胎壓有數盈利未明 琻捷電子要測試市場溫度
憑藉傳感SoC的技術突破與政策紅利，琻捷電子正以高增長之姿敲響港交所大門 重點： 過去三年，公司收入由1億元增至3.5億元，年複合增長率達83% 胎壓監測SoC佔公司收入約60% 李世達 在汽車世界裡，最不被人注意的零部件，往往承擔著最重要的角色。胎壓檢測裝置、電池溫度監測，往往能在危急時刻避免嚴重意外的發生。這些關乎安全的資訊，全仰賴隱身於輪胎或電池之中的傳感晶片。 汽車傳感晶片製造商琻捷電子科技（江蘇）股份有限公司（SENASIC Electronics Technology Co. Ltd.）。近日，琻捷近日向港交所遞交上市申請，準備在香港資本市場尋求新的發展契機。 琻捷是一家專注於傳感SoC（System on Chip）的半導體企業。SoC是一種將處理器、記憶體、通信模組及感測電路等多種功能整合到單一晶片上的設計。它的優點是體積小、功耗低、性能高，常用於手機、汽車電子與物聯網設備中。 琻捷的產品主要應用於汽車領域，尤其是胎壓監測系統（TPMS）與電池管理系統（BMS）。申請文件引用弗若斯特沙利文的數據，琻捷在2024年已是全球第三大、全中國第一大的無線汽車傳感SoC供應商，市場份額達7.3%。 可想而知，這家公司的崛起，仰賴中國汽車行業發展的幾個趨勢。 首先是新能源車的快速滲透。隨著中國成為全球最大的新能源汽車市場，對電池安全的要求不斷提升。中國在2020年推出強制性標準，要求電池在熱失控前能及時預警；而2026年即將生效的新規更進一步要求，在熱失控後至少兩小時內不得燃燒或爆炸。琻捷正是全球首批量產電池保護SoC（BPS SoC）的公司之一，搶先卡位這一政策紅利。 時勢造英雄 另一大趨勢是汽車智能化與無線化。傳統上，車內大量數據依靠線束連接，既增加成本也影響可靠性。無線電池管理系統（wBMS）的出現，有望徹底改變格局。根據行業預測，wBMS市場在2026年至2030年間的年均增長率或高達270%以上。琻捷已提前推出符合新標準的產品，並開始在2025年錄得wBMS相關收入，未來有望在這片藍海市場奪得先機。 同時，中國汽車行業的「內捲」氛圍也為琻捷提供了機遇。當車企陷入價格戰壓力時，對於性價比更高、供應安全性更強的本土半導體供應商需求反而提升。琻捷作為唯一能大規模供應TPMS SoC的中國企業，成功打入前十大整車廠的供應鏈，具備了不可忽視的替代效應。 這些趨勢反映在公司的業績上，呈現出驚人的增長速度。2022年，琻捷的收入為1億元，至去年已攀升至3.5億元，年複合增長率高達83%。截至2025年上半年，公司收入進一步增至1.7億元，同比增長27.1%。毛利率亦逐步改善，由15.4%升至27.1%。 拆解收入結構可以發現，胎壓監測SoC仍是最大支柱。2024年，這類產品收入佔比達60%，2025年上半年維持在58%左右。BMS SoC收入貢獻相對波動，但隨著新能源車標準收緊，未來潛力巨大。USI SoC則在底盤、空調、制動壓力等傳感場景中廣泛應用，長期維持約25%的收入佔比。 成本壓力抑制利潤 然而，自成立以來，公司一直處於虧損狀態，短期內仍可能持續。申請文件顯示，2022年，公司淨虧損已達2.1億元，至去年則維持在3.5億元左右。今年上半年，公司依然錄得約1.4億元的虧損。 管理層解釋，虧損一方面源自業務規模尚未放大到能攤薄固定成本，另一方面來自每年約3至4億元研發經費，車企的成本壓力也壓縮了利潤空間。值得注意的是，如果剔除金融工具估值波動、股份支付以及商譽減值等非經常性因素，公司的經營虧損其實已有收窄跡象。2022年的經調整虧損約為8,360萬元，到2025年上半年則減至約1,570萬元。這意味著，隨著收入持續擴張和毛利率改善，琻捷的盈利拐點或許並非遙不可及。…
挑戰高通地位 黑芝麻擁國產替代優勢
