美國需要重置AI戰略思維
DeepSeek的崛起顯示，美國不應再將AI優勢視為理所當然 田豐 從矽谷的董事會、到華爾街的交易大廳，以及華盛頓的政策圈內，一種根深蒂固的假設佔據主導地位：憑藉其強大的計算能力和專有AI模型，美國在人工智能領域的領先地位穩固無虞。 這種思維模式在美國對高端晶片的出口管制及對封閉式AI技術的鉅額投資推動下，已成為科技業高管、投資人和政策制定者的共識。然而，來自中國的最新進展，特別是DeepSeek的崛起，顯示這一共識可能是一種危險的誤判。作為一名深耕中國AI生態系統的觀察者，我看到了一場正在發生的根本性變革，這場變革正在顛覆AI競爭的基本規則。 DeepSeek，一家兩個月前還鮮為人知的中國新創公司，如今卻成功開源了與 OpenAI頂尖技術相匹敵的AI模型，且訓練成本僅為OpenAI的十分之一。這並非因為中國掌握了更強大的計算能力，也不是依賴從矽谷挖角人才，而是來自對AI模型架構與訓練效率的徹底革新。這一突破凸顯示出，美國的AI戰略思維存在局限性。 美國AI戰略主要圍繞兩大支柱：限制中國獲取先進半導體，並對最前沿的 AI模型採取封閉政策。然而，這兩大策略正逐漸暴露出明顯的漏洞。雖然中國的計算能力仍落後美國一個數量級，但中國工程師正透過創新手段，將現有硬件的效能發揮至極限。明顯的例證是，DeepSeek研究人員開發出的新型GPU優化技術，美國企業正爭相理解並模仿。 與此同時，中國的半導體產業也在穩步發展。中芯國際(0981.HK；688981.SH）的7奈米晶片，以及華為的Ascend AI處理器，雖然尚未達到輝達(NVDA.US）最新產品的水準，但雙方的技術差距正在縮小。若這一趨勢持續，中國在五年內實現AI晶片自給自足的可能性極高，屆時，美國的出口管制將逐漸失去影響力。 建立全球開發者社群 然而，美國AI領導地位所面臨的最大挑戰，來自中國對開源AI的擁抱。當美國企業將AI模型視為「皇冠上的明珠」守護時，中國企業則越來越多地選擇公開分享研究成果。這不僅是一種技術策略，更是一種全球競爭戰略。透過讓更廣泛的開發者接觸先進AI技術，中國企業正在建立一個全球開發者社群，並通過集體合作加速創新。 人才競爭的格局也正在改變。十年前，中國科技企業仍依賴美國培養的 AI 研究人員，如今，北京的清華大學、香港科技大學等頂尖學府已具備培養世界級AI科學家的能力，且越來越多的年輕研究人員選擇留在中國，因為這裡提供了更多專注於基礎研究的機會，而不像美國市場般強調短期商業回報。 此外，中國在人工通用智能(AGI)的發展方向上，與美國有顯著不同。美國的 AI 研發往往專注於突破性的技術進展，並將大量資源投入軍事應用；相較之下，中國企業更專注於AI在實際生活中的大規模應用，從農業無人機到智能醫療機器人，中國的AI發展重點是滿足社會需求，而非執著於遙不可及的技術奇蹟。 這種務實導向的模式形成了一個良性循環。每一項AI應用的部署，都能產生大量真實世界的數據，這些數據進一步增強AI模型的能力。在中國龐大的基礎設施網絡下，數以億計的AI設備正在運行，使中國企業累積了美國企業難以匹敵的關鍵訓練數據。 但這一切並不意味著美國的AI領導地位已不可挽回。美國仍然擁有世界頂尖的學術機構、卓越的創新文化，以及強大的資本市場，這些優勢使其仍具備維持AI領導地位的潛力。然而，若要繼續保持競爭力，美國必須對其AI戰略進行深刻調整。 首先，美國應重新評估當前對開源AI的態度。著重封閉式模型雖能在短期內保護競爭優勢，但長遠來看，這種策略將導致知識孤立，限制技術進步的速度。相較之下，中國的開源模式已經證明可以有效促進全球範圍內的AI創新。 其次，美國不能僅僅依賴硬件優勢，而應更加注重AI軟件與演算法的創新。