AI數據中心業務蓬勃發展 華勤技術登陸港股
這家頭部 ODM 企業正憑借 AI 數據中心業務的迅猛增長，以及在機器人、汽車電子領域的戰略佈局，吸引全球投資者關注 重點： 華勤技術股票周四登陸港股首日午收升14%，與現有 A 股上市平台形成互補，公司去年營收與利潤均實現強勁雙位數增長 這家電子 ODM 企業以智能手機製造起家，近年逐步拓展至平板電腦、可穿戴設備、筆記本電腦，以及數據中心服務器與交換機領域 陽歌 正如每年生產數百萬件的電子產品一樣，華勤技術（3296.HK；603296.SH）就像一台結構複雜、組件多元的精密設備。 公司盈利能力表現突出，過去三年利潤均實現雙位數增長，其中去年同比增長 41%；2025 年股本回報率（ROE）提升超 6 個百分點，達到 16.9%。 為拓寬業務版圖、改善盈利壓力，公司正加大數據中心、汽車電子等新領域的研發投入，同時通過戰略收購切入機器人賽道，並以現金流支撐擴張佈局。除並購外，公司還組建了內部機器人研發團隊。此次港股上市，旨在引入國際資本助力戰略推進。本次 IPO 由美銀證券、中金公司聯席保薦，募資總額達 44.6 億港元（6.54 億美元）。 本次 IPO 發行 5,850 萬股股份，每股定價 77.7 港元。該股周四開盤中午收漲13.6%，報 87.85 港元。 港股上市將與公司 A 股上市形成協同，順應近期中國科技企業赴港二次上市、對接國際投資者、提升全球影響力的趨勢。華勤技術已具備高度全球化佈局，在越南、墨西哥、印度設有生產基地，超五成收入來自海外客戶。 華勤技術由中興通訊資深人士邱文生於 2005 年創立，初期主營手機 ODM 業務。2024 年，公司以約 25% 的全球市佔率位居智能手機 ODM 行業第二；按 2020-2024 年累計出貨量計算，為全球第一大智能手機 ODM 廠商。伴隨手機業務增長，公司持續拓展多元產品線。招股書顯示，其可穿戴設備、平板電腦 ODM 業務已快速成長至全球第一。 公司在筆記本電腦、數據中心服務器及交換機領域也實現大規模突破，同時佈局基於 AIoT 技術的智能互聯產品，並積極開拓汽車電子、機器人等新領域，在拓展業務規模的同時，進軍競爭更細分、利潤率更高的藍海市場。 大約十年前啓動的快速擴張，讓華勤技術營收進入高速增長通道。2025 年增長勢頭延續，營收從 1,100 億元增至 1,710 億元（251 億美元），同比增長 55%，較上年 29% 的增速進一步加快。 公司核心移動終端業務（含智能手機、可穿戴設備、平板電腦）去年收入增長 57% 至 802 億元，佔總營收約 47%。AIoT 業務增速更快，全年增長 69% 至 78.8 億元，僅佔總營收 4.6%，未來增長空間廣闊。創新業務增速最快，去年收入翻倍至34.8 億元，佔比仍相對較低，為 2%。 數據中心業務成增長新星 計算及數據中心業務是公司去年核心亮點之一，業務涵蓋筆記本電腦、數據中心交換機與服務器。伴隨 AI 浪潮帶來算力與存儲需求爆發，全球新建數據中心需求激增，推動該業務快速增長。該板塊整體2025年收入增長 52% 至 755 億元，佔公司總營收 44%。 華勤技術是阿里雲、騰訊雲、火山引擎等國內頭部雲服務商的數據中心核心供應商，產品覆蓋 AI 服務器、通用服務器、交換機及 AI 整機櫃。公司在集成計算、網絡、供電與液冷等全棧式技術儲備讓其在AI 整機櫃系統領域建立先發優勢，也是業內少數可同時提供自研交換機與 AI 服務器、支撐超節點架構的企業，產品適配英偉達、AMD、英特爾及國產 AI 芯片廠商的 GPU 平台。 房地產咨詢機構仲量聯行預測，2026-2030 年全球數據中心運營商將新增近 100 吉瓦容量，規模接近翻倍。這意味著華勤技術的計算及數據中心業務有望成為第一增長引擎，甚至可能超越移動終端成為最大收入來源。 為推進新興業務方向佈局，華勤技術已開展多項戰略並購與投資：2024 年末收購深圳豪成智能科技 75% 股權，該公司主營家用清潔、陪伴機器人等連接類產品；2025 年 8 月斥資約 24 億元入股 Nexchip Semiconductor 6% 股份，該公司生產各類電子芯片，有助於公司控製成本、保障核心芯片穩定供應。 盈利層面，華勤技術去年淨利潤從 2024 年的 29.2 億元增至 41.3 億元。值得注意的是，公司去年經營性現金流轉為負值，公司表示系當期支撐業務高速擴張所致。截至去年年末，公司賬面現金仍達 103 億元，疊加港股 IPO 募資，將為業務多元化提供充足資金支持。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
