Hefu Catering seeks to boost performance for a successful IPO

近日兩家內地撈麵連鎖店傳出來港上市的消息,涉及集資3億美元,其中一家是以「中式藥膳養生麵」作招徠的和府撈麵,這是否意味受疫情肆虐的內地餐飲業已經走出谷底

重點:

  • IFR引述消息指,和府撈麵最快今年在港上市,計劃集資最多2億美元,另一家遇見小面亦擬集資1億美元
  • 受疫情影響,和府撈麵於2020至2022年間曾經虧損共7.16億元,但去年門店營收大幅改善,同比增長超過五成

    

羅小芹

據財經期刊IFR引述消息指,中式餐飲連鎖店江蘇和府撈麵管理有限公司擬最快今年在港上市,集資1至2億美元(約7.13至14.3億元),目前正在與華泰國際合作,預計將有更多投行加入包銷隊伍。另外「遇見小面」,據報公司擬集資1億美元,並正與投行洽談上市事宜。

和府撈麵擬在港上市的消息曝光前,其實體店進駐銅鑼灣羅素街地面商鋪,之前為國際名店PRADA(1913.HK)旗艦店門面的消息亦被廣泛報道,顯然是為香港上市先行造勢,當中和府撈麵的呎租水平成為大家最感興趣的話題。

資料顯示,在2013年零售業最風光期間,PRADA不單租用地下,更涉及1及2樓,面積達1.5萬平方呎,月租曾高見900萬港元,相當於呎租約600港元。

如今香港零售業正處於寒冬,有業內人士估計,和府撈麵的舖位月租約30萬元,只租地下一層,樓面1,576平方呎,呎租約190港元。雖然租用樓面與呎租都今非昔比,但兩者業務都有共通點,PRADA是奢侈品名店,和府撈麵則以高品位麵食作招徠。

獨樹一幟做養生麵

和府撈麵於2012年由李學林成立,他在手機零售業打拼十年,後因賣機生意逐步式微而套現離場。在跨界投身餐飲業前,他花了兩年時間走遍大江南北,嘗試各地美食,最後決定開設一家撈麵館,不以地方風味招徠,反而主打「藥膳養生麵」。經過多年經營,截至2023年底,和府撈麵門店遍布全國80多個城市,擁有直營門店超過500家,會員數量超2,000萬。

李學林提倡的中式高端慢餐飲文化,與麵食的快餐屬性有點格格不入,特別是三年疫情下來,內地經濟下行,消費者對餐飲價格異常敏感,但其撈麵及湯麵的價格每碗仍以30多元起,主打菜式包括草本豬骨湯雪花豬肉麵。

相比於街邊小館,和府撈麵的用膳環境無疑較佳,食品及服務素質也做到標準化,但是價格偏高,和府撈麵人均消費價格為41.36元,性價比不足,令公司競爭力處於弱勢。

去年7月絕味食品(603517.SH)在回覆上交所監管函時發布了一則公告,無意中披露其於2015年10月投資了和府撈麵,並順道將和府撈麵於2020年至2022年的財務表現一併曝光,三年營收分別為11.1億元、17.3億元與14.6億元,分別虧損2.06億元、2.11億元及2.99億元,累計虧損達7.16億元。

據天眼查的融資信息顯示,2016到2022年,和府撈麵共拿到6輪融資共16.5億元,估值約70億元,最近一筆融資是在2022年8月,來自虎童基金,具體交易金額未披露。早於2021年7月,媒體報道和府撈麵完成近8億元E輪融資,據稱是國內連鎖麵館行業的最高融資記錄。

和府撈麵持續的虧損讓投資方憂心忡忡,尤其是麵館業務正處於快速擴張期,李學林需要重新思考價格策略。

調整價格搶市場

去年和府撈麵通過價格分層實現降價效果,麵食價格覆蓋25至108元區間,特別放大了30元以下的產品矩陣,價格總體降幅約30%。目前紅燒牛肉麵的售價為29元,而相當一部分麵食的會員價也都控制在30元內。

和府撈麵調整價格策略,本身有著市場原因。根據紅餐大數據顯示,2022年西式快餐的人均消費在40元以下的消費者佔比超過九成,20元以下的消費者佔比為63.5%,比2021年增加0.4個百分點,人均消費在20至40元區間的消費者佔比為28.7%,比2021年增加2.1個百分點。消費者對價格敏感也體現在其他大眾化的餐飲類別上。

