這家已在美國上市的卡車應用程序運營商據稱因近期美國監管環境改善,已取消在香港上市的計劃

重點:

  • 據媒體報道,貨運應用程序運營商滿幫集團已叫停在港上市計劃
  • 這個決定反映出投資者對在美上市中國企業的情緒不斷改善,或將促使明年中國企業恢復大舉赴紐約上市

陽歌

2022年的最後一個交易日,我們來看一篇關於貨運應用程序運營商滿幫集團(YMM.US)取消在港二次上市計劃的報道。如果新聞屬實——看上去很有可能,此舉代表著讓在美上市中國企業傷痕累累的這一年,迎來了具有高度象徵意義的正面完结。

最重要的是,這個決定對紐約這批備受打擊的上市公司來說可能是個好兆頭。投資者似乎已經感覺到,在美上市的中國企業在過去一年半因為遭到華盛頓和北京監管機構的打擊而遭受重創後,形勢已經好轉。這一點反映在MSCI中國ETF-iShares(MCHI),其中包括我們關注的多只股票,較10月底的低點上漲了36%。

最近,最糟糕的日子可能已經過去了的信號可能會對這個群體帶來一些更大的影響,首先是因為一年多沒有新的大型上市活動,壓抑已久的需求釋放後,可能會導致華爾街迎來一波新上市熱潮。

稍後我們再來看看這將給2023年帶來怎樣的整體影響。首先我們來看看,The Information報道的滿幫集團本月早些時候決定取消赴港上市計劃的最新消息,滿幫集團在香港的新股上市原本最早可能1月就會完成。報道還說,折扣電商網站拼多多(PDD.US)也擱置了對類似的香港二次上市的討論。

兩家公司做出了自己的決定,選擇繼續只在美國上市,不再在香港二次上市,是對近期監管環境改善的回應。除它們外,還有一大批公司此前為了保險起見尋求在香港上市,以防美國證券監管機構試圖強迫它們從紐約退市。

美國監管機構曾威脅採取這類行動,除非能夠更好地獲取這些公司存放在中國的審計記錄——過去,中國政府不允許這麼做。兩國最終在8月打破僵局,簽署了一份信息共享協議。本月早些時候,在一輪初步檢查中得到了想要的全部信息後,美國方面對該協議給予了高度認可

這些最新事態發展後,最先發出積極信號的包括泛華控股集團(FANH.US),後者上周取消了從紐約私有化退市的計劃,給出的原因是監管環境不斷改善。當時,我們預測可能會出現更多類似的積極信號,而滿幫集團和拼多多的最新決定似乎表明,這種情況確實正在發生。

滿幫集團的美國存托憑證(ADS)週四上漲4.4%,拼多多漲幅有限,僅為1.2%。儘管如此,滿幫集團最新收盤價為8.16美元(56.7元),依然不足去年6月招股價格19美元的一半。

坎坷之路

從滿幫集團身上,可以看到過去一年半在美國上市的中國公司所面臨的困難。在上市後不久,這家為卡車司機和需要運送貨物的人牽線搭橋的公司接到了中國互聯網監管機構的通知,稱其在上市前未做數據安全審查。這種來自監管部門的打擊最近在中國的企業界相當普遍,打擊範圍在此列舉一二——從反競爭行為到數據安全、遊戲成癮等多個方面。

作為懲罰,滿幫集團在一年左右的時間里被禁止註冊新用戶,隨著數據安全審查的完成,禁令終於在6月解除。更廣泛地說,最近幾個月出現了類似的信號,表明隨著北京方面希望提振低迷的經濟,監管環境正在從打擊轉向支持民營企業。

在滿幫集團的最新業績中,情況明顯好轉,該季度業績涵蓋瞭解除新用戶註冊禁令後的時期。它的三季度收入同比增長46%至18 億元,全年實現盈利 3.96 億元,扭轉了去年同期的虧損。

