大電芯時代來臨：中國儲能電芯產業容量演進的多維審視
中國儲能產業正加速邁向更大容量電池，但隨著容量提升，安全、成本與「是否越大越好」的疑問也隨之浮現 財聯社Marketwatch專欄 隨著多種用電場景對供電穩定性提出更高要求，儲能系統正加速向大型化、長時化方向演進。而儲能電芯作為系統的核心部件，其容量迭代速度正顯著加快。從314Ah成為主流配置，再到多家企業密集推出500Ah以上的大容量產品，技術更新週期不斷縮短。然而，電芯容量是否「越大越好」始終存在爭議，但無可否認，頭部企業正在競相進入大型儲能電芯領域。 市場現狀 儘管業內對於儲能電芯是否需要持續向更大容量演進始終存在爭議，但從主流企業的技術路線來看，電芯容量大型化已成為行業共同的追求方向。當前，行業正從314Ah主流規格向500Ah+乃至更大容量過渡。截至2025年底，314Ah規格電芯在儲能市場的滲透率已超過70%，成為主流項目的基準配置。值得注意的是，這一規格從導入到佔據主導地位僅用了約一年時間，充分反映出儲能電芯技術迭代速度遠超預期。 然而，產業還在進一步向更大容量產品升級，正如鵬輝能源（300438. SZ）、贛鋒鋰業（002460. SZ）、遠景能源等多家主流廠商均發佈了容量覆蓋587Ah至790Ah的大電芯。其中，贛鋒鋰業的588Ah電芯的樣機已進入測試驗證階段，預計2026年5月左右實現量產。遠景能源則宣佈其790Ah電芯正式投產，並同步推出搭載該電芯的12.5MWh儲能系統。據推測，500Ah+大電芯將在2026年底進入規模化應用加速期，有望在2027年成為市場主流規格之一。 驅動因素 實際上，在眾多企業積極探索大電芯的背後，是多重因素的共同推動。隨著儲能項目向大型化、長時化方向發展，疊加AI算力中心等新興用電場景的崛起，市場對單顆電芯的容量和性能提出了更高要求。大電芯能夠在相同空間內提供更多容量，幫助客戶節省土地、基建及連接件等綜合成本。 同時，市場化轉型正推動企業通過技術創新和成本控制來構建核心競爭力。因此電芯做大雖然對熱失控管理和安全性提出更高挑戰，但能顯著提升全生命週期經濟性。對中創新航（3931.HK）發佈的三款長循環大電芯產品的項目模型測算數據分析發現，大電芯技術通過容量與循環壽命的雙重升級，在初始投資可控的前提下，以放電量的大幅增長驅動度電成本持續下行，為風光儲一體化、長時儲能等場景提供了更具經濟性的解決方案。 此外，由於目前僅有少數頭部企業實現大電芯量產突破，因此通過搭建專屬技術平台、積累核心工藝，搶佔技術先發優勢，這些企業能夠有效構建行業壁壘。同時，頭部企業也正通過加快海外市場拓展、適配不同區域標準與需求，進一步提升市場主導權。 挑戰展望 儘管大電芯趨勢明確，但業內普遍認為電芯容量並非越大越好，其發展面臨安全性、能量密度與需求適配等多重瓶頸。 首先，安全與能量密度的平衡是核心挑戰。電芯的安時（Ah）數值不應成為單一關注焦點，儘管技術允許達到5,000Ah以上，但核心指標應是能量密度。若一味追求容量而忽視熱失控管理，將帶來嚴重的安全隱患。 其次，產線切換與投資成本構成了現實制約。從現有產線向大電芯全面切換需要投入可觀的設備改造、工藝調試及產能爬坡成本與時間。因此，預計大電芯最快2026年下半年至2027年才會進入集中切換期。在此之前，314Ah電芯仍將是主力交付產品。 行業共識認為，未來三年大電芯將佔據儲能市場主流，500Ah+產品預計在2027年實現規模化主導。然而，容量提升並非無上限。企業應以系統視角定義電芯，從最終需求反向確定電芯的容量與尺寸，同時需強化大電芯的熱失控管理，在材料、結構、散熱等多層面進行充分驗證，避免因追求容量而犧牲安全底線。 中國儲能電芯的大容量演進，本質上是需求升級、經濟性優化與市場爭奪共同構成了這一趨勢的核心驅動力。然而，容量提升並非無上限，安全與能量密度的平衡、需求適配能力以及熱失控管理，仍是全行業必須共同面對的發展瓶頸。未來三年，大電芯將逐步佔據市場主流地位，但企業的核心競爭力將在於在技術、經濟性與安全性之間找到最優解。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式：liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：收入兩年暴增150倍 思格新能源招股籌最多44億港元
