逸仙電商

最新：逸仙電商(YSG.US)周三發布去年第四季度業績，收入按年增長6.7%至10.7億元(1.49億美元)，虧損按年擴大至4.95億元，主要因期內有商譽減值所致。 利好：第四季度的毛利率按年上升2.6個百分點至73.7%，全年毛利率亦上升近6個百分點至73.6%。 值得關注：全年收入下跌7.9%至34.1億元，虧損7.2億元，較2022年收窄8.6%。 深度：成立於2016年，屬內地新銳國貨美妝集團，2020年在紐交所掛牌，旗下主打品牌為完美日記。集團的護膚業務佔比超過5成，第四季度收入增長理想，升17.6%至5.5億元。逸仙重視研發，去年全年研發費用達到1.1億元。公司預計，今年首季度總收入將在7.65億元至8.04億元間，按年最多升5%。 市場反應：逸仙周三在紐交所開市即上升一成，但隨即受壓下跌，收報0.55美元，跌近8%，公司股價處於52周的低位水平。 記者：劉智恒 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

用最新數據計算後發現，公司去年下半年營收增長77%，利潤增長三倍 重點： 上美股份表示，受益於旗下韓束系列抗衰老護膚品銷售強勁，預計去年營收增長約53%，利潤增長兩倍 公司越來越像一家電子商務公司，去年上半年線上銷售額佔總收入的比例，從上年同期的74%上升至81%       陽歌 即便是在困難時期，保持外表年輕也很重要。相反，在這種經濟不穩定時期，生孩子似乎不那麼重要。 這是護膚品廠家上海上美化妝品股份有限公司(2145.HK)最新盈利預告中的兩個關鍵信息。該公司上週五披露，受益於核心產品——韓束系列抗衰老護膚品銷售業績蒸蒸日上，公司去年下半年收入和利潤雙雙飆升。 公司沒有對另一個主要產品線、以母嬰為目標用戶的紅色小象發表評論。但它去年的中期報告顯示，隨著中國生育率不斷下降以及競爭的加劇，去年上半年業務銷售暴跌。 對上美股份來說，慶幸的是韓束佔據了公司銷售的最大份額，並且這個數字還在增長。 上美股份預計去年的收入在40億至42億元間，取中間值計算，較2022年的26.8億元增長約53%。用上半年的數據進行簡單計算後發現，公司的收入增長從上半年的26%加速至下半年的77%。 利潤的增長趨勢更為強勁，預計2023年全年利潤在4.2億元至4.6億元間，大約是2022年1.47億元利潤的兩倍。與收入增長趨勢類似，該公司的利潤增長也從上半年的61%加速至下半年的300%左右，即增長四倍。 在這裡，我們需要指出的是，2022年下半年和2023年下半年有著天壤之別，因為前者是中國最暗淡的時期之一，國家為控制疫情而最後一搏並最終放棄。相比之下，2023年下半年基本一切正常，雖然消費者在年初的一波熱情後變得謹慎。 解讀消費行為向來是一門微妙的藝術，但投資者的態度則更直接一些，至少在對上美股份最新報告的反應是這樣。 週一，也就是公告發佈後的首個交易日，該股飆升15.3%，收於46.85港元的歷史最高點。該股目前較2022年12月IPO時25.20港元的發行價高出約80%，自三個月前觸及IPO後的最低點以來已上漲一倍多。 經歷了這一輪飆升後，上美股份當前的市盈率(P/E)為34倍，這看上去更像是一家科技公司的表現。但說實話，該公司越來越像一家電子商務公司，而非傳統零售商，去年上半年線上銷售額在總收入中的佔比，從2022年同期的74%上升至81%。 經濟衰退的證據？ 上美股份的市盈率可能看起來很高，事實上，它遠遠領先於逸仙電商(YSG.US)9倍的預期市盈率，這是一家更為傳統的實體化妝品連鎖店，預計2023年錄得虧損。但上美股份落後於珀萊雅(603605.SH)目前47倍的市盈率，更不及丸美股份 (603983.SH)，後者的市盈率高達56倍。 那麼，為什麼投資者對這些看起來相對普通的零售公司如此興奮呢？答案似乎在於它們與電商結合，以及相對抗衰退的特性。不然，你要如何解釋在消費者減少在智能手機和汽車等非必需大件商品的支出之際，上美股份的核心品牌韓束銷售額仍在飆升？ 2003年推出的韓束是上美股份旗下歷史最悠久的品牌，那時公司剛成立一年，它也是上美股份旗下三大品牌中唯一在去年上半年實現收入增長的品牌。