從泛華控股到現在的滿幫集團和拼多多,這些最新信號是迄今為止最明確的跡象,表明中國企業不再太擔心退市威脅。這種情緒可能會在明年以多種方式表現出來,最引人注目的是中國企業最早可能在一季度恢復大規模的上市活動。

在去年6月和7月監管打擊達到頂峰後,許多公司撤銷了上市申請,其中包括計劃融資1億美元甚至更多的共享單車運營商哈囉出行、醫療數據服務提供商零氪科技和滿幫集團的競爭對手福佑卡車。約會應用Soulgate也取消了在紐約上市的計劃,最近提出了在香港上市的申請。隨著市場環境的改善,我們很有可能看到哈囉出行零氪科技福佑卡車都將重啓在美國的上市計劃,甚至Soulgate也有可能放棄在香港的上市計劃,重回紐約。

環境的改善還可能讓整形手術專家新氧(SY.US)和數據中心運營商世紀互聯(VNET.US)的幾項未決私有化要約暫停,類似於泛華的情況。最後但同樣重要的是,更多在美國上市的中國公司可能會放棄在香港二次上市的計劃。一些已經在香港上市的公司可能會決定取消二次上市,以節省一些相關成本。

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新聞

簡訊:天域半導體赴港上市獲中國證監會放行

碳化硅晶圓供應商廣東天域半導體股份有限公司,上周五獲得中國證監會發出境外發行上市備案通知書,這是中國企業赴境外上市的必要步驟。公司擬發行不超過4,640.8萬股普通股並在港交所上市。 同時,擬將所持合計約28,919,926股境內未上市股份轉為境外上市股份,並在香港聯合交易所上市流通,亦已獲得備案。股份轉換共涉及17名股東。 成立於2009年的天域半導體,總部位於廣東東莞,是首批實現4英吋及6英吋碳化硅晶圓量產的公司之一,投資方包括華為、比亞迪(1211.HK; 002594.SZ)及上汽集團(600104.SH)等大型企業。2023年,天域半導體銷售了超過13.2萬片碳化硅外延片,總收入11.71億元(1.63億美元)。 公司於去年底向港交所提出上市申請,如今已超過六個月有效期。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:恒瑞執董減持近50萬股A股

醫藥股江蘇恒瑞醫藥股份有限公司(1276.HK, 600276.SH)周日公布,公司執董及高級副總裁孫杰平因個人原因,將於公告披露的15個交易日後三個月內,通過集中競價交易方式,減持公司A股不超過476,700股。 孫杰平現持有恒瑞約190.7萬股,佔公司總股本約0.029%,主要通過股權激勵計劃取得。是次的減持量,約佔公司總股本0.007%。 恒瑞於上月底才於香港上市,當時獲超額認購約454倍,國際發售超額16倍﹐定價44.05港元,集資近一百億港元,首天上市上升25%。 周一恒瑞開市跌0.5%報57.5港元,現價較上市價高約30%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
A comeback listing three years after exiting the Hong Kong stock market, what is it about?

退市三年又上市 錦江葫蘆賣甚麼藥?

