成立僅兩年的AI製藥公司劑泰醫藥,剛完成最新兩輪合共9.5億元的融資

重點:

  • 從2020年1月成立至今,劑泰醫藥已經完成了五輪融資
  • 劑泰醫藥由AI製藥領域的獨角獸公司晶泰科技孵化,後者的最新投後估值已超過130億元

莫莉

當人工智能遇上生物醫藥,會擦出什麽樣的火花?AI醫療影像、AI醫療機器人、AI製藥等一系列AI醫療相關的初創公司,透過資本市場給出了答案。作爲兩大投資熱點的交叉領域,同時受到來自AI和醫療行業的資本追捧,AI製藥公司近年成爲投資者寵兒。儘管商業化前景未明,仍有多家明星基金一擲千金,希望在這個尚處在技術前沿的賽道提前布局。

一家成立僅兩年多的初創──杭州劑泰醫藥科技有限責任公司(METiS Pharmaceuticals)上周三(4月6日)宣布連續完成兩輪融資,籌資金額共計1.5億美元(9.54億元),這是中國AI 製藥領域今年以來的最高融資額。投資方背景星光熠熠,最新的融資由人保資本、國壽股權領投,紅杉中國、招銀國際、光速中國與峰瑞資本等新舊股東跟投。

從2020年1月成立至今,劑泰醫藥已經完成了五輪融資。有報道說,它在去年11月的估值已達6億美元,比不少已上市的生物科技公司的市值還高,相信經過最新的兩輪融資後,其估值會更上一層樓,說不定在不久的將來有機會上市。

在AI 製藥領域,劑泰醫藥專注於AI藥物及遞送系統開發,是全球首家以人工智能驅動“製劑優化”,通過製劑改進原藥性質,從而提升新藥開發效率的公司。

具體來說,劑泰醫藥通過自主研發的高通量的自動化實驗平台,獲得了不同的藥物遞送的劑型、遞送途徑産生的大量物理參數和數據,再基於這些數據,了解分子是如何與輔料、遞送的載體産生交互作用、如何在人體中實現拓展性。結合數據驅動的 “AI算法”跟進建模,預測在特定微環境下的小分子和核酸藥的理化和生物特性,可以更快速、全面、智能地找到製劑優化條件,從而加速複雜分子藥物的臨床推進。

“製劑優化如同設計火箭,藥物分子本身是炸藥,需要被定向輸送到病灶,路綫中避免傷及無辜,而製劑就是這個爲藥物分子保駕護航的高精度火箭,” 劑泰醫藥首席執行官賴才達在一次採訪中解釋道。

成本低開發期短

相對於研發創新藥,製劑優化的成本更低、開發周期較短而且風險更低,因爲這是對已知藥物的遞送方式進行改進,或是採用“老藥新用”的方式研發製劑創新藥。劑泰醫藥披露,公司現已申請了多項具有重要應用價值的專利技術,並布局多條小分子和核酸研發管綫,其中進展較快的管綫,預期於2023年開展關鍵性臨床試驗。

劑泰醫藥能在創立短時間內,就獲得資本市場高度關注,與其豪華團隊及創始法人的背景不無關係。公司首席執行官及創始人賴才達曾任職於諾華(NOVN.SWX)的研發中心,專長於藥品制程及新藥數字化戰略;美國公司總裁兼研發負責人陳紅敏爲美國工程院院士,曾擔任Kala製藥(KALA.US)的首席科學官,並帶領Kala製藥於納斯達克上市。

此外,劑泰醫藥是由AI製藥領域的獨角獸公司晶泰科技孵化,後者在概念形成、驗證(包括底層算法)和平台搭建等過程中給予劑泰醫藥支持。晶泰科技成立於2014年,專注利用AI技術發現藥物分子,2021年8月完成4億美元D輪融資,投後估值超過130億元。

AI製藥已經成爲製藥領域的新晋熱門賽道。全球2019年銷售額超過200億美元的藥企,如今均已在AI領域與不同初創公司達成合作協議。目前,劑泰醫藥已先後與華海藥業(600521.SH)、博騰藥業(300363.SZ)與康芝藥業(300086.SZ)等多家國內上市藥企達成合作,共同進行藥物製劑處方研發、製劑工藝研究開發等。