不過，韓束的增長相當可觀，這個抗衰老護膚品牌上半年銷售額增長70%，達到約10億元。公司將增長歸功於抖音上的新銷售渠道，這進一步凸顯了公司越來越像一家電子商務公司，而不是傳統零售商。這一巨大增長，鞏固了韓束作為上美股份頭牌的地位，總收入佔比從一年前的48%升至65%。 相比之下，面向18至35歲女性、產品使用天然原料的旗下品牌一葉子，去年上半年銷售額下降了23%，在總收入中的佔比，從上年的21%下降到了約13%。紅色小象的銷售額下降最嚴重，去年上半年下降38%，在總銷售額中的佔比從上年的24%下降到了12%。公司將這種下降歸咎於「激烈的競爭」，不過中國不斷下降的出生率肯定也是原因之一。 加大對在線業務的重視，加上成本控制，上美股份去年上半年的毛利率，從2022年同期的64.9%提高到了69.0%。在當前形勢下，公司在使用現金減少債務方面看起來也相當謹慎，更不是追求激進的擴張。與此同時，其現金持有量從2022年底的11.5億元，大幅下降至去年6月的5.81億元。但其資產負債率也從2022年的61.6%，大幅降至去年6月的38.4%。 總而言之，上美股份去年的收入和利潤大幅增長，尤其是在下半年，至少這在一定程度上要歸功於疫情後的反彈。但其抗衰老護膚系列韓束的強勁增長，似乎也反映了這類產品，即使面對日益謹慎的消費者，依舊具有一定的彈性，這或許可以解釋為什麼投資者突然開始追捧該公司的股票。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家化妝品和護膚品公司三季度收入下降後，表示將加大股票回購計劃規模，以期提振股價 重點： 逸仙電商三季度報告收入下降16.3%，但預測四季度可能會恢復增長 這家化妝品和護膚品公司，在一年前宣佈1.5億美元股票回購計劃的基礎上，再增加5,000 萬美元，其信心可見一斑       譚英 逸仙控股有限公司(YSG.US)的三季度業績，反映總部位於廣州的化妝品和護膚品公司持續受壓，尤其是收入以兩位數的速度下滑至7.18億元（1.01億美元），淨虧損 1.98億美元。儘管公司毛利下降13.3%至5.13億元，但虧損較上年同期收窄6.1%。然而中，逸仙電商要恢復收入增長及扭虧為盈上仍面臨困難。 收入下滑的主要原因，是公司早年推出的彩妝品牌收入下降21.5%，它們約佔公司銷售額的三分之二。較晚推出的護膚品牌收入，約佔其銷售額的三分之一，下降幅度相對較小，為4.1%。該公司的一個亮點是毛利率，從上年同期的68.9%上升至71.4%。 與很多面向消費者的公司一樣，去年由於中國的封鎖和其他疫情防控措施抑制了銷售，逸仙電商損失慘重。雖然那些限制措施都已過去，但隨著中國經濟放緩，消費者日益謹慎，公司面臨著新的及持續時間或更長的挑戰。在這環境下，化妝品等非必需品，可能是消費者認為可節省的地方。 在這樣環境下，最大問題是逸仙電商將繼續下滑，還是最困難的時期已經過去？ 上周最新業績的投資者電話會議上，逸仙電商在回答這個問題時表現得很淡定。「近兩年來，公司的銷售額一直在下降。」公司首席財務官楊東皓說。「希望這種下降已經觸底，我們預計銷售在可預見的未來將開始獲得增長。」 雖然淡定，但投資者並不買賬。逸仙電商股票目前的市銷率(P/S)為0.90倍，遠低於法國歐萊雅(OR.PA)的5.72倍，以及國內同行上美股份(2145.HK)的2.72倍和珀萊雅(603605.SS)的6.73倍。不過，分析機構的態度較樂觀，雅虎財經調查的分析機構中，三分之二建議買入，而Simply Wall Street調查的四家分析機構，則認為逸仙電商將於明年恢復盈利。 逸仙電商從過去主打彩妝產品，轉型向利潤率更高的護膚產品。從佔總收入的比例看，逸仙電商的護膚品牌已從31.4%增加到36%，因此一切都在朝著正確的方向發展。現金應該也不是問題，截至本季度末該公司擁有22.4億元現金儲備。 逸仙電商給出的四季度指引也相對樂觀。公司預測四季度營收在10.1億元至10.6億元之間，若按中值計算，意味收入將恢復小幅增長。它還宣佈，股票回購計劃的規模增加5,000萬美元，使其回購的股票總價值達到2億美元。 