FTA spends heavily on marketing

從監管阻力中復蘇 滿幫加大投資力度

這家貨運平台運營商第四季度銷售和營銷支出增長50%,是營收增長的一倍 重點: 滿幫去年第四季度營收增長25.3%,淨利潤則在強勁的投資收入和新用戶增長的帶動下增長兩倍 在第四季度銷售和營銷支出增長加速至49.8%後,公司表示今年將繼續在這方面投入大量資金      陳竹 隨著中國經濟放緩、監管力度加大,現在很多中國企業都停止新投資,選擇把精力放在提高效率上。但不要和貨運平台運營商滿幫集團(YMM.US)說這些,公司的最新財報顯示,儘管環境充滿挑戰,但公司仍打算保持快速擴張的步伐,至少目前是這樣。 2022年中期,在數據安全審查而停止新用戶註冊一年後,政府允許這家連接卡車司機與貨主的數字平台運營商恢復新用戶註冊。此後,公司去年大幅增加銷售和營銷支出。根據上週四發佈的最新季報,去年全年的銷售和營銷費用增長37.3%,其中僅第四季度就同比大幅增長49.8%,達到4.21億元。 這種大舉支出有助於大幅增加收入,儘管收入增速慢於營銷開支。公司2023年全年和四季度的銷售額均增長25.3%,分別達到84億元和24億元。 投資者似乎對滿幫的戰略和業績看法不一。上週四財報發佈後,公司股價下跌5.3%,但第二天又回吐全部跌幅,而且還稍微上漲了一點。 經歷了這些波動,該股目前的市銷率(P/S)為6.26倍,幾乎是傳統物流公司中通快遞(ZTO.US; 2057.HK)3.23倍市銷率的一倍,和2022年在港交所上市的競爭對手快狗打車(2246.HK)低至0.24倍的市銷率相比,更是遙遙領先。高估值突顯了投資者對滿幫輕資產物流運營方式的信心,相比之下,傳統公司由於擁有大型送貨車隊,資本成本更高。 然而,從長期看,公司的股價呈下跌趨勢,與在美上市中概股的普遍走勢一致。該股週五報收於6.52美元,僅為2021年6月上市時的發行價19美元的三分之一。 在暫停新用戶註冊一年期間累積了相當的需求,公司利用此契機,加大營銷支出,從用戶增長的角度看得到了回報。於2021年,中國開始要求對在海外上市的大型互聯網公司,進行數據安全審查,滿幫遭打壓。這場打壓最終導致滴滴出行退市,距離它在紐約上市還不到一年。 滿幫2023年第四季度發貨貨主月活(指在公司平台上發布至少一份運輸訂單的註冊賬戶)達224萬人,較2022年同期增長18.7%。 由於市場飽和,互聯網在中國的廣泛使用增加了獲客的難度,在此之際,這個漲幅明顯超過了很多中國大型互聯網公司。相比之下,領先的搜索引擎百度(BIDU.US;9888.HK)的核心搜索應用程序,第四季度的月活用戶僅增長3%。 強勁的利潤 滿幫用戶增長強勁,推動了季度內其他主要運營指標的增長。完成訂單(指其平台上所有匹配的貨運訂單,不包括已取消的訂單)同比增長40.4%,達到4,580萬份。首席財務官蔡翀在公司財報電話會議上表示,這一激增直接歸功於公司月活發貨貨主基數的擴大。 支出的增加並沒有影響滿幫的利潤,因為它設法通過投資收益增長,以及一般及行政費用下降35%,抵消了大部分營銷支出的增加。公司第四季度淨利潤同比增長兩倍,達到5.88億元,但非公認會計原則營業收入增長相對溫和,為60.6%,達到3.99億元。 公司將利潤增長的部分歸功於創新技術的採用,使得定價和交易效率得以提高。公司指出,大數據分析和機器學習工具的使用,有助於制定更符合當前市場狀況的推薦價格,從而提高在其平台上完成貨運交易的可能性。 恢復強勁增長標誌著滿幫已經從之前的監管阻力中恢復過來。儘管中國經濟放緩,但它仍致力於積極投資,這可能也會吸引一些尋求增長故事的投資者,增長故事在這個世界第二大經濟體中越來越難找到。但長期維持這一戰略,需要它在用戶、訂單量和收入方面持續顯示出切實的增長,而這可能會變得越來越困難。 投資者還將密切關注公司如何在日益加劇的競爭壓力下保持優勢。它面臨著來自福佑卡車等老牌競爭對手,以及物流巨頭順豐、貨拉拉和快狗打車等新入局者的挑戰,快狗打車去年宣佈加快向數字貨運市場擴張的計劃。 展望未來,滿幫表示繼續大規模投資以保持領先地位。首席財務官蔡翀在財報電話會議上表示,公司「將繼續實施積極的獲客戰略,擴大用戶基礎,優化平台資源利用率」。 公司表示,預計本季度將繼續以類似的速度增長,截至3月份的三個月收入將同比增長至少23.9%,不少於21.1億元。 滿幫相較對手的優勢還在於它強勁的現金狀況,截至去年底,它的現金總額達276億元,較上年同期略有增長。這將為該公司提供充足的燃料,使其能夠繼續投資以捍衛領先地位,從而在激烈的競爭中保持優勢。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Full Truck Alliance records strong revenue growth