不過,國內多數AI製藥企業還處於投産研發階段。但是,無論是仿製類還是原研藥、創新藥,其藥物研發管綫金額都偏高。艾瑞諮詢的報告指出,儘管當前乃至未來5年內,AI製藥企業獲取的藥物研發管綫數量有限,但少數量的管綫收入較爲可觀,且隨著研發效率的提升、合同“里程碑”任務的完成,未來收入將實現翻倍增長。據艾瑞建模測算,2020年中國AI製藥市場規模僅爲8,163萬元,2025年市場規模將達到7.74億元,五年的複合增長率可達56.8%。

在“老藥新用”方面,AI已經初現成果。2020年2月,英國AI製藥公司BenevolentAI在《柳葉刀》發表論文,稱其研發的AI平台檢索海量科學文獻後,發現巴瑞替尼(Baricitinib)或可用於治療新冠,翌年7月,美國食品藥品監督管理局(FDA)修訂了巴瑞替尼的緊急使用授權(EUA),用於治療部分重症新冠患者。

AI新藥仍屬概念

2020年2月,美國AI製藥公司Schrödinger(SDGR.US)作爲行業內首家上市企業,掛牌首日上漲68.47%,隨後股價一路上揚,最高曾於2021年3月上漲至117美元,較發行價17美元漲近6倍。由於Schrödinger尚未實現盈利,其市銷率約爲17倍。

中國暫未有AI製藥公司成功上市,但是在發展更爲成熟的AI醫療影像、AI醫療大數據領域,已有多家企業上市,包括2021年在港交所上市的醫渡科技(2158.HK),爲醫院等客戶提供醫療數字化服務;至於鷹瞳科技(2251.HK)主要提供AI醫療影像服務。不過,這兩間企業在掛牌後股價便一路下行,目前市銷率均爲16倍,可見市場願意給予這個富有潜力行業頗高的估值。不過,劑泰醫藥未有提供任何銷售及營運資料,暫時較難評估其合理市值。

儘管製藥界對AI 寄予厚望,但迄今爲止,並沒有一款由AI發現的新藥成功上市,它能否幫助人們以更低的成本更快找到新藥,仍需時間檢驗。

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新聞

簡訊:中證監未放行 Shein上市棄英轉港

路透社周三援引知情人士消息稱,在線快時尚零售商Shein因未獲中國證監會批准,已放棄倫敦上市計劃。報道另外稱,公司現擬轉戰港股市場,計劃在後數周內向香港交易所提交上市申請文件。 Shein最初計劃在紐約上市,但遭美國政界阻撓而放棄。隨後轉戰倫敦市場,在突破類似阻力後獲得進展,英國金融行為監管局已於上月批准。 中國證監會審批被認為是公司最後一道重要監管,據路透社報道,證監會最終未予放行,報道未說明具體原因。Shein創立於中國,後將其總部遷至新加坡,但其主要運營仍在中國境內,且大部分服裝產品採購自中國製造商,這可能是其需要證監會審批的原因所在。 公司在2023年完成一輪融資後估值達660億美元,由於市場競爭加劇及主要西方市場業務壁壘高築,其估值此後可能有所縮水。即便如此,其上市計劃仍有望籌集數十億美元資金。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
YuHua runs educational campuses

