逸仙電商

完美日記化妝品店的運營商將二季度營收預期下調10%，集團的營收持續下跌 重點： 逸仙電商將截至6月的三個月營收預期下調10%，或是因在 “618”電商購物節業績不佳 調整後的預期，意味公司的營收再次開始萎縮，在連續兩個季度短暫增長後，又恢復了之前三年的趨勢 陽歌 逸仙控股有限公司(YSG.US)恢復增長的道路本就艱難，本周隨著公司突然下調二季度營收預期，情況進一步惡化。作為廣受歡迎的完美日記連鎖店的運營商，公司稱預期下調10%是出於「謹慎」，或許是希望平息投資者的擔憂。 若真是如此，那它似乎成功了。公司股價在週三發布公告後確實上漲了3.5%，並在週四繼續小幅上漲。該股今年波動很大，反映出中國經濟不穩定，似乎一時顯示出有生機的跡象，下一刻卻跌入低谷。該股在3月底的交易價格低至2美元，但一個月後上漲至最高4.84美元。 過去兩周，該股漲幅達35%，投資者原本估計或許比這次下調營收預期還要糟糕。 逸仙電商表示，目前預計二季度營收約在7.73億元至8.16億元，較5月22日預測約8.59億元至9.02億元的區間低約10%。這次調整具有重要的象徵意義，因為調整後的數據同比下降5%至10%，導致逸仙電商重回收入萎縮時期。相比之下，早前的預測是同比持平，最高增長5%。 逸仙電商的營收在2021年達到頂峰，此後一直呈穩步下降趨勢，去年下降了8%，原因是該公司遭受雙重打擊，一是嚴格的新冠疫情防控措施抑制消費，二是中國經濟在多年高速增長後迅速放緩。公司終於在去年第四季度恢復了營收增長，在疫情後的反彈中增長了6.7%。但今年一季度，這一勢頭迅速消退，營收僅增長1%。因此，從某些方面來說，修正後的預期只是該公司在疫情後短暫反彈失去動力的最新信號。 接受雅虎財經調查的兩家分析機構仍預計，該公司今年的收入將增長5.4%，不過根據逸仙電商下個月公布的二季度業績，我們很可能會看到變化。 那麼，在不到兩個月的時間里發生了什麼，導致公司的預測如此低迷？畢竟，逸仙電商做出最初的預測時，這個季度已經過去了超過一半。這表明，5月下半月和6月的業務一定特別疲軟。 逸仙電商沒有透露業務突然下滑的原因。但有兩個因素看上去可能是其中的原因，首先是今年「618」購物節全行業銷售疲軟。另一個因素似乎與逸仙電商至少一家外國競爭對手即將上調價格有關，這可能導致消費者在漲價之前囤積競爭對手的產品，因而傷及逸仙電商。 購物節表現低迷 今年「618」購物節的疲軟表現，似乎是導致逸仙電商下調收入預期的罪魁禍首。這個購物節是中國第二大網絡購物活動，僅次於一年一度的「雙11」。後者歷史更久一些，自大約十年前成為購物節後迅速興起，很多人因此將它比作西方的「黑色星期五」。 與之前相比，去年「雙11」的銷售情況相當平淡，今年的「618」也與之類似。為保持收入增長，許多電商將今年「618」的開始時間提前到了5月20日。在5月召開的一季度財報電話會議上，逸仙電商的高管指出活動將提前開始，並表示該購物節「將比去年持續更長時間」。 因此，延長的購物節剛好在逸仙電商發佈最初的營收預測，和第二財報季結束之間。公司尚未對「618」期間的銷售情況發表評論，但零售數據提供商星圖數據報告稱，今年「618」收入同比下降7%至7,428億元，這是公司2016年開始跟蹤這個購物節以來，首次錄得收入下降。 我們前面提到的另一個因素是，據報道，雅詩蘭黛從7月1日開始在中國提價10%至20%。中國消費者爭相購買雅詩蘭黛和其他即將提價的產品，可能助推了中國化妝品銷售額在5月份躍升18.7%，達到406億元，這是一年多來最快的增長，也創下了當月的最高紀錄。 儘管月度銷售額普遍飆升，但逸仙電商顯然未能躋身受益者行列。公司一直努力追隨最新的消費趨勢，將重點從傳統的完美日記實體店轉向網購。隨著這一轉變，截至去年9月底，其傳統實體店僅剩123家，比2021年的286家減少了一半以上。 根據公佈的財務數據，公司只有一次實現了年度盈利，那是在IPO前不久的2019年。自那以來，它的股價已經下跌了約三分之二，不過與許多互聯網和科技股下跌至少90%相比，又要強出不少。 經歷了今年的股價波動後，逸仙電商目前的市銷率為0.83倍，遠不及國內同行上美股份(2145.HK)的3.65倍和珀萊雅(603605.SH)的4.48倍，也遠遠落後於全球巨頭歐萊雅(OR.PA)的5.26倍。我們應該稱贊逸仙電商如此迅速地下調營收預期的做法，投資者似乎也對這一更新表示贊賞。現在，所有人都在關注該公司可能會在下個月發佈的三季度預測，以及該預測是指向收入反彈還是萎縮加速。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