分布式儲能系統解決方案提供商思格新能源（上海）股份有限公司（6656.HK）周三起至下周一招股，全球發售1,357.39萬股H股，每股招股價324.2元，集資最多44.01億元（6.41億美元）。該股預計4月16日掛牌上市。 公司成立於2022年，業務聚焦分布式儲能系統（DESS），主打可堆疊光儲一體機。該細分市場2024年佔整體儲能市場約0.7%。據弗若斯特沙利文，成立兩年後，公司已按出貨量躍居全球第一，市佔率達28.6%，佔同期分布式儲能系統市場的0.6%及儲能系統市場的0.2%。 根據公司披露，近年業務快速增長，2023至2025年，公司收入由5,830萬元飆升至90億元，兩年增逾150倍；並從2023年的淨虧損3.73億元，增至2024年的8,384.5萬元，在2025年進一步暴增至29.19億元。 公司稱，集資所得中，約38%將用於擴充研發團隊及提升技術能力，32%用於加強營銷與售後服務以拓展全球市場，12%用於擴大產能，9%用於豐富產品組合及拓展工商業光儲充解決方案，其餘用作營運資金及一般用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
新聞概要：舉步維艱的晶科能源 寄望儲能業務帶來新動力
這家太陽能組件生產商第三季度出貨量下降16.7%，但收入跌幅卻放大逾倍，反映出該產業正深陷產能過剩與價格雪崩的困境 陽歌 太陽能組件製造商晶科能源股份有限公司（JKS.US; 688223.SH）第三季度收入持續大幅下滑且深陷虧損，但其毛利率按季改善，同時儲能業務的增長也為公司帶來正面信號。 晶科能源及其同行在過去一年多一直面臨嚴峻挑戰，原因是產業產能嚴重過剩，導致價格暴跌並令大多數企業陷入虧損。中國政府已嘗試透過推動行業整合和關停落後產能來支撐市場，但目前尚未見到顯著成效。 晶科能源在周一發布的最新季度報告中表示，第三季度電池片、組件及硅片出貨量為21.57吉瓦（GW），按年下降16.7%。但由於價格疲弱，季度收入同比大降34.1%至162億元（22.8億美元），跌幅較第二季度的25.2%進一步擴大。公司第三季度淨虧損達7.5億元，而去年同期則錄得2,250萬元淨利。 儘管收入下滑與虧損擴大，晶科能源第三季度毛利率為7.3%，雖遠低於去年同期的15.7%，但較第二季度的2.9% 和第一季度的負2.5%明顯改善。 公司指出，第四季度出貨量預期區間較大，介於18 GW至33 GW之間，反映目前行業波動性極高。 雖然核心太陽能組件業務仍面臨壓力，但公司向投資者釋出一個亮點：其新興的儲能系統（ESS）事業有望成為重要收入來源。儲能系統對光伏電站至關重要，可將晴天的富餘電力儲存，以便在夜間或陰天回售電網。 晶科能源董事長李仙德表示：「隨著規模效應與競爭力的提升，我們預計儲能業務將成為公司的第二增長引擎，並在2026年開始為公司帶來盈利。」他補充，公司今年前三季度已出貨多於3.3 GWh的儲能系統，預計全年出貨量將達6 GWh。 晶科能源美國上市ADS股價在財報公布後周一上漲13.1%，今年迄今累計升幅達23%。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：博雷頓折讓15%配股 集資2.5億港元
電機製造商博雷頓科技股份有限公司（1333.HK）周日公布，擬配售最多1,000萬股新股，佔擴大後H股3.98%，配售價25.08元，較上交易日收報折讓14.98%，集資總額2.51億港元（3200萬美元）。 公司公布，集資所得款項70%擬用於團海外光伏及儲能項目的投資及開發；15%償還計息借款；餘額擬重點投入多模態大型模型驅動的無人駕駛礦卡協同調度系統研發、商業化及示範應用。 博雷頓股價周一低開，至中午休市報27.92港元，跌5.36%。該股於今年5月在港交所上市，過去一個月累跌逾21%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：第四範式夥海博思創 組合資拓電力AI服務
人工智能應用開發公司北京第四範式智能技術股份有限公司（6682.HK）周一公布，與北京海博思創科技成立合資企業，並定命為能量晶體（北京）科技。合資公司將從事電力交易方向的AI技術服務，第四範式持合資公司19%股權。 合資公司的成立是「AI+ 儲能」技術融合，依託海博思創在儲能系統研發、生產及管理的技術，結合第四範式在AI Agent+ 的世界模型、機器學習平台以及智慧能源領域的技術，在電力交易、儲能電站資產運營管理等，共同推動相關的人工智能技術全面應用。 第四範式周二開市升1.2%報54.85港元，股價自今年4月低位已上升67%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