宇華教育售泰業務 壯士斷臂利潤翻倍

這家總部位於鄭州的民辦教育機構,自上月以來股價飆升,投資者看好其轉向職業教育和清償債務的舉措 重點: 宇華教育通過出售泰國的學校充實了資產負債表,以償還2019年發行的可轉債 這家民辦教育機構的最新財務業績表現亮眼,在截至2月底的六個月里收入增長7%,調整後利潤更是翻了一番多   譚英 自2021年中國政府禁止面向小學生的課後補習,並整頓K-12民辦學校,宇華教育集團有限公司(6169.HK)和多數中國教育企業一樣陷入了低迷。 自彼時以來,行業尚未全面復蘇,宇華教育亦未能例外。但上周發布的2025財年中期報告顯示,這家從K12學校轉向職業教育的企業,正在重新站穩腳跟。 2017年宇華教育赴港上市時,正是線上線下教育公司IPO熱潮。得益於中國消費者願意為自己,尤其是子女的教育投入巨資,公司增長強勁。這類教育股大多走勢相似:在2020年見頂後,隨著2021年行業整頓而暴跌。宇華教育從發行價每股2.05港元,最高漲至2020年的7.80港元,如今卻已跌至0.50港元左右。 在將IPO及增發收益投入泰國和山東項目,併發行20億港元可轉債後,公司一度看似將因債務沈重和利潤微博而倒下。一年前公司中期業績慘淡,調整後淨利潤暴跌52.5%至2.295億元(約合3,180萬美元),收入僅微增5.4%至12.5億元。 如今情況大有改觀,截至2月底的2025財年上半年,公司收入增長7.2%至12.8億元,調整後淨利潤同比增長一倍多,至4.345億元。 經過大幅緊縮開支,上半財年調整後淨利潤率達31.7%,幾乎是去年同期16.2%的一倍。自4月底發佈中期業績預告以來,宇華教育的股價已飆升63%,投資者紛紛看好其持續好轉的勢頭。 那麼,發生了什麼?2021年後,宇華教育將旗下原有的大量K-12學校轉型為不受政策影響的職業學校。它徹底放棄了K-9義務教育階段的業務,轉而聚焦10-12年級乃至更高年齡段,提供允許開展的業務,包括高考輔導服務,以及運營職業高中和職業學院,以滿足日益增長的職業技能學習需求。 向職業教育轉型,使宇華教育從「問題學生」蛻變為「優等生」,因為其轉型順應了中國政府政策,這是在華經商成功的核心要素。中國政府一直鼓勵發展職業教育,以引導學生從傳統大學轉向職業路徑,緩解就業壓力。 民辦教育巨頭 2017年首次公開募股時,宇華教育是中國最大的K-12民辦教育提供商,在位於華中地區的河南省擁有16個校區,共計48,220名學生,並運營著一所大學。據官網顯示,如今學生總數已翻倍有餘,達到14萬人,分布在4所職業學院、1所專科學校和20所中小學。不過,公司最新年報中顯示的學生人數略低,2024/2025學年招生人數為108,964人。 這家公司歷經風雨。其2024財年營收為25億元,較2020年增長24%,但2024年調整後淨利潤為5.007億元,僅為2020年10億元的一半。 2019年,宇華教育憑借IPO和後續2017年11月的9.37億港元(約合1.2億美元)股票增發獲得充裕資金。2019年11月至12月,公司發行9.4億港元可轉換債券,隨後回購並新發行了20億港元可轉債(2024年12月到期)。資金部分用於收購泰國和山東的資產,金額分別為6,370萬元和14.9億元。 包括獲得泰國斯坦福國際大學(Stamford International University)許可權與運營權的收購案,加上可轉債發行的戰略佈局,很快開始反噬公司發展。泰國民辦教育市場競爭激烈程度,至少和中國不相上下。泰國業務更像是「門面資產」而非盈利引擎,2020年以來它對宇華教育調整後毛利的年貢獻始終停留在430萬元。而據宇華教育2024年年報披露,山東資產在2022至2024年間產生了巨額升級改造費用,進而導致2023至2024年計提約1.68億元商譽減值。 星展集團研究部早在2019年4月就指出可轉債和泰國業務的風險,不過當時認為公司基本面增長依然強勁。2024年12月,宇華教育通過回購債券和以2.4億港元出售泰國資產安撫投資者。 這些舉措似乎讓公司財務狀況重回穩定軌道,憑借較高的利潤率和相對穩定的營收,加之聚焦職業教育的戰略轉型,宇華教育看似熬過來了。公司市值20億港元,遠高於光正教育(6068.HK)的2.53億港元,但兩家公司的市盈率均處於2.7倍與2.56倍的低位。 公司估值水平明顯落後於採用輕資產模式(通過在線教育和小型城市課堂提供服務,而非自建校區)的行業龍頭。新東方(EDU.US;9901.HK)在經歷2021年股價暴跌後已重振旗鼓,延伸市盈率達20倍;而好未來(TAL.US)的預期市盈率更是高達26倍。 雅虎財經調查顯示,僅一家分析機構跟蹤宇華教育,不過給予該股「買入」評級。對於這批自2021年教育行業整頓後,已淡出投資者視線的昔日明星股而言,即便如此有限的關注也顯得彌足珍貴。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:世紀互聯首季虧損擴大

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簡訊:賽目聯手高德 發展智能平台生態系統

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