中國的發展已證明，即便計算資源有限，透過架構優化與軟體創新，仍可實現技術突破。 此外，美國應優化移民制度，吸引並留住全球最優秀的AI人才，尤其是在基礎研究領域。長期以來，美國一直是全球科技人才的首選目的地，但日益嚴格的移民政策可能削弱其競爭力。 最後，美國AI戰略應在軍事與民用領域之間尋求平衡。目前，美國對AI軍事應用的高度關注，使其在消費市場與產業應用上顯得落後，而這正是中國AI迅速成長的領域。 DeepSeek 的崛起以及中國AI的快速進步，不應被視為威脅，而應成為美國AI 戰略的警鐘。未來的AI競爭，不再僅取決於計算能力，更取決於創新力、效率，以及對全球合作的開放態度。美國的科技領導地位，向來建立在不斷適應與創新的基礎上，而現在，正是展現這種適應能力的關鍵時刻。 田豐，快思慢想研究院創始院長，曾任商湯產業戰略研究院院長，阿里雲研究院創始人，他的聯繫方式：iamtianfeng@aliyun.com 本文內容純屬作者個人意見，不代表詠竹坊立場…
簡訊：中芯四季度業績增收不增利
中芯國際集成電路製造有限公司(0981.HK；688981.SH)周二表示，由於市場對微芯片的需求強勁，去年第四季度收入同比增長31.5%至22.1億美元(172億港元)，高於2023年同期的16.8億美元。但其利潤下降38.4%至1.08億美元，原因是投資收入減少。 中國領先的半導體微芯片製造商表示，第四季度毛利率22.6%，較2023年第四季度的16.4%上升逾6個百分點。去年第四季度，公司89.1%的收入來自中國，高於2023年同期的80.8%。期內，美洲收入佔總收入的比例由15.7%降至8.9%。 中芯國際周三上漲近6%，自去年9月以來已上漲兩倍多。其A股上漲3.4%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
乘中國晶片熱 峰岹科技謀高估值上市
這家BLDC電機用微晶片製造商已申請在香港上市，或將籌集數億美元 重點： 峰岹科技成為最新一家申請在香港上市的中國晶片製造企業，瞄准渴望從中國半導體增長故事中獲利的國際投資者 這家設計電機用晶片的公司去年前九個月收入增長了54%，盈利狀況良好 陽歌 如今，受消費者信心低迷和海外對中國出口抵制加劇的影響，中國很多行業的前景相當不明朗。但有一個領域似乎不受此類麻煩影響，那就是中國的微晶片行業。隨著中國試圖擺脫對他國產品的依賴，該行業最近已成為政府的寵兒。 越來越多的中國微晶片公司正借這點，希望在政府背境的投資者和資本市場籌集大筆資金。此前，該類公司大多局限在上海和深圳證券交易所上市，面向國內投資者。但現在，越來越多的公司將目光投向稍遠處的香港，瞄准越來越多希望從中分一杯羹的國際投資者。 峰岹科技(深圳)股份有限公司便是其中之一，公司於1月中旬提交香港上市申請，並於1月24日更新了申請。不同於涉及訴訟和貿易制裁等而引發爭議的同行，峰岹科技因沒有爭議而引人注目。作為一家中國半導體製造商，公司的歷史相對較長，可以追溯到2010年。 公司由幾位行業資深人士領導，董事長畢磊和首席技術官畢超是兩兄弟，他們的職業根基和國籍都在新加坡，當地的微晶片市場比中國更成熟，但仍落後於台灣、日本和韓國等最先進的亞洲市場。所有這些因素加在一起，促使這家公司似避開一些中國晶片製造企業產生的爭議，並且最近還表現出一些令人印象深刻的增長。 此次上市的唯一承銷商是中國領先的投資銀行中金公司，意味它可能瞄准的是亞洲投資者。公司已在上海類似納斯達克的科創板上市，最新市值為194億元(27億美元)。這意味著，如果峰岹科技出售約10%的股份，它可能通過在香港上市籌集至少2.7億美元，甚至更多資金。 