這家經常被稱作中國版Tinder的社交媒體應用程式營運商,第二季收入下降15%,預計第三季也將出現類似的下滑

重點:

  • 摯文集團預測本季度收入將縮水至少14.9%,延續了2020年初以來的下降趨勢
  • 該公司的緊縮戰略包括通過削減成本和推出新功能,使虧損的探探到2023年實現收支平衡

西一羊

摯文集團(MOMO.US)兩個主要業務部門之一實施重大改革一年多之後,這個經常被稱作「中國版Tinder」的交友應用程式營運商稱,回到增長軌道仍需時日。

這是該公司最新季報呈現出的總體情況,其中顯示,該公司收入第二季繼續萎縮,延續了2020年初以來的下跌趨勢。根據上週四發佈的公告,該公司預測,第三季收入將繼續下滑至少14.9%,與截至6月份三個月15.3%的跌幅基本持平。

在公佈財報後的投資者電話會議上,管理層還表示,公司將繼續推進目前採取的緊縮戰略,「將重點放在有利潤的增長,而非不計成本的增長」。根據這個戰略,該公司各個業務線條都在省吃儉用,同時謹慎地向新領域擴張。

我們稍後將討論這個戰略,並分析它對公司的長期發展意味著什麼。但首先,我們來仔細看看最新財報中的一些細節,首先是該公司第二季淨利潤下滑26%至3.46億元,季度收入31億元。該公司將業務低迷部分歸因於新冠疫情捲土重來,「給整體市場環境和我們戰略目標的執行帶來了許多挑戰和不確定性」。

中國今年年初實施了加強直播行業監管的新規,也給該公司帶來了沉重打擊。在最新季度,其佔總收入大約一半的「視頻直播服務」收入,按年下降近30%至15億元。摯文集團的平台允許主播接受觀眾的虛擬禮物,並從中抽取分成。3月發佈的監管規定包含了嚴格的指導方針,包括主播打賞的上限,因此限制了摯文集團的收入來源。

投資者對摯文集團的最新業績表示溫和的肯定,其股價在業績公佈後的兩個交易日輕微上漲3%。不過,該公司上週五的收市價5.32美元僅為2018年6月創下的50多美元高點的零頭,也遠低於2014年的IPO價格13.5美元。

摯文集團的下跌趨勢與多數在美上市的中概股如出一轍,其原因在於過去一年投資者對退市風險的擔憂,以及中國政府針對擁有大量資料的公司發起的監管打擊。但我們也有理由認為,投資者對摯文集團興趣減弱是因為它過去兩年業務增長乏力,自身陷入困境。

在估值方面,摯文集團目前的市盈率僅為4.5倍,與國內外的同行相比都相當便宜。中國社交媒體巨頭微博(WB.US; 9898.HK)為14.5倍,而Tinder本尊的母公司Match Group(MTCH.US)市盈率則高達驚人的157倍。

瘦身與

在去年8月宣佈改名之前,摯文集團舊稱陌陌,它的歷史可以追溯到2011年,當時Tinder風格的陌陌成為風靡一時的約會應用。2018年,它斥資7.6億美元,又將一款名為探探的「交友」軟體納入麾下。

雖然探探讓摯文集團成為了中國網上約會領域無可爭議的龍頭企業,但它在將該部門整合到集團業務方面進展緩慢。直到最近,它才設法將探探業務納入集團領導層的管理之下,此前對這款應用進行了大規模重組,去年將它的創辦團隊逐出。

因此,摯文集團的扭虧為盈主要指望探探,但數年來的虧損,使其成為了集團的拖累。在截至6月份的三個月裡,探探的淨虧損幾乎增加了兩倍,達到1.19億元,這還是在該公司控制行銷支出之後的情況下。在此期間,探探的營收銳減36%,至3.31億元,僅佔摯文集團當季總營收的10.6%。

探探的其他指標也在下降,其中月活躍用戶同比下降3%至2,480萬。根據公司管理層在投資者電話會議上提供的資料,與今年第一季相比,付費用戶減少了20萬至220萬。

為了解決探探的困境,管理層採取了雙管齊下的戰略:一是通過降低和控制行銷成本來精簡業務;另外就是重視推出新功能,將用戶留在該平台上。

在削減成本方面,該戰略「從利潤率和留存率最低的頻道和模式開始」。與此同時,在新功能方面推出了一個叫「閃聊」的新功能,它可以在一對一的線上聊天室中為陌生人配對。公司方面希望這類功能能為使用者提供匿名選項,從而提高使用者的粘性。

有了這番雙管齊下,摯文集團預計探探的虧損將在接下來的幾個月收窄。公司預計,探探三季度淨虧損將縮小至5,000萬元,2023年方可實現盈虧平衡。隨著行銷費用的削減,管理層還預計,探探的月活躍用戶數量將繼續收縮,它的目標是在今年年底將月度活躍用戶數量維持在目前水平的80%。

探探能否成功扭虧為盈,很大程度上取決於該公司無法控制的外部因素,尤其是中國的新冠疫情趨勢。任何控制未來疫情的潛在新限制措施,幾乎肯定會抑制使用者通過該應用程式進行線下約會的興趣。畢竟,當人們無法出家門的時候,又何來「見面」機會?