「在消費需求存在不確定性的情況下，我們仍堅持戰略轉型計劃。」逸仙電商首席執行官黃錦峰在投資者電話會議上說。他還指出，季度內護膚品整體收入同比下降主要是因為逐步淘汰了其中一個品牌，並指剩下的三大品牌季度內同比增長7.4%。 關閉業績不佳門店 黃錦峰將逸仙電商的彩妝業務表現疲軟歸咎於線下門店表現不佳，其中許多門店已經關閉。截至季度末，該公司的完美日記實體門店的總數為123家，不到2021年286家門店的一半。儘管規模有所縮減，逸仙電商的銷售和營銷費用佔總淨收入的比例，仍從去年同期的 65.8%增長到71.3%，反映了公司對該連鎖店的持續投入。 上周業績公佈後，逸仙電商的股價一度上漲，但一周後仍遠低於1美元的門檻，面臨退市威脅。三年前該股以發行價區間的上限10.50美元在紐交所上市時，投資者曾紛紛看好。如今，該股最新收盤價為0.80美元，較IPO價格下跌了92%。 有分析認為，在過去三年里，逸仙電商已從中國第二大化妝品製造商跌至第六位。其明星業務「完美日記」連鎖店已擴展到越南、新加坡和菲律賓，試圖擺脫中國本土市場的停滯。但迄今為止，這些努力對收入貢獻不大。 更重要的是，逸仙電商並非唯一放眼全球的中國化妝品品牌。總部位於杭州的花西子，最近成為第一個受邀參加全球美妝高峰論壇的中國美妝品牌，它瞄准了美國和日本市場，以期未來發展。 我們有理由感到樂觀，雖然不是穩操勝券。值得注意的是，「完美日記」是一個中國製造的美妝品牌，它既迎合了民族主義情緒，又比外國品牌便宜，吸引了中國的Z世代買家。這種定位是「完美日記」上市後初期表現強勁的一個主要原因。 隨著中國化妝品市場出現圍繞大品牌進行整合的跡象，作為領先者，逸仙電商也將從中受益。歐睿國際的數據顯示，儘管同期化妝品整體銷售額有所下降，但排名前20位的國產化妝品品牌的市場份額卻翻了一番，從2017年的14%增至去年的28%。 令憂心忡忡的投資者略感安慰的是，三季度銷售疲軟，打擊了中國化妝品市場的所有品牌，包括歐萊雅，該集團的北亞銷售額在此期間下降了4.8%，部分原因是中國大陸的銷售額沒有出現預期的反彈。中國國家統計局的數據顯示，當季中國化妝品類商品零售總額實際上增長了2.6%，但這一數字仍較前一季度有所下降，落後於社會消費品零售總額4.2%的增長。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家化妝品公司的彩妝業務在去年第四季遭受嚴重打擊，因為在中國實行最嚴格的疫情管控期間，消費者信心下降 重點： 逸仙電商去年第四季彩妝收入下降57%，但其新推出的護膚品業務強勁增長，在一定程度上抵銷了這些損失 該公司首次錄得非公認會計準則(non-GAAP)的季度盈利，並可能在今年稍後實現淨利潤 　 陽歌 撰寫史書時，過去三年的新冠疫情經驗，將為大流行病期間的消費者行為提供許多教訓。就化妝品而言，其中最大的一個教訓，似乎是在這樣的艱難時期，女性更關心護膚，對於讓自己的臉變得更加豔麗則不太感興趣。 這是中國領先的化妝品製造商逸仙控股有限公司(YSG.US)的最新財報中，最大的看點之一。從財務角度來看，該公司在去年最後一個季度實現了一座重要的里程碑，首次錄得不包括員工股權激勵開支、非公認會計準則(non-GAAP)的季度盈利。 在此期間，逸仙電商在收窄淨虧損方面也取得了重大進展，連續第三個季度報告正現金流。好轉跡象如此多，難怪雅虎財經調查的分析機構認為，該公司最終將於明年實現年度盈利。 我們預計，隨著去年底中國取消防疫「清零」政策，消費活動恢復到更正常的水準，逸仙電商將更快實現季度盈利，最早可能在下個季度。如果真的是這樣，逸仙電商將成為主要受益者，它銷售的這種「令人愉悅」的產品不是必需品，而是人們在感覺更樂觀的時候，喜歡選購的額外物品。 令人奇怪的是，在上周發佈了大致上樂觀的報告後，逸仙電商的股價沒有太大反應。公告發佈當天，其股價最初上漲4.1%，但在接下來的三個交易日回吐所有漲幅。自11月初以來，由於在美國上市的中國股票普遍上漲，該股已上漲約三分之一，但仍比2020年的IPO價格低86%。 