港數據中心需求上行 新意網短期受壓前景看俏
香港數據中心需求因人工智能與跨境數據流量而持續上升，推動新意網去年度收入增長10%，但新租用步伐放慢與融資成本壓力仍令盈利承壓 重點： 2025財年錄得收入29.38億港元，淨利潤年增8%至9.8億港元 績後股價急跌13.81%，但今年以來仍累升逾40% 李世達 隨着人工智能推理、跨境電商與金融交易對低延遲數據處理的需求不斷攀升，香港作為連接中國與全球的網絡樞紐，其數據中心需求持續看漲。在這波趨勢下，新意網集團有限公司（1686.HK）的最新業績自然備受關注。 在截至2025年6月底止的財年，新意網錄得29.38億港元（3.76億美元）收入，按年增長10%。其中數據中心及相關設施服務仍是核心，按年增長11%至27.20億港元。公司解釋，增長主要來自現有客戶擴容，尤其是雲端與AI推理相關需求。 新意網的業務模式以提供大型數據中心設施與互聯服務為核心，屬於「批發型」數據中心營運商。公司將機房容量出租給超大規模雲服務商、電訊商及金融機構，合約期長、租戶穩定，確保收入可見度。 公司擁有多個數據中心，各自承擔不同功能。柴灣的MEGA-i是香港最大、亦是亞洲互聯最密集的數據樞紐；位於將軍澳的MEGA Plus與位於沙田的MEGA Two分別服務跨國雲端及AI高密度運算；荃灣的MEGA Gateway則鄰近國際海纜登陸站，最新的MEGA IDC首期已投產，二期正在推進。 潛在用戶增加 管理層透露，隨著AI應用需要更貼近用戶端部署，香港的地理與網絡優勢正逐步轉化為實際訂單。公司同時披露，MEGA IDC整體出租率在財年內保持穩定上升，雖然短期新租用步伐略有放慢，但潛在租戶的洽談數量增加，顯示後續需求仍然強勁。 盈利能力方面，期內股東應佔溢利錄得9.79億港元，按年增長8%，增速不及收入。公司解釋，雖然數據中心業務帶來穩定現金流，但淨利增速受到融資成本大增的拖累。由於MEGA IDC一期投產後利息資本化減少，利息開支升至3.37億港元，按年飆升53%，成為盈利增長的主要壓力。不過，EBITDA仍上升至21.28億港元，利潤率由69%提升至72%，反映規模效應與成本管理依舊發揮作用。 公司並不避諱承認壓力所在。公告中直言，未來數年仍有大量新項目建設，包括MEGA IDC二期、沙田及荃灣項目，資本開支需求龐大。雖然母公司新鴻基地產提供支持，但在高息環境下，融資成本仍會是短期股價波動的重要因素。 公司在業績中提到，這些設施的容量利用率正隨着AI與跨境數據需求快速上升，成為推動收入增長的重要引擎。由於內地跨境數據審批趨嚴，使香港成為跨國企業與中資企業的「中轉站」，國際金融機構亦偏好在香港處理敏感數據。這股結構性需求，推動不僅新意網，Equinix（EQIX.US）、Digital Realty（DLR.US）、中國移動國際（0941.HK）萬國數據（9698.HK）等競爭者也在加碼布局香港。 績後股價暴跌 然而，市場對這份業績的反應並不熱烈。績後首個交易日，新意網股價大跌13.81%，收報6.99港元，盤中一度暴挫逾16%，成交更急增至平日的八倍，顯示拋售氣氛濃厚。 投資者主要憂慮新數據中心如MEGA Gateway與MEGA Two的出租進度能否維持高速，若容量利用率上升未如理想，將直接拖累收入增長；同時，高利率環境下融資成本不斷上升，也令市場對未來盈利承受力產生疑慮。值得一提的是，今年以來公司股價累升逾40%，績前表現亮眼，或許回吐壓力在績後集中釋放。 從估值看，新意網現時市盈率約29.1倍，低於Equinix的75倍及Digital Realty的42.7倍，估值水平相對較具吸引力。而公司背靠新鴻基地產，在資金與土地供應上具備一定保障，這亦減少了潛在的財務風險。若新項目能快速出租並帶來正向現金流，估值有望被重估。…
蜜雪冰城贏在一個字：平
