0700.HK

这家中国科技龙头一季度业绩不俗,可以说已渐渐走出强监管与新冠疫情的阴霾

重点:

  • 腾讯首季度收入同比增长11%,经调整净利润更大升27%,获大行建议增持并调高目标价
  • 主席马化腾直言将大举投资人工智能及云基础设施,但不急于早早展示半成品

 

裴梓龙

中国国家新闻出版署周一公布了最新国产网络游戏审批信息,这次有86款游戏获批发行,其中科网巨擎腾讯控股有限公司(0700.HK)再次出现在名单上,旗下射击类游戏《王牌战士2》获批,成为今年获批的第四个游戏。

过去两年,官方对科技企业实施“强监管”政策,游戏审批一度暂停,更推出一系列限制未成年人玩游戏的规管;《新华社》旗下的《经济参考报》更一度点名腾讯,批评电子游戏为“精神鸦片”。自此,腾讯的股价一落千丈,从775.5港元的历史高点,持续下降至去年底的180.5港元,曾失去约77%市值。

经过接近两年的整顿,从这只“曾经的股王”一季度业绩来看,看来它已渐渐走出官方监管迭加新冠疫情的阴霾。

今年一季度,腾讯总收入同比增长11%,结束了超过一年的微弱增长或下跌局面,达到约1,500亿元,其中毛利更同比大增19%至682亿元,引领净利润上升10%至258亿元。按非通用会计准则(Non-GAAP)计算的经调整净利润,更同比急增27%至325亿元,整体表现符合市场预期。

凯基亚洲投资策略部主管温杰对腾讯的季度业绩表示满意:“该公司今年3月公布全年业绩时,表现已优于市场预期,一方面手游业务最坏时间已过,加上新游戏版号陆续获批,国际游戏业务也有不错增长,相信其最坏时间已经过去,值得对全年有所憧憬。”

在腾讯公布季绩前两天,已有投资者先行部署,带动其股价大涨逾5%,反倒在业绩公布后的交易日,其股价却下跌1.5%,估计有投资者先选择在高点套利离场。

国际游戏收入加速

回顾腾讯首季增值服务收入同比增长9%至793亿元,其中国内游戏收入达351亿元,比去年同期上升6%,主要受益于《王者荣耀》、《地下城与勇士:创新世纪》与《穿越火线手游》等游戏的收入增加;值得留意的是,其国际游戏收入增长达25%,即使排除汇率波动影响的增幅也达到18%,反映月活跃账户数目增加与发行新游戏带来的正面作用。

网络广告方面,首季收入也增长17%至210亿元,这不只因为中国消费在疫后复苏,更重要的是用户持续增长的微信视频号,带来了新的收入来源。

今年首季度,微信视频号的日活跃创作者和日活跃视频上载数量,较去年同期几乎翻倍,而且使用时长与流量持续快速增长。腾讯总裁刘炽平称,直播及视频号是很大的机遇,如果旗下的微信小程序未来能连接视频号、直播与支付功能,将令整体电商服务生态更活跃。

作为中国科技龙头,岂能错过人工智能(AI)机遇,刘炽平认为AI可以降低成本,有助大规模建立内容和改善服务。不过,国内科网巨头百度集团(BIDU.US; 9888.HK)、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)及商汤集团(0020.HK)都发布了旗下AI产品,腾讯却没有任何消息。据《澎湃新闻》引述消息人士称,主席马化腾在股东会上表示,很多公司急于研发AI产品,是为了提振股价,但腾讯不急于早早完成以展示“半成品”,并会继续大举投入建设AI及云基础设施。

有熟悉AI的业者称,腾讯在这方面拥有绝对优势,例如最近由英伟达(NVDA.US)发布、可合法出口中国的H800 GPU的高性能计算集群,将有利于提升其AI训练效率,“腾讯本身就拥有云业务,加上旗下微信每天掌握大量数据,对训练AI非常有用。另外,腾讯如果能在游戏中加入AI,为游戏中的非玩家角色(NPC)赋予灵魂,并与玩家自由对话,将有助增强玩家沉浸感,吸引更多人向游戏‘课金’。”

获大行调高目标价

经历两年的大跌,腾讯的市盈率已降至16倍左右,低于另一游戏股网易(NTES.US; 9999.HK)的20倍,加上一季度业绩不俗,难怪不少投行都投以信心一票。

其中摩通把腾讯的目标价从430港元调升至440港元,建议“增持”。该行认为腾讯首季收入结构转变,预计游戏收入增长势头持续,加上持续的成本效益令人惊喜。

高盛则预料腾讯今年的盈利增长将超越收入增长,主要因为利润增长业务的收入贡献增加,以及更佳的营运杠杆及成本控制,因此维持“买入”评级,目标价443港元。

不过,腾讯最近股价仅约340港元,距离众投行的目标价尚有一大段距离,估计与南非大股东Naspers持续沽售有一定关系,毕竟经过多次减持后,Naspers仍持有其25.99%股份。因此,市场可能担心一旦股价上涨,Naspers便会加快抛售套利,在投资者存有一定戒心下,限制了未来的上升空间。