中國三大酒店集團之一的上海錦江酒店,近日在上交所公布,有計劃在香港上市 重點: 持有錦江酒店的錦江資本,三年前才從香港退市 今年首季度公司的盈利按年跌逾八成   劉智恒 中國四大名著《三國演義》第一回開首就說:「話說天下大勢,分久必合,合久必分。」 原來在資本市場亦如是,三年前才從港股退市的錦江資本(前稱上海錦江酒店國際集團),近日其持有45%在內地上市的上海錦江國際酒店股份有限公司(600754.SH)(下稱錦江酒店),在上交所發公告,委任畢馬威會計師事務所,擔任公司H股上市的审计机构。 錦江酒店是中國最具歷史的酒店集團,旗下的錦江飯店、和平飯店及國際飯店,均是上海繁華的一大印記;1972年美國總統尼克遜訪華,代表團就下榻在錦江飯店。 酒店於1994年在上海證交所上市,2006年時錦江酒店控股股東錦江資本在港上市,到2022年才私有化退市;近日捲土重來,市場有疑問,退市才三年,又急不及待催護重來,究竟葫蘆裡賣甚麼藥?股民是否值得投資? 時間返回2021年,我們先來看看錦江資本退市的原因。翻閱當時資料,私有化大致上基於兩點,其一是公司認為H股價格表現長期低於同業,加上流動性低,失去上市的價值。其二是為降低管理成本,提升營運效益,實現整體業務發展戰略布局。 酒店股交投量低 若然當年以流通性低的理據退出香港股市,難道今天重新上市,問題就不存在? 香港上市的酒店股,規模最大的首推華住集團(1179.HK),現時每日平均成交量也不過100到200萬股,成交金額平均不超過5,000萬港元;又如香格里拉(0069.HK),日均成交也不過數十萬股,金額只有數百萬港元,大酒店(0045.HK)更是少得可憐,每天成交不足十萬股,金額只是區區數十萬港元。 香港市場對於酒店板塊,基本不大注意,相關公司的股票交投量甚低,錦江資本退市前的一年,日均成交額約180萬股,這次重臨香江,是否有甚麼鴻圖大計,可重新吸引投資者目光,能盤活股份交投量? 再講,錦江資本曾在2006年上市,至2022年退市,經歷16年時間,期間股市也有亮麗高光時刻,當時也未能受資本市場垂青,今天全球股市受關稅戰影響,氣氛不濟,近幾年恒生指數載浮載沉,表現乏善足陳,長期在萬多兩萬點水平上落;最近新股市場雖有所起色,但市場成交金額也不過千多二千億港元水平,相較錦江當年上市時,市況似乎更加不利。 戰略布局再轉變 錦江資本私有化另一目的是要節省成本,實現業務發展戰略布局,那又讓人費煞思量,再度上市豈不又要花大筆費用?而且每年又要支付相當的上市開支。再講 ,當年公司強調為整體佈局而私有化,但在短短三年間為何又有改變,要勞師動眾再度在港上市? 或許公司確實有一套新的戰略,正如錦江酒店對外披露,是為了深入推進公司全球化戰略,加強與境外資本市場對接。 這個所謂海外拓展,錦江酒店早在十多年前已不斷在海外開疆拓土,2009年購入美國洲際集團(現已出售),2014年更斥資12億歐元收購法國羅浮酒店集團。當其時錦江資本已在港上市,海外拓展戰略一直存在,何解那時又不利用錦江資本這個平台去推進國際戰略,反倒在退市三年後,又說要為海外業務發展注入新動力,讓市場有點摸不著頭腦。 境外業務持續虧損 既然說到海外,我們看看境外業務的表現,過去五年境外酒店業務持續虧損,2020至2023年累計蝕逾2億歐元,去年虧損雖收窄,但仍蝕5,689歐元。換言之收購羅浮集團近十年,始終未能將其帶上盈利軌道,若以海外業務為上市賣點,投資者是否又買賬? 事實上,錦江酒店在疫後表現復蘇,盈利一度大幅上升,但經過一輪報復式旅遊消費後,也開始放緩下來。去年錦江的收入140.6億元,按年下跌4%,盈利更下跌9%至9.1億元。今年首季度收入跌8.3%至29億元,盈利大幅下跌81%至3,601萬元,似乎盈利表現也不甚吸引。 錦江酒店這次重來,在市場氣氛熾烈下短炒無妨,但長期持有則要慎重考慮,不妨觀察公司表現一段時間才作出決定。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:佰澤醫療招股集資最多9億元

癌症醫院運營商佰澤醫療集團 (2609.HK)周五在香港公開招股,集資最多9億元。根據上市公告,公司計劃以每股4.22至6.75元發行1.33億;6月19日定價,並於6月23日掛牌。 財報顯示,佰澤醫療在中國運營六家自營癌症診療醫院,去年收入11.9億元,較2023年的10.7億元增長11%;2024年度淨虧損收窄至1,350萬元,較對上年度的2,460萬元虧損有所改善。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