以目前的股價水平來看，該股看上去確實被低估了，市銷率僅為1.5倍。這還不到全球巨頭歐萊雅(OR.PA)的5.8倍、以及雅詩蘭黛(LE.US)5.6倍的三分之一，也只是國內競爭對手上美股份(2145.HK)3.1倍的一半。與化妝品銷售商合作密切、最近剛剛開始盈利的美顏應用程式營運商美圖(1357.HK)的市銷率也高得多，為6.5倍。 那麼，投資者為何這麼不看好逸仙電商？部分原因可能是該公司旗下完美日記的艱難境遇，後者是其最有名的品牌，主打「彩妝」，這是其兩大主要業務線之一。另一條主線是逸仙電商最近一直在打造的護膚產品，它正在迅速超越更早推出、色彩更豐富的業務。 這又回到了我們之前的判斷，即女性在大流行期間不再使用此類彩妝。這並不奇怪，因為很多人可能並不那麼樂觀。去年中國頻繁實行封鎖和其他疫情管控措施期間，很多人可能還被困在家裡，這意味著她們可能很少或根本沒有化妝的理由。 關閉門店 逸仙電商的最新財報還表明，即使沒有疫情，完美日記實體店網路本身也變得有些過時，需要重新規劃。去年，該公司關閉了近一半的完美日記門店，年底僅剩158家，而年初的數字為286家。通過增加抖音渠道的佈局，抵消了線下業務的部分損失。 不過，它的彩妝業務在第四季的銷售額暴跌56.9%，至5.13億元。彩妝業務曾是它的主要收入來源，該公司表示，這是需求疲弱及競爭日益加劇所致。它指出，在中國最大的線上B2C市場天貓上，彩妝銷量也出現了兩位數的跌幅。 「然而，隨著線下活動的恢復和新冠防疫措施的調整，我們看到了隧道盡頭的曙光，」逸仙電商創辦人兼董事長黃錦峰在財報電話會議上說。「消費市場有望在2023年復甦。」 相比之下，該公司較新的護膚品業務季度營收按年增長42.4%至4.7億元，該業務包括國內品牌「DR.WU達爾膚」，以及過去兩年收購的外國品牌「Galenic法國科蘭黎」和Eve Lom。 護膚品業務的強勁增長在一定程度上抵消了彩妝銷售額的大幅下降，但該公司當季總營收仍下滑34.2%，至10億元左右。該公司預計，本季度情況將略有改善，預計收入將按年下降20%至30%，為6.24億元至7.13億元。 通過削減47%的營運費用，該公司在最近一個季度的毛利率大幅提高了約6個百分點，達到71.1%，營運費用收緊幅度遠遠超過了收入的降幅。因此，其淨虧損從上年同期的4.75億元大幅收窄至5,500萬元。正如我們前面提到的，該公司首次公佈了3,470萬元的非公認會計準則淨利潤，扭轉了去年同期非公認會計準則3.35億元虧損的局面。 最後但同樣重要的一點是，該公司還宣佈任命承婧為新的首席科學官，她的履歷讓人眼前一亮，曾在雅詩蘭黛的中國業務工作了17年，之前還曾在露華濃任職。在該公司試圖完善其產品線，成為中國領先的化妝品生產商，甚至有一天還可能會成為全球主要企業之際，這些專業知識可能非常寶貴。  欲訂閱詠竹坊每週免費通訊，請點擊這裏

最新：中國網紅化妝品品牌「完美日記」母公司逸仙電商(YSG.US)周二公布第三季收入大降36.1%至8.58億元，並預計第四季收入為9.17億元至10.7億元，按年下滑30%至40%。利好：雖然收入減少，但該公司期內淨虧損收窄41.7%至2.11億元，主要因為總營運開支減少33.1%至8.57億元，當中銷售及營銷費用更大減38%至5.65億元。值得關注：該公司截至9月底持有的現金及現金等價物、短期投資約26億元，比去年底的31.4億元減少17.2%。深度：中國國產化妝品牌激爭激烈，為了突圍而出，行業普遍利用「砸重金打品牌」的策略提升知名度，因此令該行業的行銷費用高企，作為網紅品牌的逸仙電商也不例外。不過該公司近年推行改革，在優化自營線下門店的同時，也加大在抖音等社交媒體的宣傳，由於網路營銷活動的效率提高，令相關費用減少，對集團財務狀況帶來正面作用。可惜的是，受新冠疫情反覆影響，美妝行業仍處於波動恢復的承壓狀態，該公司雖預計第四季收入將較第三季改善，但按年仍明顯下跌。市場反應：逸仙電商在紐約上市的股份周二下挫6.9%，報1.08美元，處於過去52周的中下游水平。記者：何仲尼欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