黑芝麻研發的C1200系列晶片，能媲美高通高端晶片，屬業務發展的重點 重點： 黑芝麻的研發及銷售開支增，拖累中期業績見紅 公司的汽車晶片潛力大，並進軍機械人產業 白芯蕊 有中國輝達之稱的晶片設計商寒武紀（688256.SS），今年股價累升逾倍，加上國產替代憧憬下，引發市場對晶片股的熱情。在香港上市剛超過一年的自動駕駛晶片生產商黑芝麻智能國際控股有限公司（2533.HK），最近也公布業績，雖然業績見紅，但2025上半年收入增長快，按年升超過四成。 黑芝麻於2016年成立，為一家汽車計算晶片設計公司，專注自動駕駛解決方案，在2019年推出第一代華山系列系統級（SoC，即System On Chip）晶片，為ADAS（高級駕駛輔助系統）和自動駕駛汽車提供高性能計算。到2021年黑芝麻通過武當系列擴大產品線，推出能夠集成多種汽車功能的跨域SoC晶片。 受惠輔助駕駛產品及解決方案銷售增加，黑芝麻2025上半年收入升40.4%至2.5億元，當中輔助駕駛產品及解決方案收入達2.4億元，按年升41.6%，佔整個收入93.6%。 儘管收入增長快，但集團2025上半年業績卻要見紅，由盈轉虧蝕7.6億元，但要留意去年錄得盈利主要是向投資者發行金融工具產生公允價值變動所致，該項目錄得19.3億元盈利。撇除上述影響，按非國際財務準則，黑芝麻2024上半年實質虧損6億元，至於2025上半年，實質虧損收窄8.3%至5.5億元。 研發開支高於收入 集團業績見紅，主要因研發開支巨大，上半年已達6.2億元，較收入高144%，還有輔助駕駛產品及解決方案銷售成本上升111%至1.9億元，最終令黑芝麻上半年業績錄得虧損。 不過，智能駕駛發展空間巨大，調研機構Grand View Research便預測，2024年中國智能駕駛汽車市場規模為436億元，隨著滲透率提升，料到2030年便擴大至超過1,550億元人民幣，主攻汽車智駕晶片的黑芝麻，將會是重大契機。 尤其是現時全球智能駕駛只是起步階段，整體上智駕大致以L0至L5劃分，L0需由駕駛員操控，L5則是完全自動化，現時普遍處於L2有條件自動化至L4高度自動化階段。黑芝麻開發的晶片，目前涵蓋L1到 L3級別的自動駕駛為主。 整個智駕系統架構高度依賴晶片，細分可分為三個重要晶片系統，包括感知系統、決策系統及執行系統。感知系統透過車上的感應器，例如激光雷達或鏡頭，收集汽車行駛時數據，收集後交由決策系統，透過晶片算法計算出行車路徑，再將結果送去執行系統，根據決策的結果作出行車線路及速度控制。 黑芝麻生產的智能駕駛晶片，便是技術關鍵所在。目前智駕普遍用上SoC晶片，SoC晶片內包含多個處理器，包括CPU（中央處理器）、GPU（圖像處理器）、ASIC（專用集成電路），其優點是體積較細，將不同處理器整合在一枚SoC晶片內，因此只需要封裝測試一次，變相可壓低成本。 客戶全屬大品牌 現時黑芝麻主要客戶包括吉利、比亞迪、東風等，今年起產品已安裝在吉利銀河系列等多款車型。黑芝麻也進軍機械人領域，為人形機械人製造商傅利葉的靈巧手，提供模組的處理能力，還與小米、宇樹科技等合作。 雖然智能駕駛晶片發展前景大，但行業競爭激烈，除了輝達外，還有特斯拉（TSLA.US）的FSD系統、高通（QCOM.US）等等，國內對手則有華為及在香港上市的地平線（9660.HK）等。 不過，黑芝麻C1200系列座艙控制器晶片以7納米工藝設計，能夠處理多達12個高清攝像鏡頭輸入數據，對標高通現時主流的高通座艙控制器晶片，為內地僅少量能國產替代高端晶片之一，亦可佈局於機械人大腦及小腦系統，有望成為集團殺手鐧。 整體來講，目前黑芝麻雖然未錄得盈利，預期今年市銷率達9倍，估值處偏高水平，將限制股價表現，但由於與內地多間車廠合作，加上進軍藍海的機械人市場，只要收入維持高增長，在自動駕駛及機械人概念下，將有望吸引基金追入，值得長期關注。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：峰岹科技上市首日大漲
