港產獨角獸Klook 能否成為後起之秀？

2023年12月18日

港人成立的旅遊及體驗平台Klook，剛獲逾2億美元融資，公司朝上市又邁進一步

重點：

公司表示，今年收入逾30億美元，並已獲得盈利
創辦人王志豪表示，已隨時準備在香港或美國上市

劉智恒

由萬人迷碧咸擁有的美國足球隊邁亞密，於明年二月旋風訪港，這支擁有世界球王美斯的球隊，勢將在港掀起一片熱潮，人人都想一睹球王風彩，料必一票難求。而這次獲獨家銷售門票的Klook，亦即時搶盡風頭。

這家港產的獨角獸Klook Travel，主要經營旅遊及體驗的平台，剛獲2.1億美元(15.1億元)融資，參與的機構投資者有美國的Bessemer Venture Partners、亞洲投資基金Atinum Investment、Golden Vision Capital，以及泰國大城銀行旗下的Krungsri Finnovate。

根據資料，是次為公司成立9年以來第7輪融資，首輪融資是2015年獲取經緯創投的500萬美元，之後接連有知名投資機構入股，包括紅杉、高盛、軟銀願景及TCV等先後注資。至2018年時，當年估值已超過10億美元。

說到Klook，是近年香港少有能做到如此規模，並能獲世界頂級投資者青睞的本土企業，而它的成立，背後就是一個追夢的故事。

一切源於一次尼泊爾的旅程

人的一生很微妙，有人營營役役辛勤工作，忙來忙去一事無成，有人因一件事情，就改變一生命運。Klook的誕生，或許也是一個偶然。

2013年，兩名任職投行的80後年輕人王志豪和林照圍，相約到尼泊爾旅行，在籌備到出發，深深體會到市面上的預訂服務並不足夠也不便利，於是靈光一閃，認為此生意大有可為。

因為年輕，所以任性，也顧不了那麼多，想到就做，當時王志豪的父母極為反對，認為投行工作薪高糧準，沒必要冒險。王志豪卻有另一番看法，「人生只活一次，我想開設一盤生意，不想後悔。」

創業有時就是一剎那的衝動，雖千萬人，吾往矣。王志豪毅然辭去摩根士丹利分析師工作，並將位於半山荷李活道的住宅物業賣掉，集資數百萬創業。林照圍亦辭掉花旗銀行的工作，兩人找來熊小康，三人於2014年成立Klook，意思是Keep Looking。

公司以OTA(Online Travel Agency)模式營運，主要是一家境外目的地旅遊服務商，地域以亞太為核心，通過旅遊KOL去體驗及挑選旅程，設計出多種不同的體驗活動及行程，再而推薦給用戶，當中包括有交通、住宿及遊樂，並為客戶解決各項預訂服務。

把握時勢籌備上市

今天回看，當初的決定沒有錯誤，縱使一路走來經歷風風雨雨，但總算邁過多次的高山低谷，Klook聯合創辦人兼營運總監王志豪接受媒體訪問時表示，公司業績今年早前已有可觀增長，創下歷年最佳成績，亦遠超過疫情前水平，今年度的總預訂額達30億美元，更實現成立以來首次盈利。

市場早已傳聞，Klook正籌組上市，集資金額達到3至4億美元。王志豪早前對外表示，已做好充分準備在美國或香港上市。

事實上，旅遊業自疫後復蘇，正邁入一片亮麗前景，聯合國世界旅遊組織的《世界旅遊晴雨表》報告指出，旅遊業已恢復至疫前的80%。報告又說，今年第一季全球旅遊人次達2.35億，較去年同期增加逾倍。同時，世界旅遊觀光組織(WTTC)發布的《2023年經濟影響研究》報告預計，2023年旅遊業收入預計將達到9.5萬億美元。

此外，未來兩年全球旅遊業仍將火熱。明年有巴黎奧運會舉行，2025年又有日本大阪世界博覽會，市場將迎來一定增長。

大市場環境對旅遊業有利，不過現時市場上的旅遊網站多的是，許多更是耳熟能詳的大品牌，與Klook相似的有中國台灣台灣旅遊體驗平台KKday，美國亦有Tripadvisor及Expedia等，更不用說內地的㩗程(9961.HK, TCOM.US)、途牛及飛豬等。

三大策略應對挑戰

面對激烈競爭，Klook未來又有甚麼策略？從Klook最近一次集資的用途，或可見其端倪，即是針對產品創新、拓展KOL社群及人工智能服務。

一直以來，Klook著重於科技去運營，他們認為Z世代主要依賴社群媒體，因此公司加大對數位創作內容的投入，不僅於內容，而是推動從旅客視角出發的原創內容。同時，集團不斷完善預訂體驗，從而吸新客戶，及提升客戶忠誠度。