和府撈麵在調整價格後,去年銷售額同比增長高於50%,公司並落實一系列結構性降本措施,為進一步降價促銷提供堅實的支持。譬如,其數字化管控水平已深入每家門店,甚至細緻到煮面水溫監測,後台運營成本因此比過往下降三至四成,另門店房租等成本亦在受控,盈利能力亦相應提升。

和府撈麵尚未披露其招股申請文件,故未清楚其最新財務狀況。不過,去年底和府撈麵宣布開啟「找朋友、出海去、向下沈、深布局」集團戰略,向2,000家和府撈麵和1,500家阿蘭家的目標邁進。另一方面,和府撈麵會以香港為橋頭堡,去到日本、新加坡等國家,探索全球市場的可能性,已經反映和府撈麵為了向資本市場衝刺,正調整其高端品位的市場策略,希望以高效經營及國際業務的賣點來吸引投資者。

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新聞

簡訊:小米正式發布YU7 起售價25.35萬元

小米集團(1810.HK)周四晚正式發布其首款電動SUV——小米YU7,開啟預售,起售價為25.35萬元(3.54萬美元),對標特斯拉Model Y的26.35萬元。 小米CEO雷軍表示,YU7在空間、性能、續航與充電時間等多項指標上全面超越Model Y,並針對隔音、防曬等功能做出優化設計,強調「100萬元內無其他車可匹敵」。 財新報道,與首款SU7相比,YU7雖同樣標配輔助駕駛硬件,但雷軍此番著重強調電池與車身結構的安全性,避談智能駕駛。此前3月,小米SU7標準版曾在安徽發生嚴重事故,引發外界質疑其入門款安全功能與宣傳不符。 儘管事故爭議未有更多回應,SU7銷量仍亮眼,自2024年4月交付至今,累計交付已達25.8萬輛,小米定下2025年銷售目標為35萬輛。首季汽車業務收入達181億元,單車均價為23.8萬元,毛利率提升至23.2%。 同場發布會上,小米亦推出首款AI眼鏡,售價1,999元,支援第一人稱錄影、即時翻譯與支付掃碼功能。雷軍稱其為未來AI入口的戰略產品。 小米股價周五高開7.9%,至中午收報59.40港元,升4.39%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:萬國數據分拆數據中心 以房託基金模式上市

數據中心運營商萬國數據控股有限公司(GDS.US, 9698.HK)周四公布,計劃分拆數據中心項目,在上海證交所以房地產投資信託基金(REIT)模式上市,計劃已獲上海證券交易所和中證監的核准。 萬國數據表示,房託基金的80%份額,將向機構和私人投資者發售。公司透露,基石投資者已承諾認購50%的基金單位,並有一至三年的禁售期。 公司指出,該REIT涵蓋的數據中心資產,經評估價值19.3億元,預計交易將在未來數周完成。公司周四在美國市場收漲3.3%,今年迄今累計漲幅達26%,其港股在周五中午收升4.1%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:羽絨龍頭波司登去年度盈利升14%

內地羽絨服品牌波司登國際控股有限公司(3998.HK)周四公布年度業績,截至3月底止收入同比升11.6%至259億元人民幣(下同),股東應佔溢利升14.3%至35.1億元。 羽絨服的收入達216.7億元,同比升11%,佔收入總額的83.7%。集團表示,業績提升主要是2018年開始,集團提出新的戰略目標,回歸初心,聚焦羽絨服,積極建立品牌,推動產品創新。 波司登表示,未來將主力在「時尚功能科技服飾」賽道上發展,進行品類及業務延伸。 周五波司登開市跌0.4%報4.6港元,今年以來公司股價上升近20%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
PPIO eyes next AI frontier