說了這麼多，我們再仔細研究一下峰岹科技的實際業務以及它的定位，它能夠在很大程度上，避開困擾中國晶片製造商的所有爭議。該公司專門生產直流無刷(BLDC)電機控制和驅動晶片，直流無刷電機與傳統電機有所不同，因為它們是由電磁力驅動的。 此類電機通常被認為比傳統電機更高效，在從電動工具到家用電器，以及電動汽車(EV)等各種用途的電機整體市場中，這種電機的份額越來越大。上市文件引用第三方研究稱，直流無刷電機在全球電機市場的份額，從2019年的12%增長到2023年的20%。預計此類電機將在未來幾年繼續搶佔份額，到2028年將佔到全球電機市場的三分之一左右。 本土企業 峰岹科技是中國第六大BLDC電機驅動控制晶片銷售商，佔有4.8%的市場份額。但值得注意的是，它是前十大銷售商中唯一的本土中國公司，其餘公司來自亞洲其他地區、北美和歐洲。意味由於其中國根基，該公司可能會獲得比許多競爭對手更有利的待遇，比如成為許多國有製造商的首選供應商。 公司的財務狀況相當穩健，近期甚至出現令投資者興奮的強勁增長。2023年，公司收入同比增長27%至4.11億元。去年前九個月的增長速度翻倍，達到54%，銷售額為4.33億元，而上年同期為2.82億元。 在其他指標方面，公司的運營看起來相當穩定，過去兩年銷售成本穩定在47%左右。大部分其他費用似乎也在控制之中，研發支出相較於收入的比例，實際已從2023年的20.6%降至去年前九個月的15%，反映公司正獲得規模經濟效益。過去三年，公司毛利率也相對穩定，保持在52%到53%間。 最重要的是，去年前九個月，峰岹科技的利潤較上年同期的1.24億元增長48%至1.84億元。儘管這一增幅略低於同期54%的收入增長，但這個差異似乎是由於「其他收入和收益」的貢獻降低，這些收益可能與核心業務無關。 正如我們之前提到，峰岹科技於2022年4月在上海科創板上市，當時融資約19億元。此後該股表現相當不錯，最新收盤價210元，較82元的IPO價格上漲了一倍多。這種強勁的表現無疑是促使公司尋求在香港二次上市的一個因素。 各種估值指標顯示，與全球同行相比，中國晶片企業目前的估值相當高，反映出投資者相信，這個行業將繼續獲得強有力的國家支持。峰岹科技在上海上市的股票目前市盈率高達82倍，與中芯國際(0981.HK; 688981.SH)在香港上市的的81倍市盈率不相上下。與峰岹科技一樣，中芯國際在香港和上海上市的股票最近表現都相當不錯，自去年9月以來大約翻了一番。 相比下，西方晶片製造商英飛凌科技(IFX.DE)和意法半導體(STM.US)的市盈率要低得多，分別為24倍和14倍，這兩家公司是BLDC電機晶片領域的全球領導者。 最近在香港上市的另外兩家中國晶手片設計企業也表現不俗。晶片用於自動駕駛的地平線機器人(9660.HK)股價較去年10月的IPO價格上漲了12%，氮化鎵晶圓製造商英諾賽科(2577.HK)與去年12月的發行價相比漲幅更是高達34%。 所有這些跡象，加上它沒有爭議，看起來對峰岹科技有利，我們因此預測，如果它在今年晚些時候上市，應該會有強勁需求，價格也將堅挺。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：中芯二季度營收增長22% 毛利下滑16%
中國領先的微晶片製造商中芯國際 (0981.HK; 688981.SH) 表示，第二季度營收從去年同期的15.6億美元增至19億美元，毛利從3.17億美元降至2.65 億美元。
華為破圍堵第一擊 美急謀對策續打壓