另一方面,阿里巴巴宣布“1+6+n”的业务分拆策略后,市场开始猜测腾讯会否有样学样,但温杰认为腾讯的情况与阿里巴巴不同,“腾讯多以股权投资为主,估计未来仍会把持有的公司股权,例如京东(JD.US:9618.HK)及美团(3690.HK)等,以股息形式持续派发,以释放更多价值。”

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新闻

Sunny Optical increases Ant Consumer Finance investment

快讯:舜宇光学向蚂蚁消金增资2.7亿元

最新:舜宇光学科技(集团)有限公司(2382.HK)周四公布,该公司将向重庆蚂蚁消费金融(蚂蚁消金)增资2.7亿元,完成后对蚂蚁消金的持股将维持6%,为第三大股权拥有人。 利好:该公司表示,蚂蚁消金能为利用智慧商业决策和智能风险控制系统,提供消费信贷服务,该能力与其业务营运结合,有助进一步提升生产与工作效率,并更好地服务客户。 值得关注:舜宇光学对蚂蚁消金的总投资已达13.8亿元,但由于其母公司蚂蚁集团经历整改后,仍然未有任何关于上市计划的消息,该公司能何时取回投资成本,仍然为未知之数。 深度:舜宇光学是全球领先的综合光学零件及产品制造商,由于全球智能手机市场快速发展,其收入及市值在2007年上市后稳步上升。不过其业务在2021年开始转差,去年和今年上半年的净利润更分别同比下挫51.7%及67.8%,反映在业务饱和后,可能需要另觅机遇。该公司表示,由于截至今年6月底拥有超过200亿港元闲置现金,相信对蚂蚁消金的增资,能为集团提供裨益,甚至带来大量潜在合作机会。 市场反应:舜宇光学的股价周五上升,中午收盘涨2.6%,报55.05港元,贴近过去52周的低位。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
2382.HK
Scienjoy makes new Dubai acquisition

快讯:思享无限转投元宇宙 成立公司并宣布新收购

最新:直播平台营运商思享无限控股有限公司(SJ.US)周四公布成立新公司Scienjoy Verse Tech Ltd.,以从中国直播服务提供商转型为中东元宇宙公司。 利好:作为其元宇宙方向的重要拓展之一,思享无限还宣布了一项收购Nujoom Almashreq Media LLC 90%股权的协议。 值得关注:该公司对Nujoom的收购,加上之前斥资300万美元(2,190万元)收购迪拜元宇宙公司DVCC Technology的30%股份,可能会令其财务资源开始紧张。 深度:思享无限成立于2011年,并于2019年在纳斯达克上市,最初是一家直播公司,成功借当时中国最流行的在线娱乐形态而崛起。但随着竞争日趋白热化,该公司的收入和利润开始收缩,促使它寻找其他业务。9月初,公司官宣了一项最新动作,投资迪拜元宇宙公司DVCC Technology,该公司的主要产品是“迪拜Verse Cup”,通过与迪拜赛马俱乐部的独家合作,将元宇宙技术引入赛马领域。而对Nujoom的新投资,以及任命来自迪拜的首席战略官Khalifa Al Shimmari,也标志着该公司在多样化元宇宙产品和服务的最新进展。 市场反应:思享无限的股份在消息公布后,周四于早盘交易上升3.9%至4美元,自从9月6日首次公布其元宇宙计划以来,该股已上涨了33%。 记者:阳歌 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
SJ.US
Shares of AI company Beijing Fourth Paradigm opened at HK$63.10 in their Thursday trading debut, 13.5% higher than their IPO price of HK$55.60.

快讯:第四范式下限定价 股价首日高开13.5%

最新:中国AI公司北京第四范式智能技术股份有限公司(6682.HK)周四首日上市,开盘报63.1港元,较定价55.6港元高开13.5%。 利好:该公司在香港的公开发售部分获得约10倍超额申购,而国际配售部分也录得57%超额申购。 值得关注:虽然该公司公开招股部分反应不差,但仍决定以招股价范围下限55.6港元定价,筹资净额为8.3亿港元(7.7亿元)。 深度:作为中国AI龙头之一的第四范式,提供以平台为中心的人工智能软件,主要服务企业客户,协助开发自有的决策类人工智能应用。该公司上市之路绝不平坦,它早于2021年首次向港交所申请上市,但接连三次被拒诸门外,直至9月初才获批在港筹资挂牌。然而,由于今年3月被美国商务部列入被制裁的实体列表,时任上市保荐人高盛亚洲迫不得已退出,由中金国际走马上任,最终协助完成上市。 市场反应:第四范式开盘后升幅收窄,周四中午休市时上涨5.2%,报58.5港元。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
6682.HK
MicroPort MedBot’s orthopedic robot is the first domestically developed device to be approved for both hip and knee surgeries.