晶片製造商峰岹科技(深圳)股份有限公司（1304.HK; 688279.SH）股票周三正式掛牌，首日大漲16%，收市報139.8港元。峰岹科技通過上市集資22.6億港元，首個交易日收盤市值達152億港元。 香港的公開發售獲得137倍超額認購，國際發售超額認購逾7倍。每股發行價120.5港元，共發行1,870萬股股票。此次港股上市與其科創板現有上市地位形成互補。 公司專注於無刷直流（BLDC）電機控制及驅動晶片領域，此類晶片通過電磁力驅動，與傳統電機存在技術差異。公司2024年收入同比增長46%至6億元（折合8,400萬美元），利潤增長27%至2.22億元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
甩掉舊經濟標籤 首程靠機器人發圍
首程控股改變業務方向，近期更積極投資機器人產業 重點： 公司首季毛利下跌，純利卻多賺八成 旗下基金持有宇樹科技股權 白芯蕊 自OpenAI在2022年11月發布ChatGPT，人工智能（AI）概念席捲全球，帶挈晶片股大幅抽升，隨著特斯拉（TSLA.US）人形機器人有望短期登場，意味AI應用即將落地，令全球機器人股都受熱烈追捧，過往被視為舊經濟股的首程控股有限公司（0697），近年業務不斷變身，更進軍機器人產業，剛公布的第一季業績，純利便升超過八成。 轉型基金及停車業務 在香港上市超過30年的首程控股，前身是首長國際，集團早在1991年已在香港上市，主要經營鋼鐵等相關業務，2016年開始戰略轉型，陸續剝離傳統業務，包括出售秦皇島鋼材製造、礦物開採和加工等業務，轉型至基金管理及停車場營運等。 在2018至2019年引入戰略股東，在2020改名為首程控股。隨著全球對機器人投資熾熱，集團亦不怠慢，在2024至2025年分別設立機器人基金及機器人公司等。 2024年報披露，首程控股大股東為首鋼集團，持有該公司24.9%股權，日本租賃公司歐力士（IX.US;8591.JP）為第二大股東，持有首程控股14.3%股份，其他還包括港資周大福系的Cheng Yu Tung Family （Holdings）Limited、北京國有資本運營（下稱北京國管）、陽光保險及私募基金厚樸，並分別持有首程控股11.5%、10%、8%及7%股權。 至於轉型後的首程，現分為資產營運及資產融通兩大業務，所謂資產營運，即包括產業基礎運營服務及其他服務相關收入，涉及停車場及園區管理等。資產融通收入包括基金管理及投資產生的綜合收入，當中REITs業務由首程基石營運，還有風險投資業務由首程資本主理，針對投資包括機器人產業等。 資產融通收入大跌 不過，資產融通收入波動較大，易受二級市場價格波動影響，令業務收入出現公允價值變動。以2025年首季業績為例，資產營運及資產融通佔總收入比率分別為73.4%和26.6%， 較2024年同期的57.8%和42.2%比例變化頗大，其中資產融通收入更大跌36.8%至9,381萬港元，幸而資產營運收入按年上升27.3%至2.58億港元，令集團總收入力保不失，按年微升0.2%至3.52億港元。 值得一提是首程控股首季毛利大跌39%，但受惠股權交易獲取投資收益推動，令上季股東應佔溢利大增80.2%至2.13億港元。其實也反映首程控股已由最初舊經濟的重資產模式，轉為利用資產獲得資金，再投資科創企業，待科創企業變大及成熟後沽出套現。 夥政府設機器人基金 尤其在風險投資業務上，首程專注高科技企業，積極布局機器人、新材料及智能製造等，其中2024年與股東之一，由北京市政府設立的北京國管，還有北京市政府投資引導基金，聯合成立100億元機器人基金，重點投資機器人獨角獸、機器人零件、創新應用等領域。 據國泰君安報告指，基金已完成對數十個項目投資，其中包括杭州六小龍之一的宇樹科技，持股為3.96%，還有銀河通用、星海圖、未磁科技及萬勳科技等。 除股權投資領域外，首程控股在機器人實業也計劃大力推展，近期便成立北京首程機器人科技，將機器人應用場景變成集團收入，計劃初期將有40至50家創新企業會成為戰略渠道伙伴，業務覆蓋醫療、教育、市政等場景。 在持續投入機器人業務下，首程控股已變身成機器人概念股，配合在市場不斷回購，公司股價今年累計上升超過五成，預期市盈率為20倍，市銷率8.2倍，相比無盈利的優必選 （9880.HK）及越疆（2432.HK），市銷率卻高達15倍和45倍，首程控股明顯有一定吸引力。 整體來講，全球機器人發展潛力巨大，摩根士丹利估計人形機器人今年收入雖然只有3億美元，但隨著人機融合，整個人形機器人會快速增長，到2050年行業收入會急增至5萬億美元。若估計正確，意味目前市場只是起步階段，對作為主力投資機器人產業的首程控股有利，但唯一擔心是REITs投資仍受內地樓市困擾，一旦樓市好轉，配合機器人概念，首程的股價將有望一飛衝天。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