華為Mate 60系列手機橫空出世，為中國突破美國高科技圍堵帶來一絲曙光，但可能因此惹來美方更嚴厲的制裁手段。 重點： 外媒引述美國官員指，最快10月初更新對中國出口人工智慧(AI)晶片和半導體生產設施的限制 華為使用了自主研發的7納米通訊芯片麒麟9000s，作為搭載手機的引擎，性能直迫4納米工藝的高通驍龍888 羅小芹 華為技術有限公司旗艦手機Mate 60 Pro，最大亮點是搭載了由同系芯片設計公司海思開發的7納米通訊芯片麒麟9000s，性能直迫4納米工藝的高通驍龍888。在美國對華半導體產業強烈打壓下，為何內地企業仍有能力製造7納米工藝的芯片？這正是業界最感興趣的地方。 2019年5月美國以「美國國家安全或外交政策利益」為由，將華為及70家關聯企業列入「實體清單」，切斷華為使用歐美高科技的渠道。 華為顯然是美方重點打擊中國半導體產業的頭號對象，業界估計中國半導體產業落後美方約8至10年，但在Mate 60 Pro的處理器平台麒麟9000s橫空出世前，這個代差被縮窄至4年，美方擔心圍堵中國高科技已經出現很大缺口。 包括TechInsights在內的知名半導體市調機構所發佈的拆機報告，雖然Mate 60 Pro採用了中芯國際(0981.HK,688981.SH)代工的14納米工藝，但添加了由台積電(TSM.US)於開發的N+1或N+2技術，使芯片性能接近7納米級別，甚至部分技術指標迫近5納米。 麒麟9000s是芯片組(Chipset)，擁有CPU、多個GPU繪圖處理器、神經網絡處理器及5G調解器，通過一些特殊工藝將14納米提升至7納米，性能上與高通4納米的驍龍888芯片已可一拼。要留意的是，麒麟9000s是上代DUV光刻機製造的產品，驍龍888則使用更先進的EUV光刻機製造， DUV要製造7納米芯片會面對巨大挑戰，所以很難在量產上保持高良率。 早於EUV光刻機面世前，台積電於2017年通過N+1模式開始量產7納米晶片，至2020年公司已量產10億片，以DUV製造7納米芯片，成本要較EUV高三成，所以台積電自2020年起放棄DUV，轉移專注EUV生產，2017年底台積電前資深工程師梁孟松加入中芯後，由於中芯受美國制裁，中芯與其他內地科企向荷蘭ASML(ASML.US)下單的5部EUV光刻機，全部都未能付運，於是梁孟松倡議的N+1模式重新受中芯重視。 不過，中芯希望借DUV突破美國圍堵再受刁難，近月美國拜登政府對華制裁不斷升級，早前宣佈禁止美籍公民、綠卡持有者及美國企業都要被禁止向在華的DUV光刻機提供維修服務。 今年8月底美國商務部長雷蒙多訪華四天，華為趁她訪華期間宣佈推出Mate 60 Pro，一方面是中方突破美國高科技制裁的宣示，另方面也想搶佔蘋果公司(AAPL.US)於9月12日推出iPhone 15 Pro的先機，甚至有網民二次創作將雷蒙多扮成華為機的代言人，雷蒙多其後接受訪問時稱，美國政府雖然未有證據顯示華為有量產高端晶片的能力，但她重申美方仍有很多制裁手段。 美將實施新限制 近日路透社引述美國官員的獨家報道，拜登政府已知會北京，最快10月初更新對中國出口人工智慧(AI)晶片和半導體生產設施的限制。該名官員稱，提前示警是試圖穩定這兩大經濟體緊張關係的一種政策決定。 自去年9月底該部門對中俄（包括香港）實施高端AI晶片（主要供應商為Nvidia及AMD）的禁售令，該禁令目的是避免此類晶片被用作軍事用途。另外，美方亦聯同荷蘭及日本實施對華半導體生產設施的限制。如今實施限制已過一週年，是時候進行限制更新，一般相信美國商務部會推出更辣的版本。 華為雖然受到制裁，但它卻是高通最大客戶之一。據天風國際分析師郭明錤指出，去年華為向高通採購2,300至2,500萬片芯片，今年採購量提升至4,000至4,200萬片。高通先前獲得美國特別許可證，可向華為出售芯片，不過僅適用於一些不太先進的…