最新：中國網紅化妝品品牌「完美日記」母公司逸仙電商(YSG.US)周三公布，今年第一季的總收入上升1%至7.73億元，並轉盈為虧，錄得1.25億元淨虧損。 利好：由於毛利較高的產品銷售額上升，該公司期內的毛利率為77.7%，比去年同期的74.3%高3.4個百分點。 值得關注：該公司的行政開支大增244%至1.4億元，佔總收入比例從去年同期的5.3%增至 18.1%，主要因為轉回已確認以股份為基礎的補償費用，以及去年同期的行政費用異常偏低。 深度：中國國產化妝品牌激爭激烈，為了突圍而出，行業普遍利用「砸重金打品牌」的策略提升知名度，因此令該行業的行銷費用高企，作為網紅品牌的逸仙電商也不例外。不過該公司近年推行改革，在優化自營線下門店的同時，也加大在抖音等社交媒體的宣傳，由於網路營銷活動的效率提高，令相關費用減少，對集團財務狀況帶來正面作用。不過，即使中國經濟已從新冠疫情後復常，但該公司的收入仍未能回到2020年及2021年的高水平，而且上市至今仍未能扭虧。 市場反應：逸仙電商周三大挫27.9%，報3.28美元，處於過去52周的中下游水平。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

最新：逸仙電商(YSG.US)周三發布去年第四季度業績，收入按年增長6.7%至10.7億元(1.49億美元)，虧損按年擴大至4.95億元，主要因期內有商譽減值所致。 利好：第四季度的毛利率按年上升2.6個百分點至73.7%，全年毛利率亦上升近6個百分點至73.6%。 值得關注：全年收入下跌7.9%至34.1億元，虧損7.2億元，較2022年收窄8.6%。 深度：成立於2016年，屬內地新銳國貨美妝集團，2020年在紐交所掛牌，旗下主打品牌為完美日記。集團的護膚業務佔比超過5成，第四季度收入增長理想，升17.6%至5.5億元。逸仙重視研發，去年全年研發費用達到1.1億元。公司預計，今年首季度總收入將在7.65億元至8.04億元間，按年最多升5%。 市場反應：逸仙周三在紐交所開市即上升一成，但隨即受壓下跌，收報0.55美元，跌近8%，公司股價處於52周的低位水平。 記者：劉智恒 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

用最新數據計算後發現，公司去年下半年營收增長77%，利潤增長三倍 重點： 上美股份表示，受益於旗下韓束系列抗衰老護膚品銷售強勁，預計去年營收增長約53%，利潤增長兩倍 公司越來越像一家電子商務公司，去年上半年線上銷售額佔總收入的比例，從上年同期的74%上升至81%       陽歌 即便是在困難時期，保持外表年輕也很重要。相反，在這種經濟不穩定時期，生孩子似乎不那麼重要。 這是護膚品廠家上海上美化妝品股份有限公司(2145.HK)最新盈利預告中的兩個關鍵信息。該公司上週五披露，受益於核心產品——韓束系列抗衰老護膚品銷售業績蒸蒸日上，公司去年下半年收入和利潤雙雙飆升。 公司沒有對另一個主要產品線、以母嬰為目標用戶的紅色小象發表評論。但它去年的中期報告顯示，隨著中國生育率不斷下降以及競爭的加劇，去年上半年業務銷售暴跌。 對上美股份來說，慶幸的是韓束佔據了公司銷售的最大份額，並且這個數字還在增長。 上美股份預計去年的收入在40億至42億元間，取中間值計算，較2022年的26.8億元增長約53%。用上半年的數據進行簡單計算後發現，公司的收入增長從上半年的26%加速至下半年的77%。 利潤的增長趨勢更為強勁，預計2023年全年利潤在4.2億元至4.6億元間，大約是2022年1.47億元利潤的兩倍。