在疫情期間，Klook投入相當資源，協助商戶數位轉型及擴展服務版圖，例如汽車租賃和戶外體驗等。種種方法使公司更能精準抓緊現時的旅遊新趨勢。

另外，Klook 將投入更多資源，擴展Klook Kreator 計劃規模，通過旅遊界KOL的親身體驗，設計旅遊內容，並把旅遊資訊分享到全世界，配合具針對性的數位行銷策略，提升轉換率。

人工智能方面，他們深信AI是人類的未來，可見將來的使用性會不斷增加。Klook 最近與谷歌雲端合作，將人工智能融入公司的平台，涵蓋自動翻譯、自動生成內容和客戶服務聊天機器人等。

Klook以三大策略去應對新的市場變遷，這隻港產獨角獸可否在強敵環伺下突圍而出，我們且拭目以待。

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新聞

簡訊：淘寶啟動500億元補貼計劃

電商巨頭阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）旗下即時零售平台「淘寶閃購」周三宣布，啟動總額達500億元（69.76億美元）的補貼計劃，為期12個月，將直接補貼消費者與商家，藉此加速推動大消費平台建設與服務升級。在商家端，淘寶閃購推出店舖補貼、商品補貼、配送補貼與免佣減佣等措施，保障利潤空間、促進訂單成長；在消費者端，則透過大額紅包、免單卡與官方補貼一口價商品等方式，強化購物吸引力。淘寶閃購自5月上線以來成長迅速，官方指出目前日訂單已突破6,000萬單，並帶動全國店家訂單量月增逾100%。部分地區餐飲商家營業額較前一季翻倍成長，零售與花類商家亦明顯受惠，吸引大量新客。另外，數據顯示，中國整體即時零售市場日訂單亦從1億單成長至1.6億單，顯示競爭正持續升溫。阿里巴巴港股周三逆市跌0.4%，報109.4元，美股則跌2.86%，報110.71美元。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏 --

2025年07月03日

9988.HK BABA.US

簡訊：首開即崩盤撥康視雲午收勁跌30%

眼科醫藥公司撥康視雲有限公司（2592.HK）周四在港首日掛牌，開市股價即跌6%報9.5元，之後股價持續下跌，中午收市報7.04元，跌30%。公司發售6,058.2萬股，每股定價10.1元，錄得超額認購78倍，國際配售並不足額，集資淨額5.22億元。撥康視雲2022及2023年均未有收入，至2024年則錄得收入1,000萬美元，去年虧損9,913萬美元，按年收窄23%。劉智恒欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年07月03日