貪腐被判死緩 趙偉國跌宕起伏的一生
曾風光一時的紫光集團前董事長趙偉國，上周因貪污罪被判處死緩 重點： 趙偉國上周因貪污罪被判死緩，其命運的沈浮與中國激進的晶片野心緊密交織，並顯出背後的隱憂 趙偉國構建晶片帝國紫光集團，在債務違約後進行了重組，目前的發展方向沒那麼激進 肖林 在平日，位於吉林省偏遠城市的法院，並不會引起太多關注，它日常審理的均是當地案件。但上周，隨著那裡宣布的一項判決，在國內外一石激起千層浪，一位曾象徵中國大舉發展晶片產業的人物也悄然落幕。 趙偉國被判死緩，他的故事反映中國與西方從微波爐到超級計算機的微晶片競賽。但它也反映這場競賽所帶來的諸多問題，包括數千億美元的國家支持。 據多家媒體援引吉林省吉林市中級人民法院的判決書報道，現年58歲的趙偉國，在擔任由國家支持的紫光集團董事長期間，貪污、為親友非法牟利，並使國家和上市公司遭受特別重大損失。 宣判當天的照片中，趙偉國在兩名警察陪同下出庭，神情顯得謙卑且憔悴——這與他昔日自信滿滿的形象形成鮮明對比。曾幾何時，他主導的收購行動堪稱傳奇，甚至一度放言要收購全球最大、技術最先進的晶片代工企業台積電。 法院查明，趙偉國在2014年至2021年期間，利用職務之便，將業務和資產導向關聯方，損害公司和國家利益。導致超過4.7億元（6,500萬美元）的國有資產被非法侵佔，國家經濟損失超8.9億元，一家上市公司損失超4,600萬元人民幣。現實情況是，這些數字可能只是趙偉國任期內巨大貪腐和資源浪費的冰山一角。 依賴進口 全世界大部分電子產品都是中國製造，但中國在很大程度上依賴進口的半導體晶片，這些晶片構成了產品的「大腦」。隨著近年中美緊張局勢加劇，中國在進口一些最先進的技術（包括晶片和晶片製造設備）時，面臨日益嚴密且協同實施的限制措施。長期以來，中國一直致力在這一領域實現自主可控，“中國芯”等口號集中體現了這一目標。 2014年6月，中國的晶片自主行動提速，並發布了發展半導體產業的藍圖，目標是到2030年達到先進水平。三個月後，中國成立了規模龐大的國家集成電路產業投資基金（又稱「大基金」），扶持有助於實現獨立自主目標的公司和項目。現時，該基金已進入第三期，迄今已募集到高達6,800億元的資金，但貪腐和浪費現象卻屢禁不止。 趙偉國似乎是領導此類雄心壯志的理想人選，他來自新疆的一個小村莊，出身貧寒，20世紀80年代進入中國頂尖的理工科學府清華大學。 趙偉國多次在接受採訪時表示，作為電子工程專業的學生，自己是在讀了一本介紹硅谷以及蘋果和惠普公司創立的書後，受到啓發成為企業家。創業精神引領他先後在水泥廠、中國第一波互聯網熱潮、房地產和基礎設施領域創業，並於2000年代初創立了北京健坤投資集團。 2009年，趙偉國通過健坤集團收購了紫光集團的大量股權。紫光成立於1988年，旨在將清華大學的科研成果商業化。一年後，趙偉國出任紫光集團董事長。 多年來，紫光集團一直是一家平平無奇的國企，缺乏明確的戰略和突出的產品。旗下兩家子公司紫光股份和紫光國微分別於1999年和2007年在深交所上市，但均未引起太多關注，基本屬於無人問津的小盤股。 踏上併購之路 為了提高公司的知名度，趙偉國開始物色收購目標，為此他經常瀏覽財經網站。2012年底的一天晚上，他發現在納斯達克上市的中國電信晶片製造商展訊通信，並最終於2013年以17.8億美元的價格收購這家公司。這標誌著紫光集團首次涉足晶片行業，開啓了一輪持續數年、涉及中外知名企業的收購狂潮。 2014年，公司收購了展訊通信的競爭對手銳迪科微電子，隨後將兩家企業合併。