微创机器人新产品获批 销售前景却难言乐观

这家医疗机器人生产商的膝关节置换手术机器人,是首款获批搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人 重点: 虽然新产品获批,但中国手术机器人领域正面临日益激烈的竞争格局,前有已经占领市场的进口产品,后有大量国产产品获批 微创机器人上半年收入仅4,760万元,却录得5.45亿元净亏损,主要因为产品商业化路途艰难   莫莉 随着科技进步,由机器人辅助进行手术早已不是新鲜事,它们不仅可以辅助进行多种普外科腔镜手术,还能进行关节置换、脊柱手术等。但是,由于手术机器人工艺复杂、集成难度高,该市场曾经长期被美国直觉外科(ISRG.US)等进口品牌垄断。 近年,随着政府大力支持,上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)、天智航(688277.SH)及精锋医疗等国产手术机器人企业开始崛起,产品上市获批速度明显加快。上周五,微创机器人宣布,旗下鸿鹄骨科关节置换手术导航定位系统,正式获得中国国家药品监督管理局(NMPA)上市批准,成为首款获批的搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人,可以用于辅助全膝关节置换手术(TKA)和全髋关节置换手术(THA)。消息公布后,微创机器人股价连续两日上涨,累计涨幅为6.7%。 与传统手术相比,鸿鹄骨科关节置换机器人能够在手术中精准定位,更高效地进行截骨、磨骨和假体安装,术后下肢力线矫正也明显更佳,还能减少手术并发症,帮助患者快速康复,加上机器人的手术器械与传统手术相似,也能帮助医生缩短学习时间,以便更快进行手术。去年4月,仅适用于全膝关节置换术的鸿鹄骨科手术机器人首次获批上市,是中国第一款搭载国产机械臂的骨科手术机器人。 按照临床应用分类,手术机器人主要分为腔镜手术机器人、骨科手术机器人、泛血管手术机器人、经自然腔道手术机器人以及经皮穿刺手术机器人五大领域。微创机器人的业务已覆盖这五大“黄金赛道”,三款旗舰产品图迈腔镜手术机器人、蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜以及鸿鹄骨科手术机器人均已获国家药监局批准上市。 商业化难题待解 中国手术机器人领域正面临日益激烈的竞争格局,不仅有美国达芬奇手术机器人等已经在市场得到成熟应用的进口产品,还有大量新近获批的国产手术机器人。据行业媒体亿欧大健康的不完全统计,2022年中国共有15款手术机器人产品获批,包括腔镜机器人三款,骨科机器人10款,神经外科机器人两款。 与一般的医疗器械不同的是,手术机器人厂商的收入来源分为三部分:系统、耗材及服务。厂商会以一次性的价格向医院出售手术机器人,包括硬件以及配套的手术软件系统;其次是手术过程中与机器人配套使用的耗材,例如机械臂、稳定器等专用产品;第三则是机器人的维修和其他售后服务等。在达芬奇手术机器人的商业模式中,厂商前期通过系统销售产生收入,中长期则通过提供耗材和服务持续获利。 作为大型设备,手术机器人的设备采购费已高达数百万甚至数千万元,以达芬奇机器人为例,单台售价超过2,000万元,一般只有大型三甲医院才有足够的患者数量及财力配备。不少业内人士认为,已经引进了达芬奇的医院,可能并不想更换新的机器人,即使国产品牌试图降价来扩大销售,但其临床价值尚未得到验证,如果使用率不高,医院也无法收回成本,厂家更难以通过耗材和服务收入进一步获利。 微创机器人上月发布的今年中期业绩,显示出国产机器人商业化进程的艰难。即使已有三款产品获批上市,其上半年收入仍然只有4,760万元。去年1月获批的核心产品图迈腔镜机器人,直到今年上半年才实现了四台商业化装机,去年4月获批的鸿鹄骨科手术机器人,仅完成首台商业化装机。 在激烈的市场竞争环境中,管道建设、市场教育投入也是一笔不小的投入。微创机器人上半年的销售及营销开支为1.26亿元,同比大增196.8%,主要包括商务团队的人员支出、培训医生和临床验证的费用开支。期内,该公司更录得5.45亿元净亏损,比去年同期扩大,主要因为多款产品上市导致销售开支大幅增加。 为了快速拓展市场,微创机器人选择同步拓展海外市场。鸿鹄骨科机器人已获得美国食品药物管理局(FDA)的510(k)认证、欧盟CE认证、巴西ANVISA认证及澳大利亚TGA认证,成为首款同时于中、美、欧盟、巴西及澳洲五地获批上市的国产手术机器人。 微创机器人于2021年11月以每股43.2港元在港交所上市,挂牌初期备受追捧,一度冲上73.45港元。但是,伴随着港股以及医疗板块的低迷,其股价一路下行,如今仅徘徊在20港元水平,市净率约16倍,远高于国内同业天智航的4.5倍,虽奠定了其国产手术机器人龙头地位,但要让投资者的信心更加坚定,需在商业化道路交出更佳成绩。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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