茶飲界老大哥蜜雪冰城在香港的首家分店快開業，市場估計是為明年在港上市鋪路，開店有助形像宣傳及推廣 重點： 蜜雪冰城已放棄在內地上市的計劃，轉而到港尋求上市席位，市傳集資10億美元 公司店鋪總數已超過25,000間，更在越南、馬來西亞、印尼等地開疆拓土 劉智恒 「你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜。」歌詞帶點土味，卻又易於上口，這首曾在抖音及B站爆紅的蜜雪冰城主題曲，正好代表集團的風格及精神。 簡單、直接，加上一個平字，總之顧客走進蜜雪冰城就一心是「食冰飲茶」，以低消費圖個口感，不求高檔、不扮文青，更不用講品味。 這家內地茶飲的龍頭大哥，在內地遍地開花，但港人對它頗為陌生，直至近日在旺角人煙竹稠密的銀行中心街頭，有裝修中的店鋪外，掛上蜜雪冰城首家分店即將開業的廣告，才引起媒體報道，知道這家內地無人不識的茶飲將落戶香港。 幾平米到幾萬分店 蜜雪冰城股份有限公司去年曾計劃於內地深交所主板上市，惟最後撤回上市進程。早前有消息，公司已委託高盛，美銀及瑞銀為蜜雪冰城聯席保薦人，籌劃在港上市，初步估計集資10億美元(72.8億元)。現時公司準備在港開分店，明顯是為上市工作鋪路，設分店有助於宣傳，亦是過去多家內地零售企業上市前的舉措。 內地茶飲品牌多不勝數，但真正稱得上霸主的，蜜雪冰城當之無愧。創始人張紅超農民出身，1997年在鄭州成立刨冰店寒流刨冰(蜜雪冰城前身)，當時店面面積只有幾平方米，想不到廿多年過去，今天分店網絡已超過25,000家，業務遍布越南、新加坡、馬來西亞，印尼、泰國等東南亞國家。 蜜雪冰城以一個「平」字打天下，你或許會問：「人人都懂用平價競爭，有甚麼大不了？」但現實是如何可以做到成功，則是一大學問，成本控制是關鍵，但又不能放品質於不顧，就一點不容易。起先張紅超亦未摸透當中竅門，然而經過幾年摸打跌撞，逐漸悟出當中奧妙，特別2008年三聚氰胺事件，他明白要自建現代工廠，由自己掌握整個供應鏈，才可將品質及成本控制恰當，並可達致規模效益，才能將「平」做到極致。 農村包圍城市 配合以平取勝，張紅超採用「農村包圍城市」的策略，專攻三四線城市，看準那些地方的消費力不高，人們對價格較敏感，而平價又有一定水準的飲品，肯定有龐大的市場，於是決定在這些城市中攻城掠地。 定位次級城市外，他又在店鋪位置上作出戰略性部署，專挑學校區的商鋪，因為學生消費力有限，但又愛吃刨冰及凍飲，只要設在學校附近，就不愁客源。另外，他又特意選擇正大搞文明城市建設附近的地點，因料到整治只是早晚問題；到時人流肯定大旺，預早以平價租入，就可坐享其成。 真正讓蜜雪冰城迅速成長，是引入特許模式經營，一下子加盟店如流水般設立。張紅超會先向加盟店收取一筆加盟費，其後不斷透過供應食材、設備、包裝，以及各類經營物資去收取費用。 根據去年蜜雪冰城向深交所遞交的上市申請文件披露，2019至2021年間，公司盈利分別是4.4億元、6.3億元及19.1億元。三年的收入為25.6億元、46.8億元及103.5億元。 人們驚嘆蜜雪冰城的發展時，也有市場人士憂慮，經過這幾年的高光時刻，投資茶飲業是否仍能發亮發熱？究竟市場是否過份看好茶飲？ 殺戮戰場 首先，從蜜雪冰城向深交所遞交的上市文件資料披露，截至2022年3月底，市場最出名的11家茶飲店，分店數目已近六萬間，當時幾家茶飲還未大力開展特許經營。可以想像，今天茶飲的競爭，已進入殺戳戰場時代，市場己接近飽和，甚至有可能掉頭回落。特別現今消費者的口味隨時改變，到時市場一旦萎縮，首當其衝的將會是蜜雪冰城這樣規模的公司。 與此同時，蜜雪冰城賴以成功的下沉市場，行內的競爭對手正虎視眈眈，過往走高檔路線的喜荼，也要搶攻三四城市。奈雪的茶(2150.HK)開始盯著次一檔的消費市場，嘗試開始以較便宜價錢推中式茶飲。至於其它品牌，也往平價市場分一杯羹，蜜雪冰城將要面對強力的挑戰。 另外，蜜雪冰城的特許經營模式發展十分迅猛，現時已有兩萬多家分店，如何可以妥善管理及監督，並不是一件容易事情。要知道加盟門店作為公司的外部合作夥伴，未必可以貫徹和執行公司制度及理念、運營標準可能發生偏離，出現問題的機會亦相當高。 食品安全對茶飲業亦是一大考量點，特別是在現今社會對安全要求大大提高，而蜜雪冰城加盟店又那麼多，很難保證每家可保持高水平，只要有一家分店出現問題，將拖累整個品牌。 今年河南鄭州一家蜜雪冰城分店，一杯飲品中出現蜘蛛，顧客投訴時，門店商家不但態度惡劣，更沒有給出解決方案。最終涉事門店受食安委員會調查，期間無限期停業。 資本市場也看到以上問題，亦開始懷疑茶飲公司的前景，奈雪的茶上市時股價一度高見13.48港元，到上周五(11月10日)收報3.91港元，兩年不到下跌七成。市場看在眼裏，對茶飲多有戒心。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
亞朵集團申請美國上市 大投行承銷商試水回歸
這家高端酒店營運商重啟美國上市計畫，集資逾3億美元，並由花旗和美銀證券擔任承銷商