此外,摯文集團的緊縮戰略是全面性的措施,不僅針對的是探探。公司還尋求為搖錢樹業務陌陌「優化關鍵項目」,包括今年下半年和2023年的市場行銷、人力和基礎設施成本。削減成本省下的費用,將用於加大對新專案的投資,包括海外市場的擴張和推出新的應用程式。

總而言之,摯文集團的增長不僅僅取決於現有業務的瘦身,還取決於新舉措的推出,因為中國傳統的網路約會市場在日益激烈的競爭中面臨飽和。但新業務的嘗試,比如海外擴張和新應用的推出等等,尚未取得重大成果,至少從該公司絕口不提此類舉措的銷售資料或使用者資料來看,情況是這樣。

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新聞

簡訊:1藥網第二季度營收下滑

醫藥銷售商1藥網(YI.US)周三表示,第二季度營收同比下降6.4%至32億元,面向藥房及醫療機構的核心藥品銷售業務營收下滑6.2%。面向消費者的藥品銷售業務規模較小的,當季同比亦下跌9.6%。 公司運營成本及費用同比下降6.3%至32億元,上年同期為34億元。受此影響,1藥網當季實現營業利潤10萬美元,但淨虧損由去年同期的1,400萬元擴大至1,950萬元。 財報發布後,公司股價周三收跌6.2%,該股過去六個月累計下跌40%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:奇瑞啓動重磅IPO 有望成今年最大車企上市案

奇瑞汽車股份有限公司(Chery Automobile Co. Ltd)周三啓動香港IPO,計劃籌資10億美元以上,有望成為今年最大汽車企業IPO。周三發布的新上市公告顯示,公司擬發售約2.97億股,每股定價區間為27.75至30.75港元。若以定價區間上限計算,此次募資總額將達91.4億港元(11.8億美元)。 奇瑞從2003年起一直是出口量最大的中國自主品牌乘用車公司 。2024年公司營收達2,690億元(378億美元),較上年增長65.4%,同期淨利潤增長37.2%至143億元。 根據上周提交的更新版招股書披露的最新數據,公司今年繼續保持增長態勢:2025年一季度營收從去年同期的549億元增至682億元,增幅達24%。其中新能源汽車銷售收入成為關鍵驅動力,同比激增約四倍至187億元,佔營收總額四分之一以上。 作為未來發展的重要戰略之一,公司正加速在全品牌線部署其智駕系統,提供多級自動駕駛功能。此次IPO募集資金部分將用於拓展新能源汽車產品組合、升級新能源動力系統及新能源汽車平台架構,並將投入大規模研發以強化核心技術能力。 余特莉 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:微盟折讓8.9%配股籌15億港元 無極資本成單一大股東

電商服務供應商微盟集團(2013.HK)周四宣布,配售6.88億股予無極資本,相當於擴大後股本約16%,配售價為每股2.26港元,較微盟上日收市價折讓8.9%,所得款項淨額約為15.6億港元。 微盟表示,所得款項淨額約30%將用於探索AI在SaaS中的整合及應用。30%用於擴大媒體渠道及加強精準營銷服務。10%用於海外業務發展,30%撥作補充營運資金及一般企業用途。 完成配售後,無極資本持股16%成公司最大單一股東,孫濤勇、方桐舒及游鳳椿組成的主要股東集團持股比例,則由8.1%降至6.8%。 微盟股價周四高開,至中午休市報2.61港元,升5.24%。年初至今累跌20.7%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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乘黃金熱申港上市 潮宏基瞄准海外市場