與收入增長趨勢類似，該公司的利潤增長也從上半年的61%加速至下半年的300%左右，即增長四倍。 在這裡，我們需要指出的是，2022年下半年和2023年下半年有著天壤之別，因為前者是中國最暗淡的時期之一，國家為控制疫情而最後一搏並最終放棄。相比之下，2023年下半年基本一切正常，雖然消費者在年初的一波熱情後變得謹慎。 解讀消費行為向來是一門微妙的藝術，但投資者的態度則更直接一些，至少在對上美股份最新報告的反應是這樣。 週一，也就是公告發佈後的首個交易日，該股飆升15.3%，收於46.85港元的歷史最高點。該股目前較2022年12月IPO時25.20港元的發行價高出約80%，自三個月前觸及IPO後的最低點以來已上漲一倍多。 經歷了這一輪飆升後，上美股份當前的市盈率(P/E)為34倍，這看上去更像是一家科技公司的表現。但說實話，該公司越來越像一家電子商務公司，而非傳統零售商，去年上半年線上銷售額在總收入中的佔比，從2022年同期的74%上升至81%。 經濟衰退的證據？ 上美股份的市盈率可能看起來很高，事實上，它遠遠領先於逸仙電商(YSG.US)9倍的預期市盈率，這是一家更為傳統的實體化妝品連鎖店，預計2023年錄得虧損。但上美股份落後於珀萊雅(603605.SH)目前47倍的市盈率，更不及丸美股份 (603983.SH)，後者的市盈率高達56倍。 那麼，為什麼投資者對這些看起來相對普通的零售公司如此興奮呢？答案似乎在於它們與電商結合，以及相對抗衰退的特性。不然，你要如何解釋在消費者減少在智能手機和汽車等非必需大件商品的支出之際，上美股份的核心品牌韓束銷售額仍在飆升？ 2003年推出的韓束是上美股份旗下歷史最悠久的品牌，那時公司剛成立一年，它也是上美股份旗下三大品牌中唯一在去年上半年實現收入增長的品牌。不過，韓束的增長相當可觀，這個抗衰老護膚品牌上半年銷售額增長70%，達到約10億元。公司將增長歸功於抖音上的新銷售渠道，這進一步凸顯了公司越來越像一家電子商務公司，而不是傳統零售商。這一巨大增長，鞏固了韓束作為上美股份頭牌的地位，總收入佔比從一年前的48%升至65%。 相比之下，面向18至35歲女性、產品使用天然原料的旗下品牌一葉子，去年上半年銷售額下降了23%，在總收入中的佔比，從上年的21%下降到了約13%。紅色小象的銷售額下降最嚴重，去年上半年下降38%，在總銷售額中的佔比從上年的24%下降到了12%。公司將這種下降歸咎於「激烈的競爭」，不過中國不斷下降的出生率肯定也是原因之一。 加大對在線業務的重視，加上成本控制，上美股份去年上半年的毛利率，從2022年同期的64.9%提高到了69.0%。在當前形勢下，公司在使用現金減少債務方面看起來也相當謹慎，更不是追求激進的擴張。與此同時，其現金持有量從2022年底的11.5億元，大幅下降至去年6月的5.81億元。但其資產負債率也從2022年的61.6%，大幅降至去年6月的38.4%。 總而言之，上美股份去年的收入和利潤大幅增長，尤其是在下半年，至少這在一定程度上要歸功於疫情後的反彈。但其抗衰老護膚系列韓束的強勁增長，似乎也反映了這類產品，即使面對日益謹慎的消費者，依舊具有一定的彈性，這或許可以解釋為什麼投資者突然開始追捧該公司的股票。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家化妝品和護膚品公司三季度收入下降後，表示將加大股票回購計劃規模，以期提振股價 重點： 逸仙電商三季度報告收入下降16.3%，但預測四季度可能會恢復增長 這家化妝品和護膚品公司，在一年前宣佈1.5億美元股票回購計劃的基礎上，再增加5,000 萬美元，其信心可見一斑       譚英 逸仙控股有限公司(YSG.US)的三季度業績，反映總部位於廣州的化妝品和護膚品公司持續受壓，尤其是收入以兩位數的速度下滑至7.18億元（1.01億美元），淨虧損 1.98億美元。儘管公司毛利下降13.3%至5.13億元，但虧損較上年同期收窄6.1%。然而中，逸仙電商要恢復收入增長及扭虧為盈上仍面臨困難。 收入下滑的主要原因，是公司早年推出的彩妝品牌收入下降21.5%，它們約佔公司銷售額的三分之二。