市場要聞:疫情影響成為歷史 滿幫集團大步前進

這家貨車運輸應用程序營運商報告第二季度收入增長23.5%,並預測當前季度增速會略有下降   余特莉 卡車應用程序營運商滿幫集團(YMM.US)報告稱,隨著中國嚴格的疫情控制措施結束,貨運恢復正常,其第二季度收入和利潤增長強勁。2021年6月在美國上市之前,該公司沒有完成數據安全檢查,去年6月,公司才結束了長達一年的禁令,獲准恢復新用戶註冊 ,讓它重獲動力。 滿幫集團營運著多款應用程序,將數百萬卡車司機與在中國各地不同運輸距離、貨物重量和車輛類型的貨運公司進行匹配。 該公司成立於2017年,由業界領先的兩款貨車運輸應用程序「貨車幫」和「運滿滿」合併而成。 在截至6月的季度,滿幫集團收入按年增長23.5%至20.6億元,這主要是由對通過其應用程序處理的交易收取的手續費強勁增長所致。此類手續費按年增長近60%至5.55億元,反映出使用其應用程序的卡車司機和托運人的訂單量和用戶活動增長強勁。 該公司的另外兩塊業務,貨運經紀和貨運訊息發佈服務收入分別增長11.6%和7.3%,而其增值服務部門更是錄得27%的強勁增長。 在公司的投資者電話會議上,董事長兼首席執行官張暉(英文名Peter)表示,公司專注於長途整車業務,這使滿幫集團能夠實現更大的市場滲透率,擴大用戶規模並推動收入增長 。 因此,它在當季的平均托運人月活躍用戶達到創紀錄的200萬,較去年同期增長30.5%。在第二季度,訂單量增長近45%,完成訂單4.02億單。在疫情期間和隨後的復蘇期,行業發生了結構性的變化,越來越多的托運人要求平台提供更直接、更快捷和更便利的運輸服務。 該公司本季度經非公認會計准則調整後的淨利潤(不包括與股票薪酬相關的成本)增長170.8%,至7.23億元。公司管理層指出,就用戶和訂單規模而言,該平台的線上滲透率仍然相對較低,因此給中國數以百萬計的中小企業和國内不斷成長的物流行業留下了進一步上升的潛力。 該公司表示,由於中國整體經濟在上半年經歷了疫情過後的短暫繁榮後出現了減速跡象,第三季度的收入增長將略微放緩至20%左右,預計第三季度的收入為21.6億元至22億元,而上年同期為18億元。 首席財務官蔡翀在投資者電話會議上表示:「隨著我們加速優化收入結構,交易佣金的貢獻不斷增加,並繼續提高變現能力和運營效率,我們預計將獲得更多收益。」 財報發佈後,滿幫集團的股價週三在紐約上漲了11.4%,報收於6.95美元。該股今年下跌了約22%。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

快訊:獲准註冊新用戶 滿幫集團卻大挫

最新:貨運應用程序營運商滿幫集團(YMM.US)周三宣布,經中國網絡安全審查辦公室同意,即日起已恢復旗下程序“運滿滿”、“貨車幫”的新用戶註冊。 利好:該公司獲准為新用戶註册,意味中國政府的數據安全審查已正式完結,將對該公司恢復業務增長有正面幫助。 值得關注:由於不少中國城市在3月底開始推出嚴格的疫情控制措施,預計滿幫第二季的業務將會明顯放緩,而獲准新註冊用戶的正面效應,預計要在第三季才能顯現。 深度:中國去年7月宣布啟動網絡安全審查,針對互聯網公司掀起了大規模的監管浪潮,包括滿幫集團在內的三家公司,被官方認為它們營運的應用程式包含中國數百萬使用者的敏感資訊,因此在進行審查期間,它們都被禁止註册新用戶。然而,隨着新冠疫情及相關的封城措施對經濟帶來打擊,官方對互聯網企業的取態由“強監管”轉為“支持平台經濟”,本月初便有報道指出,中國監管機構即將結束長達一年的數據安全調查,並準備解除相關互聯網企業的新用戶註冊禁令。 市場反應:滿幫集團的股價周三在紐約先揚後挫,開市時急升7.8%至9.93美元,但收盤卻大跌10.5%至8.24美元。同樣獲准註冊新用戶的網上招聘公司BOSS直聘(BZ.US),股價也下跌1.9%。 記者:何仲尼 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