光儲蓄勢待發 思格成立兩年謀上市
在光儲融合的發展趨勢下，思格新能源憑藉全球首創的AI賦能光儲充一體機，佔據行業的領先位置 重點： 公司在全球可堆疊分布式光儲一體機市場中佔據24.3%份額，全球第一 去年前三季，公司錄得收入7億元，按年大增158倍 李世達 隨著中國新能源儲能裝機量突破7,000萬千瓦的里程碑，中國光伏行業由光伏發電轉向發電與儲能協同發展的趨勢越來越顯著，而在人工智能與數字化運營的賦能下，光儲行業發展有望再增速。 新能源方案提供商思格新能源(上海)股份有限公司，便希望乘著這股東風一舉登陸港交所，近日已正式遞交申請文件。 成立於2022年的思格新能源，憑藉核心產品——全球首創的光儲充一體機SigenStor在全球範圍內的快速成功，正以驚人的速度成長，僅僅成立兩年便闖到資本市場的大門前。 根據申請文件，SigenStor是全球首款AI賦能的五合一光儲充一體機，採用模塊化、可堆疊產品設計，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)融合一體。通過簡單的堆疊或模塊替換，用戶可訂製容量，展現出極大的靈活性和可拓展性。 海外攻城掠地 同時，公司自研的mySigen App，率先集成最新一代GPT-4o模型，是業界首個將該技術應用於能源領域的能源整合平台。去年9月，公司推出思格雲(Sigen Cloud)，能夠支持海量分布式能源硬件和使用場景的處理。目前，思格雲已與瑞典、荷蘭、澳洲等世界多國領先的虛擬電廠(VPP)供應商完成對接，並支持自動獲取超20個國家、60家電力公司的實時動態電價。 據弗若斯特沙利文報告，2024年前三季度，全球可堆疊分布式光儲一體機解決方案市場中，思格新能源憑借231兆瓦時的總出貨量，佔據了24.3%的市場份額，是全球最大的可堆疊分布式光儲一體機解決方案企業。 事實上，公司從創立之初的目標就是全球市場。截至2025年2月17日，公司已與超過60個國家和地區的99家分銷商建立了緊密的合作網絡，成為眾多領先分銷商的首選合作夥伴。2023年及2024年前三季度，海外市場的收入分別佔公司總收入的87.8%及91.7%。 在明星產品的帶動下，公司從2022年成立當年的零收入，到2023年產品商業化後營收成長至5,830.2萬元，去年前九個月，隨著分銷網絡擴大，收入爆增至7億元(9,700萬美元)，較2023年同期的440萬元增長158倍。據弗若斯特沙利文報告，思格新能源僅用兩年就達成營收1億美元里程碑，是所有中國儲能企業中最快，而同行通常需要逾五年時間才能走到這一步。 不過，公司目前仍處於虧損狀態，但虧損正在快速收窄。2022至2023年，公司虧損分別為7,619萬元及3.73億元，至2024年前三季，虧損縮減為5,335萬元，較2023年同期的2億元大幅縮減73%。同時毛利率看來也非常喜人，由2023年的31.3%增至2024年同期的44.1%。以此增速看，公司距離實現盈利似乎並不遙遠。 注入華為基因 值得一提的是，思格新能源具備濃厚的華為色彩，也被人稱為光儲領域的「小華為」。公司創始人許映童，曾擔任華為智能光伏總裁，在華為服務長達23年。在他的領導下，華為僅用了短短四年時間，便於2015年成功登頂全球光伏逆變器出貨量榜首。 不僅如此，2020至2022年，許映童還擔任華為AI人工智能計算平台——昇騰計算業務總裁，為日後思格新能源產品融入AI技術埋下了伏筆。而與許映童一起創業的還有華為光伏前副總裁張先淼，兩人為這家新公司注入了濃厚的華為基因。 許映童認為，未來光伏行業的商業模式將從「光伏發電為目標」轉變為「儲能用電為核心」。國家的政策也支持這種看法。今年2月17日，工信部等8部門印發《新型儲能製造業高質量發展行動方案》，目標是凸顯及壯大中國新型儲能製造業國際競爭優勢。在全球能源轉型加速的趨勢下，尤其是瞄準海外需求的企業，正獲得市場的高度關注。 不過，思格新能源要面對的不只是老牌光伏企業的競爭壓力，也要與其他跨界品牌競爭。隨著全球新能源儲能需求上升及政策支持，上市有望吸引境外資金，進一步推動國際化布局與技術升級。思格新能源透過硬件與軟件優勢，結合AI技術賦能，正在儲能的細分領域領跑，若能證明盈利能力，維持領先優勢，登陸港股市場後相信會有一番作為。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
