ESG在中國投資舞台的地位提高

中國機構投資者在選擇資金投向時，正越來越多考慮環境、社會和治理(CSR)因素

邱峰

在中國企業中，企業社會責任(CSR)已經開始成爲普遍的概念，這主要是與政府議程上的扶貧等議題有關。對中國而言，環境、社會和治理(ESG)的全盤概念，雖然仍是一項嶄新的事物，但由於金融機構對ESG的興趣越來越大，它近年在中國投資市場獲得了更多關注。

對於投資者來說，當分析一家公司時，ESG是協助識別重大風險和增長機會的一個重要部分，因為它最終目標是衡量企業的可持續性、以及和影響社會有關的要素。至於CSR是一種更加自律的模式，讓公司在展示其公衆形象時、出於戰略或道德目的，而行使這種責任。

ESG和CSR是相關的，但也不盡相同。ESG依賴於具體的指標，可以用來評估一家公司、並確定它是否值得投資。相比之下，CSR一般被理解爲有助於提高品牌聲譽的戰略措施。

換句話說，當從公司作爲負責任社會成員表現的角度來看，ESG可以被認爲是“定量”的一面，而CSR是“定質”的一面。由於ESG具有更全面和可量化的衡量標準，它已經得到了更多金融機構的關注。

雖然相對落後於更成熟的西方市場，但中國近年來已採取措施規範ESG實踐。例如它已經發布了《綠色產業指導目錄》和《可持續發展投融資項目支持目錄(中國)》等公開文件，以規範企業如何實施ESG實踐，確保其信息披露的透明度。

隨著ESG的發展，一些可以爲投資者提供指導的評級系統也同步發展，包括全球指數編制者MSCI、Wind和富時羅素創建的系統，而一些本地創建的ESG評級系統也已經開始出現，這些系統會研究公司作出的承諾，以及他們計劃如何實現其目標。事實上，設定一個目標是第一步；之後，重視ESG的公司應該有明確的計劃，以實現他們的目標，並定期披露他們的ESG實踐進展。

另外，一些資產管理公司也開發了自己的評級系統，利用大數據挖掘，將公司的實際言行與他們自願提供的信息分開比較。

一般來說，國有企業的ESG信息質量，往往會較民營企業為佳，尤其是那些在香港和中國A股市場雙重上市的企業。國有企業的信息披露往往更加透明，有些甚至已經開始了第三方核查。

關注環境與公司治理

在更廣泛的ESG“三大概念“中，中國企業相對更關注“環境”和“公司治理”要素；碳中和、共同富裕和財富的公平分配，在中國也都成爲重要的ESG話題。

中國此前宣布了到2030年達到碳排放峰值，以及到2060年實現碳中和的目標。與此同時，該國在發布前提到一些與ESG相關的政策時，都將溫室氣體排放的規定納入其中。作爲相對容易衡量和量化的東西，溫室氣體排放已經成爲中國企業在ESG戰略中的一個强有力的焦點領域。

對環境的關注，是在中國整體能源結構發生較大轉變的時候出現。這意味著風能和太陽能等新能源將在未來擁有巨大的投資機會，因爲中國正在尋找替代目前佔全國總碳排放量很高比例的化石燃料的能源。因此，推廣綠色能源是實現碳中和的關鍵，並可能會成爲企業ESG貢獻的重要組成部分。

中國企業也意識到，良好的公司治理對可持續發展非常重要，並明白投資者在决策時，會考慮治理結構和高管人員等要素。近年來，公司董事會中的男女比例也受到廣泛關注，因爲許多人認爲這種多樣性，可以幫助公司作出更好的决策。

總括而言，ESG投資已經成爲機構投資者的一項重要戰略，亦是衡量一家公司盈利能力和可持續發展能力的重要指標。ESG投資的戰略目標，是獲得更高回報和更低風險，通過將ESG因素納入决策，更全面地監測目標公司的行爲，讓投資者可以把資金投放於高質量的目標。因此，ESG的長期價值特徵，對中國機構投資者非常有吸引力。

邱峰是一位投資專家，專注於中國的環境、社會和治理(ESG)相關投資。他的大量研究資料來自南方基金管理股份有限公司，這是一家位於深圳的資產管理企業，其管理的資產規模達2,762億美元

(本文爲翻譯文章，中英文版本如有衝突，以英文版本爲准。如欲參考原文，請點擊這裏)

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