快訊：赤子城科技創新業務收益急增

9911.HK
Social networking platform operator Newborn Town said Tuesday it expects to report that revenue from its social networking business reached between 2.95 billion yuan and 3.05 billion yuan last year, up 15.4% to 19.3% from 2022.

最新：社交平台營運商赤子城科技有限公司(9911.HK)周二公布，預計去年社交業務錄得29.5億至30.5億元收入，比2022年增長約15.4%至19.3%。

利好：該公司的創新業務表現更佳，預計將錄得3.2億元至3.6億元收入，較2022年大增32.2%至48.8%。

值得關注：截至去年12月31日，該公司的平均月活躍用戶達2,783.3萬，雖然比第三季增長8.7%，但增幅較上個季度的13.8%明顯放緩。

深度：赤子城科技於2009年成立，經營對全球開放的多個社交平台，融合交友、語音房群聊、直播與短視頻等娛樂元素，並於2019年底在港交所主板上市。該公司以往業務集中在新興市場，已在中東、東南亞、南亞等地成為主流社交平台，並於歐美、日韓等發達市場實現突破。去年第三季，該公司併表藍城兄弟控股，進一步豐富了社交業務賽道，擴大社交領域覆蓋範圍和目標用戶群體，有利其社交產品的長期發展和持續增長。

市場反應：赤子城科技股價周三下跌，中午收市軟2%至1.97港元，處於過去52周的中間水平。

記者：歐美美欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

,
, , , ,

相關文章

相關新聞

No related posts.

