滴滴事件後首家科企 優創易泊申請美上市

中國企業赴紐約上市緩慢重啓之際，這家智能停車系統提供商尋求募集最多2,700萬美元資金 

重點：

• 優創易泊已申請在紐約進行規模不大的首次公開募股，可能成爲半年多以來首只科技類中概股IPO
• 這家智能停車系統運營商似乎有望利用中國龐大的汽車市場以及停車位嚴重短缺的情况獲利

陽歌

中國企業赴美上市的通道在重啓的方向上又邁出重要一步，半年多以來終於有新的科技公司申請上市了——至少在某種程度上是這樣。美國證交會收到的這份最新的IPO申請來自優創易泊（YBZN.US），一家成立四年的中國智能停車服務開發商和運營商。

我們說它勉强算是科技公司，是因爲它在中國18個城市的42個停車場安裝了自己的系統，並利用科技幫助成百上千萬中國車主在這些停車場完成搜索車位、導航、無接觸支付和找車的任務。儘管如此，它距離我們通常稱之爲“科技公司”的互聯網企業仍然相去甚遠。

不過，在去年7月滴滴（DIDI.US）在紐約上市引發爭議、導致此類上市被叫停之後，如今任何類型的中國科技公司尋求赴美上市似乎都意義重大。事實上，作爲中國版的優步，滴滴在紐約上市而惹上了麻煩，因爲中國的互聯網監管機構當時正在對它進行數據安全審查，並建議它在審查完成前不要上市。

滴滴事件後，美國和中國的證券監管機構都對中國公司申請在紐約上市設下了非正式的禁令。去年年底，在明確了中國公司應該如何讓投資者了解可變利益實體（VIE）這一備受爭議的公司架構的相關風險之後，美國放鬆了禁令，而許多中國企業采用的都是這種架構。

中國政府也緩和了立場，去年12月底發布了指導中國企業赴美上市的新規，釋放出不會永遠禁止此類上市的信號。中國證券監管機構的高層官員還表示，正在與美國證券監管機構就一項信息共享協議進行談判，該協議將允許美國監管機構獲得中國公司的會計記錄，這也是美國最關切的問題之一。

儘管如此，優創易泊最新的招股說明書仍然遵循了中國企業赴美IPO緩慢重啓過程中的多個趨勢。該公司尋求募集的資金規模適中，僅爲2,700萬美元（1.72億元），延續了我們看到的幾份最新申請書中募集資金規模普遍較小（通常低於5,000萬美元）的態勢。這似乎表明，爲這些公司提供建議的律師們認爲，如此小的規模不足以引起北京對於數據安全的擔憂。

另一個重要的主題是，與之前通常吸引高盛、花旗集團、瑞銀、摩根士丹利和瑞士信貸等國際巨頭的IPO不同，這些小型IPO多由二綫投資銀行承銷。優創易泊聘請了一位相對不知名的承銷商——美國寶德證券有限公司。

我們注意到，另一家機構不久前也承銷了類似的小規模IPO，那就是Prime Number Capital。它的承銷對象是輪椅製造商中進醫療和一次性醫療設備製造商美華國際。這樣看來，大型投資銀行的回歸將成爲中國企業重啓赴美上市進程的下一個重大里程碑。

巨大增長潛力

說了這麽多，我們將用本文接下來的篇幅仔細研究一下優創易泊，由於它在一個有著很大增長空間的市場中所處的位置，這家公司看起來相當有意思。此外，在文章最後，我們還將看看美華國際在本周更新的申報文件，該公司宣布了其股票的價格區間，表明IPO上市的日子很近了。

我們先從優創易泊說起，它主要的運營單位是一家名叫江蘇優創易泊的公司，該公司於2018年成立，只有四年的歷史。該公司的年輕從其財務數據中可見一斑——直到2020年，它才錄得第一筆可觀的收入。 

招股說明書很好地概括了中國衆多車主都敏銳意識到的一個情况，即中國的停車位遠遠供不應求。該文件援引第三方數據稱，隨著中國不斷壯大的中産階級需求激增，道路上的汽車數量從2016年的1.9億輛增長到2020年的2.8億輛。

然而與此同時，數據顯示，2020年中國城市新增停車位僅1,264萬個，而路上的新車數量增加了2,000萬輛。在目前數量有限的停車場，尤其是在一綫城市的新停車場中，智能停車系統正迅速成爲標配，爲廣大司機提供便利。

優創易泊的招股說明書顯示，借助這一趨勢，該公司的營收從2019年微不足道的9.2萬美元增至2021年前6個月的280萬美元。同期利潤也從4.7萬美元增至88萬美元，考慮到許多科技公司需要5年或更長時間才能實現首次盈利，這看起來相當不錯了。 

所以，顯而易見的是，這家公司如果運行得當，並在中國各地擴張的話，它還有很大的增長空間。

最後我們來仔細看看美華國際，這家處於盈利狀態的低端醫療産品銷售商，在去年8月首次申請上市，之後提供了招股說明書的更新。本周提交的最新更新包括9至11美元的價格區間，這將使其能够籌集至多5,500萬美元，市值高達2.75億美元。

在其最新提交的文件中，籌資規模與之前的更新沒有變化，表明這段時間情况沒有改變。這家公司看起來並不太令人興奮，因爲它的規模相當小，2020年和2021年前六個月的收入僅增長11%。但給出的價格區間似乎表明，它可能會在本月晚些時候上市，這將標誌著中國企業恢復在美上市的又一個重要里程碑。

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