著後者借殼上市告吹。但深陷困境的威馬汽車仍在掙扎自救。在9月11日,在美上市的中國二手車經銷商開心汽車 (KXIN-US) 宣布,已經和威馬汽車簽署非約束性併購意向書,將增發一定數量的新股,併購其股東持有的 100% 股權。具體作價及發行多少新股也沒透露。 不過,開心汽車目前正處泥菩薩過江自身難保的階段,能否挽救威馬汽車非常成疑? 開心汽車股價低迷,近期更跌至0.2美元水平,美國納斯達克要求,上市公司股價必須維持在1美元或以上,否則可能會被退市。開心汽車在9月14日進行合股,將15股合為1股,才得以逃過被退市命運。 沈暉在車界叱咤一時 2015年,在內地新能源車市場大爆發的前夕,被譽為是「中國汽車工業全球化第一人」的沈暉創辦了威馬汽車。沈暉在傳統車企行業戰績非常彪炳,曾操盤吉利集團完成中國汽車工業史上最大的海外併購,將當時中國人眼中遙不可及的汽車品牌瑞典富豪(內地稱:沃爾沃)收入囊中,並負責重組富豪汽車全球的治理架構。 創始人有著這樣的履歷,新能源汽車又是最被看好的超級賽道,可以想見威馬汽車創立後拿錢拿到手軟。威馬汽車成立以來共進行了A至D輪12次融資,累計融資約410億元。該公司的D輪融資高達100億元,這也是當時內地新能源車企史上最大單輪融資。同時,威馬汽車也引進了包括騰訊、百度、紅杉中國、盈科資本、長江產業基金、合肥產業引導基金等眾多知名企業或機構。 錢多氣就壯,在巨額資金的加持下,身為「老師傅」的沈暉,帶領具有豐富傳統車企經驗的高管團隊,建成了內地新能源車企中,首個自主建成投產的製造整車工廠。2018年9月,威馬交付首款車型威馬EX5;在2019年,威馬以1.7萬輛的成績坐上新能源車銷量亞軍的位置,與蔚來(9866.HK, NIO.US)、理想(2015.HK, LI.US)、小鵬(9868.HK, XPEV.US)並稱「四小龍」。 威馬汽車一開首就是自建整車工廠,其實是一件非常「土豪」的事情,畢竟其它「三小龍」:蔚來、理想、小鵬最開始也是選擇代工模式。但事後回顧,當時沈暉團隊基於在傳統車企的經驗,堅持高起點搞車廠,並不是一個明智選擇。公司擁有兩家完全自有、高度自動化的自建工廠,溫州和黃岡工廠的總產能達到25萬輛,但如今產能利用率極低,導致生產成本高企。 連年虧損裁員減薪 造車是一門極度燒錢的生意。根據威馬汽車此前發的招股書顯示,2019年至2021年,威馬汽車淨虧損分別為41.5億元、50.8億元、82.1億元,虧損額逐年增加。2021年,威馬汽車連續發生自燃現象,遭遇產品品質危機,這些也都給進入2023年後的停產停銷、降薪裁員、拖欠貨款等等問題的爆發埋下了伏筆。 在2022年,威馬全年銷量約為3萬輛,較2021年大幅下滑。但同一年,「蔚小理」的銷量分別是12.25萬輛、12.08萬輛、13.32萬輛。同為昔日的「四小龍」,威馬汽車已經被遠遠拋離賽道。 雪上加霜的是,威馬汽車的上市之路充滿坎坷,從最早準備衝刺內地科創板,到後續謀求海外上市,遭遇中概股赴美上市停滯後,再次轉道香港IPO,又因為上海疫情遇阻。通過Apollo出行借殼上市又告吹,現在只剩下開心汽車的收購協議可以落實,能夠實現美股上市這一線渺茫的希望。 由於資本運作遲緩,導致威馬汽車一失再失,同一起跑線的「蔚小理」均借助行情窗口期順利登陸上市,獲得大額輸血,可以燒錢搞研發加強競爭力。如今,全球地緣政治衝擊加劇,資本市場低迷,威馬汽車或許已錯過了上市時機。 威馬汽車創辦人基於以往輝煌成績的自負,以傳統車企的邏輯造新能源汽車,是走到如今困局的原因。這也解釋了,為何全球車企巨頭都已經在新能源車奮起直追,但還是都打不過特斯拉這個後起之秀的原因。因為在新的領域,只有放下以往認知的包袱,才能勇往直前。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Cango's revenue grows in second quarter

燦谷駛入快車道 但前路仍崎嶇