較晚推出的護膚品牌收入，約佔其銷售額的三分之一，下降幅度相對較小，為4.1%。該公司的一個亮點是毛利率，從上年同期的68.9%上升至71.4%。 與很多面向消費者的公司一樣，去年由於中國的封鎖和其他疫情防控措施抑制了銷售，逸仙電商損失慘重。雖然那些限制措施都已過去，但隨著中國經濟放緩，消費者日益謹慎，公司面臨著新的及持續時間或更長的挑戰。在這環境下，化妝品等非必需品，可能是消費者認為可節省的地方。 在這樣環境下，最大問題是逸仙電商將繼續下滑，還是最困難的時期已經過去？ 上周最新業績的投資者電話會議上，逸仙電商在回答這個問題時表現得很淡定。「近兩年來，公司的銷售額一直在下降。」公司首席財務官楊東皓說。「希望這種下降已經觸底，我們預計銷售在可預見的未來將開始獲得增長。」 雖然淡定，但投資者並不買賬。逸仙電商股票目前的市銷率(P/S)為0.90倍，遠低於法國歐萊雅(OR.PA)的5.72倍，以及國內同行上美股份(2145.HK)的2.72倍和珀萊雅(603605.SS)的6.73倍。不過，分析機構的態度較樂觀，雅虎財經調查的分析機構中，三分之二建議買入，而Simply Wall Street調查的四家分析機構，則認為逸仙電商將於明年恢復盈利。 逸仙電商從過去主打彩妝產品，轉型向利潤率更高的護膚產品。從佔總收入的比例看，逸仙電商的護膚品牌已從31.4%增加到36%，因此一切都在朝著正確的方向發展。現金應該也不是問題，截至本季度末該公司擁有22.4億元現金儲備。 逸仙電商給出的四季度指引也相對樂觀。公司預測四季度營收在10.1億元至10.6億元之間，若按中值計算，意味收入將恢復小幅增長。它還宣佈，股票回購計劃的規模增加5,000萬美元，使其回購的股票總價值達到2億美元。 「在消費需求存在不確定性的情況下，我們仍堅持戰略轉型計劃。」逸仙電商首席執行官黃錦峰在投資者電話會議上說。他還指出，季度內護膚品整體收入同比下降主要是因為逐步淘汰了其中一個品牌，並指剩下的三大品牌季度內同比增長7.4%。 關閉業績不佳門店 黃錦峰將逸仙電商的彩妝業務表現疲軟歸咎於線下門店表現不佳，其中許多門店已經關閉。截至季度末，該公司的完美日記實體門店的總數為123家，不到2021年286家門店的一半。儘管規模有所縮減，逸仙電商的銷售和營銷費用佔總淨收入的比例，仍從去年同期的 65.8%增長到71.3%，反映了公司對該連鎖店的持續投入。 上周業績公佈後，逸仙電商的股價一度上漲，但一周後仍遠低於1美元的門檻，面臨退市威脅。三年前該股以發行價區間的上限10.50美元在紐交所上市時，投資者曾紛紛看好。如今，該股最新收盤價為0.80美元，較IPO價格下跌了92%。 有分析認為，在過去三年里，逸仙電商已從中國第二大化妝品製造商跌至第六位。其明星業務「完美日記」連鎖店已擴展到越南、新加坡和菲律賓，試圖擺脫中國本土市場的停滯。但迄今為止，這些努力對收入貢獻不大。 更重要的是，逸仙電商並非唯一放眼全球的中國化妝品品牌。總部位於杭州的花西子，最近成為第一個受邀參加全球美妝高峰論壇的中國美妝品牌，它瞄准了美國和日本市場，以期未來發展。 我們有理由感到樂觀，雖然不是穩操勝券。值得注意的是，「完美日記」是一個中國製造的美妝品牌，它既迎合了民族主義情緒，又比外國品牌便宜，吸引了中國的Z世代買家。這種定位是「完美日記」上市後初期表現強勁的一個主要原因。 隨著中國化妝品市場出現圍繞大品牌進行整合的跡象，作為領先者，逸仙電商也將從中受益。歐睿國際的數據顯示，儘管同期化妝品整體銷售額有所下降，但排名前20位的國產化妝品品牌的市場份額卻翻了一番，從2017年的14%增至去年的28%。 令憂心忡忡的投資者略感安慰的是，三季度銷售疲軟，打擊了中國化妝品市場的所有品牌，包括歐萊雅，該集團的北亞銷售額在此期間下降了4.8%，部分原因是中國大陸的銷售額沒有出現預期的反彈。中國國家統計局的數據顯示，當季中國化妝品類商品零售總額實際上增長了2.6%，但這一數字仍較前一季度有所下降，落後於社會消費品零售總額4.2%的增長。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