蜜雪冰城贏在一個字：平

茶飲界老大哥蜜雪冰城在香港的首家分店快開業，市場估計是為明年在港上市鋪路，開店有助形像宣傳及推廣

重點：

• 蜜雪冰城已放棄在內地上市的計劃，轉而到港尋求上市席位，市傳集資10億美元
• 公司店鋪總數已超過25,000間，更在越南、馬來西亞、印尼等地開疆拓土

劉智恒

「你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜。」歌詞帶點土味，卻又易於上口，這首曾在抖音及B站爆紅的蜜雪冰城主題曲，正好代表集團的風格及精神。

簡單、直接，加上一個平字，總之顧客走進蜜雪冰城就一心是「食冰飲茶」，以低消費圖個口感，不求高檔、不扮文青，更不用講品味。

這家內地茶飲的龍頭大哥，在內地遍地開花，但港人對它頗為陌生，直至近日在旺角人煙竹稠密的銀行中心街頭，有裝修中的店鋪外，掛上蜜雪冰城首家分店即將開業的廣告，才引起媒體報道，知道這家內地無人不識的茶飲將落戶香港。

幾平米到幾萬分店

蜜雪冰城股份有限公司去年曾計劃於內地深交所主板上市，惟最後撤回上市進程。早前有消息，公司已委託高盛，美銀及瑞銀為蜜雪冰城聯席保薦人，籌劃在港上市，初步估計集資10億美元(72.8億元)。現時公司準備在港開分店，明顯是為上市工作鋪路，設分店有助於宣傳，亦是過去多家內地零售企業上市前的舉措。

內地茶飲品牌多不勝數，但真正稱得上霸主的，蜜雪冰城當之無愧。創始人張紅超農民出身，1997年在鄭州成立刨冰店寒流刨冰(蜜雪冰城前身)，當時店面面積只有幾平方米，想不到廿多年過去，今天分店網絡已超過25,000家，業務遍布越南、新加坡、馬來西亞，印尼、泰國等東南亞國家。

蜜雪冰城以一個「平」字打天下，你或許會問：「人人都懂用平價競爭，有甚麼大不了？」但現實是如何可以做到成功，則是一大學問，成本控制是關鍵，但又不能放品質於不顧，就一點不容易。起先張紅超亦未摸透當中竅門，然而經過幾年摸打跌撞，逐漸悟出當中奧妙，特別2008年三聚氰胺事件，他明白要自建現代工廠，由自己掌握整個供應鏈，才可將品質及成本控制恰當，並可達致規模效益，才能將「平」做到極致。

農村包圍城市

配合以平取勝，張紅超採用「農村包圍城市」的策略，專攻三四線城市，看準那些地方的消費力不高，人們對價格較敏感，而平價又有一定水準的飲品，肯定有龐大的市場，於是決定在這些城市中攻城掠地。

定位次級城市外，他又在店鋪位置上作出戰略性部署，專挑學校區的商鋪，因為學生消費力有限，但又愛吃刨冰及凍飲，只要設在學校附近，就不愁客源。另外，他又特意選擇正大搞文明城市建設附近的地點，因料到整治只是早晚問題；到時人流肯定大旺，預早以平價租入，就可坐享其成。

真正讓蜜雪冰城迅速成長，是引入特許模式經營，一下子加盟店如流水般設立。張紅超會先向加盟店收取一筆加盟費，其後不斷透過供應食材、設備、包裝，以及各類經營物資去收取費用。

根據去年蜜雪冰城向深交所遞交的上市申請文件披露，2019至2021年間，公司盈利分別是4.4億元、6.3億元及19.1億元。三年的收入為25.6億元、46.8億元及103.5億元。

人們驚嘆蜜雪冰城的發展時，也有市場人士憂慮，經過這幾年的高光時刻，投資茶飲業是否仍能發亮發熱？究竟市場是否過份看好茶飲？

殺戮戰場

首先，從蜜雪冰城向深交所遞交的上市文件資料披露，截至2022年3月底，市場最出名的11家茶飲店，分店數目已近六萬間，當時幾家茶飲還未大力開展特許經營。可以想像，今天茶飲的競爭，已進入殺戳戰場時代，市場己接近飽和，甚至有可能掉頭回落。特別現今消費者的口味隨時改變，到時市場一旦萎縮，首當其衝的將會是蜜雪冰城這樣規模的公司。

與此同時，蜜雪冰城賴以成功的下沉市場，行內的競爭對手正虎視眈眈，過往走高檔路線的喜荼，也要搶攻三四城市。奈雪的茶(2150.HK)開始盯著次一檔的消費市場，嘗試開始以較便宜價錢推中式茶飲。至於其它品牌，也往平價市場分一杯羹，蜜雪冰城將要面對強力的挑戰。

另外，蜜雪冰城的特許經營模式發展十分迅猛，現時已有兩萬多家分店，如何可以妥善管理及監督，並不是一件容易事情。要知道加盟門店作為公司的外部合作夥伴，未必可以貫徹和執行公司制度及理念、運營標準可能發生偏離，出現問題的機會亦相當高。

食品安全對茶飲業亦是一大考量點，特別是在現今社會對安全要求大大提高，而蜜雪冰城加盟店又那麼多，很難保證每家可保持高水平，只要有一家分店出現問題，將拖累整個品牌。

今年河南鄭州一家蜜雪冰城分店，一杯飲品中出現蜘蛛，顧客投訴時，門店商家不但態度惡劣，更沒有給出解決方案。最終涉事門店受食安委員會調查，期間無限期停業。

資本市場也看到以上問題，亦開始懷疑茶飲公司的前景，奈雪的茶上市時股價一度高見13.48港元，到上周五(11月10日)收報3.91港元，兩年不到下跌七成。市場看在眼裏，對茶飲多有戒心。

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