掌握中概股最新動態，訂閱我們的新聞郵件

關注我們

Facebook Twitter Linkedin Weixin Weibo Youtube

免費訂閱新聞郵件

訂閱郵件

在以下平台瀏覽我們的新聞

factiva

新聞

Man Wah subsidiary Remacro NEEQ listing

敏華分拆銳邁科技掛牌新三板 開啟智能製造第二舞台

家具龍頭敏華控股將旗下智能零部件業務銳邁科技分拆赴新三板掛牌，打造「港股＋內地」雙平台布局，試圖突破估值瓶頸、重塑智能製造定位 重點： 掛牌後銳邁仍為敏華附屬公司，母公司持股超八成 鋭邁所屬業務收入錄得下滑    李世達 在中國家具製造業的版圖上，敏華控股有限公司（1999.HK）長年穩坐龍頭。從「芝華仕」（Cheers）沙發的家庭標配，到全球功能椅市場的主要供應者，這家誕生於廣東東莞的企業幾乎與「中國製造的舒適」劃上等號。近日，敏華做出了不尋常的決定，讓旗下智能化轉型的引擎——銳邁科技（Remacro Technology Co. Ltd.），單飛赴內地新三板掛牌上市。 銳邁科技是敏華供應鏈中較少出現在消費者面前、卻幾乎支撐整個產品體驗的存在。它設計並製造電動沙發的金屬支架、智能電機和控制模組，決定了產品能否靜音升降與在全球市場競爭力。 根據敏華2024/25年度年報，銳邁所屬的「其他產品」業務，在截至今年3月底的財年中錄得約16.7億港元收入，按年下滑約8.4%，主因是內地家具需求轉弱，從而導致鐵架及智能家具零部件的銷售下降，但毛利率仍維持約30%，按年增長三個百分點，顯示出相當韌性。 智能製造的隱形引擎 銳邁的角色，其實正是敏華轉型的縮影——從傳統家具製造商，走向「智能家居」與「模組化製造」的高附加值路線。分拆掛牌讓這個技術部門獲得獨立融資與估值空間，從內部支援者成為對外可見的智能製造品牌。 新三板全稱為「全國中小企業股份轉讓系統」，最初設立於2013年，主要為未能在上交所或深交所上市的中小企業，提供股份掛牌與融資管道。自2023年起，新三板持續推進市場分層與制度銜接改革，形成「基礎層—創新層—精選層」的遞進架構。 其中，精選層企業可經審核申請轉板至北京證券交易所，打通中小企業從掛牌培育到公開上市的資本通道。這使得新三板的角色，從早期的場外交易市場，逐步轉型為服務「專精特新」與智能製造企業的孵化與過渡平台。 雙平台資本布局 對銳邁而言，這個平台恰好對應其規模與發展階段——技術成熟但仍需研發投入、擁有固定訂單但估值未被充分反映。新三板能提供人民幣融資與政策性基金的對接，也為敏華建立「內地估值窗口」，更貼近中國本土政策紅利與製造業資本圈，形成港股與內地資本互補的雙平台布局。 公告顯示，掛牌後銳邁仍為敏華附屬公司，母公司持股超八成，財務仍併表。這意味著，敏華並未放棄控制權，而是在既有框架內創造新的增長空間。一方面，銳邁可藉獨立身份拓展智能零部件外部客戶，甚至進入更多家具品牌供應鏈；另一方面，敏華可利用子公司的市場估值與融資能力，支撐自身高端製造升級與自動化投資。 當前，敏華的基本面正面臨一定壓力。公司截至2025年3月底的財年，主營收入按年下滑8.2%至169億港元，股東應佔溢利更按年跌10.4%至20.6億港元。整體毛利率由39.4%升至40.5%，反映成本控制改善，但內地房地產與家居需求疲弱仍拖累主營業務表現。管理層指出，將持續透過自動化與智能製造提效，而銳邁科技的獨立融資則有望為製造端升級提供新動能。 敏華股價自2024年底以來呈震盪回升格局，過去六個月雖累升約15%至 4.7港元，但年初至今仍跌1.6%。近期多家券商，包括瑞銀與里昂，均上調評級，認為內房地產市場疲軟的預期已充分體現，雖然美國關稅帶來不確定性，但也可能創造股價上漲機會。 目前公司延伸市盈率約為8.9倍，低於同業如顧家家居（603816.SH）的16倍，與恒林股份（603661.SH）的17倍。這樣的差距反映出港股市場對內地家居需求疲弱的審慎態度。不過，若考慮敏華的全球品牌布局、穩定現金流及智能化升級潛力，現時估值水平已接近歷史低位，提供一定的修復空間。 隨著銳邁科技分拆後在新三板建立人民幣估值窗口，若能帶動集團製造端盈利改善與資本市場關注，敏華的估值中樞有望逐步回升。對中長期投資者而言，當前股價或許正處於「估值重構」前的低檔蓄勢期。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
1999.HK
Hiducation provides vocational education

