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最新：社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周二公布，预计去年社交业务录得29.5亿至30.5亿元收入，比2022年增长约15.4%至19.3%。 利好：该公司的创新业务表现更佳，预计将录得3.2亿元至3.6亿元收入，较2022年大增32.2%至48.8%。 值得关注：截至去年12月31日，该公司的平均月活跃用户达2,783.3万，虽然比三季度增长8.7%，但增幅较上个季度的13.8%明显放缓。 深度：赤子城科技于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在新兴市场，已在中东、东南亚、南亚等地成为主流社交平台，并于欧美、日韩等发达市场实现突破。去年三季度，该公司并表蓝城兄弟控股，进一步丰富了社交业务赛道，扩大社交领域覆盖范围和目标用户群体，有利其社交产品的长期发展和持续增长。 市场反应：赤子城科技股价周三下跌，中午收盘软2%至1.97港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家游戏直播公司在削减40%的成本以抵消24%的收入下降后，二季度连续三个季度实现盈利 重点： 斗鱼二季度收入下降24%，但依然连续第三次录得盈利，因为支出的削减幅度更大 由于中国整顿未成年人过度玩游戏，该公司似乎正在把重心转向硬核游戏玩家 　 阳歌 游戏直播公司斗鱼国际控股有限公司(DOYU.US)首席财务官曹昊对“稳定”这个词有着不寻常的理解。  “2023年二季度，我们的财务业绩依然稳定，”他在周一开市前公布的最新季度业绩报告中说。“稳定”是指斗鱼二季度收入下降24%吗？亦或是指该公司付费用户减少40%？ 但尽管出现了这么大的降幅，该公司二季度依然设法连续第三次实现了季度盈利，结束了去年大部分时候的持续亏损。 不管稳定与否，如今对斗鱼(这个名字的意思是“战斗鱼”)来说，“令人难以置信的瘦身鱼”这个名字可能更恰当。这是因为该公司成功削减了运营费用，幅度甚至超过了其收入的下降，从而使其能够在最新报告期内录得利润。 斗鱼的故事以及它最近似乎比规模更大的竞争对手虎牙(HUYA.US)更受投资者青睐的原因，可主要从两个部分来看。 最大的一部分是斗鱼的快速瘦身，这是中国游戏运营商面临的环境迅速恶化导致的。推动这场动荡的是中国的各个监管机构，它们在过去两年不断整顿游戏公司，限制一种他们认为对中国年轻人有害的消遣方式。 2021年出台的一项新规定禁止未成年人每周玩电子游戏的时间超过三个小时，这立即减少了斗鱼一些最忠心的用户花在这个爱好上的时间。到去年5月，监管机构又宣布了进一步收紧的新规，限制未成年游戏玩家给最喜欢的直播主播打赏的金额，这是对斗鱼其他主要收入来源之一的第二次打击。 随着这一切的发生，斗鱼的收入增长发生了逆转，并在2022年初开始萎缩。二季度这一趋势仍在持续，斗鱼报告其收入降至13.9亿元，同比下降24%，比 2021年三季度的巅峰水平低40%左右。 不过，斗鱼并没有坐以待毙。相反，它开始了一场积极的成本削减行动，试图将自己“调整”到更可持续的规模。去年，该公司全面削减营销、研发和一般及行政开支，将运营成本削减了32%。据报道，在中国互联网公司裁员浪潮中，该公司去年还削减了30%的员工。 斗鱼在最近一个季度加快了成本削减的速度，总运营费用从去年同期的3.4亿元下降40%至2.04亿元。 由于“规模调整”和由此带来的成本节约，斗鱼得以在最近的报告期录得季度盈利680万元，这是连续第三次实现季度盈利，结束了去年大部分时间的一连串季度亏损。彼时，它正在经历艰难的调整。其调整后的净利润(不包括员工的股票薪酬)表现甚至更好，在最近一个季度翻了一番多，达到6140万元。 瘦身的积极影响也体现在公司的资金储备上，其现金规模从去年底的68亿元小幅上升至6月底的70亿元左右。 追求铁杆玩家 考虑到这个更大的缩减主题，我们将在文章的后半部分更仔细地研究斗鱼最近故事的第二个主要部分。简而言之，该公司似乎放弃了之前为了数字好看而追求用户数的策略，转而专注于获得铁杆玩家(也叫硬核玩家)。这个群体无疑是最有利可图的，因为他们的在线时间更长，而且购买虚拟游戏配件，以及为自己喜欢的玩家和主播打赏的意愿更强。 斗鱼CEO陈少杰在公告中说，“我们专注于成功地维护我们的核心用户，推出更多高质量、高交互性的内容，以促进我们社区的互动，并进一步提升用户体验。”这一表态似乎是指更多地关注铁杆玩家。 斗鱼最近一个季度的用户数急剧下降，显然是因为该公司强调了用户的质量而非数量，这进一步证明了该公司关注重点的转变。该公司本季度的平均移动月活跃用户数(MAU)为5,030万，比去年同期的5,570万下降了约10%。 但降幅最大的是季度付费活跃用户，从去年同期的660万下降到400万，降幅近40%。