2592.HK

和鉑醫藥獲6.7億美元BD大單轉型之路能否久長？

隨著今年醫藥股的回暖，和鉑醫藥上半年的股價上漲了350%，而同期恆生創新藥指數僅僅上漲58%，股價漲幅遠超行業水平重點：和鉑醫藥在創新藥業界有「BD之王」的稱號，已經完成了17次BD出海交易由於和鉑醫藥沒有商業化產品提供穩定收入來源，業績容易出現波動莫莉從全鏈條重資產模式到以BD（Business Development）為主要收入來源的輕資產商業模式，和鉑醫藥走出了一條與其他創新藥企業截然不同的發展之路。上周一，和鉑醫藥控股有限公司（2142.HK）宣布與大塚制藥株式會社（4578.T）達成全球戰略合作，以最高6.7億美元（48億元）的交易總金額將其自主研發的BCMA×CD3雙特異性T細胞銜接器HBM7020在大中華區之外的開發、生產和商業化權益出售給大塚制藥。根據協議條款，和鉑醫藥在此次BD交易中將獲得總計4700萬美元的首付款和近期里程碑付款。此外，在達成特定研發和商業里程碑後，和鉑醫藥還有權獲得高達6.23億美元的額外付款，以及基於未來產品淨銷售額的分級特許權使用費。交易對象HBM7020是一款針對BCMA（B細胞成熟抗原）與CD3（T細胞表面抗原）的雙特異性抗體，可以有效激活T細胞並殺傷目標惡性B細胞。2023年8月，HBM7020獲批在中國開展針對癌症的I期臨床試驗。全球首個被批准上市的BCMA/CD3雙特異性抗體強生Teclistamab，被獲批治療多發性骨髓瘤。和鉑醫藥在創新藥業界有「BD之王」的稱號，根據行業媒體醫藥魔方的統計，和鉑醫藥已經完成了17次BD出海交易，僅僅是今年上半年，和鉑醫藥就通過license-out、NewCo等方式完成了6筆交易。除了與大塚制藥的合作之外，和鉑醫藥在3月21日與跨國醫藥巨頭阿斯利康（AZN.US）簽署總金額45.75億美元的全球合作協議，阿斯利康將與和鉑醫藥共同研發針對免疫性疾病、腫瘤及其他多種疾病的多特異性抗體，並獲得兩個臨床前項目的授權許可選擇權，及未來提名開發更多靶點的權利，為此阿斯利康向和鉑醫藥支付1.75億美元首付款、近期里程碑付款和額外新增項目的選擇權行使費，以及最高達44億美元的研發及商業里程碑付款，外加一定比例的銷售分成。這是和鉑醫藥與老朋友阿斯利康的第三次合作了，早在2022年，和鉑醫藥以3.5億美元曾授權給阿斯利康一款CLDN18.2xCD3雙抗，2024年，和鉑醫藥全資子公司諾納生物的一項臨床前單抗項目以超6億美元授權給阿斯利康。這一次的攜手合作，雙方的關係更加深入，阿斯利康不僅以真金白銀引進了項目，更是以1.05億美元認購了和鉑醫藥9.15%的新發行股份，雙方還將在北京共建一個創新中心。跨國企業的認可，也讓資本市場對和鉑醫藥尤為偏愛。與大塚制藥的合作消息公布當日，和鉑醫藥的股價大漲了12.32%。隨著今年醫藥股的回暖，和鉑醫藥上半年的股價上漲了350%，而同期恆生創新藥指數僅僅上漲58%，股價漲幅遠超行業水平。去年業績規模收縮和鉑醫藥的股價暴漲，與其股價曾長期處於低位有關。在生物醫藥低谷期，和鉑醫藥一度砍管線、賣工廠，以求實現「斷腕重生」。2022年下半年，由於和鉑醫藥長期處於虧損狀態，又難以融資獲得現金支持，公司只能將核心產品巴托利單抗轉讓給石藥集團子公司，亦結束了一款重要產品的III期臨床試驗，還將位於蘇州的產業化基地轉讓給了藥明生物（2269.HK）子公司藥明海德，帶來6,193萬元虧損。和鉑醫藥也在2022 年底成立全資子公司諾納生物，將利用全人源抗體轉基因小鼠平台及新一代自主研發的免疫細胞銜接器雙抗平台提供CRO業務，另一個子品牌和鉑醫療則將持續推進內部管線的全球臨床開發進程。這種雙輪驅動的輕資產運營模式，讓和鉑醫藥可以將資源集中於管線的開發。公司創始人、董事長兼CEO王勁松曾多次在媒體訪問中，將和鉑醫藥與通過技術平台驅動和BD合作實現商業化的再生元（REGN.US）進行類比：「我們希望通過與阿斯利康可能長達十年的深度合作，將我們的整個運營體系搭建在一個穩固且強大的平台之上，實現商業回報的穩步增長，進而加速轉變成像再生元這樣的世界級卓越企業。」 2024年，和鉑醫藥儘管實現了連續兩年盈利，但是期內的營業收入同比減少了57%至3,810萬美元，淨利潤為278萬美元，更是同比銳減88%。由於和鉑醫藥沒有商業化產品提供穩定收入來源，單純依靠BD模式，業績容易出現波動。和鉑醫藥當前的市盈率已經高達325倍，甚至遠超過再生元的市盈率13倍。儘管和鉑醫藥與醫藥巨頭的綁定讓其業績短期內的預期向好，但是長期發展仍取決於技術平台的創新力與對外授權項目的研發進展，投資者需注意其商業化缺位的潛在風險。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年07月03日

2142.HK

簡訊：中國罕王出售澳洲金礦業務交易告吹

從事鐵精礦業務的中國罕王控股有限公司（3788.HK）周三公布，原計劃向內蒙古匯能煤電集團出售旗下澳洲全資附屬公司Primary Gold的交易正式告吹。Primary Gold主要資產包括位於澳洲北領地的Mount Bundy金礦項目。根據雙方於2024年初簽署的股份出售協議，交易對價為3億澳元（1.97億美元），並以若干先決條件為完成前提，包括買方須於2025年7月1日下午5時前，獲得澳洲外國投資審查委員會（FIRB）出具的無異議通知。然而，中國罕王表示，買方未能如期取得該批准，故公司當日正式向買方及其擔保人發出終止通知，立即終止股份出售協議。交易告吹意味公司須重新評估澳洲資產的發展方向。中國罕王指出，集團目前正全面檢視金礦業務發展路線，未來將專注優化資源配置，並計劃於短期內對外公布新規劃，以提升資產價值與股東回報。中國罕王股價周三高開，一度升逾4%，其後轉跌，至中午收市報2.28港元，跌0.44%。年初至今仍累升近200%。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年07月02日

3788.HK

重點：