2015年，又出資約23億美元收購惠普旗下華三通信51%股權，以及這家美國PC巨頭在中國的服務器、存儲和技術服務業務。紫光集團最為人矚目的成就之一，是2016年成立長江存儲，該公司如今被視為中國存儲晶片領域的國家隊。 隨著紫光集團聲名鵲起，西方對中國獲取尖端技術日益警惕，該公司收購國際科技巨頭的嘗試接連受挫。2015年，紫光集團對美國領先的硬盤驅動器製造商西部數據和存儲晶片製造商美光科技的收購，均因國家安全考量遭美方否決。趙偉國對台灣頭部晶片封測企業的收購嘗試，也因類似原因遇阻。 激進的擴張和失敗的收購嘗試，使紫光集團迅速成了中國最具影響力的晶片企業集團。但這也讓公司背負了沉重的債務——即便它從各渠道獲得了大量國家資金，據報道，僅2017年它就從國家開發銀行和「大基金」獲得了1,500億元。 由於很多投資項目吞噬了大量現金卻沒有帶來豐厚的回報，公司的債務負擔很快變得無以為繼。2020年11月，公司第一筆債券違約，當時其已累計負債超過2,000億元。紫光集團被迫進行重組，由北京智廣芯控股有限公司牽頭的政府主導財團，於2022年獲得控制權，此時公司已經拋售旗下核心和非核心業務的股份。 當時，趙偉國的光環已經迅速褪去，中國針對晶片行業發起反腐運動，更給了他最後一擊，最後不僅他本人落網，還牽出了「大基金」及其他芯片企業的多名高管。 因如實供述罪行並退還贓款，趙偉國獲從寬處理，被判處死緩，最快15年後可出獄。但即便中國最終實現成為全球半導體強國的目標，紫光集團對資源的巨大浪費，以及給國家造成的巨大損失，仍將長期是中國晶片雄心的一個污點。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
首份財報聚焦基本業務 中金科不炒作輝達概念
這家工業緊固件製造商去年營收增長30%，國際市場在其業務中的佔比從2023年的14%增長至約三分之一 重點： 中金科去年營收增長30%至3,780萬美元，較上一年17%的增速有所加快，這得益於該公司大力拓展全球業務 公司向包括輝達和富士康在內的眾多一線客戶供應高精度緊固件，有望從人工智能熱潮中獲益 陽歌 在短暫地蜚聲全球並捲入隨之而來的輿論漩渦之後，工業緊固件製造商中金科工業有限公司（ZJK.US）似乎已經吸取了教訓，根據我們對該公司上周發布的首份年度業績報告的分析，目前該公司仍在堅持核心業務。 雖然財報詳細介紹了中金科的主營業務——各類螺釘和其他緊固件的生產，但有一點卻引人注目：它完全沒有提及人工智能晶片巨頭輝達。去年12月，中金科更願意提及輝達，當時它透露已受邀為輝達設計可能用於新型高科技冷卻系統的緊固件。 當時這一消息推動中金科股價單日暴漲近兩倍。但此後回吐所有漲幅甚至更多，最新收盤價4.54美元，較去年9月的納斯達克IPO發行價5美元下跌約10%。 實際上，早在公布上述消息前，輝達就已經是中金科的客戶之一了，而該公司的明星客戶名單上還包括電動汽車巨頭比亞迪、全球無人機領導者大疆創新和iPhone製造商富士康，這也是其IPO期間最大的賣點之一。但在最新財報中，中金科並未大肆宣傳與輝達的潛在新合作，避開股價進一步波動的風險，而是選擇聚焦公司的基本業務。 財報看上去相當穩健，顯示公司去年營收增長大幅加快，即便在毛利率下降和營銷與管理成本飆升的重壓下，利潤大幅下滑。但仔細分析這些數字會發現，支出大幅增長的背後是公司持續推進地域多元化戰略，試圖擺脫在銷售和生產方面對中國市場的高度依賴。 公司也在低調地利用人工智能的巨大潛力，因為很多知名客戶喜歡在高科技晶片組和其他支持此類應用的硬件中，使用它的高質量螺絲和其他產品。儘管由於競爭激烈，其他應用領域的緊固件價格下跌，但中金科報告稱，人工智能相關產品的價格實際上有所上升，因為此類產品對精度要求更高，只有少數供應商能生產。 儘管最新財報普遍利好，但投資者反應平淡，至少在初期是如此。財報發布後的三個交易日內，該股下跌了10%，不過在接下來的兩天收復了大部分跌幅。這可能反映了由於流通股規模較小，該股交易量相對清淡。 該公司在IPO中籌集了近700萬美元的資金，規模相對較小。