收入下滑虧損擴大 嗨學網光環何在？

為追尋難盈利之路，中國第四大線上職業教育機構嗨學網，冀藉人工智能（AI），為業務注入成長動力 重點： 嗨學網已在香港申請上市，但今年上半年收入下滑與虧損擴大，恐削弱對投資者的吸引力 中國房地產持續低迷，作為中國建築行業技能培訓的龍頭企業之一，亦面對一定負面因素 　 譚英 北京嗨學網教育科技股份有限公司希望藉上周提交的香港上市申請，讓投資者了解中國職業教育培訓的市場潛力。然而，公司本身也可能從投資者那裡上到一課——由於業務與中國低迷的房地產市場關聯密切，投資者或許會選擇觀望。 嗨學網此舉或意在試探市場對其投資興趣，公司是中國建築行業最大的線上職業能力培訓服務提供商，同時也是應急安全領域的第二大線上職業能力培訓機構。 截至2025年上半年，嗨學網毛利率達85.8%，這一數據顯示公司在盈利能力方面表現亮眼。公司希望能追隨中國職業教育龍頭——中國東方教育控股有限公司（0667.HK）的腳步。後者於2019年在港上市，籌資6.25億美元，當時成為全球規模最大的教育類IPO。 不過，投資者對中國東方教育的態度並不友善。自公司上市以來，股價已下跌約一半。話雖如此，中國東方教育今年上半年毛利率僅為59%，遠低於嗨學網，但其收入與盈利表現明顯更為健康，同期分別增長10%與48%。相比之下，嗨學網在同一期間仍處於虧損狀態，收入亦出現下滑。 嗨學網自2010年推出首個職業學習品牌「嗨學課堂」以來迅速成長，並於2018年推出高端職業資格培訓品牌「精進學堂」。然而，公司自2022年起便持續錄得虧損。正如前文所述，其核心產品集中於建築領域相關職業，而中國房地產市場過去數年陷入低迷，對其業務構成壓力。 嗨學網旗下第三個品牌「數培通」主打企業客戶培訓服務，但表現相對疲弱。由於房地產市場持續下滑，多數企業不願投入資金培訓建築工人——在新建工程活動低迷的情況下，勞動力供給已相當充足。 雪上加霜的是，嗨學網近年屢成消費者投訴焦點。據中國媒體近期統計，公司在「黑貓投訴」平台上共有8,414宗投訴。就在公司提交上市申請的同一天，仍有人投訴被誘導購買高價課程，之後退款遭拒。類似的投訴早在2020年便已出現在央視的「315消費者權益保護日」調查節目，成為公司長期面臨的負面問題之一。 根據申請文件，嗨學網的市場推廣支出佔收入比例超過60%，這不僅可能解釋公司長期虧損的原因，也反映其激進的銷售策略或與投訴潮相關。文件還顯示，截至今年6月，嗨學網的銷售與行銷團隊人數佔其員工總數的八成。 業績反轉 直到最近，嗨學網的虧損仍在收窄，收入似乎也走在穩健成長的軌道上。公司所處的中國職業教育市場，在北京政策大力支持下，一度被看好將迎來高速增長。根據申請文件引用的研究數據，中國線上職業技能與資格教育市場規模，已從2020年的375億元（約52億美元）增至去年的469億元。嗨學網在該產業中排名第四，市場佔有率約1.1%，並在細分的建築類職業資格培訓市場位居第一。 2022年至2024年間，嗨學網收入增長約28%，由4億元升至5.1億元，同期虧損減半，從1.8億元降至9,070萬元。截至2025年6月，公司累計付費用戶達430萬名。 然而，這些正面趨勢在今年急轉直下——2025年上半年公司收入按年下滑5.5%至2.3億元，虧損則倍增至1.58億元。唯一持續改善的指標是毛利率，從2022年的78.6%提升至2024年的81.6%，並於2025年上半年進一步升至85.8%。 由於嗨學網近三分之二的收入，來自「嗨學課堂」與「精進學堂」兩大品牌下的建築類職業資格考試課程，因此不難看出，公司業績近來下滑的主因，正是房地產市場持續低迷。其建築行業培訓與資格服務收入佔比，已從2022年的68.2%降至2025年上半年的59.5%。 那麼，在業績乏力、難以激起投資興趣的情況下，嗨學網為何仍認為此刻是推動卜市的時機？公司給出的答案是——人工智能（AI）。嗨學網相信，AI技術的導入，將有助於改善公司表現。公司於2024年開始探索大模型AI的應用，並在2025年成立獨立的AI創新團隊，在隨後六個月內推出逾30個AI智能體。 根據申請文件，公司已測試一款AI助教工具，自2024年9月上線以來，已協助批改超過13,000份作業；而於2025年8月推出的AI行銷助理，已協助分析超過10萬個商機。此外，公司於2025年5月試運行的會員制產品，短短數月內便吸引了21,000名付費用戶。 嗨學網的另一項利好因素，是其近年業務正逐步擴展至建築領域以外，包括應急安全、財會金融、法律資格與醫療衛生等新板塊。 公司主要業務來自「嗨學課堂」與「精進學堂」兩大品牌，收入由2022年的3.8億元增至2024年的4.8億元。「數培通」品牌下的企業服務，於2022年貢獻收入2,100萬元，但收入佔比已從當年總收入的5.3%，下降至今年上半年的僅1.8%。 按行業劃分，今年上半年建築相關的個人培訓服務收入為1.4億元，佔總收入的60.9%；應急安全培訓佔21.6%；其餘則來自「其他」類別的職業資格考試課程。其中，應急安全資格考試業務成為公司最具潛力的成長引擎，其收入佔比由2022年的13.3%上升至今年上半年的21.6%。 嗨學網計劃將集資款項用於升級其建築與應急安全類課程，並擴展至醫療健康、銀髮經濟及新能源等新領域，同時打造終身學習服務體系。集資款項中，最大部分將投向AI基礎設施建設、數據收集與研發等項目——這些領域潛力可期，但也需要進一步審視其實際能在多大程度上，提升公司營運效率。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
AI companion