相比之下，该公司的直播收入(约占总收入的90%)本季度同比下降了29%，降幅更温和。由此可见，许多离开的付费用户消费水平相对较低。 投资者似乎对斗鱼将关注点放在更为硬核的玩家身上的瘦身努力表示青睐。消息公布后，该公司股价周一上涨近2%，不过今年以来仍下跌了约21%。但值得注意的是，斗鱼的跌幅比规模更大的虎牙温和，虎牙和斗鱼一起掌控着中国70%的游戏直播市场。 多年来，虎牙显然更受投资者青睐，这可能是因为它的规模更大，按市值计算大约是斗鱼的两倍。但在今年斗鱼的股价跌幅小于虎牙之后，两家公司目前的市销率大致相当，约为0.45倍。不过，不要高兴得太早，我们应该指出，这个数字相当低，规模更大的短视频公司快手(1024.HK)目前的市销率为2.3倍，更像是一家科技公司。 由于中国游戏市场的不确定性，斗鱼和虎牙目前的估值都相当低迷。但是，如果你认为最近在监管方面可能放松，并且你喜欢更专注的斗鱼，那么该公司可能会在中国庞大但不稳定的游戏市场上成为一条更凶狠、更精干的斗鱼。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

直播平台花房集团上市三个月，就因特定银行账户被冻结，以及投资25%股权的公司被调查而停牌 重点： 集团核数师毕马威会计师事务所8月初突然辞任，复牌进展受挫 花房联席公司秘书及副总裁焦阳在公司停牌一个多月后请辞 　 易煬 近期，中国知名科网公司360集团创办人周鸿袆可谓祸不单行，继早前跟胡欢离婚，将公司估值约90亿元的6.25%股权转予前妻后，最近他作为大股东的花房集团公司(3611.HK)，核数师毕马威突然辞任，对于正争取复牌的花房来说，毫无疑问受到一大打击。 周鸿袆在中国软件界的名气响当当，1995年任职方正集团，短短几年就升任为集团事业部总经理，但他志不在此，1998年离职创业，旗下的“3721上网助手”曾风行一时，2003年更以1.2亿美元(8.6亿元)售予雅虎，赚取人生第一桶金，之后顺理成章担任雅虎的中国区总裁。 周鸿袆在国内是一位颇受争议的人物，经常与科技界的知名人士闹得不甚愉快，甚至要对簿公堂。任职雅虎时，他曾与杨致远争拗，一怒之下愤而离职。成立奇虎360时，又与雅虎行政总裁田健互骂。另外，因在微博上针对金山软件，需要作出道歉及赔偿。又因指控方舟子被百度收买和利用而被告上法院，最终周鸿袆被控侵犯方舟子名誉权成立。处处都可见，周鸿袆总与是非纠缠不休。 花房集团是周鸿袆第四家上市公司，他持有36.46%权益，A股上市的宋城演艺是第二大股东，持有35.35%股权。公司是内地一个提供语音及视频的直播娱乐社交平台，旗下包括有“花椒”、“奶糖”、“六间房”，以及针对海外的HOLLA，截至去年5月底止，注册用户达到4.15亿名。去年底，平均月活跃用户超过6,108万名，平均月付费用户约155万名。 集团的旗舰平台“花椒”，于2022年内地在线娱乐直播移动渗透率位列第一。平台主打美女主播，实时与用户聊天互动，截至去年5月底，平均月付费用户超过100万名，平均每名用户每月收益293元。 上市三个月 股价跌四成 去年11月，周鸿袆的360数科(QFIN.US; 3660.HK)(现已易名为奇富科技)在港股上市不久，花房已紧接于12月上市，股份以下限2.8港元定价，上市第三天一度高见4.56港元，但在高位只是昙花一现便跳水，短短三个月股价拾级而下，最低见1.71港元，比上市价跌近四成，较高峰更下挫逾六成。 在股价偏软下，花房首份未经审核的全年业绩，表现却相当不俗，去年收入增长近一成一至51亿元，净利润更增长接近两成至3.9亿元。集团的财务也十分健康，手头现金超过16亿元，没有任何短期或长期银行负债。 冻结账目 公司停牌 岂料事情急转直下，靓丽成绩表公布才数天，集团突发公告暂停买卖，并将延迟刊发经审核的年度业绩。公司透露，集团特定银行账户被冻结，涉及金额为1.36亿元；另外，中国有关机关，正对集团投资25%股权的一家公司进行调查。至于具体事宜，花房没有详细披露。 事情进展后续令人忧虑，5月底时，花房的联席公司秘书及副总裁焦阳辞任，花房只解释是焦阳要投放更多时间，处理个人其他事业发展。然而，花房上市不到半年，高管在公司停牌及投资的公司涉及调查中离去，给人感觉是高层在不明朗情况下跳船。 此后公司一直未能复牌，直至6月中时，联交所向公司提出一系列的复牌指引。首先是要刊发财务业绩，其次是公布独立调查结果，并采取适当的补救措施。三是要进行独立内部检讨，并要证明公司有足够内部控制及程序，可遵守上市规则。第四是要证明公司已遵守上市规则第13.24条，最后是要公布所有重大信息，以供股东及投资者评估。 面对要求，花房不敢怠慢，表示正进行协商，预期7月底完成委聘独立调查员。至于内部控制顾问，亦会于7月底完成委聘。花房也强调，集团有充足的运营水平，并遵守上市规则第13.24条。 经过一番努力，似乎有一丝曙光。