上個月，公司宣布計劃再發行61.4萬股股票，這將使其融資總額達到約1,000萬美元。儘管如此，該公司迄今為止僅向其公開交易的流通股中出售了約200萬股，僅佔其總股本的3%多一點。 我們先前曾指出，中金科可能會增發股票以籌集更多現金，尤其是在其增加全球擴張支出的情況下。增發股票還能帶來額外的好處，即通過增加流通股規模來穩定股價。 全球化布局 接下來，我們會更深入研究該公司的最新財報，這份報告展示了該公司是如何迅速實現全球業務布局多元化的，這一舉措在當前中國經濟增速放緩、海外市場對華出口壁壘加劇的背景下，顯得尤為明智。 中金科的收入去年增長了30%，從2023年的2,910萬美元增長到3,780萬美元，較前一年17%的增長速度有所加快。根據該公司在公布最新財報的同時提交的年報，去年其在中國的收入基本保持不變，從2023年的2,510萬美元略增至2024年的2,520萬美元。 相反，公司營收增長全部源自海外市場，其中尤以台灣和新加坡表現最為突出：它們是世界上一些最大的晶圓代工廠和合同製造商的所在地。台灣增長最快，去年幾乎翻了兩番，達到763萬美元，佔中金科收入的比例也從一年前的8.3%提高到20%。來自新加坡的營收從2023年的零增長到320萬美元，佔總營收的13%。 來自美洲市場的營收實際上從2023年的79萬美元降至去年的54.6萬美元，不過鑒於近期的中美貿易摩擦，這或許反而是件好事。最後，中金科「其他」全球市場的營收同比增長15%，達到127萬美元。由於這些增長，海外市場營收在該公司去年總營收中的佔比上升至約三分之一，是2023年佔比14%的兩倍多。 這些增長伴隨銷售與行銷管理支出的顯著上升，雙雙飆升約165%，主要用於擴充海外團隊及增設分支機構。中金科去年4月還在越南開設了一家新工廠，這也增加了成本。總體而言，我們認為這些增加的開支是積極的，因為這種全球業務多元化最終將使該公司免受中國市場增長放緩的影響，並有望提供更長遠的增長潛力。 公司的毛利率從2023年的37.9%下降到去年的35.9%，下滑2個百分點，該公司將其歸咎於價格壓力。但正如我們之前所指出的，公司許多人工智能相關產品的平均售價有所上漲，反映出這部分市場競爭較少，且相關產品溢價較高，因此價格敏感度較低。 在利潤方面，中金科的利潤從2023年的769萬美元下降了約一半，至366萬美元。但受首次公開募股和強勁正現金流的推動，其整體現金從上年同期的280萬美元增至去年底的1,230萬美元。歸根結底，這家公司看起來已經做好了從即將到來的人工智能熱潮中獲益的準備，並且正在採取必要措施來利用這一機遇。同時，它也明白必須專注當下，不應過度炒作未來潛力——即使與輝達的合作最終仍可能成為一項重要的新收入來源。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：台積電首季淨利增六成 客戶未受關稅影響
晶片代工大廠台灣積體電路製造股份有限公司（TSM.US; 2330.TW）周四公布最新業績，首季收入8,392,5億元台幣（255.3億美元），同比增長35.3%，淨利潤3,615.6億元台幣，同比增長60.3%，創歷史新高。 其中，來自高階運算業務的收入佔比，從去年同期的46%增長至59%，但智能手機業務則從38%降至28%。另外，五奈米製程業務收入比重從去年同期的37%降至36%，但三奈米製程業務則從9%增至22%。從地區看，公司有77%收入來自北美地區。 台積電董事長魏哲家表示，目前客戶行為並未因關稅政策有任何轉變，2025年營運展望不變，美元營收將成長24%至26%，預計AI需求仍然強勁。他提到，公司正加碼美國投資，預估將有約30%的二奈米及以上產能將位於美國亞利桑那州。 業績公布後，台積電美股周四微漲0.05%，收報151.74美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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