這家汽車交易平台營運商第二季度收入翻了一倍多,是近兩年來的首次增長 重點: 隨著汽車交易的新業務模式逐漸站穩腳跟,燦谷報告了近兩年來的首次季度收入增長,並連續第二個季度實現盈利 該公司預測第三季度的增長將會放緩,並表示將保持謹慎,避免庫存積壓,因為中國汽車市場從年初開始的復蘇勢頭已經開始減弱   陽歌 燦谷集團(CANG.US)近年來有點像嘗試重新發動的汽車,前一秒高速前進,下一秒就減速了。隨著新的商業模式站穩腳跟,已從汽車金融服務商轉型為汽車交易平台營運商的燦谷明顯在第二季度處於「渦輪增壓」的高速模式,錄得近兩年來的首次強勁收入增長。 但該公司的最新財報也包含一些「減速」的跡象。最明顯的是,它預測第三季度業務將大幅放緩,因為有廣泛的跡象表明,中國的經濟復蘇速度可能將駛入慢車道。 在這麼多不確定因素中擴大新業務,可能是燦谷近年表現不穩定的部分原因。因為經濟增速放緩,使得燦谷前進的道路上有了很多「減速帶」。CEO林佳元正一邊謹慎地推進公司轉型,一邊也要避免各種潛在問題,比如過快地積累過多庫存,如果市場突然變差,可能會帶來的財務壓力。  「下一階段新車交易業務的重點將是避免潛在的車輛庫存風險,我們會更加謹慎地控制交易規模,」林佳元在第二季度財報電話會議上表示。 在目前的環境下,謹慎的態度可能是合理的。但也可能讓一些希望燦谷新平台快速發展的人感到失望,今年年初,隨著二手車交易App燦谷優車亮相,該平台的最後一塊重要拼圖到位。另一塊重要拼圖是燦谷好車App,自去年年中推出以來,該App已與11,066家汽車經銷商簽約。而燦谷優車推出半年以來,也已在255個城市吸引了6,900家經銷商。 上週四發佈最新業績後,燦谷股價上漲10.4%。但第二天就回吐了大部分漲幅,說明投資者的情緒也像公司發展一樣,有起有落。燦谷當然擁有執行相關計劃的財力,截至6月底,其手握價值26億元(3.59億美元)的現金和短期投資。 燦谷相對謹慎的態度為其贏得了0.8倍的市銷率,在一個利潤率相對較低的行業,這個數字對它這個規模的公司來說相當不錯。規模大得多,也更成熟的汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)的市銷率要高很多,為3.7倍,但財務狀況較為困難的優信(UXIN.US)和開心汽車(KXIN.US)的市銷率要低得多,分別為0.22倍和0.48倍。 燦谷希望通過強調為下沉市場的經銷商提供服務來闖出一片天地,這些市場上的經銷商和買家往往缺乏此類資源。為此,該公司第二季度在其平台上增加了大量新服務,包括燦谷好車平台上的汽車貸款服務,以及跨區域配送服務。該公司還組建了一個大約100人的專家團隊,將開始為用戶提供基礎的車輛檢測和其他服務。 收入大增 隨著兩款主力App投入使用,加上配套服務的增加,燦谷的業務在第二季度進入了高速檔位。季度收入從去年同期的2.892億元增加了一倍多,至6.754億元,這是近兩年來首次實現同比收入增長。大部分收入來自燦谷好車售出的5,893輛汽車,較第一季度增長52%。較新的燦谷優車在本季度則促成了651輛二手車的銷售。 汽車交易在該季度佔公司收入的83.3%,迅速取代了即將退出舞台的汽車融資服務,成為公司主要的收入來源。 由於繼續控制運營成本,該公司連續第二個季度實現淨利潤,達到3,620萬元,結束了自2021年底以來的虧損局面。但在第一季度實現經營利潤後,第二季度再度轉入虧損。 該公司連續四個季度收入增長,表現強勁,但對於第三季度的業績指引卻變得謹慎起來。燦谷表示,預計當季收入為3億元至3.5億元,按中值計算同比下降約22%,約為第二季度收入水平的一半。它沒有詳細說明預期放緩的原因。 同時,中國汽車市場今年也經歷了起起落落,在疫情控制措施取消後,2023年一開始,汽車市場就出現了爆炸式的增長。據中國乘用車市場信息聯席會的數據,在年初的暴漲之後,增長開始明顯放緩,6月和7月乘用車銷量實際上是同比收縮的。 林佳元說,今年年初短暫的銷售熱潮可能至少部分是由之前遭到壓抑的需求推動的,因為在去年疫情最嚴重的時候,許多經銷商都關門了,消費者則需要留在家中。他補充說,儘管銷量有所上升,但今年上半年消費者信心也「較弱」。因此,儘管有市場刺激的措施,他對今年剩餘時間的前景並不樂觀。 林佳元說,「隨著刺激措施的推出,我們確實看到了對汽車銷售和整個汽車市場的積極影響。然而,(最近的放緩)表明,(今年上半年)交付數據高於預期實際上主要是由於前幾個階段的訂單積壓。」他還表示,去年下半年的銷售相對強勁,這意味著在當前市場放緩的情況下,這樣的數據今年可能很難超越,「因此,下半年汽車市場的整體銷量可能會下降。」 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 詠竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裏