上月底时，公司表示正全力配合有关政府机关进行调查，并提交待结案的扣押款1.55亿元，而所有冻结账户，在7月25日已解冻，并可用于日常业务运营。 原以为有机会走入复牌之路，怎料毕马威突然表示，因无法评估调查有关花房的财务业绩，以及业务运营的影响，故辞任核数师，并于8月3日生效。毕马威指出，最主要是花房未能在7月30日前，出具独立调查顾问就冻结账户的报告；另外又未能于期限前，交出相关政府部门的调查结果，以及外部律师对冻结账户的法律后果分析。 问题有待解答 很明显，没有核数师报告，就不能符合联交所的复牌要求，花房要赶复牌，似乎不再是短时间可一蹴而就。 对于花房，摆在小股东及投资者眼前的问题确是一大堆，一家上市仅三个月的公司，账户竟然被冻结，其投资的公司又被调查，确实令人怀疑。究竟花房的具体问题在哪里？公司一直没有详细解释，只是模糊披露大概。究竟上市前，核数师及保荐人是怎样进行审查？集团2022年的业绩迟迟未能审核，那今年3月发布的一份漂亮成绩单，我们还能相信吗？至于何时可复牌，我们更是摸不透，看不清，别忘记至今连核数师也没有。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)上周五公布，预计今年上半年的社交业务收入为12.3亿至12.6亿元，同比减少约0.5至2.8%。 利好：虽然收入下降，但截至今年6月底，其社交业务累计下载量仍达5.4亿次，较今年3月底的累计5.09亿次增加约6%；其二季度月活跃用户也环比上升0.8%至2,250.3万。 值得关注：该公司指出，由于一季度进行内容生态调整，对社交业务收入带来影响，但随着该项调整的完成，二季度的社交业务收入实际上已再次实现同比增长。 深度：赤子城于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在中东、东南亚、南亚等新兴市场，并于2021年进军欧美、日韩等发达经济体，取得不俗成效。该公司近年也扩展手机游戏业务，今年上半年，其创新业务收入预计为1.2亿元至1.4亿元，同比上升约10.9%至29.3%，成为新的增长引擎。 市场反应：赤子城科技周一股价下跌，中午收盘軟0.7%至1.38港元，处于过去52周的中下游水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：赤子城科技有限公司(9911.HK)周二晚间发表2022年第一季度未经审核运营数据，预计期内社交业务收入录得6.25亿至6.5亿元，比2022年同期增长约65%。 利好：集团收入上升，主要受惠于欧美、日韩等发达市场的业务突破。期内，公司的社交应用程序累计下载量达3.86亿次，与2021年底比较，在短短三个月内上升约12%。 值得关注：该公司的创新业务收入预期减少70%至4,000万至5,000万元，主要因为原有流量变现业务迭代影响，以及精品游戏业务尚未进入规模化推广阶段。 深度：赤子城科技于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。最近元宇宙概念热炒，该公司也希望分一杯羹，表明会持续探索元宇宙社交场景，并加强社交与游戏的协同效应。公司以往业务集中在新兴市场，已在中东、东南亚、南亚等地成为主流社交平台，并于去年开始于欧美、日韩等发达市场实现突破，带动全年收入大升一倍至23.6亿元，创历史新高。 市场反应：赤子城科技周三开盘曾上涨2%，但走势急转直下，中午收盘倒跌2%至2.93港元，目前股价贴近过去一年的低位。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：赤子城科技有限公司(9911.HK)周二早上发表盈利预告，截至去年12月底的全年经调整净利润约3亿至3.2亿元，同比增长近100%。 利好：该公司去年营业额同比翻倍至23亿到24亿元，主要受惠社交业务用户规模与用户价值提升，以及成功开拓发达市场所带来的收入增长。 值得关注：如果计算下属控股子公司重组产生一次性以股份为基础的报酬开支5.9亿元，以及购股权和受限制性股份单位产生的报酬开支1.08亿元，赤子城科技去年仍然录得3.75亿至3.95亿元净亏损。 深度：赤子城科技创办于2009年，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年最后一天在港交所主板上市。最近元宇宙概念热炒，该公司也希望分一杯羹，表明会持续探索元宇宙社交场景，为用户提供丰富和高效的社交体验，并加强社交与游戏的协同效应。除了继续巩固新兴市场外，亦会大力开拓欧美、日韩等发达市场，以提升在全球的品牌影响力。 市场反应：赤子城科技周二开盘微涨2.2%至4.16港元后，早盘走势急转直下，中午收报3.74港元，大挫8.1%。与去年5月的一年高位8.45港元比较，该股已失去56%的市值，但仍比2019年的上市价高出123%。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里