「懂你」的生意：AI陪伴撬動情感經濟

AI不只懂得回答問題，還開始「懂你」。從戀愛陪聊到情緒安撫，AI陪伴正悄然改變人與科技的關係    李世達 在全球生成式 AI（Gen AI）應用正迅速多元化的浪潮中，「AI 陪伴」這一細分場景正悄然崛起。根據《哈佛商業評論》調查，情感與心理陪伴已躍升為生成式AI最常見的使用場景之一，用戶使用頻率甚至超越文字生成與翻譯服務。這顯示人們對科技的期待，正從「幫我工」轉向「懂我、陪我」。 想像一下，當夜深人靜時，睡前拿起手機，陪你聊天看劇的，可能不是人類，而是一個更懂你的AI。 在美國，AI陪伴正以「虛擬人格」為主導。早期的代表是聊天機器人Replika，至今累計用戶超過3,000萬，其中近半數設定AI為「戀愛伴侶」。隨後興起的 Character.AI讓用戶能自創角色、與名人AI對話，短短一年吸引上億次互動。最新爆紅的AI Bro則主打「陪用戶刷Tinder、聊日常」，透過浮窗陪伴用戶一同瀏覽手機內容，就屏幕上顯示的內容做實時交互，上線數周即衝上美國Apple Store總榜前十，日下載量高達七萬次。 在中國，AI陪伴的應用更加「貼地」。以近期爆紅的「逗逗遊戲夥伴」為例，主打「AI陪玩＋陪聊」。用戶可讓AI語音助手陪打《王者榮耀》，或在夜裡聽它講故事、模擬閒聊。該公司接受傳媒訪問時聲稱，月活用戶已突破200 萬，並計劃拓展至海外市場。其背後採用的模型基於MiniMax技術與阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）旗下大模型通義千問（Qwen）微調整合。 另一家AI陪伴新創稀宇科技 （MiniMax），則被視為目前中國最具潛力的「AI人格工廠」。旗下的語音聊天應用Talkie，能讓用戶自創虛擬角色，與AI進行情感互動，至今年全球用戶突破一億，月活用戶數超過1,100萬，其中女性用戶數約佔48%。該公司由前商湯科技高管閆俊傑創立，已完成多輪融資，投資方包括騰訊（0700.HK）、阿里巴巴與紅杉中國。據《華爾街日報》此前報道，該公司已秘密提交港交所上市申請，目標年內掛牌。 為「懂我」付費 中國市場的特點是快，從模型到App上線平均只需三個月。根據QuestMobile數據，AI陪伴應用的使用高峰集中於晚上10點至凌晨2點，主力人群是18至35 歲年輕人。這些人不一定孤單，但他們願意為「懂我的AI」付費。 據Business Research Insights的報告，「全球 AI Companion 市場規模」於 2025 年估值約3,667億美元，預計至 2035 年可達9,721億美元，2026至2035 的年複合增長率（CAGR）約為…
WuXi AppTec partnering with Saudi authorities