布局邊緣算力 PPIO搶灘AI基建

依靠在邊緣雲計算的基建布局,PPIO切入AI算力市場,試圖把握AI推理時代的商機 重點: 公司聲稱,截至今年5月,日均Token消耗量已達1,419億 過去三年累計虧損5.68億元,去年收入增長55.7%至5.58億元    李世達 隨著AI技術進入應用爆發期,AI推理算力需求正以指數級速度膨脹,成為新一輪雲計算競賽的主戰場。在這場資源戰中,一家來自中國的分布式雲計算服務商——PPIO派歐雲,選擇於此刻遞表港交所,試圖搭上AI推理市場的東風。 PPIO派歐雲母公司PPLabs Technology Ltd.近日正式向港交所遞交上市申請,計劃集資擴大AI雲服務與海外市場布局。公司強調其為中國最早專注於分布式AI推理雲的獨立服務商之一,目前其每日token消耗量已達1,419億,在中國市場僅次於行業頭部的私營雲平台。 PPTV創始人的二次創業 PPIO的創辦人姚欣並非新面孔。早在2005年,他便在華中科技大學攻讀研究生期間創立了中國最早的網絡視頻平台PPTV(聚力傳媒),甚至早於YouTube一年。這個曾經累計獲得7億美元融資的明星公司,於2014年出售給蘇寧,姚欣也一度淡出創業圈。 2018年,姚欣二度創業,成立PPIO,瞄準雲計算中尚未被主流巨頭充分覆蓋的分布式邊緣算力市場。 這背後,是中國AI產業鏈中一個重要趨勢的映射:當訓練型大模型階段逐步轉入實際應用,推理成本與資源調度成為瓶頸。用戶在應用端與AI互動時的即時回應過程,是生成式AI大規模落地的真正戰場,此時,靠近用戶的邊緣算力,便扮演「算力配送平台」,成為戰場上的救火隊。 舉例來說,一位用戶在北京與AI助理互動,若模型推理發生在美國資料中心,即便經過最優化的網路傳輸,也難免延遲感;但若推理發生在北京或河北的某個邊緣節點,則能提供幾乎即時的體驗,這對語音、影像或遊戲類應用尤為關鍵。 灼識諮詢數據顯示,按收入計,中國邊緣雲計算服務市場的規模預計至2029年將達370億元,2024年至2029年的複合年增長率22.9%;2029年,全球AI雲計算服務市場的規模將達4,277億元,年複合增長率68.5%。 這使其成為AI產業鏈中的「算力配送商」:上游對接基礎設施提供者(如三大電信商)與硬體資源(如GPU供應方),中游負責算力的彈性調度與封裝,下游則面向AI應用開發者,提供推理即服務(Inference as a Service)的算力支持。 PPIO透過自建與合作方式,搭建起涵蓋全球超過1,200個城市、4,000多個節點的分布式算力網絡,並結合自研調度平台,讓AI模型的推理任務能被自動分配至就近可用資源。 算力的Airbnb? 盈利模式上,PPIO目前主要透過三種方式變現:其一是「算力租賃」,即向開發者按需提供GPU算力資源,按Token消耗量或時長計費,目前此類收入佔總收入約七成;其二是提供「節點服務」,將部分企業或開發者的閒置硬件納入節點網絡,透過共享算力獲取收入分成;其三是AI應用的定制化服務,特別是在邊緣CDN與小模型推理領域,提供更接近業務場景的組合解決方案。 由於業務仍處擴張初期,PPIO尚未實現盈利,但與同類雲服務初創相比,其虧損幅度相對可控,毛利率亦維持在10%以上。 申請文件顯示,2022年至2024年,PPIO營收分別為2.86億元、3.58億元、5.58億元,複合年增長率39.7%,去年收入同比增長55.7%;毛利率分別為16.1%、17.7%、12.3%;虧損額分別為8,500萬元、1.894億元、2.935億元。三年虧損累計約5.68億元。 如同Airbnb之於房間,PPIO串聯GPU閒置資源、通過多節點調度,提供彈性、即時、具成本優勢的推理服務,特別適合部署在AI智能體、視覺識別與低延遲互動場景中。 但分布式架構也面臨監管、標準化與服務穩定性的挑戰。市場競爭亦日趨激烈,除了同類型競爭對手UCloud外,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、百度(BIDU.US; 9888.HK)及金山雲(3896.HK)等大型企業也在自建AI算力與邊緣節點。PPIO若想長期佔據一席之地,勢必要在API平台體驗、價格模型與跨境部署上持續創新。 此外,公司手上現金僅約1.14億元,淨負債規模達6.96億元,顯示公司需依賴外部融資延續擴張,若募資不順,將面臨流動性壓力。…