高附加值珠寶設計商中,這家公司正與老鋪黃金競逐投資者資金 重點: 潮宏基希望通過香港上市,複製老鋪黃金對投資者的強大吸引力 在本土及東南亞市場,這家公司押注其高附加值珠寶將,冀吸引傳統消費者及 “國潮”時尚客群   譚英 如果老鋪黃金(6181.HK)堪稱「中國金飾界的愛馬仕」,深交所上市的廣東潮宏基實業股份有限公司(002345.SZ)則致力於打造金飾行業的沃爾瑪。 當前,積極籌備香港上市之際,潮宏基面向中端市場,打造潮流產品的廣角戰略正面臨考驗。公司屬於日趨壯大的滬深A股上市企業群體,這些企業通過赴港二次上市吸引海外投資者,旨在為全球擴張募集資金。 上周提交的初步上市申請文件顯示,潮宏基擬將部分上市募資用於開設20家海外門店(由香港國際總部統籌管理),以及新建三家國內旗艦店與一處生產基地。 此舉或使潮宏基與市場寵兒老鋪黃金展開投資者資金爭奪戰,後者憑借近期強勁股價表現,與泡泡瑪特、蜜雪冰城並稱香港資本市場的「三朵金花」。但因產品線更廣且增速較緩,潮宏基可能面臨更大挑戰。 潮宏基海外擴張與老鋪黃金形成呼應,後者去年在中國香港開設兩家門店,今年新增第三家及新加坡門店,完善2021年開設的首家中國澳門境外門店的佈局。自此,老鋪黃金港澳地區收入快速增長,去年達8.55億元(1.2億美元)。因「出海」較晚,去年在吉隆坡、曼谷設新店,柬埔寨開設兩家門店,潮宏基海外營收規模明顯偏少。 潮宏基A股近期表現優異,52周累計漲幅超過兩倍,助推其市盈率達45倍高位。不過,相較老鋪黃金股價去年5倍漲幅仍顯遜色。即便如此,老鋪黃金當前36倍市盈率仍低於潮宏基。 潮宏基全品類產品線涵蓋時尚導向的K金系列,以及因含金量多被視為投資品的傳統黃金飾品。前者毛利率通常顯著更高,盈利能力更強,後者毛利率則相對偏低。 然而,中國傳統黃金市場體量更大,凸顯消費者多偏好將購金視為投資。據潮宏基申請上市的文件披露,2024年中國傳統黃金飾品市場規模達5,242億元,為2,038億元時尚黃金市場規模的一倍多。雖然潮宏基在中國整體珠寶市場僅居第九,但在時尚黃金細分領域以1.4%市佔率位居首位。 對比老鋪黃金今年上半年營收同比激增251%至124億元、淨利潤近3倍躍升至22.7億元的亮眼表現,潮宏基財務數據相形見絀。 營收增速放緩 2024年,潮宏基營收同比增10.6%至65億元,主要源於佔門店主體的加盟網絡擴張。今年上半年增速回升至19.6%,營收達40億元。 今年上半年,公司48.6%的營收源自時尚珠寶,44.6%來自傳統黃金飾品,3%來自FION菲安妮手袋業務。公司去年利潤下滑42%至1.94億元,但今年上半年同比反彈45%至3.32億元。 老鋪黃金與潮宏基均深度參與金飾「國潮」風,該趨勢近年受年輕世代熱捧,他們視此類飾品為時尚宣言而非單純投資。核心差異在於,老鋪黃金將其「古法傳承」系列定位高端溢價產品,而潮宏基採取多元化策略,既佈局投資市場傳統黃金,也推出融合中日元素的潮流手鍊、手機吊墜等設計款。 金價逼近每盎司4,000美元的歷史高位,且52周漲幅超40%之際,兩家公司相較僅銷售投資型金飾的同行具備獨特優勢。 金價急漲時,中國消費者往往縮減購金支出,部分原因是價格高企及具不確定性。去年,主打投資金飾的周大福(1929.HK)、周生生(0116.HK)等傳統巨頭因此遭遇營收利潤雙雙銳減,與老鋪黃金及潮宏基的逆勢增長形成鮮明反差。 1996年,潮宏基創立於廣東汕頭,因長期專注按克拉計價的合金設計而被譽為“K金之王”。2006年,公司成為首家亮相巴塞爾國際鐘錶珠寶展的亞洲珠寶品牌,後於清華大學設立設計實驗室,更在汕頭創建珠寶博物館。 2019年,潮宏基推出融合明代花絲工藝的花絲糖果系列;2010年獲日本動漫形象哆啦A夢授權後,更以現代亞洲主題開闢新賽道。 如老鋪黃金,潮宏基主要通過實體門店銷售,1,542家零售網點遠超老鋪黃金大中華區(含港澳地區)的36家。不同在於,潮宏基1,337家為加盟店(上半年貢獻54.6%營收),直營店佔比27.3%,余下12.2%營收主要來自線上渠道。 潮宏基的業務增長或取決於其沃爾瑪模式在東南亞市場的成效,該地區黃金消費偏好與中國趨同,消費者同樣購金用於投資及抗通脹。去年6月公司接受採訪時稱,國內競爭白熱化,未來兩年將主攻東南亞市場。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