剝離中國臨床業務深耕沙特 藥明康德加速全球化步伐　

藥明康德正通過持續優化全球產能佈局，逐步構建起一個具備深度本地化響應能力的全球供應鏈網絡 重點： 藥明康德入駐NEOM不僅有望搶佔中東市場先機，也是構建全球供應鏈網絡的關鍵一步 前三季度公司實現營業收入328.57億元，同比增長18.61%，第二次上調全年業績指引    莫莉 作為醫藥研發服務（CXO）領域的龍頭企業，無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（2359.HK; 603259.SH）的國際化運營能力在中國乃至全球同行中均位居前列，其業務網絡遍布亞洲、歐洲和北美三大洲。面對全球醫藥產業鏈格局的變動與外部環境的挑戰，藥明康德正通過持續優化全球產能布局，逐步構建起一個具備深度本地化響應能力的全球供應鏈網絡。 這一戰略在藥明康德近期的業務變動中體現明顯，公司以便出售出售國內的臨床研究服務業務，同時與沙特新未來城（NEOM）展開戰略合作。10月24日，藥明康德以28億元向高瓴資本出售康德弘翼和津石醫藥的全部股權，這兩家公司均為負責中國國內臨床研究服務業務的主要企業。公告顯示，2025年前三季度，康德弘翼和津石醫藥的合計收入和淨利潤分別約11.6億元和0.9億元，雖然規模不小，但是在藥明康德當期收入和淨利潤中所佔比例僅分別為3.5%和0.7%。 藥明康德在公告中明確表示，此舉是為了「聚焦CRDMO（合同研究、開發與生產）業務模式、加速全球化能力和產能的投放」。這並不是孤例，自2024年底以來，公司已多次剝離非主營業務：2024年12月，藥明康德宣布將旗下WuXi ATU（藥明生基）業務的美國和英國運營主體出售，所涉及的是高端治療CTDMO（細胞和基因療法的研發、測試和製造）業務；2025年1月，藥明康德出售美國醫療器械測試業務。 上述出售的業務雖然可以為藥明康德貢獻收入，但是與CRDMO體系的協同效應有限。這部分資金回籠後，藥明康德積極推進核心業務CRDMO的全球化，與沙特新未來城的合作即為明證。 10月28日，藥明康德宣布已與沙特新未來城（NEOM）和沙特衛生部分別簽署戰略合作備忘錄，NEOM是沙特西北部建設中的可持續發展新城。藥明康德表示，此次合作為公司未來在NEOM的先進、清潔製造城市Oxagon或沙特其他地區建立世界一流的CRDMO研發及生產基地奠定了基礎。 沙特政府十分重視衛生健康領域的投入，在政府的「2030願景」中將醫療衛生行業列為核心發展領域，計劃投入超過650億美元的資金，重點開展醫療基礎設施建設，藥明康德的入駐不僅有望搶佔中東市場的先機，也是構建全球供應鏈網絡的關鍵一步。公司在全球佈局早已悄然展開：美國特拉華州77萬平方米的基地預計2026年前投產，瑞士庫威的生產基地也在持續擴建，新加坡的基地預計2027年投入運營。 前三季度業務強勁增長 藥明康德大刀闊斧進行業務調整的底氣來自業績的強勁增長，公司甚至在年內第二次上調全年業績指引。10月26日晚間，藥明康德發布最新季報，2025年前三季度，公司實現營業收入328.57億元，同比增長18.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤120.76億元，同比大漲84.84%。 截至9月30日，公司在手訂單餘額為598.8億元，同比增長41.2%。基於業務持續擴張的良好勢頭，藥明康德將2025年預期營收的增速上調至同比增長 17%至 18%，全年營收有望達到435億至440億元，而在2025年年初的收入指引為415億元至430億元。 公司解釋，業績的高增長源於「持續聚焦及加強CRDMO業務，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨床後期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升。」此外，公司多次在高位減持藥明合聯（2268.HK）的股票，這部分投資收益對公司稅後淨利潤的影響約為43.51億元。 然而，與強勁業績形成鮮明對比的是，公司實際控制人李革、張朝暉、劉曉鐘所控制的股東陣營在10月29日拋出了一項減持計劃。這些股東「因自身資金需求」計劃通過集中競價或大宗交易方式，在公告披露日起15個交易日後的3個月內，減持不超過公司總股本2%的A股股份，以公告日收盤價計算，此次減持規模最高可達約63億元。 該消息引發市場震蕩，公告次日藥明康德A股股價大幅下挫8.47%。當前藥明康德的市盈率約為20倍，明顯低於藥明生物（2269.HK）的市盈率32倍，或與其股價短期急跌影響估值有關。通過剝離非核心業務同時增強全球產能佈局，藥明康德在生物醫藥全球產業鏈重構的當下，有望顯著增強地緣政治韌性，值得投資者持續關注。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
2359.HK 603259.SHG